营业总收入变化 - 2024年营业总收入92,760.95万元，同比增长14.75%[4][7] 利润相关指标变化 - 2024年营业利润20,042.34万元，同比增长101.67%[4] - 2024年利润总额20,860.16万元，同比增长103.37%[4] - 2024年归属于母公司所有者的净利润19,122.88万元，同比增长111.71%[4][7] - 2024年归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润11,788.92万元，同比增长56.60%[4][7] 每股收益变化 - 2024年基本每股收益2.01元，同比增长111.58%[4] 资产相关指标变化 - 2024年末总资产181,568.96万元，较期初增长21.61%[4][7] - 2024年末归属于母公司的所有者权益108,102.59万元，较期初增长16.02%[4][7] 净资产收益率变化 - 2024年加权平均净资产收益率18.53%，较上年增加8.54个百分点[4] 业绩增长原因 - 业绩增长主要因收购联营企业投资收益增加及产品销售与运营服务业务增长[8]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 赛恩斯发布2024年年度业绩预告，预计归母净利润1.7 - 2.0亿元，同比增加88.20% - 121.42%；扣非净利润1.1 - 1.3亿元，同比增加32.83% - 72.68% [7] - 产品销售、运营服务收入占比提升带动毛利率同比上行，解决方案业务收入确认延后致净利润略低于预期 [7] - 与紫金合作持续深化，2024H1相关收入0.83亿，同比增14.1%，预计2025年向其销售商品/服务收入5.2亿，收购紫金药剂带动产品销售业务高增 [7] - 股权激励目标彰显高增信心，期待2025年收入确认加速 [7] - 下调2024年、维持2025 - 2026年归母净利润预测，预计2024 - 2026年归母净利润为1.92/2.15/2.67亿元，同比增加112.35%/11.85%/24.56%，当前市值对应2024 - 2026年PE 14.0/12.5/10.0倍 [7] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|548.19|808.41|996.98|1,608.03|1,991.99| |同比（%）|42.52|47.47|23.33|61.29|23.88| |归母净利润（百万元）|66.23|90.33|191.81|214.54|267.22| |同比（%）|48.39|36.39|112.35|11.85|24.56| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.69|0.95|2.01|2.25|2.80| |P/E（现价&最新摊薄）|40.51|29.70|13.99|12.50|10.04| [1] 市场数据 |项目|数值| |----|----| |收盘价(元)|28.14| |一年最低/最高价|21.90/37.89| |市净率(倍)|2.57| |流通A股市值(百万元)|1,796.63| |总市值(百万元)|2,682.48| [5] 基础数据 |项目|数值| |----|----| |每股净资产(元,LF)|10.96| |资产负债率(%,LF)|37.96| |总股本(百万股)|95.33| |流通A股(百万股)|63.85| [6] 三大财务预测表 资产负债表（百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |流动资产|1,136|1,269|1,715|2,083| |非流动资产|357|491|531|540| |资产总计|1,493|1,761|2,246|2,623| |流动负债|436|606|971|1,199| |非流动负债|86|92|92|92| |负债合计|523|697|1,062|1,290| |归属母公司股东权益|932|1,014|1,121|1,255| |少数股东权益|39|50|62|78| |所有者权益合计|970|1,064|1,183|1,333| |负债和股东权益|1,493|1,761|2,246|2,623| [8] 利润表（百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业总收入|808|997|1,608|1,992| |营业成本(含金融类)|575|688|1,118|1,387| |税金及附加|5|6|10|13| |销售费用|47|58|88|106| |管理费用|46|56|88|105| |研发费用|46|60|89|110| |财务费用|(2)|(11)|(11)|(12)| |加:其他收益|8|10|23|25| |投资净收益|16|80|10|10| |公允价值变动|0|0|0|0| |减值损失|(17)|(5)|(6)|(6)| |资产处置收益|2|0|0|0| |营业利润|99|226|252|314| |营业外净收支|3|0|0|0| |利润总额|103|226|252|314| |减:所得税|8|23|25|31| |净利润|95|203|227|283| |减:少数股东损益|5|11|12|16| |归属母公司净利润|90|192|215|267| |每股收益 - 最新股本摊薄(元)|0.95|2.01|2.25|2.80| |EBIT|82|215|242|303| |EBITDA|96|235|262|324| |毛利率(%)|28.83|31.02|30.47|30.39| |归母净利率(%)|11.17|19.24|13.34|13.41| |收入增长率(%)|47.47|23.33|61.29|23.88| |归母净利润增长率(%)|36.39|112.35|11.85|24.56| [8] 现金流量表（百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流|67|173|211|306| |投资活动现金流|(50)|(73)|(50)|(20)| |筹资活动现金流|(82)|(100)|(107)|(134)| |现金净增加额|(66)|0|53|152| |折旧和摊销|14|20|21|21| |资本开支|(21)|(151)|(60)|(30)| |营运资本变动|(41)|20|(33)|6| [8] 重要财务与估值指标 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |每股净资产(元)|9.83|10.64|11.76|13.16| |最新发行在外股份（百万股）|95|95|95|95| |ROIC(%)|7.94|19.00|19.36|21.64| |ROE - 摊薄(%)|9.69|18.92|19.14|21.30| |资产负债率(%)|35.00|39.60|47.30|49.20| |P/E（现价&最新股本摊薄）|29.70|13.99|12.50|10.04| |P/B（现价）|2.86|2.65|2.39|2.14| [8]

2024年业绩预计数据 - 2024年预计归属于母公司所有者的净利润为1.7亿元到2亿元，同比增加88.20%到121.42%[3] - 2024年预计归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为1亿元到1.3亿元，同比增加32.83%到72.68%[3] 上年同期业绩数据 - 上年同期利润总额为10257.05万元，归属于母公司所有者的净利润为9032.79万元[4] - 上年同期归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为7528.17万元[4] - 上年同期每股收益为0.95元[5] 业绩增长原因 - 2024年归属于母公司所有者的净利润增长主要因收购联营企业投资收益增加[6] - 2024年归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润增长主要是运营服务及产品销售业务板块收入增长[6] - “三位一体”模式下公司业务的延续性和承接性推动业绩增长[7] 业绩预计说明 - 本次业绩预计是初步核算，未经注册会计师审计[8] - 具体准确财务数据以经审计后的2024年年度报告为准[9]

股东大会信息 - 公司2025年第一次临时股东大会于2025年1月6日召开，召集人为董事会[4] - 会议通知于2024年12月21日披露[4] - 现场会议14时30分召开，网络投票时间为9:15至15:00 [5] 股东出席情况 - 出席股东及代理人共43名，代表35,834,634股，占37.6801% [7] 议案表决情况 - 《关于公司2025年度日常关联交易预计的议案》同意35,459,352股，占98.9527% [9]

业绩相关 - 公司预计2025年度日常关联交易金额为54700万元[11] - 预计向关联人销售商品等金额合计52000万元[11] - 预计向关联人租出办公场地金额合计700万元[11] - 预计向关联人采购商品等金额合计2000万元[11] 会议信息 - 2025年第一次临时股东大会1月6日14:30现场召开[9] - 网络投票时间为1月6日9:15 - 9:25等时段[9] - 互联网投票时间为1月6日9:15 - 15:00[9] - 会议地点在湖南省长沙市岳麓区公司会议室[9] - 会议主持人是公司董事长高伟荣[9] - 会议审议《关于公司2025年度日常关联交易预计的议案》[9][11] 交易原则与后续 - 关联交易价格遵循公允原则协商确定[12] - 额度预计通过后将签具体交易合同或协议[13]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研（现场参观） [1] - 参与单位及人员为华福证券尚硕、华泰证券胡知 [1] - 活动时间为2024年12月19日15:30 - 17:00 [1] - 活动地点为公司会议室 [1] - 上市公司接待人员为证券事务代表肖波、证券事务主管史秋霞 [1] 市场与业务情况 - 国内重金属污染治理细分市场由存量市场（传统技术迭代）和新增市场（新建扩建）组成，新增市场前景广阔，存量市场将逐步释放 [4] - 公司前三季度紫金业务收入占比约30% [4] - 公司海外业务主要分布在塞尔维亚、刚果（金）、澳大利亚等地 [4] - 公司运营服务业务暂不包含资源回收业务收入 [2] - 公司已实现铜和铼的回收，其他小众金属在小试阶段 [2] - 截至目前公司运营项目个数为27个 [4] 回款情况 - 公司回款情况整体较好，运营和产品销售回款周期一般是1 - 2个月，综合解决方案按合同约定回款 [4] 并购相关 - 公司正积极关注产业链相关投资标的企业，适时开展投资并购活动 [2] - 并购方向主要集中在新型选矿药剂、萃取剂以及新材料方面 [2] - 新材料研究包括用于稀贵或稀散金属资源回收的吸附材料、环境功能型材料、新型环保药剂、稀贵或稀散高纯金属及其合金材料等 [5] - 公司后续并购方式取决于战略、财务状况及市场环境等因素 [5]

会议时间 - 2025年第一次临时股东大会于1月6日14点30分召开[3] - 网络投票起止时间为2025年1月6日[3] - 股权登记日为2024年12月30日[8] - 会议登记时间为2025年1月3日9:30 - 11:30、14:00 - 16:00[8] 会议信息 - 地点在湖南省长沙市岳麓区学士街道学士路388号公司会议室[3] - 审议《关于公司2025年度日常关联交易预计的议案》[4] - 登记方式为现场、信函或电子邮件，不接受电话登记[8] - 会务联系人邱江传，电话0731 - 88278363，邮箱seshb_cn@126.com[9] 参会要求 - 会期半天，出席者费用自理[9] - 出席现场会议者凭身份证等进入会场[9] - 现场会议记者须在股东登记时间登记[9]

募集资金情况 - 2022年首次公开发行2370.6667万股，每股19.18元，募资总额45469.39万元，净额39924.48万元[2][3] - 截至2024年6月30日，长沙项目节余资金5784.39万元[4] - 截至2024年6月30日，补充流动资金项目未使用资金2028.08万元[4] - 截至2024年6月30日，未明确用途超募资金5969.79万元[4] 现金管理安排 - 拟用最高8000万元闲置募集资金现金管理，期限12个月可滚动使用[1][6] - 投资产品含保本型理财、结构性存款，不得质押和证券投资[6] - 所得收益归公司，到期归还专户[8] 决策与审批 - 董事会授权管理层决策，财务部实施[2][7] - 2024年12月20日会议审议通过现金管理议案[12] - 监事会、保荐机构认为符合规定[12][13]

关联交易预计 - 2025年向紫金系销售不超52700万元，采购不超2000万元[3] - 2025年向关联人销售预计52000万元，占比64.32%[4] - 2025年向关联人租出场地预计收入700万元，占比417.25%[4] - 2025年向关联人采购预计2000万元，占比5.05%[4] - 2024年度向关联人销售预计45000万元[7] - 2024年度向关联人采购预计1500万元[8] 业绩数据 - 截至2024年9月30日，紫金矿业资产37805590.06万元，权益13416258.66万元[10] - 2024年前三季度紫金矿业营收23039648.00万元，利润3532517.13万元，净利润2435745.89万元[10] 股权结构 - 闽西兴杭持有紫金矿业22.89%股份[10] - 紫金矿业间接持有公司21.11%股份[10] 交易审议 - 赛恩斯2025年度关联交易经董事会、监事会审议通过[13] - 关联董事回避，独立董事同意，将提交股东大会[13] - 保荐机构对关联交易事项无异议[13]

关联交易 - 2025年向紫金系销售预计不超52700万元，采购不超2000万元[1] - 2023年与紫金系关联销售占营收比重34.75%[3] - 2025年向关联人销售预计52000万元，占比64.32%[5] - 2025年向关联人租出场地预计700万元，占比417.25%[5] - 2025年向关联人采购预计2000万元，占比5.05%[5] - 2025年铼酸铵销售分成预计不超500万元[6] - 2024年向关联人销售预计45000万元，1 - 9月实际16972.68万元[7] - 2024年向关联人采购预计1500万元，1 - 9月实际1480.62万元[7] 股权关系 - 闽西兴杭持有紫金矿业22.89%股份，紫金间接持有公司21.11%股份[8] 紫金业绩 - 截至2024年9月30日，紫金资产总额37805590.06万元[8] - 截至2024年9月30日，紫金所有者权益13416258.66万元[8] - 2024年前三季度紫金营收23039648.00万元[8] - 2024年前三季度紫金利润总额3532517.13万元[8] - 2024年前三季度紫金净利润2435745.89万元[8]