报告行业投资评级 - 维持体外诊断行业 **“增持”** 评级 [5][7][51] 报告核心观点 - 国家医保局发布《关于加快医疗保障领域场景培育和开放支持新场景大规模应用的通知》，将医保角色从支付方转为创新生态构建者，驱动IVD行业从卖产品转向提供 **“检测+AI+服务”** 的解决方案 [5][51] - 互联网医保支付、AI辅助诊断合规化、创新产品快速准入为IVD与新技术融合开辟了新市场与新支付路径 [5][51] - 国内体外诊断行业处于行业筑底阶段，建议从产业技术周期及细分行业成长性角度，重点关注免疫诊断中的化学发光、分子诊断领域的PCR等方向，如亚辉龙、圣湘生物等 [5][51] 板块及个股表现总结 - 本周（2026.2.2-2.7）申万一级行业医药生物上涨 **0.14%**，跑赢沪深300指数 **1.47** 个百分点（沪深300下跌 **1.33%**）[2][10] - 申万医药生物三级行业中，体外诊断板块报收 **8218.64** 点，本周下跌 **1.28%**，2025年以来上涨 **4.07%** [2][22] - 医疗服务II板块本周上涨 **1.31%**，2025年以来上涨 **41.41%**；中药II板块本周上涨 **2.56%**，2025年以来下跌 **2.47%**；化学制药II本周下跌 **0.62%**，2025年以来上涨 **25.39%**；生物制品II本周下跌 **1.82%**，2025年以来上涨 **3.79%**；医药商业II本周上涨 **0.57%**，2025年以来上涨 **8.75%**；医疗器械II本周下跌 **0.13%**，2025年以来上涨 **7.35%** [2][21][22] - 体外诊断板块内，本周表现居前的公司有：赛科希德（**+14.5%**）、睿昂基因（**+3.1%**）、仁度生物（**+2.6%**）、基蛋生物（**+1.9%**）、爱威科技（**+1.4%**）[3][26] - 体外诊断板块内，本周表现靠后的公司有：凯普生物（**-6.8%**）、热景生物（**-6.4%**）、之江生物（**-5.3%**）、利德曼（**-5.0%**）、万孚生物（**-3.9%**）[3][26] 行业估值及数据总结 - 截至本周末，申万体外诊断板块PE（TTM）为 **39.37 X**，较前一周下降 **0.51 X**；近一年PE最大值为 **42.42 X**，最小值为 **20.96 X** [4][31] - 截至本周末，申万体外诊断板块PB（LF）为 **1.80 X**，较前一周下降 **0.02 X**；近一年PB最大值为 **2.01 X**，最小值为 **1.53 X** [4][31] - 在申万医药三级子行业中，体外诊断板块当前PE（**39.4 X**）低于医疗研发外包（**90.7 X**）、疫苗（**54.0 X**）等，高于医药流通（**21.0 X**）、医院（**23.1 X**）等 [41][49] - 在申万医药三级子行业中，体外诊断板块当前PB（**1.8 X**）与化学制剂板块持平，低于医疗研发外包（**3.4 X**）、线下药店（**4.4 X**）等，高于医药流通（**1.3 X**）[43][50] - 报告列举部分公司估值，例如：化学发光领域的亚辉龙当前市值 **83** 亿元，2024年PE为 **27 X**，2025年预测PE为 **45 X**；圣湘生物当前市值 **116** 亿元，2024年PE为 **42 X**，2025年预测PE为 **37 X** [48]

公司股价与交易表现 - 2月6日，赛科希德股价上涨5.1%，报收34.59元/股，成交额1.50亿元，换手率4.27%，总市值36.71亿元 [1] - 公司股价已连续3天上涨，区间累计涨幅达15.55% [1] 公司基本信息与业务构成 - 北京赛科希德科技股份有限公司成立于2003年5月28日，于2020年8月6日上市 [1] - 公司主营业务为血栓与止血体外诊断领域的检测仪器、试剂及耗材的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：试剂53.71%，仪器25.40%，耗材20.58%，其他(补充)0.31% [1] 基金持仓与浮盈情况 - 前海开源事件驱动混合A（000423）在四季度重仓赛科希德，持有13.41万股，占基金净值比例为4.77%，为第三大重仓股 [2] - 2月6日当天，该基金持仓赛科希德浮盈约22.53万元 [2] - 在赛科希德连续3天上涨期间，该基金持仓浮盈累计达59.42万元 [2] 相关基金表现 - 前海开源事件驱动混合A（000423）成立于2013年12月19日，最新规模为5930.17万元 [2] - 该基金今年以来收益率为8.42%，同类排名1299/8873；近一年收益率为32.69%，同类排名3522/8123；成立以来收益率为133% [2] - 该基金经理为王达，累计任职时间2年335天，现任基金资产总规模7278.43万元，任职期间最佳基金回报27.88%，最差基金回报27.56% [3]

市场表现 - 2024年2月4日，医疗器械板块整体上涨0.9%，表现强于上证指数（上涨0.85%）和深证成指（上涨0.21%）[1] - 板块内个股表现分化，赛科希德以10.15%的涨幅领涨，硕世生物、宝莱特、华兰股份、丹娜生物、采纳股份、迈瑞医疗、可孚医疗、振德医疗、伟晨医疗等9只个股涨幅在1.92%至5.69%之间[1] - 同时，板块内有10只个股下跌，跌幅最大的是康众医疗（-4.26%），其次是赛诺医疗（-3.77%）和三友医疗（-3.08%）[2] 资金流向 - 当日医疗器械板块整体呈现主力资金净流出1.32亿元，散户资金净流出1.91亿元，但游资资金净流入3.23亿元[2] - 个股资金流向差异显著，迈瑞医疗获得主力资金净流入8691.42万元，主力净占比5.42%，同时散户资金净流出1.69亿元[3] - 联影医疗、华康洁净、惠泰医疗、奕瑞科技、爱朋医疗、赛科希德、中源协和、硕世生物、华兰股份等9只个股也获得主力资金净流入，金额在1308.18万元至4432.49万元之间[3] 重点公司情况 - **赛科希德**：当日领涨板块，涨幅10.15%，收盘价32.11元，成交额1.97亿元，同时获得主力资金净流入1556.54万元，主力净占比7.89%[1][3] - **迈瑞医疗**：作为板块权重股，上涨2.40%，收盘价192.66元，成交额高达16.03亿元，并获得主力资金净流入8691.42万元[1][3] - **硕世生物**：股价上涨5.69%，收盘价71.46元，成交额1.13亿元，同时获得主力资金净流入1340.78万元，主力净占比高达11.84%[1][3] - **康众医疗**：是当日跌幅最大的个股，下跌4.26%，收盘价57.80元，成交额2.65亿元[2]

股价与市值表现 - 截至2026年1月30日收盘，公司股价报29.04元，较上周上涨0.17% [1] - 本周股价最高触及30.27元，为近一年最高点，最低报28.5元 [1] - 公司当前最新总市值为30.82亿元，在医疗器械板块市值排名113/127，在两市A股市值排名4612/5184 [1] 2025年度财务业绩 - 2025年度营业总收入为2.64亿元，同比下降13.80% [1][3] - 2025年度归属母公司所有者的净利润为0.871亿元，同比下降22.88% [1][3] - 扣除非经常性损益后的净利润同比下降26.31% [1][3] 财务状况与业绩变动原因 - 2025年末总资产为17.66亿元，较期初增长0.99% [1][3] - 2025年末归属于母公司的所有者权益较期初增长2.50% [1] - 业绩下滑主要受体外诊断行业医保控费政策影响，市场需求减少，试剂收入下降导致利润降幅大于收入降幅 [1][3]

公司财务表现 - 2025年实现营业收入263，667，956.92元，同比下降13.80% [2] - 2025年归属于母公司所有者的净利润为87，143，189.53元，同比下降22.88% [2]

公司业绩快报 - 公司2025年度实现营业收入2.64亿元，同比下降13.80% [1] - 公司2025年度实现归属于母公司所有者的净利润8714.3万元，同比下降22.88% [1] - 公司营业收入出现小幅下滑，净利润降幅大于营业收入降幅 [1] 业绩变动原因 - 公司所处的体外诊断行业受到医保控费等行业政策影响 [1] - 行业国内市场需求减少、价格承压 [1] - 公司主营业务收入尤其试剂收入的下降是导致净利润降幅较大的原因 [1]

公司2025年度业绩快报核心数据 - 2025年度实现营业收入2.64亿元，同比下降13.80% [1] - 实现归属于母公司所有者的净利润8714.32万元，同比下降22.88% [1] - 实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润8141.81万元，同比下降26.31% [1] 业绩变动原因分析 - 公司所处的体外诊断行业受到医保控费等行业政策影响，导致国内市场需求减少、产品价格承压 [1] - 受行业环境影响，公司营业收入出现小幅下滑 [1] - 主营业务收入，尤其是试剂收入的下降，导致净利润降幅大于营业收入降幅 [1]

公司2025年度业绩快报 - 2025年度实现营业收入2.64亿元，同比下降13.80% [1] - 实现归属于母公司所有者的净利润8714.32万元，同比下降22.88% [1] - 实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润8141.81万元，同比下降26.31% [1] 业绩变动原因分析 - 公司所处的体外诊断行业受到医保控费等行业政策影响，国内市场需求减少、价格承压 [1] - 受行业因素影响，公司营业收入出现小幅下滑 [1] - 主营业务收入尤其试剂收入的下降，导致净利润降幅略大于营业收入降幅 [1]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 营业总收入为2.637亿元人民币，同比下降13.80%[3][8] - 归属于母公司所有者的净利润为8714.32万元人民币，同比下降22.88%[3][8] - 归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为8141.81万元人民币，同比下降26.31%[3][8] - 营业利润为1.032亿元人民币，同比下降20.60%[3] - 基本每股收益为0.84元人民币，同比下降21.50%[3] - 加权平均净资产收益率为5.24%，较上年减少1.67个百分点[3] 财务数据关键指标变化：资产与权益 - 总资产为17.660亿元人民币，较期初增长0.99%[3][8] - 归属于母公司的所有者权益为16.874亿元人民币，较期初增长2.50%[3][8] 管理层讨论和指引：业绩变动原因 - 营业收入下降主要受医保控费政策影响，国内市场需求减少、价格承压，试剂收入下降[8] 其他重要内容：财务数据变动幅度说明 - 公司无主要财务数据和指标增减变动幅度达30%以上的情况[8]

公司2025年度财务表现 - 2025年度公司实现营业收入2.64亿元，同比下降13.80% [1] - 2025年度公司实现归属于母公司所有者的净利润0.87亿元，同比下降22.88% [1] - 2025年度公司实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润0.81亿元，同比下降26.31% [1]