市场表现 - A股市场培育钻石概念股在2月24日出现集体走强行情 [1] - 力量钻石股价上涨超过6% [1] - 中国黄金股价上涨超过5% [1] - 曼卡龙和四方达股价上涨超过4% [1] - 中兵红箭和黄河旋风股价上涨超过3% [1] - 惠丰钻石和沃尔德股价上涨超过2% [1] 相关公司 - 力量钻石是当日板块内领涨公司之一 [1] - 中国黄金是当日板块内涨幅居前公司之一 [1] - 曼卡龙、四方达、中兵红箭、黄河旋风、惠丰钻石、沃尔德等公司均录得显著涨幅 [1]

行业市场表现 - 培育钻石指数在2月13日盘初下跌2% [1] - 指数成分股多数走低 [1] - 沃尔德、四方达、力量钻石、黄河旋风等多只成分股跌幅超过2% [1]

股票价格与交易表现 - 截至2026年2月12日11:16，沃尔德股价报90.41元，单日上涨4.76%，盘中最高触及90.42元，突破近期高点 [1] - 当日换手率达1.83%，成交金额2.43亿元，量比1.38，显示资金参与度活跃 [1] - 尽管2月11日主力资金净流出425万元，但2月12日盘中资金流向转为积极，主力资金呈现净流入态势 [1] 技术形态与市场风格 - 技术形态显示均线呈多头排列 [1] - 成长股风格占优，带动细分领域龙头股估值修复 [2] 所属板块表现 - 沃尔德所属的通用设备板块当日涨幅为2.08%，机械设备板块涨幅为1.61%，均显著跑赢大盘 [2] - 同期中证500指数上涨1.22% [2] 公司基本面与业绩 - 公司2025年第三季度营收同比增长14.27%，归母净利润增幅达24.76%，盈利能力改善 [3] - 作为超高精密刀具领域的领先企业，其业务与高端制造业景气度关联紧密 [3] - 近期制造业PMI等宏观数据回暖可能强化市场对产业链需求的乐观预期 [3] 机构关注度 - 近90日内有1家机构给予“增持”评级 [4] - 2026年1月26日因股价单日涨幅超15%登上龙虎榜，买入前五席位中机构专用占三席，显示专业投资者对其关注度较高 [4]

行业技术迭代与需求驱动 - 英伟达预计在2025年下半年发售的新一代Rubin系列产品将使用M9材料，在Rubin Ultra系列中使用正交背板，加工难度显著增加，带来PCB钻针量价齐升 [1] - 由于加工难度高，对钻针长度、断针率、加工性能等提出更高要求，导致单针寿命大幅下降，对应钻针需求数倍提升，同时高性能钻针因具备涂层、高长径比等特性而价格更高 [1] - 金刚石作为终极散热材料，在散热需求提升的背景下应用确定性持续提升，沃尔德在CVD金刚石制备及应用方面有多年研发储备，是少数能够全部掌握CVD金刚石生长技术的公司之一 [3] 主要公司市场地位与产能布局 - 鼎泰高科在2025年上半年以5.0亿支销量排名全球PCB钻针市场第一，市占率达28.9%，全球PCB钻针行业CR5合计75.2%（按销量计算） [2] - 中钨高新（金洲精工）产品结构高端，“金洲三宝”占比超50%，2025年10月底月产能8000万支，预计2026年初年产1.4亿支的技改项目将达产达效，并规划了AI PCB用超长径精密微型刀具（年产6300万支）与1.3亿支微钻技术改造项目 [2] - 厦芝精密专注PCB、FPC、IC载板及AI PCB用钨钢微钻研发生产，产品尺寸覆盖0.09mm–0.35mm，擅长0.20mm以下极小径钻针，技术沉淀30年，月产能约1500万支，规划未来2-3年月产能将突破5000万支 [1][3] 公司核心技术能力与业务进展 - 厦芝精密具备自主研制多工位复合段差机等核心设备的能力，解决了进口设备周期长、成本高的难题 [1] - 沃尔德在PCB板孔加工方面取得内部验证进展，以板厚3.5mm的M9板0.25mm孔径加工为例，可实现孔加工数量8000多个孔（未断针） [3] - 沃尔德已根据客户需求开发多规格CVD金刚石单/多晶热沉片 [3] 行业并购与整合动态 - 民爆光电拟通过发行股份方式收购厦门麦达持有的厦芝精密49%股权，同时以现金收购其51%股权，交易完成后实现对厦芝精密100%控股 [1]

行业投资评级 * 报告未明确给出对“机械设备/专用设备”或“PCB钻针”行业的整体投资评级 [1] 核心观点 * 报告核心观点认为，受益于AI算力资本开支加速，AI PCB（印刷电路板）钻针需求将高速增长，同时PCB材料升级带来技术革新，共同驱动PCB钻针行业呈现“量价齐升”的逻辑 [2] * 具体驱动因素包括：英伟达预计在明年下半年发售的新一代产品Rubin系列中使用M9材料，在Rubin Ultra系列中使用正交背板，其加工难度显著增加，导致单针寿命大幅下降，对应钻针需求数倍提升，同时高性能钻针因具备涂层、高长径比等特性而价格更高 [2] 行业格局与公司分析 * **行业集中度**：根据鼎泰高科公告，2025年上半年，全球PCB钻针行业CR5合计75.2%（按销量计算）[2] * **鼎泰高科 (301377.SZ)**：以5.0亿支销量排名全球第一，市占率28.9% [2]。公司在当前钻针缺货背景下，将凭借规模效应和设备自制能力最大程度受益于技术迭代带来的需求爆发 [2] * **中钨高新 (000657.SZ)**：旗下金洲精工深耕PCB钻针领域，产品结构高端，“金洲三宝”占比超50% [2]。公司2025年10月底月产能8000万支，预计2025年中公告的年产1.4亿支产能提升技改项目将在2026年初达产达效 [2]。公司保持小步快跑扩产规划，于2025年12月公告“AI PCB用超长径精密微型刀具技改项目（年产6300万支）”与“1.3亿支微钻技术改造项目”，重点增强AI PCB用高端刀具的规模化供应能力 [2] * **沃尔德 (688028.SH)**：公司在PCD（聚晶金刚石）钻针内部验证取得新进展，以板厚3.5mm的M9板0.25mm孔径加工为例，在公司内部验证中可实现孔加工数量8000多个孔（未断针）[2]。公司在CVD金刚石制备及应用方面有多年研发和技术储备，是少数能够全部掌握CVD金刚石生长技术的公司之一，已根据客户需求开发多规格CVD金刚石单/多晶热沉片 [2] * **厦芝精密**：民爆光电拟通过发行股份及现金方式收购厦芝精密100%股权 [1]。厦芝精密专注PCB、FPC、IC载板及AI PCB用钨钢微钻研发生产，产品尺寸覆盖0.09mm-0.35mm，擅长0.20mm以下极小径钻针，技术沉淀30年，已服务全球PCB头部客户 [1]。公司具备自主研制多工位复合段差机等核心设备能力 [1]。根据公司官网数据，其月产能约1500万支，规划未来2-3年月产能将突破5000万支 [2] 重点公司估值与预测 * **鼎泰高科**：报告日（2026年2月9日）市值714亿元，Wind一致预期2025年净利润为4.35亿元，2026年净利润为6.86亿元，对应2025年PE为164倍，2026年PE为104倍 [3] * **中钨高新**：报告日市值1078亿元，Wind一致预期2025年净利润为13.32亿元，2026年净利润为18.95亿元，对应2025年PE为81倍，2026年PE为57倍 [3] * **沃尔德**：报告日市值135亿元，Wind一致预期2025年净利润为1.03亿元，2026年净利润为1.35亿元，对应2025年PE为131倍，2026年PE为100倍 [3] * **民爆光电 (301362.SZ)**：报告日市值96亿元，Wind一致预期2025年净利润为2.12亿元，2026年净利润为2.38亿元，对应2025年PE为45倍，2026年PE为40倍 [3]

报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 受益于AI算力资本开支加速 AI PCB钻针需求高增 同时PCB材料升级带来技术革新机会 英伟达预计在明年下半年发售的新一代产品Rubin系列中使用M9材料 在Rubin Ultra系列中使用正交背板 加工难度显著增加 带来PCB钻针量价齐升 [3] - 正交背板加工难度高 对钻针长度 断针率 加工性能等提出更高要求 单针寿命大幅下降 对应钻针需求数倍提升 同时高性能钻针由于具备涂层 高长径比等特性而价格更高 钻针厂商将充分受益于量价齐升逻辑 [3] 重点公司分析 - **鼎泰高科**：全球PCB钻针销量领先 设备自制贡献稀缺阿尔法 根据公司公告 2025年上半年 全球PCB钻针行业CR5合计75.2%（按销量计算） 其中鼎泰高科以5.0亿支销量排名全球第一 市占率28.9% 在当前钻针缺货背景下 公司将凭借规模效应和设备自制能力最大程度受益于技术迭代带来的需求爆发 [3] - **中钨高新（金洲精工）**：高端化水平领先 小步快跑推动产能扩张 公司深耕PCB钻针领域 产品结构高端 “金洲三宝”占比超50% 25年10月底月产能8000万支 预计2025年中公告的年产1.4亿支产能提升技改项目将在26年初达产达效 保持小步快跑扩产规划 25年12月 公司公告亮相重要技改项目：“AI PCB用超长径精密微型刀具技改项目（年产6300万支）”与“1.3亿支微钻技术改造项目” 重点增强AI PCB用高端刀具的规模化供应能力 为全球AI产业链提供关键支撑 [3] - **沃尔德**：PCD钻针内部验证取得新进展 金刚石散热星辰大海 公司金刚石微钻的未来发展方向主要为PCB板和半导体应用高硬脆性材料的孔加工 根据公司公告 PCB板孔加工方面 以板厚3.5mm的M9板0.25mm孔径加工为例 在公司内部验证中可实现孔加工数量8000多个孔（未断针） 金刚石散热方面 金刚石作为终极散热材料 在散热需求愈发提升的背景下 应用确定性持续提升 公司在CVD金刚石制备及应用方面已有多年研发和技术储备 是少数能够全部掌握CVD金刚石生长技术的公司之一 已根据客户需求开发多规格CVD金刚石单/多晶热沉片 [3] - **厦芝精密**：技术+客户积累深厚 具备设备自主能力积极规划扩产 厦芝精密成立于1995年 技术来源于日本东芝泰珂洛株式会社 深耕钻针领域三十余载 广泛覆盖AI PCB FPC 载板等领域头部客户 产能方面 现已形成福建厦门 江西鹰潭两大生产基地 根据公司官网数据 月产能1500万支左右 后续公司将加速产能扩充与战略布局升级 规划未来2-3年月产能将突破5000万 [3] - **民爆光电**：拟通过发行股份方式收购厦门麦达持有的厦芝精密49%股权 同时以现金收购其51%股权 交易完成后实现对厦芝精密100%控股 [1] 重点公司估值数据 - **鼎泰高科 (301377.SZ)**：2026年2月9日市值714亿元 2024A净利润2.27亿元 2025E净利润4.35亿元 2026E净利润6.86亿元 2027E净利润10.52亿元 对应PE分别为315倍 164倍 104倍 68倍 [4] - **中钨高新 (000657.SZ)**：2026年2月9日市值1078亿元 2024A净利润9.39亿元 2025E净利润13.32亿元 2026E净利润18.95亿元 2027E净利润22.12亿元 对应PE分别为115倍 81倍 57倍 49倍 [4] - **沃尔德 (688028.SH)**：2026年2月9日市值135亿元 2024A净利润0.99亿元 2025E净利润1.03亿元 2026E净利润1.35亿元 2027E净利润1.65亿元 对应PE分别为136倍 131倍 100倍 82倍 [4] - **民爆光电 (301362.SZ)**：2026年2月9日市值96亿元 2024A净利润2.31亿元 2025E净利润2.12亿元 2026E净利润2.38亿元 2027E净利润2.57亿元 对应PE分别为42倍 45倍 40倍 37倍 [4]

公司产品研发进展 - 公司金刚石微钻产品在内部验证中取得初步成果 针对M9材料的PCB板 在板厚3.5mm、使用直径0.25mm金刚石微钻的条件下 内部验证可实现单支钻头加工超过8000个孔且未发生断针 [1] - 上述超过8000孔的加工数据仅为公司内部初步验证结果 后续仍需通过工艺匹配、成本控制及规模化稳定性等多重验证 [1] - 由于PCB板材结构和厚度存在差异 公司需要针对不同情况进一步开发相应产品并持续优化 [1] 产品商业化状态与风险 - 截至目前 公司的金刚石微钻产品仍处于研发验证阶段 尚未获得任何客户订单 也未产生任何营业收入 [1] - PCB行业未来是否会采用M9材料以及具体落地时间仍存在变数 因此该产品未来能否为公司贡献经营业绩存在较大不确定性 [1]

公司业务发展方向 - 公司金刚石微钻的未来发展方向主要为PCB板和半导体应用高硬脆性材料的孔加工 [1] 半导体应用业务进展 - 在半导体应用高硬脆性材料的孔加工方面，公司已取得一定的行业领先优势 [1] - 产品系列、应用案例、营收规模逐步增加 [1] PCB板应用业务规划 - PCB板孔加工方面，为公司下一步重点发展的下游行业 [1]

公司审计机构人员变更 - 沃尔德于2月5日发布公告，宣布其2025年度财务审计及内部控制审计机构签字注册会计师发生变更 [2] - 原委派的签字注册会计师为张芹和顾未，因顾未个人工作变动，现委派龚品砚接替顾未 [2] - 变更后，签字项目合伙人为张芹，签字注册会计师为龚品砚，天健会计师事务所继续为公司提供审计服务 [2]

证券代码：688028 证券简称：沃尔德 公告编号：2026-012 北京沃尔德金刚石工具股份有限公司 关于变更签字会计师的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 北京沃尔德金刚石工具股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 18 日召开第四届董事会第九次会议，于 2025 年 5 月 15 日召开 2024 年年度股东 会，审议通过了《关于续聘 2025 年度会计师事务所的议案》，同意聘请天健会计 师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"天健"）为公司 2025 年度财务审计机 构和内部控制审计机构，聘期一年。具体内容详见公司于 2025 年 4 月 22 日在上 海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《关于续聘会计师事务所的公告》。 近日，公司收到天健送达的《关于变更签字注册会计师的函》，现将相关变 更情况告知如下： 1. 基本情况 签字注册会计师：龚品砚，2020 年成为中国注册会计师，2020 年开始在天 健执业。 2. 诚信记录 签字注册会计师龚品砚最近三年未受到任何刑事 ...