公司概况与核心技术 - 公司是全球领先的刀具综合方案提供商，专注于超高精密、高精密刀具及超硬材料制品，产品涵盖超硬、硬质合金、金属陶瓷材料 [1] - 公司创立于2006年，是国家高新技术企业，于2019年7月在上海证券交易所科创板上市 [1] - 公司金刚石功能材料业务定位于全球高端新材料市场，是国内少数能够掌握CVD法三大制备工艺的公司之一 [1] - 主要金刚石功能材料产品包括金刚石膜声学器件、金刚石热沉材料、金刚石光学窗口、金刚石工具材料、硼掺杂金刚石膜涂层电极及制品、CVD培育钻石等 [1] - 公司在CVD金刚石的制备及应用方面拥有多年研发和技术储备，拥有河北省CVD金刚石功能材料科技创新中心、廊坊市CVD金刚石生长技术研发中心等自主研发平台 [2] 业务发展与市场机遇 - 随着AI发展，PCB板材有望迭代升级至M9材料，其中增加的石英布材质可能大幅增加PCB板加工难度，这给公司的金刚石微钻产品带来了新的发展机遇 [1] - 公司金刚石微钻产品于2022年底立项，目前已形成WZ1、WZ2、WZ3、WZ-X等系列产品，每个系列有不同规格 [1] - 公司已建立成熟的金刚石微钻生产线，并已稳定运行2年以上 [1] - 在公司内部验证中，以M9的PCB板、板厚3.5mm、金刚石微钻直径0.25mm为例，可实现孔加工数量8000+个孔（未断针） [1] - 公司持续探索金刚石功能材料在声、光、电、热等领域的研究和应用，目标是尽快实现商业化运营规模并取得良好的规模效益 [2] 财务预测与投资观点 - 预计公司2025年实现营收7.51亿元，归母净利润1.03亿元，EPS为0.68元 [2] - 预计公司2026年实现营收8.72亿元，归母净利润1.35亿元，EPS为0.89元 [2] - 预计公司2027年实现营收9.86亿元，归母净利润1.65亿元，EPS为1.09元 [2] - 公司主业预计稳健增长，金刚石微钻的应用契合AI PCB板材迭代方向，金刚石功能材料应用领域不断拓展，未来成长空间广阔 [2]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出行业投资评级 [1][2][3][4][5][25][39] 报告的核心观点 * 高功率芯片散热问题亟待解决，金刚石材料凭借其优异的导热性能（热导率高达2000-2500W/(m·K)，是铜的4倍、铝的8倍以上）和与芯片材料（硅、碳化硅）高度匹配的热膨胀系数，有望成为解决散热瓶颈的关键材料，在芯片散热领域开辟新的应用蓝海 [4][6][15] * 面向半导体领域的晶圆级金刚石主要通过化学气相沉积法（CVD）制备，其中微波等离子体化学气相沉积法（MPCVD）因无电极污染被认为是较优方案 [4][19][21] * 随着金刚石散热技术进一步成熟，其商业化及规模化应用有望持续推广，报告测算在保守情景下，2032年全球金刚石散热市场规模有望达到97亿元人民币 [4][23][24] 根据相关目录分别进行总结 1 金刚石材料：性能优异的芯片散热材料 * **高功率芯片散热需求迫切**：航天航空、电子技术等领域发展推动芯片向微型化、高功率密度发展，芯片发热量剧增，研究表明服役温度每上升18℃，半导体元件失效率提高两到三倍，散热问题亟待解决 [4][6] * **传统散热方案存在局限**：传统散热方案主要分为散热材料（如热界面材料TIM、金属和陶瓷基导热材料）和散热技术（如风冷、液冷、热管、VC均热板等），但在高负荷场景下效果有限 [4][10][11] * **电子封装材料要求高导热**：电子封装需起到保护芯片和快速散热作用，因此要求材料具备良好的导热性能、力学性能及可加工性能 [4][12] * **金刚石材料性能优势显著**：金刚石热沉材料天然热导率高达2000-2500W/(m·K)，是铜的4倍、铝的8倍以上，其热膨胀系数（1.0-1.5×10⁻⁶/K）与半导体芯片核心材料硅（4.1×10⁻⁶/K）和碳化硅高度匹配，可有效避免热膨胀失配导致的界面脱层问题 [4][15][16] * **单晶与多晶金刚石应用分野**：多晶金刚石多用于需要高导热性、红外透过性及耐磨性领域；单晶金刚石在电子器件承受大功率、高效率、超高频工作方面展现出独有优势 [4][17][18] * **MPCVD法是较优制备方案**：金刚石合成工艺中，高温高压法适合大规模合成；面向半导体领域的晶圆级金刚石主要通过化学气相沉积法（CVD）制备，在CVD的细分方法中，MPCVD法因没有电极污染而被认为是较优方案 [4][19][20][21][22] * **市场规模前景广阔**：根据markets and markets测算，全球AI芯片市场规模预计从2025年的2032.4亿美元增长至2032年的5648.7亿美元（按汇率6.9折算约3.9万亿元人民币），2025-2032年CAGR为15.7% [24] * **市场规模测算**：报告采用情景假设法预测，在保守情景下（假设2032年金刚石散热在AI芯片中渗透率5%，散热价值量占芯片成本5%），2032年全球金刚石散热市场规模有望达到97亿元人民币；在中性情景下（渗透率10%，价值量占比8%）为312亿元；在乐观情景下（渗透率25%，价值量占比10%）为974亿元 [23][24] 2 相关标的：沃尔德、四方达、国机精工 * **沃尔德**：超硬刀具领军企业，2024年实现营收6.79亿元，同比增长12.54%，2018-2024年营收复合增速达17.2% [26] * 2025年Q1-Q3实现营收5.4亿元，同比增长9.05%；净利润0.71亿元，同比下滑6.43%，主要系行业竞争加剧及固定资产折旧增加影响 [26] * 超硬刀具产品是营收主要来源，2024年占比达77.7%；公司持续拓展金刚石功能材料业务，2024年该业务营收0.37亿元，占比5.4%，产品包括金刚石热沉材料、光学窗口、CVD培育钻石等 [28][29] * **四方达**：复合超硬材料领军企业，2024年实现营收5.25亿元，同比下滑3.19% [30] * 2025年Q1-Q3实现营收4.07亿元，同比增长2.13%；净利润0.13亿元，同比大幅下滑84.7%，主要系子公司计提库存减值准备 [30] * 资源开采、工程施工类产品（聚晶金刚石复合片）是营收主要来源，2024年占比61.4% [33] * 公司自研MPCVD设备生产CVD金刚石产品，拓展光学窗口、芯片热沉等应用，2024年该业务营收0.28亿元，占比5.3% [33] * **国机精工**：超硬材料领军企业，2024年实现营收26.58亿元，同比下滑4.53% [34] * 2025年Q1-Q3实现营收22.96亿元，同比增长27.17%；净利润2.45亿元，同比增长15.4% [34] * 公司于2025年1月发布定增公告，拟募集资金建设新型高功率MPCVD法大单晶金刚石项目（二期），项目建成后预计年产高品级超高导热单晶/多晶金刚石5万片、宝石级大单晶金刚石60万片，稳定投产后预计产生收入约1.03亿元 [37][38]

证券代码：688028 证券简称：沃尔德 公告编号：2026-006 北京沃尔德金刚石工具股份有限公司 关于2026年限制性股票激励计划及2026年股票增值权激励计划内幕信 息知情人买卖公司股票情况的自查报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 北京沃尔德金刚石工具股份有限公司（以下简称"公司"）于 2026 年 1 月 12 日召开了第四届董事会第十四次会议，审议通过了《关于<北京沃尔德金刚石工 具股份有限公司 2026 年限制性股票激励计划（草案）>及其摘要的议案》《关于< 北京沃尔德金刚石工具股份有限公司 2026 年股票增值权激励计划（草案）>及其 摘要的议案》等相关议案，公司董事会薪酬与考核委员会发表了明确的同意意见。 公司于 2026 年 1 月 13 日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露了相关 公告。根据《上市公司股权激励管理办法》(以下简称"《管理办法》")及公司 内部制度的有关规定，公司对 2026 年限制性股票激励计划及 2026 年股票增值权 激励计划（以下合称"本次 ...

北京金诚同达律师事务所 关于 北京沃尔德金刚石工具股份有限公司 2026 年第一次临时股东会的 法律意见书 金证法意[2026]字 0128 第 0052 号 中国北京市建国门外大街1号国贸大厦A座十层 100004 电话：010—5706 8585 传真：010—8515 0267 北京金诚同达律师事务所 法律意见书 北京金诚同达律师事务所 法律意见书 金证法意[2026]字 0128 第 0052 号 致：北京沃尔德金刚石工具股份有限公司 北京金诚同达律师事务所（以下简称"本所"）接受北京沃尔德金刚石工具股 份有限公司（以下简称"公司"）的聘请，指派本所律师出席公司 2026 年第一 次临时股东会（以下简称"本次股东会"）并对会议的相关事项出具法律意见书。 本所律师根据《中华人民共和国公司法（2023 年修订）》（以下简称"《公 司法》"）、《中华人民共和国证券法（2019 年修订）》（以下简称"《证券 法》"）、《上市公司股东会规则（2025 修订）》（以下简称"《股东会规则》"）、 《上市公司治理准则》《律师事务所从事证券法律业务管理办法（2023）》《律 师事务所证券法律业务执业规则（试行）》《上海 ...

证券代码：688028 证券简称：沃尔德 公告编号：2026-007 （一） 股东会召开的时间：2026 年 1 月 28 日 （二） 股东会召开的地点：嘉兴市秀洲区高照街道八字路 1136 号，嘉兴沃尔德 金刚石工具有限公司四楼会议室 （三） 出席会议的普通股股东、特别表决权股东、恢复表决权的优先股股东及 其持有表决权数量的情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 121 | | --- | --- | | 普通股股东人数 | 121 | | 2、出席会议的股东所持有的表决权数量 | 12,743,630 | | 普通股股东所持有表决权数量 | 12,743,630 | | 3、出席会议的股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比例（%） | 8.4423 | | 普通股股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比例（%） | 8.4423 | （四） 表决方式是否符合《公司法》及公司章程的规定，股东会主持情况等。 北京沃尔德金刚石工具股份有限公司 2026年第一次临时股东会决议公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法 ...

此外"美国希望加快国内人造钻石的生产。 "人造钻石项目涉及全球领先钻 （个股转发:财通机械） 美日两国拟投资合成钻石生产：金刚石材料必要性&紧迫性得到国际认可，重视具备完善工业化生产能力的-沃尔 德、四方达！【财通机械佘炜超团队】-1.28 #事件：在美国建设人造钻石工厂是日本拟议的5500亿美元投资核心项目之一，或将成为首批公布的项目之一，计 划最早于3月日本首相高市早苗访美前公布。 此外"美国希望加快国内人造钻石的生产。 （个股转发:财通机械） 美日两国拟投资合成钻石生产：金刚石材料必要性&紧迫性得到国际认可，重视具备完善工业化生产能力的-沃尔 德、四方达！【财通机械佘炜超团队】-1.28 #事件：在美国建设人造钻石工厂是日本拟议的5500亿美元投资核心项目之一，或将成为首批公布的项目之一，计 划最早于3月日本首相高市早苗访美前公布。 公司12英寸金刚石热沉片也已做好样品，内部测试完成后预计将尽快送样。 此外新客户送样验证结果良好，期待后续进展！ #沃尔德：进度：（1）之前公司9月送的是12英寸薄片，近期已送样小尺寸加微流道的厚片，台湾客户已展开测 试。 （2）12英寸微流道厚片公司正在制作加工，预期26 ...

市场表现 - 四方达股价在盘中交易时段创下历史新高 [1] - 黄河旋风股价涨停 [1] - 惠丰钻石股价上涨超过10% [1] - 力量钻石、沃尔德、国机精工、博云新材、中兵红箭等公司股价跟随上涨 [1]

市场表现 - 1月27日，培育钻石板块表现强势，黄河旋风涨停，四方达、惠丰钻石涨超8%，国机精工、力量钻石涨超4%，沃尔德、中兵红箭跟涨 [1] - 黄河旋风股价上涨9.98%至7.16元，中国黄金上涨9.96%至11.15元，四方达上涨8.37%至20.98元，惠丰钻石上涨8.29%至41.00元 [2] 天然钻石行业动态 - 全球最大天然钻石生产商戴比尔斯大幅下调0.75克拉以上钻石售价，这是集团近一年多以来首次采取明确的降价举措 [2][3] - 此次调价未披露具体降幅，但调整重点集中于中高端天然钻石品类，是戴比尔斯连续第三年的主动降价，此前2023年主流产品降价40%、2024年两次下调10%–15% [8] - 戴比尔斯曾掌控全球90%的钻石供应，目前仍控制世界毛坯钻石贸易的60% [10] - 天然钻石价格体系面临挑战，RapNet钻石价格指数显示，2025年0.5克拉日常消费级钻石全年跌幅超20%，十年前价值1.8万元的钻戒如今回收价仅180元，贬值率达99% [10] - 降价是对市场环境变化的回应，高通胀与宏观经济不确定性抑制高端消费，同时实验室培育钻石在中端及婚庆市场渗透率提升，对天然钻石形成价格与价值双重竞争，导致中高端天然钻石库存周转承压 [12] 培育钻石行业分析 - 培育钻石通过高温高压法（HPHT）与化学气相沉积法（MPCVD）制造，收获一克拉左右的培育钻石最快只需一周 [14][15] - 培育钻石在成分、外观等多方面与天然钻石几乎一致，价格仅为同等品质天然钻石的1/10左右 [16] - 亲民的价格使培育钻石受到年轻消费者青睐 [17] - 当前中国培育钻石市场规模约140亿元，预计到2030年将超过1025亿元 [20] - 全球培育钻石毛坯产能约4000万克拉，中国产能约2520万克拉，占比约63%，中国是全球培育钻石生产核心力量 [20] - 由技术与消费观念共同驱动的产业变革正在重塑全球珠宝行业竞争格局 [20]

培育钻石板块市场表现 - 培育钻石板块在交易盘初走强，多只相关个股出现上涨[2] - 四方达股价盘中创下新高，黄河旋风股票涨停，惠丰钻石、力量钻石、沃尔德等公司股价跟随上涨[2] 领涨个股详情 - 四方达最新股价为21.70元，单日涨幅达12.09%，近5日累计涨幅为28.33%[3] - 黄河旋风最新股价为7.16元，当日涨停涨幅为9.98%，近5日累计上涨14.74%，并于09:40首次涨停[3] - 惠丰钻石最新股价为41.61元，单日上涨9.90%，近5日累计涨幅为16.49%[3] - 中国黄金最新股价为11.13元，单日上涨9.76%，近5日大幅上涨33.73%，并于09:41涨停[3] - 力量钻石最新股价为42.85元，单日涨幅6.25%，近5日累计上涨9.42%[3] - 沃尔德最新股价为104.83元，单日上涨4.64%，近5日累计涨幅达30.55%[3] 板块与个股特征 - 板块内部分公司被标记为“领涨龙头”，例如四方达被标注为“领涨龙头2”并涉及MPCVD设备，中国黄金被标注为“领涨龙头3”[3] - 多家上涨公司业务涉及“超硬材料”领域，包括黄河旋风、惠丰钻石和力量钻石[3]

股价与交易表现 - 公司股价今日大幅上涨15.19% [1] - 公司今日成交额高达13.65亿元 [1] - 公司股票今日换手率为9.30% [1] 龙虎榜资金动向 - 沪股通专用席位买入8586.67万元并卖出3132.53万元，呈现净买入态势 [1] - 3家机构专用席位合计净买入公司股票1.83亿元 [1]