北京市中伦律师事务所 关于北京诺禾致源科技股份有限公司 2025 年第一次临时股东大会的 法律意见书 2025 年 9 月 北京 • 上海 • 深圳 • 广州 • 武汉 • 成都 • 重庆 • 青岛 • 杭州 • 南京 • 海口 • 东京 • 香港 • 伦敦 • 纽约 • 洛杉矶 • 旧金山 • 阿拉木图 Beijing • Shanghai • Shenzhen • Guangzhou • Wuhan • Chengdu • Chongqing • Qingdao • Hangzhou • Nanjing • Haikou • Tokyo • Hong Kong • London • New York • Los Angeles • San Francisco • Almaty 法律意见书 2025 年第一次临时股东大会的法律意见书 致：北京诺禾致源科技股份有限公司 北京市中伦律师事务所（以下简称"本所"）接受北京诺禾致源科技股份有 限公司（以下简称"公司"）委托，指派本所律师对公司 2025 年第一次临时股 东大会（以下简称"本次股东大会"）的合法性进行见证并出具法律意见。 本法律意见书根据《中华人民共和 ...

股价与交易表现 - 8月26日公司股价下跌1.58% 成交额达9286.71万元 [1] - 当日融资净买入额为-458.51万元 融资余额1.49亿元占流通市值2.21% [1] - 融券余量1.17万股 融券余额18.97万元处于近一年40%分位低位 [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数9802户较上期增长2.18% 人均流通股42460股减少2.13% [2] - 香港中央结算有限公司增持271.03万股至569.45万股 位列第五大流通股东 [3] - 泓德优势领航混合新进成为第九大流通股东 持股160.69万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入10.40亿元 同比增长4.36% [2] - 归母净利润7872.96万元 同比增长1.03% [2] 分红与企业概况 - A股上市后累计派现8247.08万元 近三年累计分红5845.88万元 [3] - 公司主营基因检测与生物信息分析服务 收入构成中测序平台服务占比50.03% [1] - 生命科学基础科研服务占比34.05% 医学研究与技术服务占比13.37% [1]

投资评级 - 未明确给出具体评级 但基于盈利预测和估值指标显示积极前景 [1][2] 核心观点 - 业务平稳增长 2025年上半年营业收入10.40亿元（yoy+4.36%） 归母净利润7872.96万元（yoy+1.03%） [1] - 海外业务成为重要驱动力 港澳台及海外区域收入5.33亿元（yoy+6.48%） 占比达51.28% [2] - 自动化与智能化投入提升竞争力 FalconII/III实验室部署完成 AI生信智能专家"诺易"投入使用 [2] - 预计2025-2027年归母净利润复合增长率约16.3% 2027年净利润预计达3.09亿元 [2][3] 财务表现 - 2025H1分业务收入：测序平台服务5.20亿元（yoy+6.77%） 生命科学基础科研服务3.54亿元（yoy+3.19%） 医学研究与技术服务1.39亿元（yoy+0.39%） [2] - 费用结构变化：销售费用率20.02%（yoy+0.41pp） 研发费用率5.72%（yoy+1.15pp） 管理费用率7.17%（yoy-1.15pp） [2] - 现金流：经营活动现金流量净额-1.71亿元 主要因营运资金变动 [1][4] 盈利预测 - 2025E-2027E营业收入：23.14/26.08/29.67亿元 同比增速9.6%/12.7%/13.8% [2][3] - 2025E-2027E归母净利润：2.21/2.61/3.09亿元 同比增速12.3%/18.4%/18.2% [2][3] - 估值水平：对应2025年8月21日收盘价 PE分别为30/26/22倍 [2][3] 战略布局 - 全球化技术服务网络覆盖美国、英国、新加坡、德国、日本等地实验室 [2] - 持续优化自动化运营效能 强化生物信息分析软件与数据中心能力 [2] - 中国大陆业务收入5.07亿元（yoy+2.22%） 与海外业务形成双轮驱动格局 [2]

股价与估值表现 - 8月20日收盘价16.03元 单日下跌1.54% 滚动市盈率33.77倍 总市值66.72亿元 [1] - 行业市盈率平均49.21倍 行业中值65.65倍 公司估值低于行业中值水平 [1][2] - 市净率2.60倍 低于行业平均4.32倍和行业中值3.33倍 [2] 机构持仓情况 - 12家机构合计持股8886.92万股 持股市值12.55亿元 [1] - 持仓机构包括5家基金和7家其他类型机构 [1] 行业地位比较 - 医疗服务行业PE排名第20位 处于行业中游位置 [1] - 相比同业 药明康德PE(静)28.68倍 康龙化成29.64倍 公司33.90倍静态市盈率处于合理区间 [2] - 总市值66.72亿元 低于行业平均200.77亿元 但高于行业中值71.97亿元 [1][2] 业务构成与研发实力 - 主营业务为生命科学科研技术服务及基因检测医疗器械开发 [1] - 核心产品包括生命科学基础科研服务、医学研究与技术服务、建库测序平台服务 [1] - 累计发表SCI文章34,574篇 影响因子227,372.12 取得发明专利82项 软件著作权547项 [1] 财务业绩表现 - 2025半年报营业收入10.40亿元 同比增长4.36% [1] - 净利润7872.96万元 同比增长1.03% 销售毛利率40.80% [1] - 盈利增速与收入增速基本匹配 毛利率维持较高水平 [1]

证券代码：688315 证券简称：诺禾致源 北京诺禾致源科技股份有限公司 2025 年第一次临时股东大会会议资料 2025 年 8 月 目录 | 北京诺禾致源科技股份有限公司 2025 年第一次临时股东大会会议须知 3 | | --- | | 北京诺禾致源科技股份有限公司 2025 年第一次临时股东大会会议议程 5 | | 议案一：《关于取消监事会暨修订<公司章程>的议案》 7 | | 议案二：《关于修订及制定部分公司治理制度的议案》 8 | 北京诺禾致源科技股份有限公司 2025 年第一次临时股东大会会议须知 为了维护全体股东的合法权益，确保股东大会的正常秩序和议事效率，保证 大会的顺利进行，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、 《中华人民共和国证券法》、《上市公司股东大会规则》以及《北京诺禾致源科 技股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）、《北京诺禾致源科技股份 有限公司股东大会议事规则》等相关规定，北京诺禾致源科技股份有限公司（以 下简称"公司"）特制定本次股东大会会议须知： 一、为确认出席大会的股东或其代理人或其他出席者的出席资格，会议工作 人员将对出席会议者的身份进行必要 ...

财务表现 - 2025年中报营业总收入10.4亿元，同比上升4.36%，归母净利润7872.96万元，同比上升1.03% [1] - 第二季度营业总收入5.38亿元，同比上升1.87%，第二季度归母净利润4485.4万元，同比下降11.38% [1] - 毛利率40.8%，同比减2.19%，净利率7.84%，同比减4.95% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计2.68亿元，三费占营收比25.81%，同比减4.88% [1] - 每股净资产6.18元，同比增7.96%，每股经营性现金流-0.41元，同比减107.14%，每股收益0.19元 [1] - 货币资金4.7亿元，同比增46.29%，应收账款6.87亿元，同比减3.66% [1] - 有息负债2925.92万元，同比增8.37% [1] 财务项目变动原因 - 存货变动幅度55.3%，因增加原材料安全库存 [1] - 一年内到期的非流动资产变动幅度581.44%，因大额存单剩余持有期重分类 [2] - 在建工程变动幅度258.83%，因投入的在建项目未达预定使用状态 [2] - 开发支出变动幅度94.38%，因资本化研发项目增加投入 [2] - 应付账款变动幅度-33.9%，因支付供应商款项 [2] - 租赁负债变动幅度31.6%，因新增租赁 [2] - 销售费用变动幅度6.53%，因增加营销端投入 [3] - 管理费用变动幅度-10.08%，因管理人员薪酬减少 [3] - 财务费用变动幅度-81.22%，因汇兑收益变动增大 [3] - 研发费用变动幅度30.72%，因按计划开展研发活动 [3] 现金流与投资回报 - 经营活动产生的现金流量净额变动幅度-107.14%，因增加购买原材料支出 [3] - 投资活动产生的现金流量净额变动幅度284.33%，因赎回金融资产增加 [3] - 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度81.93%，因上年同期回购A股股票 [3] - 2024年ROIC为7.85%，净利率为9.65%，上市以来中位数ROIC为9.14% [3] 基金持仓 - 前海开源事件驱动混合A持有20.67万股，新进十大 [5] - 诺德量化先锋一年持有混合A持有3.14万股，新进十大 [5] - 前海开源事件驱动混合A规模0.5亿元，最新净值2.27，近一年上涨31.39% [5]

投资评级 - 维持"买入"评级 [4][6] 核心财务表现 - 2025H1营业收入10.40亿元（同比+4.36%），归母净利润7873万元（同比+1.03%），扣非净利润6293万元（同比-4.52%） [1] - 2025Q2营业收入5.38亿元（同比+1.87%），归母净利润4485万元（同比-11.38%），扣非净利润3786万元（同比-15.16%） [1] - 2025Q2毛利率42.03%（同比-0.72pct），销售费用率20.32%（同比+1.73pct），研发费用率5.77%（同比+1.20pct） [2] - 分业务收入：测序平台服务5.20亿元（同比+6.77%），生命科学基础科研服务3.54亿元（同比+3.19%），医学研究与技术服务1.39亿元（同比+0.39%） [2] 海外扩张与本土化 - 2025H1港澳台及海外收入5.33亿元（同比+6.48%），占比超大陆收入（5.07亿元，同比+2.22%） [3] - 业务覆盖90多个国家/地区的7300家客户，在美、英、新加坡等地设立子公司及实验基地 [3] - Falcon III系统在德国实验室上线，提升欧洲区运营效能 [3] 技术升级与生产效能 - Falcon III单条产线日均样本处理量超400个，较Falcon II产能提升25% [4] - WGS/RNA-seq产品生产周期压缩60%，实验室人效提升约100%，建库成功率分别达98.23%/97.81% [4] 盈利预测 - 预计2025-2027年营收23.08/25.71/28.71亿元（同比+9.3%/11.4%/11.7%），归母净利润2.21/2.62/3.06亿元（同比+12.1%/19.0%/16.5%） [4] - 对应2025-2027年PE为31X/26X/22X [4]

机构持股情况 - 截至2025年8月14日 12家机构投资者合计持有诺禾致源A股8886.92万股 占总股本21.35% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例达21.34% 较上一季度提升0.31个百分点 [1] - 主要机构包括北京致源禾谷投资管理中心(6.12%) 先进制造产业投资基金(4.98%) 香港中央结算有限公司(2.15%) [1] 公募基金持仓变动 - 本期新披露5只公募基金 包括泓德优势领航混合 前海开源事件驱动混合A 诺德量化先锋A等 [2] - 本期未再披露3只公募基金 包括长城中证500指数增强A 兴业中证500指数增强A等 [2] - 交通银行股份有限公司-泓德优势领航灵活配置混合型证券投资基金位列前十大机构股东 [1]

监事会会议召开情况 - 会议于2025年8月14日以现场结合通讯方式召开 通知及材料已于2025年8月9日通过电子邮件送达全体监事 [1] - 公司监事3人全部实际出席 会议由监事会主席李兴园女士召集并主持 [1] - 会议召集、召开和表决程序符合《公司法》等法律法规及《公司章程》《监事会议事规则》规定 [1] 2025年半年度报告审议 - 监事会审议通过公司《2025年半年度报告》及摘要 认为报告编制符合法律法规和公司内部管理制度规定 [1][2] - 监事会确认半年度报告从各个方面公允反映公司2025年半年度的经营管理和财务状况 [1] - 表决结果为3票同意、0票反对、0票弃权 具体内容详见上海证券交易所网站公告 [2] 募集资金使用情况 - 监事会审议通过《2025年半年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告》 [2] - 监事会认为募集资金存放与使用符合科创板上市规则及自律监管指引要求 进行了专户存储和专项使用 [2] - 公司及时履行信息披露义务 募集资金使用与披露一致 未出现变相改变用途或损害股东利益的情况 [2] 监事会主席职务变动 - 监事会审议通过《关于免去监事会主席职务的议案》 依据《公司法》及配套制度规则等法律法规 [2] - 该议案待2025年第一次临时股东大会审议通过《关于取消监事会暨修订<公司章程>的议案》后生效 [2] - 表决结果为3票同意、0票反对、0票弃权 [2][3]

股东大会基本信息 - 股东大会类型为2025年第一次临时股东大会 [1][3] - 会议召开日期为2025年9月1日13点30分 [3] - 召开地点位于北京市朝阳区酒仙桥北路甲10号院301号楼101栋诺禾致源大厦一楼多功能厅 [1] 投票安排 - 表决方式采用现场投票和网络投票相结合 [1] - 网络投票通过上海证券交易所股东大会网络投票系统进行 [1] - 网络投票时间为2025年9月1日9:15-15:00（互联网平台）及交易时间段9:15-9:25,9:30-11:30,13:00-15:00（交易系统） [1] - 涉及融资融券、转融通业务及沪股通投资者的投票需按科创板监管指引执行 [2] - 本次会议不涉及公开征集股东投票权 [2] 审议事项及股东资格 - 会议审议非累积投票议案 [2][3] - 议案已通过第四届董事会第二次会议及监事会第二次会议审议 [3] - 股权登记日为2025年8月27日，A股股东（代码688315）有权出席 [4] - 需回避表决的关联股东名称不适用 [3] 会议登记方式 - 登记时间为2025年8月29日8:30-11:30及13:30-17:30 [4] - 登记地点为北京市朝阳区酒仙桥北路甲10号院诺禾致源大厦 [4] - 支持信函或电子邮件登记（需注明"股东大会"字样），截止时间为8月29日16:00 [5] - 公司不接受电话登记方式 [5] 会议联系信息 - 联系地址为北京市朝阳区酒仙桥北路甲10号院诺禾致源大厦证券办公室 [6] - 联系电话010-82837801-889，电子邮箱ir@novogene.com [9] - 会务联系人为证券办公室 [6]