截至6月30日，上海谊众股东户数6521.00，较上期增加6.14%；人均流通股31698股，较上期减少 5.78%。2025年1月-6月，上海谊众实现营业收入1.60亿元，同比增长31.48%；归母净利润3800.38万元， 同比增长10.13%。 分红方面，上海谊众A股上市后累计派现9223.22万元。 8月25日，上海谊众涨1.08%，成交额3.58亿元。两融数据显示，当日上海谊众获融资买入额2055.47万 元，融资偿还2493.04万元，融资净买入-437.57万元。截至8月25日，上海谊众融资融券余额合计5.32亿 元。 融资方面，上海谊众当日融资买入2055.47万元。当前融资余额5.30亿元，占流通市值的3.51%，融资余 额超过近一年90%分位水平，处于高位。 融券方面，上海谊众8月25日融券偿还593.00股，融券卖出400.00股，按当日收盘价计算，卖出金额2.92 万元；融券余量2.36万股，融券余额172.34万元，超过近一年90%分位水平，处于高位。 资料显示，上海谊众药业股份有限公司位于上海市奉贤区仁齐路79号，成立日期2009年9月10日，上市 日期2021年9月9日，公司主营 ...

行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[4] 核心观点 - 医药指数本周上涨3.08%，相对沪深300指数超额收益为0.7%[5] - 创新药作为较为确定的产业趋势，重点关注热景生物、华纳药厂、微芯生物等A股公司及三生制药、中国生物制药等港股公司[5] - 25年业绩或逐季度边际改善、估值水平较低且有边际改善的个股，建议关注CXO及产业链、昆药集团、马应龙等[5] - 集采边际改善板块建议关注医疗耗材和药品[5] - 肿瘤免疫治疗方案迭代中，建议提前布局三抗/多抗，重点关注上海谊众YXC-001、汇宇制药PD-1/TIGIT/IL-15三抗等[5][15] - 医药板块已完成新旧增长动能转换，创新药打开中国医药企业增长新曲线[5] - 出海能力持续提升，创新药械的BD持续创纪录[5] - 老龄化持续加速，银发经济长坡厚雪[5] - AI浪潮下，医药有望释放新的成长逻辑[5] 板块表现 - 本周医疗服务II上涨6.6%，化学制剂上涨4.27%，医药生物上涨3.08%[33] - 年初至今化学制剂上涨44.05%，化学原料药上涨42.63%，医疗服务II上涨41.64%[34] - 截至2025年8月15日，申万医药板块整体PE估值为39.94X，在申万一级分类中排第9[39] - 化学制剂、化学原料药和生物制品II等板块估值相对较高，中药和医药商业估值相对较低[39] 重点公司分析 - 上海谊众在研PD-1/VEGF/IL-2三抗YXC-001，临床前初步药效试验显示具有抑制肿瘤优势[22] - 上海谊众2024年总营业收入为1.74亿元[19] - 建议关注组合：信立泰、上海谊众、福元医药、昂利康、中国生物制药[52] 图表数据 - 全球双/多抗医药交易数量及金额从2024年出现显著反弹，趋势延续至2025年上半年[13][14] - 中国双/多抗license-out交易数量及金额呈现上升趋势[17] - 三抗及多抗仍处于较低开发度和关注度位置，整体管线布局较少[15] - 上海谊众近年营业收入和归母净利润数据[27]

总体概况 - 公司2025年中报营业总收入1.6亿元，同比上升31.48% [1] - 归母净利润3800.38万元，同比上升10.13% [1] - 扣非净利润3705.56万元，同比上升11.74% [1] - 第二季度单季营业总收入8927.52万元，同比上升67.75% [1] - 第二季度单季归母净利润2381.78万元，同比上升346.79% [1] 主营收入构成 - 公司主营收入99.84%来自注射用紫杉醇聚合物胶束，收入1.6亿元 [3] - 该产品毛利率83.05% [3] - 其他收入仅25.27万元，毛利率为负值 [3] 现金流状况 - 经营活动现金流量净额变动幅度-720.33% [4] - 每股经营性现金流-0.14元，同比减少717.5% [4][8] - 现金流压力主要来自原材料采购、薪酬支出及研发投入增加 [4] 费用控制 - 管理费用同比减少36.72%，因股份支付费用减少 [5] - 研发费用同比增加87.63%，因扩大临床试验及新药研发 [5] - 三费占营收比37.92%，同比减少25.8% [8] 资产负债状况 - 货币资金5.33亿元，同比增加99.42% [9] - 应收账款9657.86万元，同比减少30.50% [9] - 有息负债为0，去年同期为3101.94万元 [9] 未来发展 - 核心产品紫杉醇胶束纳入医保后销量增长487%，但营业成本上升323.53% [6] - 年产500万支紫杉醇胶束项目预计2026年中期完工 [6] - 正在拓展紫杉醇胶束新适应症及推进新药研发 [6] 财务指标 - 毛利率82.57%，同比减少12.71% [8] - 净利率23.71%，同比减少16.24% [8] - 每股净资产7.0元，同比减少1.32% [8] - 每股收益0.18元，同比增加5.88% [8]