公司2025年度业绩快报核心数据 - 2025年度实现营业总收入人民币12.51亿元 同比增长34.93% [1] - 2025年度归属于母公司所有者的净利润为人民币1.1亿元 同比下降39.15% [1] 公司业绩变动原因分析 - 公司坚持积极进取的发展战略 全面推进市场开拓与海外业务布局 [1] - 运营服务和产品销售业务均实现稳步增长 [1] - 净利润同比下降主要因上年同期存在较高的收购企业投资收益 [1] - 本期股权激励费用增加也对净利润同比下滑产生影响 [1]

公司财务表现 - 2025年实现营业总收入125,109.59万元，同比增长34.93% [2] - 归属于母公司所有者的净利润为10,998.56万元，同比下降39.15% [2] 核心财务数据对比 - 公司营业收入呈现显著增长，增幅超过三分之一 [2] - 公司净利润出现大幅下滑，降幅接近四成 [2]

公司2025年度业绩快报核心数据 - 报告期内公司实现营业总收入12.51亿元，同比增长34.93% [1] - 实现归属于母公司所有者的净利润1.1亿元，同比下降39.15% [1] - 实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润1.05亿元，同比下降9.8% [1] 公司经营战略与业务表现 - 公司坚持贯彻积极进取的发展战略，全面推进市场开拓与海外业务布局 [1] - 运营服务和产品销售业务均实现稳步增长 [1] 公司净利润变动原因 - 净利润同比下降主要因上年同期存在较高的收购企业投资收益 [1] - 本期股权激励费用增加也对净利润同比下滑产生影响 [1]

公司业绩快报 - 公司发布2025年度业绩快报，营业收入约为12.51亿元，同比增长34.93% [1] - 公司2025年度归属于股东的净利润约为1.1亿元，同比减少39.15% [1] - 公司2025年度基本每股收益为1.15元，同比减少39.27% [1] 行业相关动态 - 广州土地市场出现新地王，一地块成交总价达236亿元，楼面价达到8.5万元/平方米 [1] - 该地块拍卖过程激烈，吸引了8家房企参与，经过9小时共243轮竞价后成交 [1] - 该地块拍卖关注度极高，超10万人挤爆服务器进行围观 [1]

收入和利润（同比） - 营业总收入为12.51亿元，同比增长34.93%[4][6] - 归属于母公司所有者的净利润为1.10亿元，同比下降39.15%[4][6] - 归属于母公司所有者的扣非净利润为1.05亿元，同比下降9.80%[4][6] - 营业利润为1.27亿元，同比下降33.06%[4][7] - 利润总额为1.26亿元，同比下降36.46%[4][7] - 基本每股收益为1.15元，同比下降39.27%[4][7] 盈利能力指标变化 - 加权平均净资产收益率为9.94%，同比下降8.14个百分点[4] 净利润下降原因 - 净利润下降主因包括上年同期收购产生较大投资收益、本期股权激励费用增加及计提坏账增加[6][7]

股东会信息 - 2026年1月30日决定召开本次股东会[4] - 2月3日刊登召开股东会通知[4] - 2月26日下午14:00现场会议召开，网络投票有多个时段[5] 参会股东情况 - 出席股东及代理人39名，代表30,402,633股，占比31.9684%[7] - 现场2名代表24,763,572股，占比26.0389%[7] - 网络37名代表5,639,061股，占比5.9295%[7] 议案表决情况 - 《关于新增2026年度日常关联交易预计的议案》同意30,398,782股，占比99.9873%[10] - 反对2,251股，占比0.0074%[10] - 弃权1,600股，占比0.0053%[10] - 中小投资者同意2,816,210股，占比99.8634％[11]

股东会信息 - 2026年第二次临时股东会于2月26日在长沙公司会议室召开[2] - 39人出席，所持表决权占比31.9684%[2] - 7名董事全部出席，董秘邱江传参会[4] 议案表决 - 新增2026年度日常关联交易预计议案通过，同意票99.9873%[5][6] - 对中小投资者单独计票，关联股东邱江传回避表决[5] 律师见证 - 湖南启元律师事务所见证，律师陈佳乐、胡晨[7] - 律师认为股东会程序及结果合法有效[7]

公司2025年财务业绩 - 2025年实现营业总收入125,109.59万元，同比增长34.93% [1] - 2025年实现归属于母公司所有者的净利润10,998.56万元，同比下降39.15% [1] - 2025年实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润10,503.63万元，同比下降9.8% [1]

行业与公司关键要点总结 一、 涉及的行业与公司 * **行业**：稀有金属“铼”行业，重点关注其作为高温合金关键添加元素在航空航天（航空发动机、火箭发动机）、燃气轮机等领域的应用 [2][11][12] * **公司**：上市公司“赛恩斯”（或简称“三思”、“三安斯”、“三零四”），核心业务为从铜钼冶炼伴生物中提取铼，并与紫金矿业深度合作 [1][6][32] 二、 铼行业核心观点与论据 1. 供给端：高度刚性，增长受限 * 铼是伴生于铜矿和钼矿的稀有金属，无独立矿山，其供应完全依赖于铜钼矿的开采与冶炼，因此供给无法因价格上涨而快速增加 [1][2][19] * 2024年全球已探明铼储量仅约2600吨，按静态年需求约60-70吨计算，理论可开采年限仅约30-40年 [20] * 全球供给分布高度集中，智利储量占全球50%，美国占15%，俄罗斯占12%，而中国储量仅占全球1%，对外依存度高 [20][24] 2. 需求端：高速增长且价格弹性低 * 下游需求高度集中于航空航天领域，其中约80%用于航空发动机，是高温合金中不可替代的添加元素（添加比例约3%-5%）[11][12] * 需求增长确定性高，受军工、国产大飞机、商业航天等驱动，对价格不敏感，属于“刚需” [2][3][12] * 测算至2030年，全球铼需求将达到**191吨**，相比2019年的**75吨**增长超一倍；其中中国需求将从2020年的**8吨**增长至**56吨**，增长约**7倍** [2][3][15] 3. 供需缺口与价格展望 * 预计到2030年，全球及中国的铼供需将出现显著缺口 [4] * 尽管中国通过铜钼冶炼回收的潜在铼供给量可达约**26吨**，但仍远低于**56吨**的预期需求，缺口超过一倍 [4][22][26] * 美国通过战略储备和长协锁定了海外（尤其是智利）主要铼资源，加剧了全球尤其是中国的供应紧张局面 [4][5] * 铼价自2025年初至2026年2月第一周已上涨约**113%**，当前价格约**44000元/公斤**，历史高位曾达约**73000元/公斤**（2008年）[1][27][31] * 基于供需紧张格局，预计铼价将进入新一轮强势上涨周期，有潜力突破历史高点 [11][31][32] 三、 公司（赛恩斯）核心观点与论据 1. 核心优势：资源卡位与技术领先双驱动 * **资源卡位**：通过与第二大股东紫金矿业深度合作，获取其铜钼矿资源中的伴生铼。紫金矿业铜产量占中国**65%**，钼储量占中国**30%**，产量占**36%**，是重要的资源保障 [1][6][39] * **技术领先**：公司自2015年起积累多项铼回收专利，具备从铜钼冶炼废酸中提取铼的成熟技术（湿法/吸附法），并已实现高纯度铼酸铵产品的产出 [6][25][33] 2. 商业模式与盈利测算 * 公司与资源方（如紫金）采用利润分成模式，长期看合理的分成比例预计在**70%-80%** [35][36] * 公司也通过直接采购钼精矿（如紫金巨龙项目）进行冶炼并回收铼，此模式下可获得全部利润 [35] * 在当前铼价约**4300万元/吨**（43000元/公斤）、分成比例70%的假设下，提取1吨铼金属的净利润约**1557万元** [36] * 盈利对铼价上涨高度敏感：铼价每上涨**1000万元/吨**（1万元/公斤），单吨净利润约增加**405万元** [36] * 情景测算： * 若公司占据中国潜在供给（26吨）的**40%**，即约**10吨**产能 [7] * 在铼价**4000多万元/吨**时，10吨产能盈利超**1.5亿元** [7] * 若铼价上涨至**1.2亿元/吨**，10吨产能盈利可达约**4.5亿至6.6亿元**（取决于对上游资源的掌控程度）[7][8] 3. 估值与投资逻辑 * 公司传统主业（矿山污染治理、浮选药剂、铜萃取剂等）与矿山资本开支挂钩，其中约**50%** 业务具备耗材属性，预计2028年经营利润可支撑约**3-4亿元**，给予15倍PE对应估值约**50亿元** [8][9] * 铼业务作为战略金属资源，应给予更高估值（参考小金属**30-40倍** PE）[9] * 公司当前总市值不到百亿，认为其市值有巨大提升空间 [9] 四、 其他重要但可能被忽略的内容 * 中国在铼供给端存在结构性机会：中国铜冶炼产能占全球**50%**，钼冶炼产能占全球**80%** 以上，尽管铜、钼储量占比不高（铜**4%**，钼**39%**），但庞大的冶炼规模为从进口及国产矿中回收铼提供了基础 [20][21] * 商业航天（火箭发动机）是铼需求重要的新增量，预计到2030年将为全球带来约**30吨**的需求增量，其中中国贡献约**25吨** [15][18] * 铼价历史复盘显示，其价格周期与航空航天需求周期高度相关，当前新一轮上涨由需求侧（国产大飞机C919量产、军机列装、商业航天）驱动，而供给侧因矿山品位下降、罢工等因素更为刚性 [27][28][29][30][31] * 国内除赛恩斯外，江铜、铜陵有色、金钼、洛钼等公司也在推进铼回收试验 [25]

科创板2月涨幅榜 - 2025年2月1日至2月18日，科创板涨幅排名前十的公司中，禾信仪器以49.59%的涨幅居首，欧莱新材以48.54%紧随其后，炬光科技涨幅为40.11% [1][2] - 涨幅榜前十的公司还包括：博客数据(36.70%)、微导纳米(34.08%)、南亚新材(33.04%)、杰普特(27.40%)、兴图新科(26.51%)、思看科技(25.89%)、赛恩斯(25.70%) [2] - 十家公司中有八家股价在2月创下历史新高，分别是欧莱新材、炬光科技、微导纳米、南亚新材、杰普特、兴图新科、思看科技、赛恩斯 [2] 股价上涨驱动因素：上游原材料与业务进展 - 欧莱新材于1月28日开工建设明月湖半导体用高纯材料项目，总投资约1.08亿元，预计2026年第四季度竣工投产，旨在解决半导体靶材核心原材料问题 [3][4] - 全球半导体产业链关键材料溅射靶材价格于2026年第一季度普遍上调20%-30% [4] - 赛恩斯布局钼加工及铼回收业务，2025年以来高铼酸铵价格涨幅达139%，铼价涨幅达96% [4] - 思看科技在1月29日公告与3D打印龙头公司拓竹科技达成框架合作协议，将共同设计及开发消费级3D扫描仪 [7] 股价上涨驱动因素：AI与光通信需求 - 微导纳米是本土ALD设备龙头，2025年前三季度合计新签半导体业务订单14.83亿元，同比增长97%，大部分订单来自NAND和DRAM领域头部客户 [5] - 南亚新材是内资首家全系列高速产品通过华为认证的高端CCL厂商，其产品批量应用于国内头部算力客户 [5] - 自2025年12月起，建滔、南亚等主流厂商密集发布调价函，覆铜板价格单周最大涨幅达10%-20% [5] - 炬光科技预计2025年归母净利润亏损收窄75.99%至81.70%，营收增长约40%，2025年第三季度单季营收2.21亿元，同比增长50.12% [6] - 杰普特2025年前三季度营收15.09亿元，同比增长41.02%，归母净利润2.04亿元，同比增长97.30% [6] 相关公司业务与市场地位 - 欧莱新材已成功进入SK海力士、越亚半导体等全球知名集成电路厂商供应链 [3] - 赛恩斯的铼资源综合回收技术已在多宝山铜业、紫金矿业等公司实现工业化应用，紫金矿业持股赛恩斯21.11% [4] - 炬光科技高毛利产品（如光通信微光学元件）占比提升，2025年第三季度合同负债同比激增843%至5747万元 [6] - 杰普特已推出MPO、FAU等产品，MPO通过senko体系认证，其收购子公司矩阵光电的FAU产品已在头部光模块厂商批量出货 [6] - 拓竹科技是3D打印龙头，2025年营收突破100亿元，占据全球29%的消费级3D打印市场份额 [7]