博瑞生物医药（苏州）股份有限公司 前次募集资金使用情况鉴证报告 前次募集资金使用情况鉴证报告 苏公W[2025]E1395号 博瑞生物医药（苏州）股份有限公司全体股东： 我们接受委托，对后附的博瑞生物医药（苏州）股份有限公司（以下简 称博瑞医药）截至2025年6月30日止的前次募集资金使用情况报告进行了鉴 证。 一、董事会的责任 2025 年 6 月 30 日 公证天业会计师事务所（特殊普通合伙） Gongzheng Tianye Certified Public Accountants, SGP 中国. 江苏. 无锡 Wuxi . Jiangsu . China 总机：86 (510)68798988 Tel： 86 (510)68798988 传真：86 (510)68567788 Fax： 86 (510)68567788 电子信箱：mail@gztycpa.cn E-mail：mail@gztycpa.cn 按照中国证券监督管理委员会《监管规则适用指引——发行类第7号》 的规定编制前次募集资金使用情况报告，并保证其内容真实、准确、完整， 不存在虚假记录、误导性陈述或重大遗漏是博瑞医药董事会的责任。 二 ...

收入和利润（同比环比） - 营业收入为5.37亿元人民币，同比下降18.28%[17] - 利润总额为-502.12万元人民币，同比下降105.32%[17] - 归属于上市公司股东的净利润为1717.32万元人民币，同比下降83.85%[17] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1436.86万元人民币，同比下降86.35%[17] - 基本每股收益同比下降84%至0.04元/股[18] - 扣除非经常性损益后基本每股收益同比下降88%至0.03元/股[18] - 归属于上市公司股东的净利润同比下降83.85%[18] - 利润总额同比减少105.32%[18] - 公司2025年上半年营业收入53743.87万元，同比下降18.28%[39] - 公司2025年上半年归母净利润1717.32万元，同比下降83.85%[39] - 公司2025年上半年扣非净利润1436.86万元，同比下降86.35%[39] - 公司营业收入537,438,662.14元，同比减少18.28%[100] - 归属于上市公司股东的净利润1,717.32万元，同比减少83.85%[99] - 营业收入同比下降18.3%，从6.58亿元人民币降至5.37亿元人民币[178] - 归属于母公司股东的净利润为1717.32万元人民币，同比下降83.9%[179] - 营业收入同比下降13.9%至3.21亿元，对比上年同期3.72亿元[182] - 净利润同比下降46.1%至3817.17万元，对比上年同期7075.29万元[183] 成本和费用（同比环比） - 研发投入占营业收入比例同比大幅增加43.12个百分点至64.83%[18][19] - 研发投入34844.06万元，同比增长144.07%，占营业收入64.83%[41] - 研发投入总额为3.484亿元，同比增长144.07%[72][73] - 研发投入占营业收入比例为64.83%，同比增加43.12个百分点[72] - 费用化研发投入为1.383亿元，同比下降3.14%[72] - 研发投入同比增长144.07%，占营业收入比例64.83%[101] - 研发费用为1.38亿元人民币，同比下降3.1%[178] - 研发费用同比大幅增长100.3%至7185.66万元，占营业收入比重达22.4%[182] - 财务费用增长4.6%，从1886.42万元人民币增至1973.77万元人民币[179] - 利息费用为1991.34万元，同比下降5.6%[182] 各条业务线表现 - 抗病毒类产品收入及毛利额大幅减少[18] - 公司产品销售收入48316.81万元，同比下降21.31%，第二季度环比增长15.85%[40] - 原料药产品收入40695.39万元，同比下降19.30%，第二季度环比增长24.75%[40] - 抗病毒类产品收入同比下降66.18%，抗真菌类产品第二季度环比增长53.34%[40] - 创新药及吸入制剂研发投入占比91.22%，同比增长319.72%[41] - 创新药投入同比增长604.93%，吸入剂投入同比下降17.13%[41] - 公司主营业务毛利率为49.70%[93] 研发投入与进展 - GLP-1类创新药及吸入制剂研发投入加大[19] - 研发投入资本化比重为60.31%，同比增加60.31个百分点[72][74] - 资本化研发投入为2.102亿元[72] - 公司新提交国内专利申请24件，国外专利申请19件，新获国内专利授权9件[46] - 累计申请专利549件，其中发明专利486件，有效专利279件[46] - BGM0504注射液糖尿病和减重适应症国内III期临床试验已完成入组[42] - BGM0504注射液减重适应症在美国完成US bridging临床研究[50] - BGM0504片剂在美国获批IND并开展I期临床研究[50] - 创新药BGM1812注射液已在美国递交IND申请[50] - 公司新增专利申请43项，其中发明专利38项[70] - 公司累计获得专利授权279项，其中发明专利228项[70] - 吸入制剂药物颗粒粒径需控制在10μm以下，理想粒径为1-5μm[63] - 公司药械组合平台重点开发经口吸入、眼科喷雾和经鼻入脑三个方向[66] - 公司已完成卡泊芬净、子囊霉素等多个菌种的改造[67] - BGM0504注射液预计总投资规模35,676万元，累计投入36,981.69万元，超出预算3.7%，处于临床Ⅲ期阶段[76] - 口服BGM0504片剂预计总投资规模24,257万元，累计投入1,421.06万元，仅完成预算5.9%，处于临床前研究阶段[76] - 靶向放射性药物PSMA-0057累计投入2,873.34万元，占暂估总投资规模3,000万元的95.8%[76][77] - 羧基麦芽糖铁注射液累计投入3,979万元，占总投资规模4,000万元的99.5%，已申报注册[76] - 沙美特罗替卡松吸入粉雾剂累计投入4,958.55万元，占总投资规模5,300万元的93.6%[76] - 吸入用布地奈德混悬液累计投入2,835.03万元，占总投资规模3,000万元的94.5%[77] - 伏环孢素原料药累计投入1,070.17万元，占总投资规模1,500万元的71.3%[77] - 公司报告期内研发投入为34,844.06万元，占营业收入的64.83%[86] - 创新药BGM0504注射液降糖适应症在印尼临床试验申请获批[81] - 创新药BGM0504片剂减重适应症在美国审评中[81] 各地区表现 - 公司产品在全球40多个国家实现销售[49] - 中国多肽药物市场规模占全球约15%[33] - 美国药品市场占全球份额41%（2021年），预计2025年降至39%[38] - 公司产品主要出口欧盟、美国和"一带一路"国家和地区，以欧元和美元计价[92] - 境外资产117,839,037.08元，占总资产比例2.19%[104] 资产和债务 - 经营活动产生的现金流量净额为1.14亿元人民币，同比下降24.87%[17] - 归属于上市公司股东的净资产为24.74亿元人民币，较上年度末增长3.82%[17] - 总资产为53.84亿元人民币，较上年度末增长4.41%[17] - 加权平均净资产收益率减少3.74个百分点至0.69%[18] - 经营活动产生的现金流量净额113,612,781.01元，同比减少24.87%[100] - 投资活动产生的现金流量净额为-387,302,643.90元，主要因临床研发投入增加[101] - 长期股权投资138,570,966.89元，同比增长254.92%[102] - 开发支出224,490,016.39元，同比增长1,465.80%，主要因BGM0504三期临床投入[103] - 短期借款168,732,665.76元，同比增长46.39%[102] - 受限资产总额1,935,296,621.90元，含抵押固定资产644,035,563.36元[106] - 公司资产负债率为51.96%[167] - 货币资金为7.398亿元，较期初7.653亿元下降3.3%[170] - 应收账款为2.657亿元，较期初3.278亿元下降19.0%[170] - 存货为3.724亿元，较期初3.646亿元增长2.1%[170] - 开发支出大幅增至2.245亿元，较期初0.143亿元增长1465.7%[170] - 短期借款为1.687亿元，较期初1.153亿元增长46.3%[171] - 长期借款为10.398亿元，较期初11.099亿元下降6.3%[171] - 应付债券为4.547亿元，与期初基本持平[171] - 归属于母公司所有者权益合计为24.743亿元，较期初23.830亿元增长3.8%[172] - 少数股东权益为1.119亿元，较期初0.427亿元增长161.8%[172] - 公司总资产从410.09亿元人民币增至425.91亿元人民币，增长3.9%[175][176] - 长期股权投资增长31.2%，从5.82亿元人民币增至7.64亿元人民币[175] - 在建工程增长6.0%，从9.86亿元人民币增至10.46亿元人民币[175] - 短期借款增长4.3%，从8024.26万元人民币增至8367.10万元人民币[175] - 长期借款增长13.4%，从7.31亿元人民币增至8.29亿元人民币[175][176] - 应付账款增长25.9%，从2.43亿元人民币增至3.06亿元人民币[175] - 经营活动现金流量净额为1.14亿元，同比下降24.9%[185][186] - 投资活动现金流出大幅增加至4.34亿元，同比增长14.4%[186] - 购建固定资产等长期资产支付现金3.27亿元，同比增长70.8%[186] - 取得借款收到现金4.97亿元，同比下降3.7%[186] - 销售商品提供劳务收到现金5.21亿元，同比下降9.2%[185] - 经营活动产生的现金流量净额同比下降81.4%，从9599.4万元人民币降至1784.9万元人民币[187] - 投资活动产生的现金流量净额改善33.5%，净流出从-1.82亿元人民币收窄至-1.21亿元人民币[187] - 筹资活动产生的现金流量净额大幅增长111%，从1.16亿元人民币增至2.44亿元人民币[187] - 期末现金及现金等价物余额下降22.9%，从9.48亿元人民币降至7.31亿元人民币[187] - 销售商品提供劳务收到现金增长3.0%，从3.75亿元人民币增至3.86亿元人民币[187] - 购买商品接受劳务支付现金下降48.0%，从1.88亿元人民币降至9775.3万元人民币[187] - 支付其他与经营活动有关的现金增长71.8%，从1.36亿元人民币增至2.34亿元人民币[187] - 母公司筹资活动现金流入小计增长24.8%，从3.40亿元人民币增至4.24亿元人民币[189] - 母公司期末现金余额下降45.2%，从6.13亿元人民币降至3.36亿元人民币[189] - 归属于母公司所有者权益增加3.8%，从23.83亿元人民币增至24.74亿元人民币[191] - 公司对所有者的利润分配为-40,550,860.69元[192] - 所有者权益内部结转中其他综合收益结转留存收益为-5,960,058.95元[192] - 所有者权益内部结转中留存收益增加5,364,053.05元[192] - 本期期末归属于母公司所有者权益为2,474,316,681.22元[192] - 本期期末少数股东权益为111,850,253.86元[192] - 本期期末所有者权益合计为2,586,166,935.08元[192] - 公司实收资本为422,466,561.00元[193][195] - 资本公积为1,055,483,106.28元[193][195] - 其他综合收益为-119,418,660.46元[193][195] - 未分配利润为896,282,320.10元[193][195] - 所有者权益合计为2,376,316,603.77极元[193][195] - 综合收益总额为71,228,068.08元[193] - 对所有者分配利润40,521,898.78极元[193] - 会计政策变更减少权益11,345,969.76元[193] - 库存股增加10,009,948.64元[极193][195] - 专项储备为26,480,397.31元[193][195] - 2025年半年度所有者权益总额为19.69亿元人民币，较期初增长0.6%[196] - 2025年半年度综合收益总额达4.17亿元人民币，其中未分配利润贡献3.82亿元[196] - 2025极年半年度利润分配4.06亿元人民币，同比2024年半年度增加0.29亿元[196][197] - 2025年半年度资本公积增加1186.59万元人民币，主要来自权益工具持有者投入[196] - 2024年半年度综合收益总额3.55亿元人民币，未分配利润贡献7.08亿元[197] - 2024年半年度其他综合收益亏损扩大至3522.46万元人民币[197] - 公司实收资本从2024年半年度4.22亿元微增至2025年半年度4.23亿元[196][197] - 2025年半年度其他权益工具减少145.31万元人民币[196] - 库存股余额保持1.00亿元人民币，与2024年同期持平[196][197] - 盈余公积从2024年半年度6721.95万元增长至2025年半年度8606.09万元[196][197] 管理层讨论和指引 - 在建工程转固导致折旧费用增加[18] - 全球GLP1R多肽药物市场预计2030年达908亿美元，2021年为170亿美元[33] - 全球多肽药物市场预计2030年达2108亿美元，2021年为677亿美元[33] - 诺和诺德2025年上半年肥胖症药物销售额57.40亿美元，同比增长58%[33] - 礼来Zepbound药物2025年上半年销售额56.933亿美元，同比增长223%[33] - 中国OSA患病人数预计2025年达2.1亿人，诊断治疗率不足1%[35][36] - 可转债募集资金46500万元用于苏州吸入剂生产基地建设[47] - 公司对PT ANVITA PHARMA INDONESIA投资483.3万美元持股19.32%[51] - 公司药品生产体系通过中国美国欧盟日本韩国GMP认证[49] - 公司在印尼合资建立首个原料药和制剂生产企业[51] - 公司原料药生产质量体系符合中国欧盟美国日本韩国GMP或cGMP标准[57] - 公司制剂生产质量体系符合中国GMP标准[57] - 公司新增对深圳奥礼生物科技股权投资布局口服大分子药物递送技术[52] - 研发人员总数256人，较上年同期减少7.9%，占公司总人数比例22.03%[79] - 研发人员薪酬总额3,306.41万元，同比增长36.3%，平均薪酬12.92万元/人[79] - 研发人员中硕士及以上学历占比36.33%（93人），本科学历占比56.64%（145人）[79] - 原料药泊沙康唑（晶型Ⅰ）在美国通过技术审评[81] - 原料药阿加曲班在韩国预注册获批[81] - 原料药泊沙康唑晶型I在欧洲审评中[81] - 原料药非达米星在欧洲审评中[81] - 原料药醋酸卡泊芬净在澳大利亚审评中[81] 其他重要内容 - 非经常性损益项目中政府补助金额为457.72万元[21] - 报告期衍生品投资额48,889,553.90元，同比下降2.43%[108] - 远期结售汇业务期末账面价值-121,142.81元，占净资产比例-0.005%[109] - 外汇期权业务初始投资金额38,002,000元，期末账面价值归零[极109] - 套期保值业务报告期实际损益-2,404,940.18元[109] - 衍生品投资资金来源为自有资金[109] - 苏州鸿博创业投资合伙企业累计投资81,000,000元，累计利润影响-7,955,547.30元[110] - BRIGHT INNOVATIVE LP累计投资77,113,443.56元，累计利润影响-7,232,555.84元[110] - 私募基金投资均采用权益法核算，出资比例均为100%[110] - 衍生品公允价值核算基于期末未到期合同与远期外汇价格差异[110] - 公司外汇衍生品交易针对实际外汇收支业务，用于规避汇率波动风险[109] - 苏州朗煜园丰创业投资合伙企业投资成本4400万元人民币，持有比例100%，报告期亏损39.19万元[111] - 海南启申一号医药创业投资基金投资成本2000万元人民币，持有比例100%，报告期亏损197.62万元[111] - 苏州鸿博二期投资合伙企业投资成本1亿元人民币，持有比例50%，报告期盈利0.27万元[111] - 深圳弘晖天使创新投资合伙企业极投资成本5000万元人民币，持有比例70%，报告期盈利70.02万元[111] - 薄荷四期创业投资合伙企业投资成本500万元人民币，持有比例40%，报告期亏损3.13万元[111] - BRIGHT INNOVATIVE LP已投资总额1172万美元[112] - 博瑞制药子公司实现净利润1304.10万元人民币[113] - 艾特美子公司报告期亏损1201.05万元人民币[113] - 乾泰研究院报告期亏损1330.69万元人民币[113] - 公司职工代表监事龚润意离任，施佳慧当选新职工代表监事[116] - 公司全资子公司博瑞泰兴因工程合同纠纷被判决支付工程款及利息共计931.298726万元[126] - 博瑞泰兴银行账户被冻结114.3万元以执行法院裁定[126] - 法院扣划博瑞泰兴银行存款1142.042816万元用于执行结案[126] - 执行款项中1134.168616万元发还原告南通通博[126] - 本案执行

民生证券股份有限公司 关于博瑞生物医药（苏州）股份有限公司 2025 年半年度持续督导跟踪报告 | 保荐机构 | 民生证券股份有限公司 | 上市公司简称 | 博瑞医药 | | --- | --- | --- | --- | | 保荐代表人 | 黄丹青、邵航 | 上市公司代码 | 688166 | 经中国证券监督管理委员会《关于同意博瑞生物医药（苏州）股份有限公司 首次公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2019〕1883 号）核准，并经上海证 券交易所同意，博瑞生物医药（苏州）股份有限公司（以下简称"博瑞医药"或 "公司"）向社会公众公开发行人民币普通股（A 股）股票 41,000,000 股，每股 发行价格为人民币 12.71 元，募集资金总额 521,110,000.00 元，扣除承销及保荐 费用、会计师费用、律师费用、信息披露费用及其他发行手续费共计人民币 81,125,361.23 元后，募集资金净额为人民币 439,984,638.77 元。上述募集资金已 于 2019 年 10 月 31 日全部到位，且经公证天业会计师事务所（特殊普通合伙） 审验并出具了苏公 W[2019]B079 号《验资报告》 ...

板块整体表现 - 化学制药板块当日下跌0.45%，表现弱于大盘，上证指数上涨1.14%，深证成指上涨2.25% [1] - 板块内个股分化显著，涨幅最高为多瑞医药（7.87%），跌幅最大为南新制药（-9.25%） [1][2] - 板块资金整体呈净流出态势，主力资金净流出37.02亿元，游资和散户资金分别净流入6.16亿元和30.86亿元 [2] 个股价格变动 - 涨幅前五个股包括多瑞医药（44.40元，+7.87%）、广生堂（131.39元，+5.49%）、兴齐眼药（68.70元，+3.71%）、能特科技（4.21元，+3.69%）和向日葵（3.98元，+3.38%） [1] - 跌幅前五个股包括南新制药（15.41元，-9.25%）、美诺华（26.04元，-8.18%）、博瑞医药（98.04元，-6.63%）、首药控股（46.64元，-5.28%）和新赣江（24.77元，-3.99%） [2] 资金流向特征 - 华东医药主力净流入8903.75万元（占比8.88%），但散户资金净流出8496.91万元 [3] - 德展健康主力净流入4785.48万元（占比17.74%），游资仅净流入1.66万元，散户净流出4787.14万元 [3] - 南新制药虽股价大跌，但主力资金净流入1799.37万元，游资净流入2355.78万元 [3] 成交活跃度 - 兴齐眼药成交额达22.39亿元，成交量31.88万手，为板块内成交最活跃个股之一 [1] - 能特科技成交量达120.78万手，成交额5.02亿元，显示较高市场关注度 [1] - 博瑞医药尽管下跌6.63%，但成交额仍达22.01亿元，资金博弈激烈 [2]

A股创新药板块市场表现 - 创新药概念股连续第三日集体回调 南新制药跌幅超过11% 苑东生物跌幅超过9% [2] - 博瑞医药下跌8% 昭衍新药和康缘药业跌幅均超过6% [2] - 舒泰神 海特生物 首药控股 万邦德等个股跌幅均超过5% [2] 技术指标信号 - MACD金叉信号形成 部分个股呈现涨势 [3]

股价表现 - 8月27日收盘价105.00元，较前一交易日下跌4.50元 [1] - 当日股价波动区间为105.00-112.40元，成交额达11.11亿元 [1] - 换手率为2.44% [1] 资金流向 - 8月27日主力资金净流出9010.04万元 [1] - 近五个交易日累计净流出2.91亿元 [1] 公司估值 - 总市值为443.91亿元 [1] - 市盈率为856.32倍 [1] 业务概况 - 属于化学制药板块，主营业务涵盖创新药研发与生产 [1] - 在合成生物、减肥药等领域具有业务布局 [1] - 江苏地区上市公司 [1]

行业监管与创新成果 - 国家药监局"十四五"期间批准创新药204个和创新医疗器械265个 其中2025年1-7月批准创新药50个和创新医疗器械49个 [1] - 中国医药产业规模位居全球第二位 创新药在研数量占全球约30% [1] - 行业呈现从仿制跟随向源头创新的升级趋势 国际化进程通过BD交易加速推进 [1] 行业发展趋势 - 创新药行业或迎来历史性拐点 多家企业商业化开始兑现并实现自我造血能力 [1] - 行业可能迎来盈利拐点 产业升级与国际化进程同步推进 [1] 科创板医药ETF市场表现 - 科创医药ETF(588860)单日换手率达21.95% 成交额4691.45万元 [1] - 近一周份额增长1400万份 近4天连续资金净流入合计2281.23万元 最高单日净流入983.22万元 [1] 科创板医药ETF产品特性 - 跟踪上证科创板生物医药指数 涨跌幅可达20% 具备小盘成长风格和硬科技属性 [2] - 管理费率+托管费率0.52% 为同类4只ETF产品中最低水平 [2] - 聚焦医疗创新器械和创新药领域 前十大权重股合计占比49.14% [2] 指数成分构成 - 前十大权重股包括联影医疗、博瑞医药、百济神州、百利天恒、惠泰医疗、艾力斯、泽璟制药、君实生物、益方生物和特宝生物 [2]

大宗交易概况 - 博瑞医药于8月26日发生大宗交易成交4.4万股，成交金额433.62万元，占当日总成交额0.44% [1] - 成交价格98.55元，较市场收盘价109.5元折价10% [1] 交易明细分析 - 交易分两笔完成，每笔成交量2.2万股，成交金额均为216.81万元 [2] - 买入方分别为国联民生证券深圳益田路营业部和瑞银证券上海花园石桥路营业部 [2] - 卖出方均为国投证券江苏分公司 [2] 价格与市场表现 - 大宗交易价格98.55元显著低于当日市场收盘价109.5元，折价幅度达10% [1][2] - 该交易价格反映机构间协议转让的定价机制 [1][2]

科创板100指数及ETF表现 - 截至2025年8月26日09:55，上证科创板100指数上涨0.61%，成分股中华丰科技上涨13.04%、珠海冠宇上涨12.17%、荣昌生物上涨6.90%、威迈斯上涨5.32%、安集科技上涨4.37% [3] - 科创100指数ETF上涨0.78%报1.3元，近1周累计上涨5.49%，近6月净值上涨23.84%，在指数股票型基金中排名前14.50% [3][5] - 流动性方面，该ETF盘中换手1.36%，单日成交9988.65万元，近1周日均成交5.59亿元，规模增长1.14亿元，新增规模位居可比基金第3位 [4] - 资金流向显示近10个交易日净流入2738.65万元，但最新单日净流出6552.34万元，融资余额达1.76亿元，融资买入额3474.31万元 [4] 产品结构与特征 - 科创100指数ETF跟踪上证科创板100指数，选取科创板市值中等且流动性较好的100只证券，前十大权重股合计占比23.52% [6] - 费率方面管理费0.15%、托管费0.05%为可比基金最低，跟踪误差0.020%处于较高精度水平 [5] - 历史表现显示最高单月回报27.67%，最长连涨3个月涨幅37.87%，持有1年盈利概率65.24%，近1年夏普比率1.77 [5] 行业动态与技术创新 - 华为将于8月27日发布AI SSD新品，针对AI存储器市场提供大容量解决方案，可满足AI训练推理的超大容量需求 [3] - DeepSeek-V3.1采用UE8M0 FP8精度参数，专为下一代国产芯片设计，国产算力链因软硬件协同创新及海外GPU供应受限维持高景气 [4] - 通信行业重点关注AI算力链、新质生产力（卫星互联网/低空经济/深海科技）及自主可控芯片赛道 [4]

大宗交易情况 - 8月25日发生一笔大宗交易 成交量40.00万股 成交金额4380.00万元 成交价109.50元 与当日收盘价持平[2] - 买方为中信证券深圳滨海大道营业部 卖方为中金财富证券天津滨海新区营业部[2] - 近3个月累计发生19笔大宗交易 合计成交金额2.32亿元[2] 股价及资金表现 - 当日收盘价109.50元 上涨3.32% 日换手率2.65% 成交额12.24亿元[2] - 主力资金净流入4656.59万元[2] - 近5日股价累计下跌2.06% 资金合计净流出4.09亿元[2] 融资余额变动 - 最新融资余额22.96亿元[3] - 近5日融资余额减少2.21亿元 降幅达8.79%[3]