股东大会参会情况 - 参加股东大会的股东（或股东代理人）85人，代表有表决权股份数371,096,329股，占公司有表决权股份总数的78.8559%[7] 议案表决情况 - 《关于<2024年度董事会工作报告>的议案》同意370,844,814股，占比99.9322%[10] - 《关于<2024年度监事会工作报告>的议案》同意370,843,658股，占比99.9319%[11] - 《关于<2024年度独立董事履职情况报告>的议案》同意370,843,658股，占比99.9319%[13] - 《关于2024年年度报告及其摘要的议案》同意370,844,814股，占比99.9322%[14] - 《关于<2024年度财务决算报告>的议案》同意370,840,814股，占比99.9311%[15] - 《关于2024年度利润分配预案的议案》同意370,654,416股，占比99.8809%[16] - 《关于2024年度利润分配预案的议案》中小投资者同意20,108,657股，占比97.8496%[16] - 《关于2025年度日常关联交易预计的议案》同意201,729,944股，占比99.8744%[18] - 《关于2025年度日常关联交易预计的议案》中小投资者同意20,296,899股，占比98.7656%[18] - 《关于董事2024年度薪酬奖金及2025年薪酬方案的议案》同意370,705,791股，占比99.8947%[19] - 《关于董事2024年度薪酬奖金及2025年薪酬方案的议案》中小投资者同意20,160,032股，占比98.0996%[19] - 《关于监事2024年度薪酬奖金及2025年薪酬方案的议案》同意370,706,591股，占比99.8949%[20][21] - 《关于监事2024年度薪酬奖金及2025年薪酬方案的议案》中小投资者同意20,160,832股，占比98.1035%[20][21] - 《关于为公司及其董事、监事、高级管理人员购买责任险的议案》同意370,844,114股，占比99.9320%[22] - 《关于为公司及其董事、监事、高级管理人员购买责任险的议案》中小投资者同意20,298,355股，占比98.7727%[22] 股东大会结果 - 本次股东大会召集、召开、表决程序合法，表决结果有效[22][23]

公司股价与估值 - 6月10日收盘价19.47元，下跌2.89%，滚动市盈率139.31倍，总市值91.63亿元 [1] - 医疗器械行业平均市盈率51.00倍，行业中值37.03倍，公司市盈率排名第110位 [1] - 股东户数7764户，较上次减少209户，户均持股市值35.28万元，户均持股2.76万股 [1] 主营业务与产品 - 主营业务为电生理介入诊疗与消融治疗领域创新医疗器械研发、生产和销售 [2] - 核心产品包括Columbus三维心脏电生理标测系统、EasyFinder3D磁定位型可调弯标测导管等12项具体产品 [2] - 冷冻消融设备、球囊型冷冻消融导管等3款产品入选《2024年度上海市生物医药"新优药械"产品目录》 [2] - 冷冻消融设备、球囊型冷冻消融导管及第四代三维心脏电生理标测系统入选《2024年度上海市创新产品推荐目录》 [2] - "高精密度心腔内介入导航系统的研制及应用"项目获2024年上海市中青年工程师创新创业大赛奖项 [2] 财务表现 - 2025年一季度营业收入1.04亿元，同比增长16.77% [3] - 净利润1787.05万元，同比增长328.63%，销售毛利率60.56% [3] - 静态市盈率175.97倍，市净率5.20倍，高于行业平均(PE静48.82倍，PB4.68倍) [3] 行业对比 - 行业总市值平均108.70亿元，中值49.80亿元，公司总市值91.63亿元处于中上水平 [3] - 可比公司中天益医疗PE(TTM)-1801.27倍，澳华内镜PE(TTM)-688.49倍，诺唯赞PE(TTM)-425.24倍 [3]

重要日期 - 股权登记日为2025年6月10日[6] - 股东大会登记时间为2025年6月16日10:00 - 12:00、14:00 - 16:00[6] - 股东大会时间为2025年6月18日14点30分[10] - 网络投票起止时间为2025年6月18日，交易系统投票9:15 - 9:25，9:30 - 11:30，13:00 - 15:00；互联网投票9:15 - 15:00[10] 会议情况 - 2024年度董事会召开6次会议，审议通过31项议案[13] - 2024年度召开2次股东大会，临时和年度各1次，审议通过13项议案[15] - 2024年审计委员会召开5次会议，审议通过15项议案[17] - 2024年薪酬与考核委员会召开2次会议，审议通过4项议案[18] - 2024年监事会召开6次会议，审议通过17项议案[32] 业绩数据 - 2024年营业收入4.13亿元，较2023年增长25.51%[21][53][75] - 2024年归属于上市公司股东净利润5207.04万元，较2023年增长815.36%[21][53][75] - 2024年基本每股收益0.1106元/股，较2023年增长814.05%[53] - 2024年加权平均净资产收益率3.04%，较2023年增加2.7个百分点[53] - 2024年经营活动现金流量净额6733.29万元，2023年为 - 3797.11万元[53][79] - 2024年末总资产18.94亿元，较2023年末增长3.86%[55][56] - 2024年末归属于上市公司股东净资产17.42亿元，较2023年末增长3.36%[55][73] - 2024年末应收账款7396.28万元，同比增长34.57%[57][59] - 2024年末其他流动资产217.62万元，同比增长442.74%[57][62] - 2024年末合同负债483.14万元，同比增长42.18%[68][71] - 2024年末递延收益2494.22万元，同比增长76.08%[70][72] - 2024年投资活动现金流量净额 - 4375.95万元，上年为 - 2.75亿元[79] 未来展望 - 2025年董事会计划加强内控培训、完善制度、提升公司质量[27][28][29] - 2025年监事会重点监督募集资金使用、对外担保等情况[43] 其他要点 - 公司董事会下设4个专门委员会，审计和薪酬与考核委员会各3名董事，含2名独立董事[17] - 2024年全体独立董事按规定履职[19] - 2024年通过多种渠道加强投资者关系管理，现场和网络投票结合开股东大会[25] - 2025年度日常关联交易预计金额不超过6783万元[84] - 独立董事2024和2025年度薪酬均为10万元/年[87] - 内部董事按职务领薪酬，外部董事不领薪酬[87] - 职工监事按职务领薪酬，外部监事不领薪酬[89] - 公司拟为董事、监事及高管买责任保险[91]

股东大会基本信息 - 股东大会类型为2024年年度股东大会，由董事会召集[3] - 召开日期为2025年6月18日14点30分，地点为上海市浦东新区周浦镇天雄路588弄23号楼3楼会议室[3] - 股权登记日为2025年6月10日，A股股票代码688351[4] 投票安排 - 采用现场投票与网络投票结合方式，网络投票通过上海证券交易所系统进行[1] - 网络投票时间覆盖交易时段（9:15-9:25,9:30-11:30,13:00-15:00）及互联网平台全天（9:15-15:00）[1][3] - 涉及融资融券、转融通等特殊账户需按科创板监管指引执行投票程序[1] 审议议案 - 非累积投票议案包括董事/监事薪酬方案及责任险相关议案，已通过第三届董事会第十四次会议审议[2][10] - 关联股东微创投资控股有限公司、上海生晖企业管理咨询中心需回避表决[2] 参会登记 - 登记方式需提供证券账户卡或股权证明原件，法人股东需加盖公章营业执照复印件[4][5] - 登记时间为2025年6月11日至6月17日工作时段，地点同会议地址[5] - 联系方式含电话021-60969600-53608及邮箱investors@everpace.com[5] 其他事项 - 现场参会股东需提前30分钟签到，费用自理[9] - 授权委托书需明确表决意向（同意/反对/弃权），未指明时受托人可自主决策[8][10]

股东大会时间 - 2025年6月18日14点30分召开2024年年度股东大会[3] - 网络投票起止时间为2025年6月18日[3] 投票平台时间 - 交易系统投票平台投票时间为2025年6月18日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[5] - 互联网投票平台投票时间为2025年6月18日9:15 - 15:00[5] 其他时间 - 股权登记日为2025年6月10日[10] - 会议登记时间为2025年6月16日10:00 - 12:00、14:00 - 16:00[11] 议案信息 - 议案于2025年3月28日在上海证券交易所网站及四大证券报披露[6] - 对中小投资者单独计票的议案为6、7、8、9、10[6] - 涉及关联股东回避表决的议案为7，关联股东为微创投资控股有限公司等[6] 联系信息 - 联系电话为021 - 60969600 - 53608[14]

基金表现 - 汇添富医疗服务灵活配置混合A最新净值1.5670元，下跌1.94% [1] - 近1个月收益率3.91%，同类排名171|1959 [1] - 近3个月收益率22.33%，同类排名5|1950 [1] - 今年以来收益率30.15%，同类排名17|1943 [1] 持仓情况 - 股票持仓前十占比合计64.17% [1] - 恒瑞医药持仓占比10.23% [1] - 科伦药业持仓占比9.09% [1] - 百利天恒持仓占比8.94% [1] - 海思科持仓占比8.27% [1] - 信立泰持仓占比6.66% [1] - 泽璟制药-U持仓占比6.10% [1] - 新诺威持仓占比4.69% [1] - 荣昌生物持仓占比3.49% [1] - 诺诚健华-U持仓占比3.35% [1] - 微电生理持仓占比3.35% [1] 基金基本信息 - 基金成立于2015年6月18日 [1] - 截至2025年3月31日，基金规模44.08亿元 [1] - 基金经理为张韡 [1] 基金经理背景 - 张韡拥有康奈尔大学生物医学硕士学位 [2] - 曾任东方证券医药助理研究员 [2] - 曾任汇添富基金医药研究员、高级医药研究员及医药行业研究组组长 [2] - 2021年9月29日起任汇添富香港优势精选混合型证券投资基金基金经理 [2] - 2022年10月21日担任汇添富达欣灵活配置混合型证券投资基金基金经理 [2] - 2023年11月23日起担任汇添富医疗服务灵活配置混合型证券投资基金基金经理 [2] - 2023年11月23日任汇添富全球医疗保健混合型证券投资基金基金经理 [2] - 现任汇添富创新医药主题混合型证券投资基金基金经理 [2]

会议信息 - 2025年6月3日13:00 - 14:00举行业绩暨现金分红说明会[3][4][6] - 地点为上海证券交易所上证路演中心[3][6] - 方式为上证路演中心网络互动[3][5][6] 参与人员 - 董事长顾哲毅、董事兼总经理YIYONG SUN（孙毅勇）、财务副总经理兼董事会秘书朱郁[7] 投资者参与 - 2025年6月3日13:00 - 14:00在线参与说明会[7] - 2025年5月26日至30日16:00前可提问[3][7] 报告披露 - 2025年3月28日、4月30日分别披露2024年年度及2025年第一季度报告[3] 联系信息 - 联系人董事会与证券事务部，电话021 - 60969600 - 53608，邮箱investors@everpace.com[8]

行业概况 - 电生理器械用于监测和研究生物体电活动，广泛应用于医疗、科研和临床诊断领域，产品包括心电图机、脑电图机、肌电图机、心脏电生理仪器等 [2] - 2024年我国电生理器械市场规模从2017年的24.2亿元增长至125.5亿元，预计2032年有望达到400亿元以上 [1][10] - 行业增长驱动因素包括人口老龄化、心律失常患者数量增加、早筛率提升、术式成熟及集采政策推动 [1][6] 产业链分析 - 上游为核心部件、生产设备及软件辅助供应，包括电极、单腔管、外管等核心部件，以及CARTO系统、EnSite系统等软件 [4] - 中游为电生理器械生产制造，代表厂商有微电生理、惠泰医疗、乐普医疗、锦江电子等 [4] - 下游为应用环节，主要是综合医院、心血管专科医院为心律失常患者提供电生理手术 [4] 产业环境 - 2024年我国快速心律失常患者数量达2820万人，心脏电生理手术量从2017年的13.8万例增长至45.6万例 [6][8] - 国内电生理治疗渗透率仅128.5台/百万人，远低于美国的1302.3台/百万人，市场提升空间广阔 [8] - 心脏电生理手术具备创口小、并发症少、安全性高、治疗效果好的优势，成为治疗心律失常的主要方式 [6] 竞争格局 - 强生、雅培、美敦力等海外厂商占据主导，市场份额分别为43%、17.3%、4.4% [12] - 国内头部企业惠泰医疗、微电生理市场份额分别为3.6%、3.2%，较2020年已有显著提升 [12][14] - 政策支持国产替代，如《"十四五"医疗装备产业发展规划》等，推动国产品牌发展 [14] 重点企业 - 微电生理2024年营业收入4.13亿元，同比增长25.51%，产品覆盖36个国家 [17][23] - 惠泰医疗2024年电生理产品销售收入4.4亿元，同比增长19.73%，覆盖全国超1250家医院 [19][21] - 乐普医疗主营业务覆盖医疗器械、药品、医疗服务及健康管理三大板块 [16] 发展趋势 - 国产替代加速推进，微电生理、惠泰医疗等本土企业通过技术突破抢占高端市场 [21] - 技术创新聚焦智能化与精准化，如三维心脏电生理手术、人工智能融合、脉冲场消融技术等 [22] - 基层与海外市场成增长新引擎，基层医疗机构需求激增，本土企业海外业务快速增长 [23]

股价与估值 - 5月16日收盘价21.0元，上涨1.30%，滚动市盈率150.26倍，总市值98.83亿元 [1] - 医疗器械行业平均市盈率49.40倍，行业中值36.13倍，公司排名第112位 [1] - 市净率5.61倍，高于行业平均4.59倍和行业中值2.51倍 [3] 股东结构 - 截至2025年3月31日股东户数7764户，较上次减少209户 [1] - 户均持股市值35.28万元，户均持股数量2.76万股 [1] 主营业务与产品 - 主营业务为电生理介入诊疗与消融治疗领域创新医疗器械研发、生产和销售 [2] - 核心产品包括Columbus三维心脏电生理标测系统等12种导管/标测系统 [2] - 冷冻消融设备等3款产品入选2024年度上海市生物医药"新优药械"产品目录 [2] - 冷冻消融设备等3款产品入选2024年度上海市创新产品推荐目录 [2] - "高精密度心腔内介入导航系统"项目获上海市中青年工程师创新创业大赛奖项 [2] 财务表现 - 2025年一季度营业收入1.04亿元，同比增长16.77% [3] - 净利润1787.05万元，同比增长328.63% [3] - 销售毛利率60.56% [3]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [7] 报告的核心观点 - 压力导管加速放量，公司盈利能力持续提升 [3] - 预计2025 - 2027年收入和归母净利润均实现增长，对应PE和PEG有相应变化 [9] 公司基本情况 - 最新收盘价21.64元，总股本4.71亿股，流通股本1.25亿股，总市值102亿元，流通市值27亿元 [2] - 52周内最高/最低价为26.44 / 16.45元，资产负债率8.0%，市盈率195.66 [2] - 第一大股东为宁波梅山保税港区铧杰股权投资管理有限公司 - 嘉兴华杰一号股权投资合伙企业(有限合伙) [2] 业绩简评 - 2024年公司实现营业收入4.13亿元，同比增长25.51%；归母净利润0.52亿元，同比增长815.36%；扣非净利润0.05亿元，同比增长114.32% [3] - 2025年一季度公司实现营业收入1.04亿元，同比增长16.77%；归母净利润0.18亿元，同比增长328.63%；扣非净利润0.13亿元，同比增长1029.84% [3] 24年经营分析 国内市场 - 压力监测磁定位射频消融导管手术量超4000例，三维手术覆盖医院超1100余家，三维消融系列产品累计手术量超70000例 [4] - 压力监测磁定位射频消融导管覆盖医院400余家，较上年增长70%以上，冷冻消融系列产品在30余家中心开展手术并完成技术迭代临床应用 [4] 国际市场 - 营业收入同比增长超60%，在多个国家地区开展首例三维手术，全年三维手术覆盖21个国家 [4] - 压力监测磁定位射频消融导管海外手术量超1000例，新增15个国家首批临床应用 [4] 产品矩阵 - “冰、火、电、磁”技术产品矩阵逐步完善，多款产品有新进展，对已上市重点产品持续优化迭代 [5] 25年经营计划 国内市场 - 加大重点医院覆盖，聚焦核心及新产品推广 [8] 国际市场 - 优化全球销售网络，扩大市场覆盖范围，提升海外三维手术渗透率 [8] 产品研发 - 预计完成压力脉冲电场消融导管、心腔内超声导管项目的注册递交，推进肾动脉消融等临床项目，加快产品技术迭代进度 [6][8] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年收入分别为5.39亿元、7.25亿元和9.56亿元，同比增速分别为30.5%、34.5%和31.9% [9] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为0.74亿元、1.16亿元和1.72亿元，同比增速分别为41.5%、57.8%和47.6% [9] - 2025 - 2027年对应PE分别为142倍、90倍和61倍，对应PEG分别为3.43、1.56和1.28 [9] 财务报表和主要财务比率 利润表 - 2024 - 2027年营业收入分别为413、539、725、956百万元，营业成本分别为171、217、284、364百万元等 [14] 成长能力 - 2024 - 2027年营业收入增长率分别为25.5%、30.5%、34.5%、31.9%，营业利润增长率分别为613.1%、33.8%、58.3%、47.7%等 [14] 获利能力 - 2024 - 2027年毛利率分别为58.7%、59.8%、60.9%、61.9%，净利率分别为12.6%、13.7%、16.0%、18.0%等 [14] 偿债能力 - 2024 - 2027年资产负债率分别为8.0%、9.3%、10.5%、11.6%，流动比率分别为14.57、11.64、9.95、8.80 [14] 营运能力 - 2024 - 2027年应收账款周转率分别为6.41、6.55、6.74、6.63，存货周转率分别为1.36、1.35、1.29、1.31等 [14] 每股指标 - 2024 - 2027年每股收益分别为0.11、0.16、0.25、0.36元，每股净资产分别为3.70、3.86、4.11、4.47元 [14] 估值比率 - 2024 - 2027年PE分别为201.54、142.41、90.22、61.12，PB分别为6.03、5.78、5.43、4.99 [14] 现金流量表 - 2024 - 2027年净利润分别为52、74、116、172百万元，经营活动现金流净额分别为67、18、49、87百万元等 [14]