可转债发行 - 公司发行450.00万张可转债，募资45,000.00万元，2023年1月9日在上交所挂牌[3] 转股价格调整 - 2023年6月5日转股价格从20.26元/股调为20.01元/股[5] - 2024年5月27日转股价格从20.01元/股调为19.77元/股[7] - 2024年12月18日转股价格由19.77元/股调为18.43元/股[8] 转股价格修正条件 - 连续三十个交易日至少十五个交易日收盘价低于当期转股价格85%，董事会有权提修正方案[9] - 2024年12月18 - 31日，10个交易日收盘价低于当期转股价85%（15.67元/股）[2]

投资评级 - 报告对富淼科技的投资评级为"买入"（维持）[11][12] 核心观点 - 富淼科技安庆项目进展顺利，一期项目主体结构已封顶，相关生产设备正按计划筹备，预计2024年底设备陆续到位并安装[1] - 公司拥有"功能性单体——水溶性高分子——应用产品——应用技术服务"完整产业链，具备核心技术、核心原料、核心产线的三重优势，能够满足客户差异化需求[2] - 安庆项目将进一步增强公司产业链一体化优势，并为公司在油气开采、矿物加工等新业务领域提供丰富的产品品类及组合方式[2] - 公司2024年前三季度业绩承压，营业收入同比下降2.4%，归母净利润同比下降46%，主要由于市场竞争激烈及膜产品拓展不及预期[11] - 公司采取降价抢份额策略，导致盈利水平受到影响，2024-2025年归母净利润预测分别下调至0.3亿元和0.4亿元[12] 盈利预测与估值 - 2024E-2026E营业总收入预计分别为17.63亿元、21.97亿元、26.06亿元，同比增长7.50%、24.63%、18.63%[1] - 2024E-2026E归母净利润预计分别为0.30亿元、0.40亿元、0.45亿元，同比增长9.24%、34.53%、12.54%[1] - 2024E-2026E每股收益（EPS）预计分别为0.24元、0.33元、0.37元[1] - 2024E-2026E市盈率（P/E）预计分别为54.46倍、40.48倍、35.97倍[1] 财务数据 - 2023A-2026E营业总收入分别为16.40亿元、17.63亿元、21.97亿元、26.06亿元[6] - 2023A-2026E归母净利润分别为0.27亿元、0.30亿元、0.40亿元、0.45亿元[6] - 2023A-2026E毛利率分别为14.65%、13.56%、13.86%、13.87%[6] - 2023A-2026E归母净利率分别为1.66%、1.69%、1.82%、1.73%[6] 资产负债表 - 2023A-2026E流动资产分别为13.77亿元、13.94亿元、15.21亿元、17.00亿元[6] - 2023A-2026E非流动资产分别为11.13亿元、11.94亿元、12.37亿元、12.34亿元[6] - 2023A-2026E资产总计分别为24.90亿元、25.88亿元、27.58亿元、29.34亿元[6] - 2023A-2026E负债合计分别为9.08亿元、9.90亿元、11.21亿元、12.52亿元[6] 现金流量表 - 2023A-2026E经营活动现金流分别为1.02亿元、1.20亿元、1.28亿元、1.34亿元[18] - 2023A-2026E投资活动现金流分别为-3.51亿元、-2.24亿元、-2.26亿元、-1.78亿元[18] - 2023A-2026E筹资活动现金流分别为-1.02亿元、0.16亿元、0.19亿元、0.11亿元[18] - 2023A-2026E现金净增加额分别为-3.48亿元、-0.86亿元、-0.80亿元、-0.34亿元[18] 市场数据 - 公司最新收盘价为13.25元，一年最低价为9.23元，最高价为16.94元[15] - 公司市净率为1.19倍，流通A股市值为16.18亿元，总市值为16.18亿元[15] - 公司每股净资产为11.14元，资产负债率为39.73%，总股本为1.22亿股[15]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研和现场参观 [2] - 参与单位有东吴证券、华创证券等多家机构 [2] - 时间为2024年12月15日 - 12月18日 [2] - 参会方式为公司现场交流、线上路演 [2] - 公司接待人员为副总裁、财务总监兼董事会秘书顾宇轩先生和证券事务代表邢燕女士 [2] 海外业务情况 - 产品在全球多个地区销售，包括东南亚、北美和澳洲等地 [2] - 美国市场销售占比不显著，国际业务受关税政策影响相对有限 [2] - 正积极拓展中东等新兴市场，优化国际业务结构及布局 [2] 单体产品业务逻辑 - 单体产品是高分子产品核心原料，确保上游原材料质量稳定与持续供给 [2][3] - 单体生产是产业链纵向整合与成本竞争力提升的关键一环 [3] - 大规模生产单体遵循规模效应，可降低单位成本 [3] - 满足内部需求基础上对外销售单体，并动态调节 [3] 并购重组计划 - 公司与实控人追求做大做强，会关注产业链上下游及相关行业优质投资标的 [3] - 若有具体并购重组计划，将按法规履行信息披露义务 [3] 市场开拓规划 - 从事精细化工亲水性功能高分子领域，为水基工业用户提供产品及服务 [3] - 秉持“产品 + 深度技术服务”理念，为水基工业绿色发展和水生态保护贡献力量 [3] - 2024年三季报显示产品产能下游应用领域分布整体稳定，纺化和油气领域小幅增长 [3] - 未来关注市场动态，调整策略，优化产品结构、提升服务质量、深化客户合作拓展市场 [3] 安庆项目建设进度 - 安庆项目2023年11月开工，一期项目主体结构已封顶 [3] - 相关生产设备按计划筹备，正陆续到位入驻并安装 [3]

会议信息 - 2024年第四次临时股东大会于12月16日在富淼科技总部大楼召开[3] - 出席会议股东和代理人36人，所持表决权占比53.5452%[3] - 会议由董事长主持，采用现场与网络投票结合方式[4] 议案表决 - “富淼转债”转股价格议案，同意票比例99.7843%[5] - 变更经营范围等议案，同意票比例99.8535%[5] 决议情况 - 两议案为特别决议，获三分之二以上通过[9] - 律师认为会议召集、表决等合法有效[7]

会议安排 - 公司2024年11月29日决定12月16日召开2024年第四次临时股东会[1] - 2024年11月30日刊登召开该次股东大会的通知[2] 参会情况 - 出席股东会现场和网络投票股东36名，持表决权股份63,102,991股，占比53.5452%[5] 议案表决 - 《关于向下修正"富淼转债"转股价格议案》同意股数62,966,483股，占比99.7843%[8] - 《关于变更公司经营范围议案》同意股数63,010,547股，占比99.8535%[9]

可转债发行 - 公司发行450.00万张可转债，募资45,000.00万元，2023年1月9日在上交所挂牌[6] 转股信息 - “富淼转债”2023年6月21日起可转股，转股期至2028年12月14日，初始转股价20.26元/股[7] 价格调整 - 2023年6月5日、2024年5月27日因权益分派调整转股价[8][10] - 2024年12月董事会将转股价由19.77元/股修正为18.43元/股[13] 转股安排 - 2024年12月17日暂停转股，18日恢复，调整后价格生效[5]

资金募集 - 公司发行可转债450.00万张，募集资金总额45,000.00万元，净额44,035.92万元[1] 项目资金情况 - 截至2024年10月31日，多个项目有拟使用、累计投入和剩余资金情况[4] 资金补充 - 2023年12月使用8,600万元闲置募集资金补流，2024年12月5日归还[5][6] - 公司拟用不超8,600万元闲置募集资金补流，期限12个月[7] - 2024年12月6日相关议案通过，保荐机构无异议[8][11]

可转债发行 - 2022年12月15日发行450.00万张可转债，募集资金45,000.00万元，期限六年[4] 转股价格调整 - 2023年6月5日起转股价格从20.26元/股调整为20.01元/股[5] - 2024年5月27日起转股价格从20.01元/股调整为19.77元/股[6] 可转债付息 - 本次为第二年付息，计息期2023年12月15日至2024年12月14日，票面利率0.40%[13] - 付息债券登记日为2024年12月13日，除息日和兑息日为2024年12月16日[3][14] 税收情况 - 个人投资者每张实际派发0.32元（税后）[17] - 居民企业每张实际派发0.40元（含税）[17] - 非居民企业每张实际派发0.40元（含税）[18] 相关机构信息 - 发行人是江苏富淼科技股份有限公司[19] - 保荐机构是华泰联合证券有限责任公司[19] - 托管人是中国证券登记结算有限责任公司上海分公司[19]

会议信息 - 公司第五届监事会第十八次会议于2024年12月6日召开[2] - 应出席监事3名，实际出席3名[2] 议案审议 - 审议通过使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的议案，表决全票同意[3][4] - 审议通过归还并继续使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案，表决全票同意[5]

资金管理 - 2024年12月5日公司归还8600万元募集资金至专用账户[2] - 2023年审议通过用不超13000万元闲置募集资金补流[4] - 2024年12月6日审议通过用不超8600万元闲置募集资金补流[2] 项目投入 - 截至2024年10月31日，年产3.3万吨项目累计投入6740万元，剩2374.55万元[7] - 截至2024年10月31日，950套/年分离膜项目累计投入3440.68万元，剩215.91万元[7] - 截至2024年10月31日，研发中心项目累计投入78万元，剩1884.36万元[7] - 截至2024年10月31日，信息化项目累计投入1316.39万元，剩7597.86万元[7] - 截至2024年10月31日，污水处理改扩建项目累计投入1927.19万元，剩8924.36万元[7] 审批情况 - 监事会同意使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金事项[12] - 该事项经公司第五届董事会第二十六次会议和第五届监事会第十八次会议审议通过[13] - 保荐机构华泰联合证券对该事项无异议[14]