业绩总结 - 德昌股份2023年营收达27.75亿元，归母净利润3.22亿元[1] - 德昌股份2024Q1营收8.25亿元，归母净利润0.85亿元[1] - 德昌股份2023年小家电、EPS电机分别实现营收8.22亿元、2.02亿元，增速分别为117.17%、171.69%[2] - 德昌股份2024年第一季度利润增速靓丽，小家电和EPS电机业务表现亮眼[8] 未来展望 - 德昌股份2024-2026年预计归母净利润为4.52/6.06/7.38亿元，对应EPS为1.21/1.63/1.98元[6] - 德昌股份2024年预测指标显示毛利率、销售净利率、销售收入增长率、EBIT增长率、净利润增长率、ROE、ROA、ROIC均呈现逐年增长趋势[8] 投资评级 - 太平洋研究院对德昌股份的投资评级为买入，预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在15%以上[10]

业绩总结 - 德昌股份2023年实现营收27.8亿，同比增长43.2%[1] - 2024年Q1实现营收8.2亿元，同比增长46.1%[1] - 公司预计2024-2026年EPS分别为1.08元、1.37元、1.68元[3] - 2023A至2026E年营业收入增长率分别为43.19%、32.01%、25.41%、20.98%[2] - 德昌股份2023年营业收入预计为2775.13百万元[5] - 2023年净利润为322.18百万元[5] 业务拓展 - 公司家电业务持续拓展新客户，提升在客户供应商中的份额[3] - 汽零业务逐步落地带动盈利能力改善[3] 财务指标 - 公司的营业利润增长率分别为11.01%、24.98%、26.32%和22.87%[5] - ROE分别为11.79%、13.21%、14.62%和15.63%[5] - 资产负债率分别为36.07%、38.10%、46.53%和50.32%[5] - 速动比率分别为1.82、1.21、0.89和0.78[5] 评级及声明 - 买入评级表示未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在20%以上[7] - 持有评级表示未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于10%与20%之间[7] - 中性评级表示未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%与10%之间[7] - 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告仅供公司签约客户使用[8]

业绩总结 - 公司2024年第一季度业绩超出预期，营收增长46.1%，归母净利润增长102.3%[1] - 公司2023年营收增长43.2%，归母净利润增长7.9%，扣非净利润增长8.9%[10] - 公司2023年总营收实现27.75亿元，同比增长43.19%[11] - 公司2023年归母净利润实现3.22亿元，同比增长7.92%[11] 用户数据 - 公司2023年内销/外销营收分别实现5.25/21.57亿元，同比增长203倍/16.17%，主营收入占比分别为80.4%/19.6%[16] 未来展望 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为4.1/5.4/6.7亿元，对应EPS为1.10/1.44/1.81元[28] - 风险提示包括海外需求不及预期、原材料成本上行、新业务拓展不及预期[29] 新产品和新技术研发 - 公司2026年预计净利润将达到674百万元，较2022年增长125.1%[31] - 公司2026年ROE预计将达到16.3%，较2022年增长37.3%[31] 市场扩张和并购 - 公司2026年预计营业收入将达到6104百万元，较2022年增长215.2%[31] - 公司2026年EBITDA预计将达到871百万元，较2022年增长145.1%[31]

会计政策变更 - 2024 年 1 月 1 日起按《准则解释第 17 号》执行[4] - 变更内容含完善流动与非流动负债划分等三方面[8] - 变更对财务状况等无重大影响[3][9]

业绩总结 - 公司2023年实现营收27.8亿元，同比增长43.2%[1] - 归母净利润为3.2亿元，同比增长7.9%[1] - 预计2024年营业收入将达到35.83亿元，同比增长29.1%[2] - 预计2024年归母净利润为3.93亿元，同比增长22.0%[2] 业务展望 - 预计24-26年公司归母净利润将分别为3.9、4.9、6.0亿元，同比增长22%、24%、23%[2] - 德昌股份2026年预计营业收入增长18.5%，营业利润增长22.5%[3] 风险提示 - 风险提示包括客户集中度高、贸易关税风险、原材料价格波动等[2] 评级和投资建议 - 广发证券对德昌股份的评级为"买入"，预期未来12个月内股价表现强于大盘10%以上[5] - 广发证券对德昌股份的评级为"买入"，预期未来12个月内股价表现强于大盘15%以上[6]

业绩总结 - 德昌股份2023年实现营业总收入27.75亿元，同比增长43.19%[1] - 德昌股份2023年归母净利润为3.22亿元，同比增长7.92%[1] - 2023Q4单季营业总收入为6.47亿元，同比增长60.02%[1] - 2024Q1实现营业收入8.25亿元，同比增长46.14%[1] - 预计德昌股份2024-2026年实现归母净利润4.36/5.7/7.15亿元，同比增长35.3%/30.8%/25.4%，维持“增持”投资评级[1] 用户数据 - 家电业务高速增长主要得益于家电下游需求恢复以及引入战略新客户的订单增量[1] - 2023年内销收入达5.26亿元，外销收入同比增长16.17%至21.57亿元[1] 未来展望 - 德昌股份发布未来三年分红规划，建立长效分红机制，2023年现金分红比例为40.45%[1] - 预计2024年公司的净利润将达到436百万元，较2023年的322百万元有显著增长[2] 新产品和新技术研发 - 公司的ROE预计将从2023年的11.8%增长至2024年的14.4%[2] 市场扩张和并购 - 预计2024年公司营业收入将从2023年的2775百万元增长至3608百万元[2] 其他新策略 - 公司的P/E比率预计将从2023年的23.2降至2024年的17.2[2]

公司基本信息 - 公司注册地址为浙江省余姚市凤山街道东郊工业园区永兴东路18号，办公地址也在同一地点[8] - 公司股票种类为A股，股票上市交易所为上海证券交易所，股票简称为德昌股份，股票代码为605555[8] 财务状况 - 公司2023年度营业收入为2,059,161,018.97元，同比增长28.4%；净利润为263,980,832.79元，同比增长10.0%[160] - 本期费用化研发投入为1.01亿元，占营业收入比例为3.65%[30] - 货币资金期末数为11.34亿，占总资产比例为26.54%；交易性金融资产期末数为3.21亿，较上期增长127.47%[32] - 公司2023年度现金分红预案为每10股派发现金红利3.5元，总计拟派发现金红利130,326,280.00元[86] 业务发展 - 公司主要从事电机相关的家用电器产品及汽车零部件产品的设计、制造业务，以吸尘器为主的清洁小家电行业在欧美市场具有稳定需求[49] - 中国吸尘器市场发展迅速，前景广阔，国内市场渗透率与欧美市场相比仅为35%，未来国内清洁家电市场有很大机会[53] - 我国新能源汽车产业发展快速增长，EPS转向系统在新能源趋势下具有独特优势，2021年EPS在新能源乘用车市场份额达99.91%[56] 公司治理 - 公司董事会设有审计委员会、战略委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会，各委员会严格履行职权[64] - 公司2023年度董事、监事、高级管理人员实际获得的报酬合计为533.30万元[77] - 公司未与控股股东发生关联交易，保持独立性，注重投资者关系管理[64] 资金管理 - 公司控股股东、实际控制人黄裕昌、张利英、黄轼承诺在36个月内不转让或委托他人管理公司股份[99] - 公司可采取稳定股价措施包括积极与投资者沟通、控股股东增持公司股票、公司回购股票等[101] - 公司承诺不会从事对德昌股份构成同业竞争的业务和经营活动[113] 金融资产管理 - 金融资产包括应收票据、应收账款、其他应收款等，以摊余成本计量，持有期间采用实际利率法计算的利息计入当期损益[194][195] - 公司终止确认金融资产条件包括收取金融资产现金流量的合同权利终止、金融资产已转移且风险和报酬转移给转入方等[198] - 公司采用活跃市场中的报价或估值技术确定金融资产和金融负债的公允价值，考虑预期信用损失进行减值会计处理[200]

会议情况 - 2023年召开董事会7次、股东大会1次，独立董事均亲自出席[3] - 2023年独立董事参加4次战略委员会会议、1次薪酬与考核委员会会议[4] 履职情况 - 2023年独立董事未行使特别职权，与内审部等积极沟通[6][7] - 独立董事通过股东大会与中小股东沟通[8] 审核事项 - 独立董事认可2023年度日常关联交易预计议案[12] - 独立董事认可继续聘任立信会计师事务所[14] - 审核董事等薪酬，认为报酬与发放相符[15] 其他情况 - 2023年不涉及公司及相关方变更或豁免承诺等情形[17]

财务数据关键指标变化 - 收入与利润 - 本报告期营业收入824,559,684.09元，同比增长46.14%，主要因吸尘器、小家电、EPS电机销售收入增长[5][9] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润85,290,883.51元，同比增长102.33%，主要因销售收入增长[5][9] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润81,308,183.59元，同比增长101.13%，主要因销售收入增长[5][9] - 本报告期基本每股收益0.23元/股，同比增长109.09%，主要因销售收入和净利润增长[5][9] - 本报告期稀释每股收益0.23元/股，同比增长109.09%，主要因销售收入和净利润增长[5][9] - 本报告期加权平均净资产收益率3.07%，增加1.42个百分点，变动比例86.06%，主要因销售收入和净利润增长[5][9] - 2024年第一季度营业总收入824,559,684.09元，较2023年第一季度的564,236,059.28元增长46.14%[21] - 2024年第一季度营业总成本737,350,689.91元，较2023年第一季度的520,658,255.18元增长41.62%[21] - 2024年第一季度营业利润94,476,079.92元，较2023年第一季度的49,382,519.41元增长91.31%[21] - 2024年第一季度净利润85,290,883.51元，较2023年第一季度的42,154,364.23元增长102.33%[22] - 2024年第一季度综合收益总额82,184,445.17元，较2023年第一季度的40,383,084.93元增长103.51%[22] - 2024年第一季度基本每股收益0.23元/股，较2023年第一季度的0.11元/股增长109.09%[22] - 2024年第一季度稀释每股收益0.23元/股，较2023年第一季度的0.11元/股增长109.09%[22] 财务数据关键指标变化 - 资产 - 本报告期末总资产4,604,722,136.77元，较上年度末增长7.77%[5] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益2,813,895,383.30元，较上年度末增长3.01%[6] - 2024年3月31日公司资产总计4,604,722,136.77元，较2023年12月31日的4,272,760,377.44元有所增长[15][16] - 2024年3月31日货币资金为1,691,056,745.77元，较2023年12月31日的1,134,066,124.10元增加[15] - 2024年3月31日交易性金融资产为17,391,552.93元，较2023年12月31日的320,523,425.62元大幅减少[15] - 2024年3月31日应收账款为930,634,014.71元，较2023年12月31日的904,279,742.05元有所增加[15] - 2024年3月31日流动资产合计3,250,478,214.29元，较2023年12月31日的2,983,761,422.84元增长[15] - 2024年3月31日非流动资产合计1,354,243,922.48元，较2023年12月31日的1,288,998,954.60元增长[16] 财务数据关键指标变化 - 负债与权益 - 2024年3月31日短期借款为5,000,000.00元，2023年12月31日无此项[16] - 2024年3月31日交易性金融负债为0元，2023年12月31日为164,350.00元[16] - 2024年第一季度负债合计1,790,826,753.47元，较上期的1,541,049,439.31元增长16.21%[17] - 2024年第一季度所有者权益合计2,813,895,383.30元，较上期的2,731,710,938.13元增长2.99%[17] - 2024年第一季度负债和所有者权益总计4,604,722,136.77元，较上期的4,272,760,377.44元增长7.77%[17] 财务数据关键指标变化 - 现金流量 - 本报告期经营活动产生的现金流量净额50,002,796.04元，主要因销售商品、提供劳务收到的现金增加[5][9] - 2024年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金为807,110,024.43元，2023年第一季度为555,362,511.39元[26] - 2024年第一季度收到的税费返还为66,116,921.97元，2023年第一季度为43,253,906.55元[26] - 2024年第一季度经营活动现金流入小计为925,658,957.65元，2023年第一季度为625,398,667.69元[26] - 2024年第一季度经营活动现金流出小计为875,656,161.61元，2023年第一季度为628,746,215.23元[26] - 2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为50,002,796.04元，2023年第一季度为 - 3,347,547.54元[26] - 2024年第一季度投资活动现金流入小计为325,116,110.50元，2023年第一季度为141,162,526.87元[26] - 2024年第一季度投资活动现金流出小计为123,969,463.23元，2023年第一季度为64,783,175.21元[27] - 2024年第一季度投资活动产生的现金流量净额为201,146,647.27元，2023年第一季度为76,379,351.66元[27] - 2024年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为298,420,566.71元，2023年第一季度为 - 4,503,437.75元[27] - 2024年第一季度现金及现金等价物净增加额为553,366,909.51元，2023年第一季度为65,591,095.16元[27] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数372,360,800股，表决权恢复的优先股股东总数16,243股[11] - 黄裕昌、张利英、黄轼通过昌硕企管、宁波德朗、宁波德融、宁波德迈间接持有公司21.20%的股权[12] - 钟格通过信用证券账户持有公司12,822,632股[12]

人员情况 - 2023年末合伙人278名、注册会计师2533名、从业人员总数10730名[2] - 签署过证券服务业务审计报告的注册会计师693名[2] 业绩数据 - 2023年业务收入50.01亿元，审计业务35.16亿元，证券业务17.65亿元[2] - 2023年为671家上市公司提供年报审计，收费8.32亿元，同行业客户43家[3] 风险保障 - 截至2023年末提取职业风险基金1.66亿元，保险累计赔偿限额12.50亿元[4] 合规情况 - 近三年受行政处罚1次、监管措施29次、自律措施1次，涉75人[5] - 保千里案一审判承担15%补充赔偿责任，金额80万元[5] 业务执行 - 2023年就重大会计审计事项咨询，无意见分歧[8] - 2023年制定审计方案，配合满足年报披露要求[10]