湖南启元律师事务所 2024 年 07 月 1 致：圣湘生物科技股份有限公司 湖南启元律师事务所（以下简称"本所"）接受圣湘生物科技股份有限公司 （以下简称"公司""圣湘生物"）的委托，作为公司2023年限制性股票激励计 划项目（以下简称"本次激励计划""激励计划"）专项法律顾问为公司本次激 励计划提供专项法律服务。 本所律师根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中 华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）及中国证券监督管理委员会（以 下简称"中国证监会"）发布的《上市公司股权激励管理办法》（以下简称"《管 理办法》"）、上海证券交易所发布的《科创板上市公司自律监管指南第4号—— 股权激励信息披露》（以下简称"《披露指南》"）、《上海证券交易所科创板股 票上市规则》（以下简称"《上市规则》"）等现行法律、法规和规范性文件以 及《圣湘生物科技股份有限公司公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的有关 规定，按照律师行业公认的业务标准、道德规范和勤勉尽责精神，就公司本次激 励计划授予价格调整及第一个归属期归属条件成就相关事项出具本法律意见书。 本所（含经办律师）声明如下： 关于圣湘生物科技 ...

股本与注册资本调整 - 公司将注销5,071,797股以减少注册资本[1] - 注销后总股本由588,459,803股减为583,388,006股[2] - 注销后注册资本由588,459,803元减为583,388,006元[2] 章程修订 - 《公司章程》第六条拟修订注册资本为583,388,006元[3] - 《公司章程》第二十条拟修订股份总数为583,388,006股[4]

激励计划 - 公司监事会核查2023年限制性股票激励计划第一个归属期归属名单[1] - 拟归属激励对象2名[1] - 2名激励对象符合任职资格、条件范围，归属条件已成就[1]

股份注销 - 公司将注销5,071,797股，占注销前总股本0.86%[2] - 注销后总股本减至583,388,006股，注册资本减至同额[2] - 回购股份注销日为2024年7月9日[2] 回购情况 - 三次回购分别于2022年2月8日、7月12日和2023年10月9日完成[4][5][6] - 三次回购分别使用资金260,109,720.30元、119,971,289.80元、199,996,297.92元[4][5][6] 后续影响 - 注销后无限售条件中回购专用账户股份占比降至1.69%[10] - 注销利于增加每股收益，不影响上市地位和债务履行能力[12]

报告公司投资评级 - 报告维持圣湘生物(688289.SH)的"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024年上半年业绩预计亮眼,营收同比增长66%,归母净利润同比增长64%-80% [4][5] - 公司持续专注分子诊断行业,在呼吸道疾病、妇幼健康、血源感染性疾病等多个领域拥有丰富的产品矩阵,内生增长动力强劲 [5] - 公司依托创新研发优势,在测序、免疫、POCT等领域进行了多方位布局,外延驱动平台型IVD企业持续成长 [5] 财务数据总结 - 公司2022年营业收入64.50亿元,同比增长42.9%;归母净利润19.37亿元,同比下降13.6% [6] - 预计2024-2026年营业收入分别为14.83亿元、19.60亿元、25.95亿元,同比增长47.2%、32.2%、32.4% [6] - 预计2024-2026年归母净利润分别为3.16亿元、4.41亿元、6.16亿元,同比变动-13.1%、39.6%、39.6% [6] - 公司2022年毛利率为58.8%,预计2024-2026年毛利率将提升至76.5%、78.1%、79.6% [6]

报告公司投资评级 - 报告给予圣湘生物"买入-A"的投资评级,维持评级,6个月目标价20.44元,相当于2024年35倍的动态市盈率。[4] 报告的核心观点 二季度呼吸道检测业务保持较高景气 - 行业层面,国家流感监测网络实验室二季度检测样本数占一季度的76.25%,延续了"淡旺季分布四六开"的规律。[2] - 企业层面,圣湘生物一季度呼吸道检测产品销售收入超过2亿元,上半年整体预计超过4亿元,二季度业务延续良好势头。[2] 公司产品和品牌优势明显 - 上海卫健委临检中心2022年底的EQA调查显示,有97家实验室使用圣湘生物的呼吸道分子多联检试剂,占比达70%,反映公司产品在激烈竞争中依然占据绝对主导地位。[3] 未来业绩增长可期 - 预计公司2024-2026年营业收入分别同比增长51.5%、32.2%、26.7%;归母净利润分别同比增长-5.5%、34.5%、48.4%,成长性突出。[4]

业绩总结 - 公司收到产业扶持资金4699.80万元[2] - 补助资金系与收益相关政府补助，已计入当年损益[2] - 补助对公司利润有积极影响，以审计结果为准[4]

财务业绩展望 - 公司预计2024年上半年营业收入为71000万元，同比增长66%[3] - 预计2024年上半年净利润为15000万元到16500万元，同比增长64%到80%[4] - 预计2024年上半年扣除非经常性损益的净利润为12000万元到13000万元，同比增长285%到317%[5] 公司发展战略 - 公司持续实施创新驱动战略，强化平台化、国际化战略，巩固在体外诊断领域的技术和市场优势[7] - 公司在多个关键领域取得长足发展，逐步走入放量增长阶段，为未来可持续发展奠定基础[8]

业绩数据 - 2023年度公司实现营业收入100,711.89万元，同比下滑84.39%，归母净利润36,372.11万元，同比下滑81.22%[1] - 2023年第四季度单季营收37,457.55万元，环比增长82.86%[1] - 2023年度公司销售毛利率72.80%，同比增加13.67个百分点[1] - 2024年第一季度销售收入39094.68万元，同比增长100.31%[36] 收入结构 - 2023年诊断试剂收入78,322.67万元，收入占比77.77%；诊断仪器收入14,830.32万元，收入占比14.73%；检测服务收入5,957.09万元，收入占比5.91%；其他收入1,601.81万元，收入占比1.59%[3][4] - 2023年非新冠类诊断试剂收入77,808.99万元，收入占比77.26%，毛利88.48%[3][4] - 2023年四季度公司呼吸道类产品收入超2亿元[12] - 2023年新冠类产品销售额860.81万元，占比0.85%；非新冠类产品销售额99851.08万元，占比99.15%[18] - 2023年公司常规试剂业务实现销售收入7亿余元，同比增长近150%[32] 应收账款 - 报告期末应收账款余额77260.80万元，一年以内28146.13万元，计提信用减值损失44.69万元，占比营业收入77%[15] - 报告期其他应收款余额2349.18万元，同比下滑71%[15] - 2023年公司营业收入下降，应收账款账面余额由期初135526.76万元降至期末77260.80万元，降幅43%[16] - 2023年应收账款原值中1 - 2年账龄客户占比显著提升，1年内占比36.43%，1 - 2年占比58.19%[19] - 圣湘生物2023年应收账款原值77261万元，较2022年下降43%，应收账款原值/收入为76.71%[20] - 报告期末前十大应收账款余额合计38807.69万元，占比50.23%，2024年1 - 4月已回款5459.13万元[23] 存货情况 - 公司2023年存货账面余额为37663.28万元，转回存货减值损失750.68万元，存货周转率为0.78，较2022年的7.33大幅下降[30] - 新冠检测试剂专用原材料计提存货跌价准备5532.71万元，计提率96.66%；新冠检测产品计提3013.27万元，计提率93.40%[35] - 非新冠检测试剂专用原材料计提存货跌价准备5025.76万元，计提率32.65%；非新冠检测产品计提7540.15万元，计提率22.96%[35] - 库存商品期后销售覆盖率24.49%，其中新冠产品73.52%，非新冠产品24.08%；发出商品100.00%[37] - 同行业公司存货跌价准备计提比例平均值40.57%，公司为35.92%[40] - 公司新冠类存货计提比例95.48%，非新冠类25.22%[40] 研发情况 - 报告期内研发投入2.36亿元，同比下降30.11%；研发资本化比重16.17%，较上年1.58%大幅增长[46] - 2022年10月对研发支出资本化时点进行变更[46] - 个体化用药指导系列产品期初余额206,097.69元，本期内部开发支出增加7,125,981.54元，期末余额7,332,079.23元[51] - 妇幼诊断系列产品期初余额1,355,094.66元，本期内部开发支出增加8,878,716.62元，确认为无形资产减少1,376,649.04元，期末余额8,857,162.24元[51] - 报告期内新获国内外产品注册准入200余项，在研项目超100项[53] 股权交易 - 2023年9月公司出售真迈生物1.01%股权，出售后持股比例11.9%，产生处置投资收益27,539.80万元，占当期归母净利润约75%[56] - 本次股权转让对净利润的非经常性损益影响金额为235,406,770.53元[68] - 处置1.01%股权投资确认投资收益8,789,551.06元[68] - 剩余股权投资转为交易性金融资产确认投资收益221,228,182.70元[68] - 确认所得税费用39,991,274.02元[68] 对外投资 - 2023年公司其他权益工具投资QuantuMDx价值大幅下降，计入其他综合收益的损失为1.68亿[81] - 公司进一步增加对QuantuMDx的投资0.46亿，增资后持股比例为45.22%[81] - 债权投资科目存在对QuantuMDx的可转换股权投资0.90亿[81] 市场展望 - 公司预计目前分子POCT全球实际产生销售约50亿美元，年增长率为30 - 50%[89]

新产品和新技术研发 - 结核分枝杆菌核酸检测试剂盒获欧盟CE IVDR认证[2] - 产品用于检测痰液样本中结核分枝杆菌DNA辅助诊断[4] - 产品精准性、适配性和性价比有优势[5] 市场扩张和并购 - 产品使用范围为欧盟及认可认证国家[4] - 获认证构建国际市场产品矩阵[5] 未来展望 - 证书有效期至2028年7月24日[4] - 获认证为全球体外诊断布局打基础[5] 其他新策略 - 产品获认证是分子诊断和国际化战略成果[5] 风险提示 - 产品面临竞争风险，销售及利润贡献不确定[2][6]