激励计划审批 - 2023年12月29日董事会、监事会审议通过激励计划相关议案[12][13] - 2024年1月15日股东大会审议通过激励计划相关议案[13] 预留授予情况 - 2024年12月30日确定为预留授予日，向61人授予20.94万股，价格24.55元/股[13][23] 合规情况 - 授予已获必要批准授权，条件成就，符合规定[24]

会议情况 - 公司第二届董事会第十次会议于2024年12月30日召开，9名董事均参加[2] 股票授予 - 同意以2024年12月30日为预留授予日，向61名激励对象授予20.94万股限制性股票[3] - 授予价格为24.55元/股[3] 表决结果 - 表决9票同意，0票反对，0票弃权[4] 授权情况 - 本次授予在2024年第二次临时股东大会授权范围内，无需提交审议[5]

激励计划对象 - 预留授予激励对象有61名[3] - 名单与2024年第二次临时股东大会批准范围相符[2] - 不存在不得成为激励对象的情形[1] - 未包括公司独立董事、监事[2] - 主体资格合法有效[2][3] 激励计划信息 - 预留授予日为2024年12月30日[3] - 授予价格为24.55元/股[3] - 授予20.94万股限制性股票[3]

限制性股票授予情况 - 2024年1月15日首次授予，以30.00元/股向330名激励对象授予182.55万股[6] - 2024年12月30日预留授予，以24.55元/股向61名激励对象授予20.94万股[6] - 预留授予限制性股票数量为20.94万股，占授予限制性股票总数的8.73%，占本次激励计划公告日股本总额的0.17%[11] 时间节点 - 2023年12月29日董事会和监事会审议激励计划相关议案[2][3] - 2023年12月30日至2024年1月8日激励对象名单公示[3] - 2024年1月15日股东大会审议通过激励计划相关议案[5] 激励计划规则 - 激励计划有效期最长不超过48个月[9] - 限制性股票归属日不得在年报、半年报公告前30日内等期间[9] - 股票来源为公司向激励对象定向发行的A股普通股[9] 归属期安排 - 第一个归属期自预留授予部分限制性股票授予之日起12个月后的首个交易日至24个月内的最后一个交易日止，归属权益数量占授予权益总量的50%[11] - 第二个归属期自24个月后的首个交易日至36个月内的最后一个交易日止，归属权益数量占授予权益总量的50%[11] 测算数据 - 以2024年12月30日为基准日测算，标的股价为95.52元/股，有效期为12个月、24个月，历史波动率为34.8300%、28.3656%，无风险利率为1.50%、2.10%，股息率为0.6900%[17] - 20.94万股预留授予限制性股票预计摊销的总费用为1479.94万元，2024年度为8.22万元，2025年度为1105.86万元，2026年度为365.86万元[18] 激励对象相关 - 本次激励计划预留授予激励对象包括61名员工，其中有1名外籍员工[11][12] - 本次激励计划预留授予激励对象不存在《管理办法》规定的不得成为激励对象的情形[14] - 本次激励计划预留授予激励对象名单与公司2024年第二次临时股东大会批准的《2023年限制性股票激励计划（草案）》中规定的激励对象范围相符[14] 合规情况 - 江苏世纪同仁律师事务所认为公司本次授予符合相关规定[20]

限制性股票激励计划 - 2023年预留授予其他员工61人[1] - 预留授予数量20.94万股，占授予总数8.73%[1] - 预留授予数量占股本总额0.17%[1] 激励计划规则 - 激励对象获授累计不超总股本1%[3] - 激励计划涉及股票累计不超股本20%[3] 激励对象范围 - 不包括独立董事、监事[3] - 含1名外籍员工[3]

公司表现 - 德科立股价创出历史新高，截至13:19，股价上涨12.83%，报85.98元[1] - 成交量为643.78万股，成交金额5.04亿元，换手率9.49%[1] - 最新A股总市值达103.94亿元，A股流通市值58.34亿元[1] 行业表现 - 通信行业整体涨幅为0.91%[1] - 行业内股价上涨的有61只，涨停的有博创科技、汇源通信等8只[1] - 股价下跌的有67只，跌幅居前的有长江通信、移远通信、南凌科技等，跌幅分别为7.61%、6.37%、6.30%[1] 融资情况 - 最新两融余额为1.66亿元，其中融资余额为1.66亿元[1] - 近10日融资余额减少1290.75万元，环比下降7.20%[1]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[5] 报告的核心观点 - 德科立（688205.SH）作为Ciena的核心合作厂商，有望深度受益于相干光学市场的增长，尤其是在数据中心互联（DCI）需求增加的背景下[2][3] - 公司深耕长距传输技术，具备垂直设计制造能力，将充分受益于DCI相干光模块需求的高速增长[3] - 公司ROE水平较低，但未来伴随高毛利率DCI业务放量，ROE和估值有望明显回升[4] - 公司在多个新技术方向有深厚储备，未来有望释放更大的经营潜力[4] - 预计2024-2026年收入和净利润将稳步增长，维持“买入”评级[4] 根据相关目录分别进行总结 公司深度绑定核心客户 - 德科立深度绑定Ciena、Infinera等核心客户，在全球长距离相干市场中深度参与[3] - Ciena受益于北美AI需求向数据中心外的长距离市场扩散，有望带动上游合作厂商需求提升[3] 相干市场迎来良机 - AI需求从数据中心内部向外部扩散，推动DCI市场需求增长，相干光学在长距离通信市场体现出性能优势[2] - 根据Dell'Oro Group预测，到2028年相干光器件将占收发器总量的45%以上，ZR+光器件出货量将达到70%的五年复合年增长速度[3] 研发费用前置，ROE低位处在提升前夕 - 公司目前ROE水平为4.6%，对比同行较低，主要原因是海外收入尚未明显起量及前期研发费用投入占比较高[4] - 未来伴随高毛利率DCI业务放量，ROE和估值有望明显回升[4] 黑科技加持，多年储备有望厚积薄发 - 公司在相干光学、OXC、光交换、C+L光放大器、薄膜铌酸锂、CPO等多个新技术方向有深厚储备[4] - 在未来光通信新技术方向不断深化发展的背景下，有望释放更大的经营潜力[4] 财务预测 - 预计2024-2026年收入为9.8/13.7/17.8亿元，归母净利润为1.2/2.1/3.1亿元，对应PE为77/44/30倍[4] - 2024-2026年营业收入增长率分别为19.7%、40.2%、29.9%，归母净利润增长率分别为29.9%、74.8%、45.7%[9] 股价走势 - 德科立股价自2023年12月至2024年12月，累计涨幅为80%，表现优于沪深300指数[7] 财务指标 - 2022-2026年营业收入分别为714/819/980/1374/1784百万元，归母净利润分别为102/92/120/209/305百万元[9] - 2022-2026年毛利率分别为31.5%/26.3%/26.5%/30.4%/32.6%，净利率分别为14.2%/11.3%/12.2%/15.2%/17.1%[9] 现金流量表 - 2022-2026年经营活动现金流分别为126/17/41/-56/18百万元，净利润分别为102/92/120/209/305百万元[12]

证券代码：688205 证券简称：德科立 公告编号：2024-056 无锡市德科立光电子技术股份有限公司 关于召开 2024 年第三季度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 会议召开时间：2024 年 12 月 06 日（星期五）下午 16:00-17:00 会 议 召 开 地 点 ： 上 海 证 券 交 易 所 上 证 路 演 中 心 （ 网 址 ： https://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心网络互动 投资者可于 2024 年 11 月 29 日（星期五）至 12 月 05 日（星期四）16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱 info@taclink.com 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行回 答。 无锡市德科立光电子技术股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 10 月 29 日发布公司 2024 年第三季度报告，为便于广大投资者更全面深入地了 解公司 2024 年第三 ...

报告投资评级 - 首次覆盖给予德科立“买入 - B”评级[3] 报告核心观点 - 德科立2024年前三季度营收6.0亿元同比+9.5%，归母净利润0.8亿元同比+15.0%，扣非归母净利润为0.5亿元同比+35.4%单三季度营收1.9亿元同环比分别+1.0%、 -13.5%，归母净利润0.2亿元同环比分别+19.1%、 -29.2%，公司专注于提供光传输模块等在DCI已形成完整产品系列，成立以来专注于光纤放大器等目前已形成三大技术平台，客户覆盖多家通信设备商运营商等，2013 - 2023收入CAGR 15.4%，2023年净利润近1亿元，目前业务划分为两大板块，DCI领域主要交付相关设备等[1] - 公司快速扩产应对订单且积极投入研发建立DCI竞争优势，三季度收入环比下降因结算周期推迟，净利润受研发投入影响，新拓展DCI领域毛利率未达理想水平，固定资产账面价值同比增长72%，存货同比增长17.5%显示在手订单饱满，目前DCI业务已规划产能规模，未来DCI收入将快速增长，公司在DCI领域能把握机遇源于技术经验积累、合作关系、合作模式和垂直整合能力[2] - 预计公司2024 - 2026归母净利润分别为1.4/2.0/2.7亿元，2025 - 2026国内400G OTN与海外DCI投资共振，公司订单饱满并积极扩产收入有望迈入新台阶[3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2022 - 2026年会计年度的营业收入、净利润、毛利率、净利率、ROE等数据呈现一定的变化趋势，如2024 - 2026年预计营业收入分别为987百万元、1,357百万元、1,731百万元，净利润分别为138百万元、197百万元、270百万元等[6][9] - 2022 - 2026年各会计年度的经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流等数据不同，如2024E经营活动现金流为174百万元，投资活动现金流为 - 112百万元，筹资活动现金流为 - 55百万元等[10] 公司业务方面 - 公司在DCI领域有完整产品系列，技术平台涵盖光模块、光放大器、光传输子系统，拥有多项核心技术，客户覆盖通信设备商、运营商等[1] - 公司积极扩产应对订单，在DCI领域通过多种优势把握机遇，目前DCI业务规划了产能规模且未来收入有望快速增长[2] - 公司业务按使用场景划分为传输和接入和数据两大板块[1]

证券代码：688205 证券简称：德科立 公告编号：2024-055 无锡市德科立光电子技术股份有限公司 2024 年第三次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有被否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 （一） 股东大会召开的时间：2024 年 11 月 13 日 （二） 股东大会召开的地点：无锡市德科立光电子技术股份有限公司会议室 （三） 出席会议的普通股股东、特别表决权股东、恢复表决权的优先股股东及 其持有表决权数量的情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 69 | | --- | --- | | 普通股股东人数 | 69 | | 2、出席会议的股东所持有的表决权数量 | 66,945,114 | | 普通股股东所持有表决权数量 | 66,945,114 | | 3、出席会议的股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比 | 55.3755 | | 例（%） | | | 普通股股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比例（%） | 55.3755 | （四） ...