证券代码：605376 证券简称：博迁新材 公告编号：2024-058 江苏博迁新材料股份有限公司 关于董事、高级管理人员 减持股份结果及超额减持股份的致歉公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 董监高持股的基本情况 江苏博迁新材料股份有限公司（以下简称"公司"）持股 5%以上股东、董 事、总经理陈钢强先生持有公司股份 16,999,200 股，占公司总股本 6.50%。上 述股份全部为公司首次公开发行股票前已持有的股份。 减持计划的主要内容 公司于 2024 年 5 月 18 日，在上海证券交易所网站披露了《江苏博迁新材料 股份有限公司关于持股 5%以上股东、董事、高级管理人员减持股份计划公告》（公 告编号：2024-039）。因自身资金需求，陈钢强先生拟通过集中竞价交易和大宗 交易的方式，减持持有的公司股份不超过 4,000,000 股,即不超过公司总股本的 1.53%。其中，采取集中竞价交易方式减持公司股份的，将于减持计划披露之日 起 15 个交易日后的 3 个月内进行，在任意连续 ...

报告公司投资评级 - 公司行业评级为"有色金属/能源金属"，6个月内评级为"买入"(维持评级) [1] 报告的核心观点 业绩同环比大幅改善，持续受益MLCC需求复苏 - 2024年H1公司实现营收4.38亿元，同比增长54.9%；归母净利润0.55亿元，同比增长223.7%；扣非净利润0.44亿元，同比扭亏 [1] - 2024年Q2实现营收2.38亿元，同比增长50.6%，环比增长19.3%；实现归母净利润0.39亿元，同比增长158.9%，环比增长150.3% [1] 消费电子需求复苏带动镍粉销量提升和产品结构改善 - 2024年Q2营收同比增长50.6%、环比增长19.3%,主要系下游消费电子市场持续复苏,MLCC用镍粉、铜粉销量同比大幅提升,产品结构亦有所改善 [2] - 2024年H1毛利率21.89%,2024年Q2毛利率24.5%,环比增加5.7个百分点,自2023年Q4以来持续回升 [2] - 2024年H1镍均价13.7万元/吨,同比下降26%,原料价格中枢下移助力公司盈利能力修复 [2] - 2024年Q2期间费用率7.4%,环比下降4.9个百分点,主要系管理费用率和研发费用率下降 [2] MLCC行业开启成长新周期,有望持续提振高端镍粉需求 - 2023年MLCC行业逐步完成筑底,库存回归健康水平 [3] - 2024年以来,消费电子市场持续复苏,同时AI应用终端高功能化发展趋势驱动消费电子步入新一轮成长周期,高阶MLCC用小粒径镍粉需求量有所增加 [3] - 2024年Q2日本村田MLCC营收同比增长20%,产能利用率为80%-85%,预计Q3将提高至85%-90%;公司第一大客户三星电机MLCC营收同比增长16.6% [3] PVD赋能平台型发展,静待新产品发力 - 公司具备底层技术平台化的核心竞争力,PVD制粉工艺赋能高端粉体的横向拓展 [4] - 除镍粉、铜粉等传统产品外,公司已开发多款导电性良好且含低银含的HJT银包铜粉新品,银价大幅上涨下银包铜粉产业化有望提速 [4] - 多款软磁合金材料、硅粉、硅合金粉均处于送样评测阶段,随着新技术趋势下粉体材料应用场景不断拓展,公司平台型优势有望持续显现 [4] 投资建议 - 公司作为国内MLCC用镍粉龙头,伴随消费电子产业链逐步完成筑底与汽车电子市场的强劲发展,业绩有望迎来持续改善 [4] - 预计2024-2026年归母净利润分别为1.24/1.72/2.28亿元,对应8月30日收盘价PE分别为45/32/24倍,维持"买入"评级 [4]

融资情况 - 公司2023年9月4日收到向特定对象发行股票注册批复，有效期至2024年8月29日[1] - 因资本市场环境和融资时机等，批复到期自动失效[1] 经营情况 - 公司经营现金流正常，批复失效不影响生产经营[1] 公告信息 - 公告发布日期为2024年8月30日[2]

报告公司投资评级 - 维持公司“买入”评级 [2] 报告的核心观点 - 8月21日公司发布24年半年报，1H24营收4.38亿元同比+54.88%，归母净利0.55亿元同比+223.67%，扣非归母净利0.44亿元同比+943.44%；2Q24营收2.38亿元环比+19.28%，归母净利0.39亿元环比+150.33% [2] - Q2销量环比回升，高端产品占比恢复，业绩环比大增；下游消费类电子市场需求复苏，MLCC用镍粉、铜粉销量提升，产品结构改善；核心客户三星电机2Q24 MLCC营收105.59百亿韩元环比+16%，预计3Q24需求季节性增长 [2] - 镍价趋于平稳，高价原料库存逐步出清，产品毛利逐步恢复；年初以来镍价总体稳定，随着销量增加高价原料库存消耗，2Q24综合毛利率24.49%环比提升5.7个百分点 [2] - 公司是粉体材料平台型公司，被动元器件领域新产品逐步送样；开发的亚微米级、微米级多元合金粉体已向多家客户试样评测 [2] - 银价大幅上涨，有望推动银包铜产业化应用；今年白银价格显著上涨，光伏银浆或银粉价格大涨，公司推出多款HJT银包铜粉新品扩充产品线 [2] - 预计公司24 - 26年营收分别为10.97亿元、15.54亿元、21.68亿元，归母净利分别为1.35亿元、1.90亿元、2.89亿元，对应EPS分别为0.52元、0.73元、1.10元，对应PE分别为39.72倍、28.34倍、18.61倍 [2] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 2022 - 2026E营业收入分别为7.47亿元、6.89亿元、10.97亿元、15.54亿元、21.68亿元，增长率分别为 - 23.02%、 - 7.72%、59.21%、41.65%、39.58% [4] - 2022 - 2026E归母净利润分别为1.53亿元、 - 0.32亿元、1.35亿元、1.90亿元、2.89亿元，增长率分别为 - 35.47%、 - 121.05%、N/A、40.16%、52.26% [4] - 2022 - 2026E摊薄每股收益分别为0.587元、 - 0.124元、0.517元、0.725元、1.104元 [4] - 2022 - 2026E每股经营性现金流净额分别为 - 0.21元、0.69元、 - 0.38元、0.16元、0.35元 [4] - 2022 - 2026E ROE分别为9.09%、 - 2.05%、8.15%、10.69%、14.83% [4] - 2022 - 2026E P/E分别为79.14倍、 - 228.32倍、39.72倍、28.34倍、18.61倍 [4] - 2022 - 2026E P/B分别为7.19倍、4.67倍、3.24倍、3.03倍、2.76倍 [4] 三张报表预测摘要 损益表 - 2021 - 2026E主营业务收入分别为9.70亿元、7.47亿元、6.89亿元、10.97亿元、15.54亿元、21.68亿元，增长率分别为 - 23.0%、 - 7.7%、59.2%、41.6%、39.6% [5] - 2021 - 2026E主营业务成本分别为 - 5.98亿元、 - 4.72亿元、 - 5.85亿元、 - 7.95亿元、 - 10.95亿元、 - 14.95亿元 [5] - 2021 - 2026E毛利分别为3.72亿元、2.75亿元、1.04亿元、3.02亿元、4.59亿元、6.74亿元 [5] - 2021 - 2026E息税前利润分别为2.75亿元、1.58亿元、 - 0.17亿元、1.52亿元、2.54亿元、3.98亿元 [5] - 2021 - 2026E净利润分别为2.38亿元、1.53亿元、 - 0.32亿元、1.35亿元、1.90亿元、2.89亿元 [5] 资产负债表 - 2021 - 2026E货币资金分别为4.29亿元、3.07亿元、0.96亿元、4.43亿元、5.56亿元、7.86亿元 [5] - 2021 - 2026E应收款项分别为2.55亿元、2.41亿元、2.25亿元、3.39亿元、4.79亿元、6.69亿元 [5] - 2021 - 2026E存货分别为2.41亿元、4.98亿元、4.35亿元、6.75亿元、9.00亿元、11.88亿元 [5] - 2021 - 2026E固定资产分别为6.80亿元、8.45亿元、9.81亿元、11.03亿元、12.60亿元、14.02亿元 [5] - 2021 - 2026E资产总计分别为17.93亿元、20.78亿元、19.42亿元、27.97亿元、34.51亿元、43.20亿元 [5] - 2021 - 2026E负债分别为2.05亿元、3.88亿元、3.63亿元、11.38亿元、16.78亿元、23.74亿元 [5] - 2021 - 2026E普通股股东权益分别为15.88亿元、16.89亿元、15.78亿元、16.59亿元、17.73亿元、19.46亿元 [5] 现金流量表 - 2021 - 2026E经营活动现金净流分别为1.00亿元、 - 0.54亿元、1.80亿元、 - 0.98亿元、4.29亿元、3.93亿元 [5] - 2021 - 2026E投资活动现金净流分别为 - 3.42亿元、 - 2.42亿元、 - 2.21亿元、 - 2.27亿元、 - 2.60亿元、 - 2.60亿元 [5] - 2021 - 2026E筹资活动现金净流分别为 - 1.20亿元、4.67亿元、 - 0.34亿元、3.99亿元 [5] - 2021 - 2026E现金净流量分别为 - 3.65亿元、 - 2.47亿元、 - 0.83亿元、3.52亿元、1.16亿元、2.32亿元 [5] 比率分析 每股指标 - 2021 - 2026E每股收益分别为0.909元、0.587元、 - 0.124元、0.517元、0.725元、1.104元 [5] - 2021 - 2026E每股净资产分别为6.070元、6.457元、6.033元、6.343元、6.778元、7.440元 [5] - 2021 - 2026E每股经营现金净流分别为0.382元、 - 0.205元、0.687元、 - 0.375元、0.162元、0.354元 [5] - 2021 - 2026E每股股利分别为0.280元、0.200元、0.300元、0.207元、0.290元、0.441元 [5] 回报率 - 2021 - 2026E净资产收益率分别为14.98%、9.09%、 - 2.05%、8.15%、10.69%、14.83% [5] - 2021 - 2026E总资产收益率分别为13.27%、7.39%、 - 1.66%、4.84%、5.49%、6.68% [5] - 2021 - 2026E投入资本收益率分别为14.26%、7.18%、 - 0.98%、5.03%、6.81%、8.53% [5] 增长率 - 2021 - 2026E主营业务收入增长率分别为62.74%、 - 23.02%、 - 7.72%、59.21%、41.65%、39.58% [5] - 2021 - 2026E EBIT增长率分别为33.59%、 - 42.43%、 - 110.87%、 - 984.49%、67.17%、56.86% [5] - 2021 - 2026E净利润增长率分别为49.59%、 - 35.47%、 - 121.05%、N/A、40.16%、52.26% [5] - 2021 - 2026E总资产增长率分别为13.60%、15.89%、 - 6.54%、44.06%、23.36%、25.20% [5] 资产管理能力 - 2021 - 2026E应收账款周转天数分别为52.6天、99.5天、108.6天、99.0天、99.0天、99.0天 [5] - 2021 - 2026E存货周转天数分别为117.6天、285.5天、290.7天、310.0天、300.0天、290.0天 [5] - 2021 - 2026E应付账款周转天数分别为54.6天、78.2天、58.9天、60.0天、55.0天、50.0天 [5] - 2021 - 2026E固定资产周转天数分别为219.7天、406.2天、489.6天、331.2天、259.0天、201.0天 [5] 偿债能力 - 2021 - 2026E净负债/股东权益分别为 - 26.93%、 - 5.11%、3.15%、28.16%、47.38%、63.60% [5] - 2021 - 2026E利息保障倍数分别为164.1、 - 8.3、2.7、54.4、6.2、5.8 [5] - 2021 - 2026E资产负债率分别为11.42%、18.70%、18.72%、40.68%、48.61%、54.95% [5] 市场中相关报告评级比率分析 |日期|一周内|一月内|二月内|三月内|六月内| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |买入|0|0|1|1|6| |增持|1|1|3|5|0| |中性|0|0|0|0|0| |减持|0|0|0|0|0| |评分|2.00|2.00|1.75|1.83|1.00| [8] 历史评级记录 |序号|日期|评级|市价|目标价| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |1|2022 - 12 - 27|买入|46.85|70.56～70.56| |2|2023 - 04 - 28|买入|35.93|N/A| |3|2023 - 08 - 18|买入|33.40|N/A| |4|2023 - 10 - 27|买入|26.71|N/A| [9]

财务分红 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利3.20元（含税），以2024年6月30日总股本261,600,000股为基数，共计拟派发现金红利83,712,000.00元（含税）[3] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利3.20元（含税）[46][47] - 截至2024年6月30日，公司总股本为261,600,000股，拟派发现金红利83,712,000.00元（含税），占2024年半年度合并报表中归属于上市公司股东净利润的153.38%[47] 财务数据关键指标变化 - 本报告期营业收入438,314,808.09元，上年同期283,008,367.98元，同比增长54.88%[16] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润54,577,371.41元，上年同期16,862,181.36元，同比增长223.67%[16] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润43,662,555.26元，上年同期 - 5,176,717.66元，同比增长943.44%[16] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额185,168,272.81元，上年同期59,163,267.47元，同比增长212.98%[16] - 本报告期末归属于上市公司股东的净资产1,585,645,013.43元，上年度末1,578,278,652.22元，同比增长0.47%[16] - 本报告期末总资产1,917,767,440.80元，上年度末1,941,721,201.25元，同比下降1.23%[16] - 本报告期基本每股收益0.21元/股，上年同期0.06元/股，同比增长250%[17] - 本报告期扣除非经常性损益后的基本每股收益0.17元/股，上年同期 - 0.02元/股，同比增长950%[17] - 本报告期加权平均净资产收益率3.40%，上年同期0.99%，增加2.41个百分点[17] - 本报告期扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率2.72%，上年同期 - 0.30%，增加3.02个百分点[17] - 2024年上半年公司销售收入438,314,808.09元，较上年同期增加54.88%；净利润54,577,371.41元，较上年同期增加223.67%[24] - 营业收入上年同期数283,008,367.98元，变动比例54.88%；营业成本上年同期数240,899,147.91元，变动比例42.12%[25] - 销售费用上年同期数3,038,338.76元，变动比例 - 1.24%；管理费用上年同期数18,875,450.26元，变动比例8.86%[25] - 财务费用上年同期数 - 10,059,580.15元，变动比例72.55%；研发费用上年同期数32,110,814.35元，变动比例 - 33.00%[25] - 经营活动产生的现金流量净额上年同期数59,163,267.47元，变动比例212.98%；投资活动产生的现金流量净额上年同期数 - 81,680,557.14元，变动比例37.61%[25] - 筹资活动产生的现金流量净额上年同期数 - 20,704,489.44元，变动比例 - 72.53%[25] - 货币资金本期期末数198,275,874.96元，占总资产比例10.34%，较上年期末变动比例107.10%[27] - 应收账款本期期末数184,253,975.86元，占总资产比例9.61%，较上年期末变动比例0.96%[27] - 存货本期期末数339,289,593.65元，占总资产比例17.69%，较上年期末变动比例 - 21.91%[27] - 固定资产本期期末数883,914,333.55元，占总资产比例46.09%，较上年期末变动比例 - 4.34%[27] - 2024年6月30日货币资金为198,275,874.96元，较2023年12月31日的95,740,103.46元增长约107.1%[76] - 2024年6月30日应收账款为184,253,975.86元，较2023年12月31日的182,496,425.68元增长约0.96%[76] - 2024年6月30日存货为339,289,593.65元，较2023年12月31日的434,507,338.17元下降约21.91%[76] - 2024年6月30日固定资产为883,914,333.55元，较2023年12月31日的923,991,761.86元下降约4.34%[76] - 2024年6月30日短期借款为16,012,888.89元，较2023年12月31日的80,065,555.55元下降约80.00%[77] - 2024年6月30日应付账款为63,921,975.80元，较2023年12月31日的105,667,776.75元下降约39.51%[77] - 2024年6月30日负债合计为332,122,427.37元，较2023年12月31日的363,442,549.03元下降约8.62%[78] - 2024年6月30日未分配利润为564,240,359.78元，较2023年12月31日的556,750,988.37元增长约1.34%[78] - 2024年6月30日资产总计为1,917,767,440.80元，较2023年12月31日的1,941,721,201.25元下降约1.23%[77] - 2024年6月30日公司流动资产合计12.35亿元，较2023年末的11.02亿元增长12.07%[79][80] - 2024年6月30日公司非流动资产合计4.20亿元，较2023年末的4.34亿元下降3.18%[80] - 2024年6月30日公司资产总计16.55亿元，较2023年末的15.36亿元增长7.75%[80] - 2024年6月30日公司流动负债合计3.65亿元，较2023年末的2.31亿元增长58.72%[80] - 2024年6月30日公司非流动负债合计0.23亿元，较2023年末的0.24亿元下降5.91%[81] - 2024年6月30日公司负债合计3.87亿元，较2023年末的2.55亿元增长51.76%[81] - 2024年上半年公司营业总收入4.38亿元，较2023年上半年的2.83亿元增长54.88%[82] - 2024年上半年公司营业总成本3.90亿元，较2023年上半年的2.89亿元增长36.90%[82] - 2024年6月30日公司应收账款5.31亿元，较2023年末的3.63亿元增长46.53%[79] - 2024年6月30日公司合同负债1.07亿元，较2023年末的0.41亿元增长161.97%[80] - 2024年上半年研发费用21,513,870.85元，2023年为32,110,814.35元[84] - 2024年上半年财务费用 -2,761,285.47元，2023年为 -10,059,580.15元[84] - 2024年上半年营业利润57,611,359.37元，2023年为 -3,746,243.10元[84] - 2024年上半年利润总额57,554,562.24元，2023年为20,153,088.24元[84] - 2024年上半年净利润54,577,371.41元，2023年为16,862,181.36元[84] - 2024年上半年综合收益总额54,454,361.21元，2023年为16,794,398.83元[85] - 2024年上半年基本每股收益0.21元/股，2023年为0.06元/股[85] - 2024年上半年母公司营业收入309,271,286.52元，2023年为208,347,983.72元[86] - 2024年上半年母公司营业成本249,349,127.36元，2023年为183,062,502.28元[86] - 2024年上半年母公司营业利润39,159,989.90元，2023年为4,324,891.73元[87] - 2024年半年度经营活动现金流入小计4.8622782014亿美元，2023年半年度为3.6793484708亿美元，同比增长32.15%[88] - 2024年半年度经营活动现金流出小计3.0105954733亿美元，2023年半年度为3.0877157961亿美元，同比下降2.49%[88] - 2024年半年度经营活动产生的现金流量净额1.8516827281亿美元，2023年半年度为0.5916326747亿美元，同比增长213.00%[89] - 2024年半年度投资活动现金流入小计140.987571万美元，2023年半年度为10952.54344万美元，同比下降98.71%[89] - 2024年半年度投资活动现金流出小计5236.763577万美元，2023年半年度为1.9120599154亿美元，同比下降72.61%[89] - 2024年半年度投资活动产生的现金流量净额 - 5095.776006万美元，2023年半年度为 - 8168.055714万美元，同比增长37.61%[89] - 2024年半年度筹资活动现金流入小计5000万美元，2023年半年度为2.1亿美元，同比下降76.19%[89] - 2024年半年度筹资活动现金流出小计8572.15102万美元，2023年半年度为2.3070448944亿美元，同比下降62.85%[89] - 2024年半年度筹资活动产生的现金流量净额 - 3572.15102万美元，2023年半年度为 - 2070.448944万美元，同比下降72.53%[89] - 2024年半年度现金及现金等价物净增加额1.025357715亿美元，2023年半年度为 - 3920.661749万美元，同比增长361.00%[89] - 2024年期初实收资本（或股本）为261,600,000元，资本公积为707,904,503.83元，其他综合收益为51,126.03元，盈余公积为51,972,033.99元，未分配利润为556,750,988.37元，所有者权益合计为1,578,278,652.22元[92] - 2024年上半年其他综合收益减少123,010.20元，未分配利润增加7,489,371.41元，所有者权益合计增加7,366,361.21元[92] - 2024年上半年综合收益总额为54,454,361.21元，其中其他综合收益为 - 123,010.20元，未分配利润增加部分为54,577,371.41元[93] - 2024年上半年利润分配中对所有者（或股东）的分配为 - 47,088,000元[94] - 2024年期末实收资本（或股本）为261,600,000元，资本公积为707,904,503.83元，其他综合收益为 - 71,884.17元，盈余公积为51,972,033.99元，未分配利润为564,240,359.7元，所有者权益合计为1,585,645,013.4元[95] - 2023年期初实收资本（或股本）为261,600,000元，资本公积为707,904,503.83元，其他综合收益为105,000.03元，盈余公积为50,946,812.49元，未分配利润为668,567,356.02元，所有者权益合计为1,689,123,672.37元[96] - 2023年上半年其他综合收益减少67,782.53元，未分配利润减少61,617,818.64元，所有者权益合计

股东大会信息 - 2024年第三次临时股东大会9月6日13点30分召开[3] - 会议地点在宁波广新纳米材料有限公司会议室[3] - 网络投票9月6日进行，交易系统和互联网投票时间不同[6] 议案与时间节点 - 审议2024年半年度利润分配方案议案[8] - 股权登记日为2024年8月30日[18] - 会议登记9月3日9:00 - 17:00，地点在宁波[19] 其他信息 - 会期半天，出席人员交通、食宿费自理[22] - 会议联系地址、电话、邮箱公布[23] - 公告2024年8月22日发布[24]

会议情况 - 公司第三届董事会第十四次会议于2024年8月20日召开，9位董事全部出席[2] 议案审议 - 审议通过2024年半年度报告及摘要议案，9票赞成[3][5] - 审议通过2024年半年度利润分配预案议案，9票赞成，需提交临时股东大会审议[6][8] - 审议通过召开2024年第三次临时股东大会议案，9票赞成[9][10] 股东大会安排 - 公司拟于2024年9月6日13:30召开第三次临时股东大会[9]

业绩总结 - 截至2024年6月30日，母公司报表期末未分配利润246,280,616.65元[3] 利润分配 - 拟每股派现0.32元，派现83,712,000元，占净利润153.38%[3][4] - 不送红股，不转增股本[3][4] 决策进展 - 8月20日董事会、监事会通过预案，尚需股东大会审议[3][5][6][7][9] - 预案对经营现金流无重大影响[9]