每经AI快讯，10月13日，圣诺生物(688117.SH)发布2025年前三季度业绩预告，预计归属于母公司所有 者的净利润为1.14亿元至1.40亿元，同比增加100.53%至145.10%。报告期内，公司主营业务稳定发展， 投建产能陆续落地，多肽原料药业务订单需求持续增长，带动整体业绩稳步提升，市场竞争力与持续盈 利能力增强。 ...

财务业绩预测 - 预计2025年前三季度净利润为1.14亿元至1.4亿元 [1] - 净利润同比增长100.53%至145.10% [1] - 公司整体业绩稳步提升，与同期相比业绩实现较大增长 [1] 业务运营与增长动力 - 公司主营业务稳定发展 [1] - 投建产能不断落地 [1] - 多肽原料药业务订单需求持续增长，带动业绩提升 [1] 市场竞争力 - 业绩增长使得公司保持较强的市场竞争力 [1] - 业绩增长使得公司保持持续盈利能力 [1]

股东权益变动 - 川发投资权益变动前持股7.25%，后为7%[3] - 2025年9 - 17日减持390,026股，占总股本0.25%[5] - 持股数量由1140.7021万股变为1101.6995万股[5] 变动说明 - 本次变动是履行减持计划，不触及要约收购[5] - 不导致控股股东、实控人变化，不涉披露报告书[6][7] - 截至公告日减持计划未实施完毕[5][8]

权益变动 - 川发投资权益变动前持股7.25%，后降至7.00%[3] - 2025年9 - 17日减持390,026股，占比0.25%[5] - 持股数由1140.7021万股降至1101.6995万股[5] 其他说明 - 本次变动是履行减持计划，不触及要约收购[6] - 不影响公司控股权、治理与经营[6] - 不涉及披露权益变动报告书[7] - 减持计划尚未实施完毕[5][8]

股东减持情况 - 四川发展证券投资基金管理有限公司通过集中竞价方式累计减持公司股份39万股 占公司当前总股本的0.25% [1] - 减持期间为2025年9月15日至2025年9月17日 [1] - 本次权益变动后持股数量由11,407,021股减少至11,016,995股 持股比例由7.25%下降至7.00% [1] 权益变动影响 - 本次权益变动触及1%的整数倍变化 [1] - 减持计划截至公告披露日尚未实施完毕 [1]

融资净买入情况 - 沪深两市共有123只个股连续5日或5日以上获融资净买入 [1] - 云南能投连续20个交易日获净买入 为连续获融资净买入天数最多的股票 [1] - 连续获融资净买入天数较多的股票包括中粮糖业 露笑科技 万凯新材 国投资本 金新农 中国太保 骆驼股份 圣诺生物等 [1]

报告行业投资评级 - 医药生物行业评级为增持（维持）[2] 报告核心观点 - 地缘政治扰动对创新药板块影响有限 不改创新主线 医疗器械底部机会明显[5][9] - 创新药临床审评审批再提速 国家药监局建立"创新药临床试验审评审批30日通道"[5][9][12] - 耗材集采规则延续优化趋势 引入"价格锚点"机制防范价格过度内卷[6][10][12] - 建议关注三条主线：biotech向biopharma进化企业、仿转创大型Pharma、高景气度创新药上游产业链[5][9] 行业市场表现 - 2025年初至今医药板块收益率26.80% 跑赢沪深300指数11.88个百分点[6][14] - 本周沪深300上涨1.38% 医药生物下跌0.36% 在31个一级子行业中排名第28位[5][6][9] - 医药子板块行情分化：医疗器械上涨2.23%、医药商业上涨1.44%、医疗服务上涨0.51%、中药上涨0.03% 生物制品下跌0.17%、化学制药下跌2.57%[5][6][9] - 以2025年盈利预测估值计算 医药板块估值28.1倍PE 相对全部A股（扣除金融板块）溢价率为24.8%[6][17] 重点公司表现 - 9月重点推荐组合平均上涨6.64% 跑赢医药行业5.61个百分点[6][24] - 本周重点推荐组合平均下跌0.40% 跑输医药行业0.04个百分点[6][24] - 药明生物本月上涨9.88% 华纳药厂本月上涨24.07% 长春高新本月上涨21.97%[24] - 三生制药本周下跌8.75% 先声药业本周下跌2.04% 康弘药业本周下跌2.02%[24] 政策与行业动态 - 国家药监局优化创新药临床试验审评审批 建立30日审评通道[5][9][12] - 河南医保局发布冠脉介入球囊类耗材集采规则 引入"价格锚点"概念[6][10][12] - 诺华斥资14亿美元并购Tourmaline 补充心血管战略[5][9][12] - 国务院批复同意《医疗卫生强基工程实施方案》 明确12项主要任务[12] 细分板块估值表现 - 医疗设备板块PE-TTM为47.29倍 年初至今最高达48.49倍[11] - 疫苗板块PE-TTM为108.78倍 年初至今最高达111.89倍[11] - 医疗研发外包板块PE-TTM为32.75倍 年初至今最高达35.54倍[11] - 医药流通板块PE-TTM为18.95倍 年初至今最高达20.07倍[11] 个股表现亮点 - 振德医疗本周上涨41.26% 浩欧博本周上涨27.96%[23] - 济民健康本周上涨25.88% 康为世纪本周上涨23.23%[23] - 奥精医疗本周上涨20.47% 天臣医疗本周上涨17.76%[23] - 美迪西本周上涨16.69% 荣昌生物本周上涨16.52%[23] 维生素价格变动 - 维生素A价格略有下降 维生素E价格略有下降[30] - 维生素B1价格略有下降 维生素C价格略有提升[30] - 维生素D3价格保持稳定 维生素B2价格保持稳定[30] - 泛酸钙价格保持稳定[30]

行业投资评级 - 医药生物行业评级为增持（维持）[5] 核心观点 - 医药生物行业Q2环比改善，复苏趋势有望延续，持续看好创新主线[1][7] - 2025年8月医药生物行业上涨2.6%，跑输沪深300指数7.73个百分点[7][10] - 中报数据显示2025年上半年医药上市公司收入同比下降2.6%，利润总额下降4.0%，扣非净利润下降13.2%[7] - Q2收入下降1.1%，利润总额下降2.9%，扣非利润下滑11.5%，但环比Q1改善明显[7] - 创新药仍是医药板块中产业趋势最明确且具备成长空间的子行业[7] - CRO/CDMO板块表现突出，H1收入增长14.0%，扣非净利润增长25.4%[7] - 建议关注创新药、业绩困境反转、AI医药/医疗及脑机接口等投资机会[8][9][10] 市场表现与估值 - 2025年8月医药子板块涨跌不一：医疗器械上涨6.27%、医疗服务上涨4.05%、生物制品上涨2.07%、中药上涨1.30%、化学制药上涨1.12%、医药商业下跌1.30%[7][10] - 以2025年盈利预测计算，医药板块估值27.7倍PE，相对全部A股（扣除金融板块）溢价率为26%[10] - 以TTM估值法计算，医药板块估值31.41倍PE，低于历史平均水平35.0倍PE[10] - 行业总市值76,517.64亿元，流通市值69,437.14亿元[2][5] 细分板块业绩 - 医疗服务板块2025H1收入增长3.75%，扣非净利润增长15.01%[27] - 化学制剂板块2025H1收入下降2.65%，扣非净利润下降12.98%，但Q2收入增长0.21%，扣非净利润增长11.50%[27] - 化学原料药板块2025H1收入下降6.12%，扣非净利润增长0.55%[27] - 医疗器械板块2025H1收入下降4.29%，扣非净利润下降21.09%[27] - 中药板块2025H1收入下降5.33%，扣非净利润下降9.28%[27] - 医药商业板块2025H1收入下降0.03%，扣非净利润下降16.16%[27] - 生物制品板块2025H1收入下降17.55%，扣非净利润下降37.50%[27] 重点公司推荐 - 9月重点推荐：药明康德、药明生物、圣诺生物、南微医学、先声药业、康弘药业、三生制药、长春高新、华纳药厂、司太立[10][17] - 药明康德2025E EPS 4.65元，PE 22.21倍[5] - 药明生物2025E EPS 0.97港元，PE 34.11倍[5] - 南微医学2025E EPS 3.41元，PE 26.79倍[5] - 先声药业2025E EPS 0.48港元，PE 29.29倍[5] 行业热点事件 - 工信部等七部门印发《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，提出到2027年产业规模壮大，到2030年培育2-3家有全球影响力的领军企业[35] - 第六批高值耗材国采启动，涉及药物涂层球囊类及泌尿介入类医用耗材[36] - 2025年ESMO和WCLC大会召开，关注创新药数据发布[36] - 晶泰科技与Dovetree达成合作，总金额高达59.9亿美元[38] - 国家医保局发布"双目录"初审名单，多款创新药预计纳入[39] - 国家医保局发布《医疗保障按病种付费管理暂行办法》，推动医保支付改革[39] 财务指标分析 - 2025H1医药板块毛利率32.45%，同比下降0.66个百分点[23] - 经营性现金流868.59亿元，同比增长12.55%[23] - 销售费用率12.80%，同比下降0.13个百分点[24] - 资产负债率38.52%，同比下降0.38个百分点[25] - 应收账款周转率1.82，存货周转率1.77，与去年同期基本持平[25]

股价表现与市值 - 截至2025年8月29日收盘价42.25元，较上周43.31元下跌2.45% [1] - 本周最高价44.84元（8月25日），最低价39.39元（8月28日） [1] - 当前总市值66.5亿元，在化学制药板块排名83/150，A股整体排名2630/5152 [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入33,756.99万元，同比增长69.69% [2] - 归属于上市公司股东的净利润8,895.67万元，同比增长308.29% [2] - 扣非净利润8,947.63万元，同比增长367.92% [2] - 毛利率56.89%，较上年同期59.58%下降2.69个百分点 [2] 业务板块表现 - 原料药收入18,888.60万元，同比增长232.38%，主要受司美格鲁肽和替尔泊肽出口销售带动 [2] - 药学研究业务按里程碑确认收入，当期按成本确认收入影响毛利 [2] - 制剂产品受集采调价影响导致毛利减少 [2] - 定制肽订单批量较小对毛利产生负面影响 [2] 产能建设进展 - 募投项目"年产395千克多肽原料药生产线"已顺利投产 [4] - "制剂产业化技术改造项目"达到预定可使用状态 [4] - 自有资金建设项目106车间2024年四季度投产，107、108车间2025年上半年陆续投入运营 [4] 技术优势与客户合作 - 凭借多肽合成和修饰核心技术优势获得行业高度认可 [3] - 建立差异化订单模式满足创新药研发需求 [3] - 运用二十余年积累的专利与非专利技术实现高效研发交付 [3] 国际化战略推进 - 组建海外销售团队，具备专业注册能力和市场推广经验 [2] - 加快在美国、欧盟、韩国、俄罗斯等国家的原料药国际注册申报 [2] - 计划引进更多优秀人才完善国际销售渠道 [2] 新产品开发进展 - 开发多款美容肽创新原料，涵盖抗皱、美白、舒缓等功效 [5] - KJMRT-YF001（环肽-113）、SNPEP02-001（棕榈酰二十五肽-12）、SNPEP03-001（氨基PEG-5乙酰二十三肽-14）已完成备案公示 [5][6] - KJMRT-五肽-18处于申报备案资料阶段 [6] - 多个核心美容肽原料药通过国际HLL认证 [5][6]

股价与融资交易 - 8月26日公司股价下跌3.35% 成交额2.71亿元 [1] - 当日融资买入3953.89万元 融资偿还3505.12万元 融资净买入448.77万元 [1] - 融资融券余额合计5.16亿元 融资余额占流通市值比例达7.73% 超过近一年90%分位水平 [1] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数1.11万户 较上期大幅增加50.98% [2] - 人均流通股14136股 较上期减少7.27% [2] - 圆信永丰聚优A 招商医药健康产业股票 华安制造升级一年持有混合A退出十大流通股东 [3] 财务表现 - 2025年1-6月营业收入3.38亿元 同比增长69.69% [2] - 归母净利润8895.67万元 同比增长308.29% [2] - A股上市后累计派现8213.86万元 近三年累计派现5813.86万元 [3] 业务构成 - 公司主营业务为多肽创新药CDMO服务及多肽类产品研发销售 [1] - 收入构成：原料药55.95% 制剂25.10% 药学研究12.43% 定制生产5.31% 其他1.20% 受托加工0.01% [1]