会议相关 - 第三届董事会第四十二次会议于2025年7月4日召开，9名董事全出席[3] - 拟定于2025年7月21日召开2025年第一次临时股东大会，现场和网络投票结合[12] 公司变更 - 拟变更注册地址至江门市新会区古井镇万兴路75号[4] - 取消监事会，部分职权由董事会审计委员会行使，修订《公司章程》[4] 制度修订 - 拟修订《股东会议事规则》等制度，制定《董事和高级管理人员薪酬管理制度》[6] 人员提名 - 提名罗爱平、吴芳等为第四届董事会非独立董事候选人[7] - 提名白书立、梁健帮等为第四届董事会独立董事候选人，梁健帮为会计专业人士[9] 津贴标准 - 担任具体职务的非独立董事额外领董事津贴7.2万元/年，独立董事9.6万元/年[10]

可转债发行 - 公司于2022年9月23日发行64200.00万元可转换公司债券，期限六年[4] 转股信息 - “芳源转债”2023年3月29日起可转股，初始转股价18.62元/股[5] - 2023年10月30日起，“芳源转债”转股价调整为18.63元/股[5] - 2025年4 - 6月，“芳源转债”53000元已转股，转股数量2844股[3][6] - 截至2025年6月30日，“芳源转债”24.30万元已转股，转股数量13039股，占比0.00255%[3][6] - 截至2025年6月30日，“芳源转债”未转股金额64175.70万元，占发行总量99.96215%[3][6] - 转股期为2023年3月29日至2028年9月22日[6] 股本情况 - 2025年3月31日无限售条件流通股为510173053股[8] - 可转债转股来源为回购专用账户股份，未造成总股本变动[9] 其他 - 投资者可查阅2022年9月21日《募集说明书》了解“芳源转债”详情[10]

发行概况 - 芳源股份于2022年9月23日发行6年期可转换公司债券"芳源转债"，发行规模6.42亿元，票面金额100元/张，共642万张 [4][5] - 债券利率采用阶梯式设计：第一年0.5%、第二年0.6%、第三年1.2%、第四年2.6%、第五年3.4%、第六年3.5% [6] - 转股期自2023年3月29日起至2028年9月22日止，初始转股价18.62元/股，当前转股价18.63元/股 [7] 信用评级变动 - 2025年6月最新跟踪评级显示，主体信用等级由A-下调至BBB，债券信用等级同步下调至BBB，评级展望维持"稳定" [8][10] - 评级机构为中证鹏元资信评估股份有限公司，本次债券未提供担保 [9] 付息与转股条款 - 采用每年付息一次的方式，计息起始日为2022年9月23日，付息日为每年发行首日对应日期 [6] - 付息债权登记日为付息日前一交易日，转股后不再支付当期及后续利息 [7] - 利息计算公式为I=B×i（B为票面总金额，i为当年票面利率） [6] 审批与上市信息 - 发行议案经2022年2月9日至6月10日多次董事会及股东大会审议通过 [3] - 2022年7月8日通过上交所科创板上市委审核，7月29日获证监会注册批复（证监许可〔2022〕1685号） [4]

债券信息 - 芳源转债发行规模6.42亿元，期限6年，票面利率第一年0.5%、第二年0.6%、第三年1.2%、第四年2.6%、第五年3.4%、第六年3.5%[6] - 2025年6月23日公司主体和债项信用等级调为BBB，评级展望稳定[6] - 2024年6月25日公司主体信用等级调为A -，“芳源转债”信用等级调为A -，评级展望维持稳定[9] - 芳源转债按年付息，到期一次还本，报告期内按约定付息，无违约情形[32][34] 转股价格 - 2024年3月27日触发转股价格向下修正条款，董事会决定不修正，未来六个月内再次触发亦不修正[8] - 下一触发转股价格修正条件期间从2024年9月28日重新起算[8] - 2024年10月25日再次触发，公司决定此次及未来6个月内不修正转股价格[9][10] 财务数据 - 2023年末总资产308,817.84万元，净资产105,334.67万元，借款余额173,741.78万元[9] - 2024年3月末借款余额199,914.01万元，较2023年末增加26,172.23万元，1 - 3月新增借款占2023年末净资产比例24.85%[9] - 2024年1 - 9月净利润 - 118,776,716.76元，亏损占2023年末净资产11.28%[10] - 前驱体营业收入7.93，营业成本7.39，毛利率6.76%，营收同比降52.05%，成本同比降51.33%，毛利率降1.39个百分点[15] - 硫酸镍营业收入5.21，营业成本5.45，毛利率 - 4.63%，营收同比增203.90%，成本同比增170.90%，毛利率增12.75个百分点[15] - 碳酸锂营业收入3.64，营业成本3.78，毛利率 - 3.65%，营收同比增3,868.02%，成本同比增2,982.75%，毛利率增29.77个百分点[15] - 硫酸钴营业收入0.91，营业成本1.24，毛利率 - 37.04%，营收同比增700.69%，成本同比增357.16%，毛利率增102.98个百分点[15] - 公司产品合计营业收入18.86，营业成本19.70，毛利率 - 4.45%，营收同比降2.45%，成本同比增4.66%，毛利率降7.10个百分点[15] - 总资产308,961.23万元，较上年同期增0.10%[17] - 总负债252,292.78万元，较上年同期增24.05%[17] - 净资产56,668.45万元，较上年同期降46.16%[17] - 资产负债率81.66%，较上年同期升15.76个百分点[17] - 营业收入216,142.38万元，较上年同期增2.81%[17] - 营业成本227,317.41万元，较上年同期增11.04%[17] - 2022 - 2024年度，公司营业收入分别为293,518.65万元、210,243.26万元和216,142.38万元，净利润分别为499.09万元、 - 45,568.85万元和 - 42,701.69万元[35] 授信与募资 - 截至2024年末，公司银行综合授信总额35.00亿元，未使用额度21.01亿元[36] - 芳源转债募集资金用于年产5万吨高端三元锂电前驱体和1万吨电池氢氧化锂项目[22]

债券发行 - 债券发行规模64,200.00万元，数量6,420,000张，每张面值100元[7] - 期限2022年9月23日至2028年9月22日[8] - 采用每年付息一次，到期归还本金并支付最后一年利息[9] 转股信息 - 可转债转股期自2023年3月29日起至2028年9月22日止[15] - 初始转股价格为18.62元/股，当前转股价格为18.63元/股[15] 信用评级 - 2022年公司主体和债券信用评级为A+，2024年调整为A-，2025年调整为BBB[16] 发行流程 - 经2022年多届董事会会议及第一次临时股东大会审议通过[5] - 2022年7月8日通过上交所科创板上市委员会审议，7月29日获中国证监会同意注册[6]

担保情况 - 本次为芳源循环提供担保1亿元[3][5][6][10] - 截至披露日，已为芳源循环担保余额13.4亿元（含本次）[3] - 2025年拟为控股子公司担保不超20亿，为芳源循环不超17亿[6] - 截至披露日，公司及子公司对外担保总额20亿，占比356.48%、64.73%[12] - 截至披露日，公司及子公司实际担保余额13.4亿，占比238.84%、43.37%[12] 芳源循环财务数据 - 2025年3月31日资产总额17.654576亿，2024年12月31日为17.347555亿[8] - 2025年3月31日负债总额13.290629亿，2024年12月31日为12.578389亿[9] - 2025年3月31日资产净额4.363946亿，2024年12月31日为4.769166亿[9] - 2025年1 - 3月营收1.859013亿，2024年度为6.120931亿[9] - 2025年1 - 3月净利润 - 0.408125亿，2024年度为 - 1.846728亿[9]

股东减持计划 - 减持前五矿元鼎持股25,145,570股，占总股本4.93%[3] - 计划减持不超15,305,191股，不超总股本3%[3] - 减持期间为2025年3月22日起3个月内[3] 实际减持情况 - 截至2025年6月23日，集中竞价减持5,101,730股，占总股本1%[4] - 减持价格区间4.60 - 5.09元/股，总金额24,174,193.29元[6] - 减持后持股20,043,840股，占总股本3.93%[6] 未完成情况 - 未完成减持数量10,203,461股[6]

公司信息 - 公司证券代码为688148，简称为芳源股份，转债代码为118020，简称为芳源转债[1] 评级信息 - 前次公司主体和“芳源转债”信用等级为“A-”，评级展望“稳定”，评级日期2024年6月25日[3] - 本次公司主体和“芳源转债”信用等级调整为“BBB”，展望维持“稳定”，评级报告2025年6月23日出具并披露[4]

信用评级与股权结构 - 主体信用等级由A下调至BBB，芳源转债评级由A - 下调至BBB[7] - 截至2025年3月末，控股股东直接持股比例为18.43%，实际控制的表决权比例由24.49%变更为20.29%[20] 财务数据 - 2025年3月总资产30.36亿元，归母所有者权益5.13亿元，总债务21.05亿元[9] - 2024年营业收入21.61亿元，净利润 - 4.27亿元，经营活动现金流净额0.74亿元[9] - 2024年总债务/总资本为78.63%，资产负债率为81.66%，销售毛利率为 - 5.17%[9] - 2025年一季度主营业务合计收入39396.33万元，占比96.71%，毛利率 - 5.93%[37] - 2024年主营业务合计收入188634.72万元，占比87.27%，毛利率 - 4.45%[37] - 2023年主营业务合计收入193365.82万元，占比91.97%，毛利率2.65%[37] - 2025年3月负债合计25.15亿元，流动负债占比57.34%，非流动负债占比42.66%[63] - 2025年3月总债务21.05亿元，短期债务占比50.69%，长期债务占比49.31%[63] - 2025年3月资产负债率82.85%，净债务/EBITDA、FFO/净债务、EBITDA利息保障倍数等杠杆指标表现较差[67] - 2025年3月经营活动现金流净额0.31亿元，FFO为 - 2.74亿元[66][67] - 2025年3月速动比率0.66，现金短期债务比0.35[68] - 2025年3月货币资金为1.89亿元，2024年为1.71亿元，2023年为0.93亿元，2022年为6.78亿元[71] - 2025年3月营业收入为4.07亿元，2024年为21.61亿元，2023年为21.02亿元，2022年为29.35亿元[71] - 2025年3月净利润为 - 0.50亿元，2024年为 - 4.27亿元，2023年为 - 4.56亿元，2022年为0.05亿元[71] - 2025年3月销售毛利率为 - 4.06%，2024年为 - 5.17%，2023年为2.63%，2022年为11.04%[71] - 2025年3月总债务为21.05亿元，其中短期债务为10.67亿元，长期债务为10.38亿元[71] - 2025年3月净债务为17.20亿元，2024年为18.01亿元，2023年为16.51亿元，2022年为10.26亿元[71] - 2025年3月经营活动产生的现金流量净额为0.31亿元，2024年为0.74亿元，2023年为 - 3.26亿元，2022年为 - 3.00亿元[71] - 2025年3月FFO/净债务为 - 15.20%，2024年为 - 9.47%，2023年为0.08%[72] - 2025年3月速动比率为0.63，2024年为0.68，2023年为0.66，2022年为0.90[72] 市场份额与行业数据 - 2024年末三元正极市场份额降至约20%，行业竞争加剧[15] - 2024年中国锂离子电池正极材料出货量为329.2万吨，同比增长32.9%[24] - 2024年磷酸铁锂材料出货量242.7万吨，同比增长48.2%；三元材料出货量64.3万吨，同比下滑3.2%[24] - 2024年磷酸铁锂正极材料市场份额达73.7%，三元材料市场份额降至19.53%[24] - 2024年中国正极材料行业总产值为2096.2亿元，同比下滑34.9%，较2022年高点下降50%[27] - 2024年全球三元前驱体产量为96.3万吨，同比下滑1.7%，中国产量为85.1万吨，同比略增0.7%，中国企业份额达88.4%[30] - 2024年中国碳酸锂需求约为85万吨LCE，同比增长44%，产量约为68万吨，同比增长47%，海外进口23万吨，同比增加46%[33] 产品与研发 - 2024年公司新增“一种硫酸镍、硫酸锂的分离提纯方法”发明专利[15] - 2024年公司新增专利申请9项，获得专利授权5项[38] - 2024年公司研发人员从144人下降至122人，研发投入同比下降26.68%[39] 子公司与业务拓展 - 2024年新增广东清远芳源锂业科技有限公司（注册资本0.30亿元，持股51.00%）和广东芳源芯材科技有限公司（注册资本0.10亿元，持股100.00%）2家子公司[21] 产品产销数据 - 2024年前驱体产能34,000吨，生产量8,649.08吨，产能利用率25.44%，销售量8,904.11吨，产销率102.95%，营业收入79,302.66万元[46] - 2024年镍钴盐产能45,600吨，生产量24,422.57吨，产能利用率53.56%，销售量32,473.52吨，产销率132.97%[46] - 2024年碳酸锂产能24,000吨，生产量4,654.36吨，产能利用率19.39%，销售量4,960.43吨，产销率106.58%，营业收入36,422.36万元[46] - 2024年硫酸盐类中间品营业收入为6.26亿元[47] 客户与供应商数据 - 2024年前五大客户销售额合计147,611.69万元，占年度销售总额的68.29%[43] - 2024年核心原材料采购合计142,211.37万元，占年度采购总额的75.90%[49] - 2024年前五大供应商采购合计97,083.09万元，占年度采购总额的51.81%[50] 债券相关 - 芳源转债发行规模6.42亿元，截至2025年6月9日债券余额6.4176亿元[18] - 2022年9月发行6年期6.42亿元可转换公司债，截至2025年6月5日转股价格为18.63元[19] 其他 - 2022年1月1日至2025年5月14日公司本部无不良信贷记录，债券按时偿付[70] - 截至2025年6月，碳酸锂价格降至6.05万元/吨历史低位[33]

股票激励计划 - 2024年限制性股票激励计划向32名激励对象授予43.90万股限制性股票 授予价格为2.73元/股 为6月20日收盘价4.91元/股的55.60% [1] - 激励对象为公司及子公司核心员工 占公司总员工953人的3.36% 不包括董事、监事及高管 获授数量占授予总量4.43% 占股本总额0.09% [3] - 预留授予日为2025年6月20日 董事会9名董事全票通过 由董事长罗爱平主持 [3] 归属期与考核机制 - 限制性股票分两个归属期 第一归属期为12-24个月 归属比例50% 第二归属期为24-36个月 归属比例50% [4] - 2025年业绩考核目标为营业收入增长率超50%可100%归属 40%-50%可80%归属 低于40%则0% 2026年目标为增长率超70%可100%归属 56%-70%可80%归属 低于56%则0% [4] - 个人绩效考核90分以上可100%归属 70-90分可80%归属 低于70分则0% [4] - 激励计划有效期最长48个月 从首次授予日起算 [5] 公司背景与行业地位 - 公司为江门市首家科创板上市企业及新能源产业链主企业 主营业务为锂电池三元正极材料前驱体和镍电池正极材料的研发、生产和销售 [6] - 拥有国家级博士后科研工作站、广东省新能源电池材料工程技术研究中心等研发平台 与中南大学、湘潭大学等高校合作 在分离科学和材料学领域处于行业前沿 [6] - 截至6月20日公司市值约25亿元 [7]