会议信息 - 股东大会于2025年5月15日在北京市昌平区科技园东区华昌路2号公司会议室召开[2] - 出席会议股东和代理人66人，所持表决权102,329,195，占比74.4780%[2] - 公司在任董事9人、监事3人全部出席会议[5] 议案表决 - 《关于<公司2024年度董事会工作报告>的议案》同意票比例99.9756%[6] - 《关于<公司2024年度监事会工作报告>的议案》同意票比例99.9580%[6] - 《关于公司2024年度利润分配方案的议案》同意票比例99.9323%[7] - 《关于公司董事2025年度薪酬（津贴）方案的议案》同意票比例99.7645%[9] - 《关于公司监事2025年度薪酬方案的议案》同意票比例99.9580%[9] - 《关于续聘致同会计师事务所（特殊普通合伙）为公司2025年度审计机构的议案》同意票比例99.9580%[9] 决议效力 - 上海君澜律师事务所律师认为本次股东大会决议合法有效[12]

股东大会安排 - 2025年4月23日决定5月15日召开2024年度股东大会[2] - 4月25日公告股东大会通知[3] - 5月1日刊载股东大会资料[4] 会议相关数据 - 有表决权股份总数137,395,148股，66名股东代表102,329,195股，占比74.4780%[6][7] 会议情况 - 审议表决9项议案，现场和网络投票结合，议案均获通过[8][9][12]

市场情况 - 预计2025年国内生物瓣使用占比将超机械瓣[4] 患者特征 - 中国70%-73%瓣膜病患者为风心病，年龄偏轻且多二尖瓣位病变[1] - 约65%中国瓣膜病患者多瓣位有病变[1] 治疗现状 - 国内50 - 70岁风心病二尖瓣置换机械瓣患者术后8年实际生存率64%[1] - 多数选生物瓣患者70 - 75岁左右面临再次手术高风险[1]

行业背景 - 人口老龄化背景下心脏瓣膜病正成为继高血压、冠心病之后的第三类常见心脏疾病 [2] - 人工心脏瓣膜作为治疗心脏瓣膜疾病的植介入医疗器械备受市场关注 [2] - 生物瓣膜产品研发涉及组织化学、生物力学、免疫学等多领域科学与工程技术，技术门槛很高 [3] 公司概况 - 北京佰仁医疗科技股份有限公司是国内结构性心脏病领域唯一一家A股上市企业 [2] - 公司在结构性心脏病领域深耕二十余年，始终坚持原研创新 [2] - 从原材料到产成品系列原研核心技术已全部实现自主可控 [2] - 自主研发的牛心包生物材料抗钙化性能与耐久性超越进口同类产品 [2] 技术研发 - 2024年研发费用达1.51亿元，同比增长53.26%，占营业收入30.17% [4] - 已累计获批21个Ⅲ类医疗器械产品，其中10项为填补国内空白的产品 [4] - 已上市覆盖心脏瓣膜全生命周期治疗的11款植介入产品组合 [4] - 在研拟提交注册或已在注册申请的产品有10余项，包括多项拟填补国内空白的产品 [4] 业绩表现 - 2024年实现营收5.02亿元，同比增长35.41% [5] - 归母净利润1.46亿元，同比增长27.02% [5] - 三大业务板块收入均实现同比增长：心脏瓣膜置换与修复板块收入同比增长64.28%，其中人工生物心脏瓣膜收入同比增长75.06% [5] - 先天性心脏病植介入治疗及外科软组织修复板块收入同比分别增长15.24%和19.89% [5] 国际化布局 - 已有十余个产品在印度尼西亚申请注册 [5] - 2023年收购美国天穹创新公司，解决ePTFE心血管植介入材料依赖进口的难题 [6] - 已成立专门"出海"部门，正在积极组建团队 [6] - 目标国家包括德国、新加坡和日本等 [6] 行业建议 - 建议推行审评标准透明化，完善预沟通机制 [6] - 建议根据创新产品特点匹配有行业深入了解的专家或更有经验的审评员 [6]

公司表现 - 5月7日收盘价112.35元 单日涨幅1.33% 滚动市盈率90.53倍 总市值154.36亿元 [1] - 2025年一季报营业收入1.00亿元 同比增长31.30% 净利润3250.43万元 同比增幅290.69% 销售毛利率85.72% [1] - 股东户数3099户 较上期增加288户 户均持股市值35.28万元 户均持股2.76万股 [1] 行业对比 - 医疗器械行业平均市盈率49.02倍 行业中值36.25倍 公司PE排名第104位 [1] - 公司市净率11.99倍 显著高于行业平均4.56倍和行业中值2.41倍 [2] - 行业总市值平均值104.18亿元 中值46.91亿元 公司总市值154.36亿元处于前列 [2] 业务概况 - 专注动物源性植介入医疗器械 产品涵盖心脏瓣膜置换修复 先天性心脏病治疗 外科软组织修复 [1] - 高新技术企业定位 国内技术领先地位 [1]

业绩总结 - 2024年公司营业收入501,879,121.74元，同比增长35.41%[25][59][60][73] - 2024年公司归属于上市公司股东的净利润146,330,147.71元，同比增长27.02%[25][59][60] - 2024年公司扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润142,103,787.10元，同比增长37.54%[26][60] - 2024年公司经营活动产生的现金流量净额136,231,273.41元，同比下降3.50%[26][60][77] - 2024年末公司归属于上市公司股东的净资产1,252,598,225.54元，同比增长4.85%[26][60] - 2024年末公司总资产1,430,847,757.81元，同比增长7.82%[26][60] - 2024年公司基本每股收益1.07元/股，同比增长25.88%[27] - 2024年公司营业利润153,220,228.72元，同比增长26.82%[60] - 2024年公司利润总额150,786,215.15元，同比增长25.64%[60] - 2024年度营业成本58,524,711.44元，较2023年度增加55.49%[73][74] - 2024年度研发费用151,441,921.38元，较2023年度增加53.26%[73][75] - 2024年度资产处置收益362.99元，较2023年度减少99.36%[73][75] - 2024年度净利润132,143,495.69元，较2023年度增加20.78%[74] - 2024年投资活动现金流量净额为 - 276,231,153.13元，2023年为79,301,319.45元[77] - 2024年筹资活动现金流量净额为 - 99,034,476.02元，2023年为 - 53,542,969.18元[77] 未来展望 - 公司预计2025年度营业收入增长30% - 40%[82] - 2025年度公司董事会将推进年度经营目标实现[39][40] - 2025年度公司董事会将提升规范化治理水平[41] - 2025年度公司董事会将规范信息披露，做好投资者关系管理[42] 新产品和新技术研发 - 2024年公司研发投入占营业收入的比例为30.17%，较2023年增加3.51个百分点[27] 财务数据变动 - 2024年末货币资金56,009,752.25元，较2023年末减少81.03%[62] - 2024年末交易性金融资产178,163,741.44元，较2023年末增加66.51%[62][66] - 2024年末固定资产336,067,909.45元，较2023年末增加342.68%[62][66] - 2024年末合同负债1,320,433.24元，较2023年末增加189.11%[65][67] - 2024年末预计负债12,332,070.54元，较2023年末增加309.85%[67][68] 公司治理 - 2024年公司召开8次董事会会议、12次董事会专门委员会会议、1次年度股东大会、2次临时股东大会[32] - 2024年公司监事会共组织召开6次会议[48] - 2024年1月31日公司聘任程琪为财务总监[119][146][176] - 2024年1月31日公司选举金磊等6人为第三届董事会非独立董事，周正等3人为独立董事[121][148][178] - 2024年1月31日公司选举金磊为第三届董事会董事长，聘任金磊为总经理等[121][148][178] - 2024年7月5日公司聘任官小舟担任董事会秘书[121][149][178] - 2025年独立董事薪酬（津贴）标准为10.00万元/年[89] - 续聘致同会计师事务所为2025年度审计机构，聘期1年[96] 分红情况 - 2024年度拟派发现金红利109,916,118.40元，现金分红占净利润比例为75.12%[84] 股东大会信息 - 2024年年度股东大会现场会议时间为2025年5月15日14:00[14] - 现场会议地点为北京市昌平区科技园东区华昌路2号公司会议室[14] - 网络投票起止时间为2025年5月15日[14] - 会议需审议《关于<公司2024年度董事会工作报告>的议案》等9项议案[16] - 会议需听取6份公司独立董事2024年度述职报告[17] - 本次股东大会采取现场投票和网络投票相结合的方式[9]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入5.02亿元，同比增长35.41%，归母净利润1.46亿元，同比增长27.02% [1] - 2025年一季度营业收入1.00亿元，同比增长31.30%，归母净利润0.33亿元，同比大幅增长290.69% [1] - 2024年Q4归母净利润同比增长95.35%，环比增长272.88%，2025年Q1增速进一步加快 [1] - 2024年研发费用1.51亿元，同比增长53.26%，研发费用率达30.17% [3] - 2025年Q1研发费用率同比减少19.52个百分点至33.07% [3] 业务板块表现 - 心脏瓣膜置换与修复板块2024年收入同比增长64.28%，其中人工生物心脏瓣膜收入同比大增75.06% [1] - 先天性心脏病植介入治疗及外科软组织修复板块2024年收入分别同比增长15.24%和19.89% [1] - 心脏瓣膜置换板块整体销量达2.25万枚，同比增长24.59% [4] - 三大业务板块2024年毛利率分别为91.65%、88.73%和82.89% [2] 产品研发进展 - TAVR2.0产品已获国家知识产权局和日本专利授权，其他海外专利正在实质审查中 [4] - 介入瓣中瓣产品已确认上证信息，将于近期获准注册 [4] - 分体式介入瓣2024年启动长期动物试验，初步结果验证产品有效性与安全性 [4] - 无支架生物瓣带瓣管正在补充注册申报资料，复杂先心带瓣补片注册申请已获受理 [4] - 眼科生物补片已提交注册并进入技术审评阶段，消化外科生物补片将于近日获得注册受理 [4] 新产品布局 - 公司开发3款胶原蛋白填充剂，胶原-I已提交注册并处于发补回复阶段 [5] - 胶原-II预计2025年5月提交注册，胶原-III已完成全部临床随访 [5] - 胶原蛋白技术可应用于分体介入瓣锚定支架覆膜涂层和医美填充剂 [5] 未来展望 - 2025年预计新注册上市产品临床中心覆盖比例持续增加，销售增长有望稳步提速 [1] - 预计2025-2027年营收分别为6.98/9.73/12.88亿元，归母净利分别为2.45/3.89/5.31亿元 [6] - TAVR产品对自膨瓣的加速替代及适应症向低风险群体扩展将推动业绩增长 [6]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为买入，原评级也是买入；板块评级为强于大市 [2] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司公布2024年年报和一季报，业绩快速增长，伴随新产品逐步上市，未来几年有望保持快速发展，维持买入评级 [4] - 略微调整公司盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润为2.35/3.26/4.51亿元，对应EPS分别为1.71/2.38/3.28元，截止4月28日收盘价，对应PE为65.8/47.4/34.3倍，公司产品进入收获期，维持买入评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 股价表现 - 今年至今、1个月、3个月、12个月绝对涨幅分别为5.3%、4.0%、9.2%、 - 0.9%，相对上证综指涨幅分别为4.5%、5.9%、8.1%、 - 7.4% [3] 公司基本信息 - 发行股数1.374亿股，流通股1.374亿股，总市值154.7756亿元，3个月日均交易额3.752亿元 [3] - 主要股东金磊持股比例61.21% [3] 财务数据 营收与利润 - 2024年全年营收5.02亿元，同比增长35.41%；归母净利润1.46亿元，同比增长27.02%；Q4单季度营收2.10亿元，同比增长85.04%，Q4归母净利润0.88亿元，同比增长95.35%；2025年一季度营业收入1.00亿元，同比增长31.30%，归母净利润0.33亿元，同比增长290.69% [4] - 预计2025 - 2027主营收入为6.90/9.40/13.10亿元，增长率分别为37.5%/36.3%/39.3%；归母净利润为2.35/3.26/4.51亿元，增长率分别为60.8%/38.7%/38.2% [8] 其他财务指标 - 2024年研发费用1.51亿元，同比增长53.26%，占营业收入的比例为30.17% [9] - 给出2023 - 2027年现金流量表、资产负债表、利润表等详细财务指标数据，如2025 - 2027年预计EBITDA为2.86/3.87/5.35亿元等 [10] 业务分析 - 2024年公司三大业务板块收入均同比增长，心脏瓣膜置换与修复板块同比增长64.28%，其中人工生物心脏瓣膜收入同比增长75.06%；先天性心脏病植介入治疗及外科软组织修复板块分别同比增长15.24%、19.89% [9] - 公司球扩主动脉介入瓣（TAVR）于2024年8月获批上市，带动24年业绩快速增长，预计2025年全年业绩有望继续保持较高增速 [9] - 公司在瓣膜领域多产品布局，从4个不同瓣位、狭窄 - 反流、外科瓣 - 介入瓣、首次治疗 - 再次治疗均有相关产品，竞争优势明显 [9] 在研管线 - 公司在研管线丰富，国产首个球扩瓣中瓣即将完成审评审批；“眼科生物补片”“胶原纤维填充剂 - Ⅰ”预计2025年获批；“心包膜”以及“介入肺动脉瓣及输送系统”已提交注册；消化外科生物补片、心外射频消融治疗系统、卵圆孔未闭封堵器均已完成临床试验待陆续提交注册申请；“微创心肌切除系统”临床试验入组即将完成 [9]

股东大会时间 - 2024年年度股东大会2025年5月15日14点召开[3] - 网络投票起止时间为2025年5月15日[3] 投票平台时间 - 交易系统投票平台9:15 - 9:25，9:30 - 11:30，13:00 - 15:00[4] - 互联网投票平台9:15 - 15:00[6] 其他时间 - 议案相关公告2025年4月25日披露[9] - 股权登记日为2025年5月8日[12] - 股东登记时间为2025年5月13、14日[16] - 信函、传真不迟于2025年5月14日17:30[17] 议案信息 - 对中小投资者单独计票议案为5、7、9[14] - 议案7关联股东金磊、程琪、周正回避表决[14] 股票信息 - A股股票代码为688198[12]

会议信息 - 公司第三届监事会第六次会议于2025年4月23日召开，应到实到监事均为3人[2] 议案表决 - 《关于<公司2024年度监事会工作报告>》等多议案表决同意3票，反对0票，弃权0票，部分需提交股东大会审议[3][4][5][6][7][9][12] - 《关于公司监事2025年度薪酬方案》全体监事回避表决，将直交股东大会审议[11]