证券日报网讯 10月15日晚间，上海谊众发布公告称，2025年10月15日，公司通过上海证券交易所系统 以集中竞价交易方式首次回购股份29，600股，占公司目前总股本206，703，640股的0.0143%。 （文章来源：证券日报） ...

公司股份回购 - 上海谊众于2025年10月15日首次实施股份回购，通过集中竞价交易方式回购约2.96万股 [1] - 本次回购股份数量约占公司总股本2.07亿股的0.0143% [1] - 回购成交价格区间为55.86元/股至57.09元/股，支付资金总额约为人民币166万元 [1] 行业市场动态 - 全球白银市场出现套利机会，出租白银的年化利率已飙升至35% [1] - 大量白银正被空运至英国进行套利，市场背后存在一场史诗级逼空行情 [1]

回购金额 - 预计回购3000万元至3500万元[2][3] - 累计已回购1662002.07元[2][5] 回购股份 - 累计已回购29600股，占总股本0.0143%[2][5] - 实际回购价格55.86元/股至57.09元/股[2][5] 时间节点 - 2025年9月10日实控人提议回购[3] - 9月12日董事会、方案披露及实施起始[2][3] - 9月26日回购方案实施截止[2] - 9月29日股东会审议通过议案[4]

回购方案 - 回购金额不低于3000万元，不超过3500万元[2][4][6][11] - 回购价格不超过106.08元/股，不高于均价150%[2][6][13] - 回购数量282,805股 - 329,939股[6][11] - 回购占总股本比例0.14% - 0.16%[6][11] - 回购期限为股东会通过之日起3个月内[2][6][10][11] - 回购资金为自有或自筹资金[2][4][6][14] - 回购用途为维护公司价值及股东权益[2][6][7][11] - 拟回购股票12个月后出售，三年未转让完则注销[22][23] 时间节点 - 2025年9月10日，周劲松提议回购股份[4][6] - 2025年9月12日，董事会审议通过回购议案[4] - 2025年9月29日，股东会审议通过回购议案[5] 财务数据 - 截至2025年6月30日，总资产1,493,019,144.82元[16] - 截至2025年6月30日，净资产1,453,059,827.45元[16] - 截至2025年6月30日，货币资金498,237,461.48元[16] - 截至2025年6月30日，资产负债率2.68%[16] - 回购资金上限占总资产、净资产、货币资金2.34%、2.41%、7.02%[16] 其他 - 2025年3 - 4月，控股股东一致行动人减持2,065,438股[18] - 2025年第一次临时股东大会授权董事会办理回购事宜[25] - 公司存在回购方案无法实施、已回购股份被注销等风险[27]

券商目标价涨幅排名 - 福立旺目标价涨幅最高为34.45%，属于消费电子行业 [1] - 沪光股份目标价涨幅为33.69%，属于汽车零部件行业 [1] - 能科科技目标价涨幅为30.03%，属于IT服务行业 [1] 券商推荐与评级变动 - 10月13日共有17家上市公司获得券商推荐，包括南钢股份、五矿新能、联化科技等各获得1家推荐 [2] - 东北证券将新益昌的评级从“增持”调高至“买入” [2] - 天风证券将华鲁恒升的评级从“买入”调低至“增持”，华鲁恒升属于农化制品行业 [3][4] 券商首次覆盖情况 - 10月13日券商共给出7次首次覆盖 [4] - 南钢股份获得兴业证券“增持”评级，属于普钢行业 [4][5] - 开山股份获得国盛证券“买入”评级，属于通用设备行业 [4][5] - 福立旺获得国泰海通证券“增持”评级，属于消费电子行业 [4][5] - 沪光股份获得光大证券“买入”评级，属于汽车零部件行业 [4][5] - 上海谊众获得开源证券“买入”评级，属于化学制药行业 [4][5] - 中芯国际获得西部证券“增持”评级，属于半导体行业 [5] - 影石创新获得山西证券“增持”评级，属于消费电子行业 [5]

投资评级 - 投资评级：买入（首次）[1][4] 核心观点 - 看好公司核心产品紫杉醇聚合物纳米胶束进入医保目录后的持续放量，以及早研管线推进带来的潜在成长性 [4] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.02/1.31/1.84亿元，对应EPS为0.49/0.64/0.89元，当前股价对应PE为114.7/89.0/63.7倍 [4][8] 公司概况与技术平台 - 公司成立于2009年9月，是一家集研发、生产、商业化为一体的高科技制药企业，专注于抗肿瘤创新药开发 [14] - 公司拥有纳米颗粒药物递送系统（NDDS）研发平台、小分子靶向药研发平台及多功能抗体研发平台 [14] - 核心产品紫杉醇聚合物纳米胶束（紫晟）于2021年获批上市，属于国家2.2类新药，是我国首个获批的紫杉醇胶束类产品 [14][31] - 在研药物包括YXC-001（PD-1/VEGF/IL-2三抗）和YXC-002（第四代高脑渗透性EGFR-TKI），分别有望于2025年底和2026年上半年申报IND [4][17] 财务状况与业绩预测 - 2024年公司营收为1.74亿元（同比-51.8%），归母净利润为700万元（同比-95.7%）；2025年上半年营收1.6亿元（同比+31.45%），归母净利润0.38亿元（同比+10.13%）[18][22] - 预计2025-2027年营业收入分别为4.17亿元、7.32亿元、10.68亿元，增速分别为140.3%、75.6%、45.9% [8][69] - 预计2025-2027年毛利率稳定在83.0% [8][69] - 公司持续加大研发投入，2025年上半年销售毛利率因核心品种医保谈判降价影响略有下降 [19][23] 核心产品：紫杉醇胶束 - 紫杉醇胶束是新一代紫杉醇剂型，相较于白蛋白紫杉醇、紫杉醇脂质体和普通紫杉醇，在疗效和患者依从性上具有优势 [5][35][36] - 非头对头临床试验数据显示，紫杉醇胶束在非小细胞肺癌治疗中，客观缓解率（ORR）达50%，无进展生存期（mPFS）为6.4个月，总生存期（OS）为18.0个月，风险比（HR）分别为0.63和0.84，疗效优于其他剂型 [35] - 该产品无需抗过敏预处理，维持每三周给药一次的频率，提高了患者依从性 [36] - 产品于2024年进入国家医保目录，2025年上半年销售收入重回高增长 [31][42] - 公司是该产品国内目前唯一获批的胶束制剂，具有明确先发优势；众生药业、海正药业、丽珠医药的同类产品均处于临床I期阶段 [45][46] - 除非小细胞肺癌适应症外，胰腺癌和乳腺癌的新适应症有望于2026年下半年和2027年递交新药上市申请（NDA）[38] 研发管线与行业前景 - 全球PD-(L)1抑制剂市场2024年规模达525亿美元，默沙东的帕博利珠单抗以294.8亿美元销售额占据56%市场份额 [48] - 在PD-(L)1迭代研发浪潮下，PD-(L)1/VEGF双抗及三抗成为焦点；截至2025年9月，全球有38款处于临床及临床前的PD-(L)1三抗，其中16款为PD-(L)1/VEGF三抗 [6][53] - 公司研发的YXC-001是全球唯一处于临床前阶段的PD-1/VEGF/IL-2三抗，计划于2025年底同步于中美申报IND [6][53][66] - PD-1/VEGF双抗（如康方生物的依沃西单抗）和PD-1/IL-2双抗（如信达生物的IBI363）的显著临床进展，验证了PD-1与VEGF、IL-2靶点联用的协同疗效，为三抗药物的开发提供了前景 [57][61][64] 产能与未来发展 - 公司现有两条产线，年产150万支30mg紫杉醇胶束 [21] - 新的募投项目"年产500万支注射用紫杉醇聚合物胶束及配套设施建设项目"厂房主体结构已全面完成，有望于2025年完成安装调试，2026年上半年通过GMP认证 [21]

股份回购 - 公司拟用3000万 - 3500万元自有或自筹资金回购股份[2] - 回购股份用于维护公司价值和股东权益，12个月后出售[2] 贷款情况 - 公司取得交通银行上海奉贤支行不超3150万元股票回购贷款承诺函[3] - 贷款期限3年，用途为回购自身股票[3]

公司融资动态 - 公司取得交通银行上海奉贤支行出具的贷款承诺函[1] - 贷款承诺额度不超过人民币3150万元[1] - 贷款资金将用于回购公司自身股票[1]

股东会信息 - 2025年第一次临时股东会9月29日在上海奉贤区公司会议室召开[2] - 出席股东和代理人66人，所持表决权占比37.6497%[2] 投票结果 - 普通股股东同意票比例99.9827%[3] - 5%以下股东对回购议案同意票比例99.9542%[3] - 以集中竞价交易方式回购公司股份方案议案通过[4]

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