会议信息 - 股东大会于2025年5月19日在长沙公司会议室召开[2] - 出席会议股东和代理人28人，所持表决权占比40.3689%[2] - 公司在任董事、监事及董事会秘书全部出席会议[4] 议案表决 - 部分议案同意票数比例超99%[5][6] - 《公司2025年度董事薪酬方案》等同意票比例90.3287%[8] - 《2024年度利润分配预案》等同意票比例98.9539%[8] 其他 - 议案6为特别决议，部分议案对中小投资者单独计票[8] - 议案8关联股东回避表决[10] - 律师见证股东大会合法有效[11]

业绩总结 - 2024年公司主营业务稳定增长，营业收入达9.27亿元，同比增长14.69%[16] - 2024年归属于上市公司股东的净利润为1.8亿元，较上年同期增加100.11%[16] - 2024年经营活动产生的现金流量净额66,674,122.30元，同比下降0.96%[63][70][71] - 2024年基本每股收益1.90元，同比增长100.00%[63] - 2024年加权平均净资产收益率18.08%，较上年增加8.09个百分点[63] - 2024年资产总额1,826,160,633.21元，同比增长22.31%[63] - 2024年归属于母公司股东的净资产1,074,395,389.39元，同比增长15.30%[63] - 2024年交易性金融资产为0，较上期减少100.00%[63] - 2024年应收账款57,315.20万元，较上期增长36.24%[63] - 2024年预付账款4,296.68万元，较上期增长284.92%[64] - 公司拟向全体股东每股派发现金红利0.63元（含税），合计拟派发现金红利6005.549277万元（含税），分红金额占归属于上市公司普通股股东净利润的33.28%[77] 用户数据 - 截至2024年期末，公司员工规模达1281人，较上期末增长76.20%，研发团队160人，占全体员工比重为12.49%[18] 未来展望 - 未来重金属污染防治行业有望再次迎来需求高峰[14] - 2025年公司设定“四个向上”发展目标，推进ESG战略、自主创新、团队精进、投资并购四方面工作[36] - 2025年度公司及子公司计划向银行等金融机构申请不超过15亿元的综合授信额度[80] - 公司拟为控股子公司申请金融机构授信等业务提供总额不超过3亿元的担保额度[81] 新产品和新技术研发 - 成套环保设备生产基地建设项目已投入使用，研发中心扩建项目正式启用[19][20] 市场扩张和并购 - 2024年环保行业上市并购态势进一步回落[14] - 第三届董事会第八次会议审议通过收购福建紫金选矿药剂有限公司61%股权暨关联交易等议案[23] - 第三届监事会第七次会议于2024年1月12日审议收购福建紫金选矿药剂有限公司61%股权暨关联交易的议案[49] 其他新策略 - 2024年119名激励对象获激励股份499,512股，公司将预留的16.85万股授予3名核心技术人员及并购的龙立化学核心骨干成员[18] - 第三届董事会第九次会议审议通过向激励对象授予预留限制性股票的议案[23] - 第三届监事会第八次会议于2024年4月2日审议向激励对象授予预留限制性股票的议案[49] - 第三届董事会第十一次会议审议通过2024年度“提质增效重回报”行动方案的议案[25] - 2025年度董事高伟荣总薪酬为150万元，蒋国民、邱江传均为120万元，王朝晖为100万元，屈茂辉、刘放来、丁方飞津贴均为10万元，董事总薪酬为520万元[93] - 2025年度监事姚晗总薪酬为30.5万元，王艳津贴为4万元，夏甫总薪酬为25万元，监事总薪酬为59.5万元[102]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][5][15] 报告的核心观点 - 赛恩斯发布2024年、2025年一季度业绩报告，2024年营收和归母净利润增长，2025年一季度营收增长但归母净利润减少；产品销售、运营服务收入占比提升，业务结构和毛利率改善；与紫金合作深化，海外收入高速增长；考虑2024年实际归母净利润略低，下调2025 - 2026年、引入2027年归母利润预测，维持“买入”评级 [7][8][15] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年公司实现营业收入9.27亿元，同比增长14.69%；归母净利润1.81亿元，同比增长100.11%；扣非归母净利润1.16亿元，同比增长54.68%；加权平均ROE同比提高8.09pct至18.08%；拟每10股派发现金红利6.3元，分红比例33.22% [7][8] - 2025年一季度公司实现营业收入1.7亿元，同比增长63.46%；归母净利润0.18亿元，同比减少77.68%；扣非归母净利润0.17亿元，同比增长10.06% [7][8] 业务结构与毛利率 - 2024年产品销售、运营服务业务发展良好，业务结构改善，毛利率同比提升5.91pct至34.74% [7][9] - 重金属污染防治综合解决方案2024年营收3.03亿元，同比下降34.18%；毛利率25.40%，同增2.69pct，毛利贡献23.86%，营收下滑因下游铜冶炼行业承压 [7][9] - 产品销售2024年营收2.69亿元，同比增加96.00%；毛利率49.29%，同增3.99pct，毛利贡献41.19%，收购龙立化学后竞争力和盈利能力提升 [7][9] - 运营服务2024年营收3.21亿元，同比增加66.06%；毛利率32.51%，下降0.27pct，毛利贡献32.42%，期待解决方案业务转化带来运营业务增长 [7][13] - 其他主营业务2024年营收0.32亿元，同比增长94.08%；毛利率19.86%，同增10.09pct，毛利贡献1.95% [13] 费用与现金流 - 2024年公司期间费用同比增长34.97%至1.84亿元，期间费用率上升2.99pct至19.89%，销售、管理、研发、财务费用均增加 [10] - 2024年公司经营活动现金流净额0.67亿元，同比减少0.96%；投资活动现金流净额 - 1.98亿元，同比减少293.67%；筹资活动现金流净额0.14亿元，同比增加116.76% [11] 资产与收益 - 2024年公司资产负债率为39%，同比上升4pct；应收账款、存货、应付账款同比增长，净营业周期同比增加18.31天至113.79天 [12] - 2024年公司加权平均净资产收益率同比上升8.09pct至18.08%，销售净利率为20.06%，同比上升8.3pct，总资产周转率为0.56次，权益乘数从1.58上升至1.65 [12] 合作与海外业务 - 2024年公司紫金矿业相关收入2.55亿，占总收入比例为27.5% [7][14] - 2024年公司海外业务实现收入0.83亿元，同比增加25.5%，占总收入比例9.0%；毛利率达42.5%，高于国内业务的33.9%；合计境外收入2.24亿元，占主营业务收入24.27% [7][14] 盈利预测 - 下调公司2025 - 2026年、引入2027年归母利润预测至1.96（原值2.15）/2.45（原值2.67）/2.88亿元，同比增加8.32%/25.21%/17.64%，对应PE 16.0/12.8/10.9倍（估值日期2025/4/29） [7][15]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][5][15] 报告的核心观点 - 赛恩斯发布2024年、2025年一季度业绩报告，2024年营收和归母净利润增长，2025年一季度营收增长但归母净利润减少；产品销售、运营服务收入占比提升，业务结构改善、毛利率提升；与紫金合作持续深化，海外收入高速增长；考虑2024年实际归母净利润略低，下调2025 - 2026年、引入2027年归母利润预测，维持“买入”评级 [7][8][9] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年公司实现营业收入9.27亿元，同比增长14.69%；归母净利润1.81亿元，同比增长100.11%；扣非归母净利润1.16亿元，同比增长54.68%；加权平均ROE同比提高8.09pct至18.08%；拟每10股派发现金红利6.3元，分红比例33.22% [7][8] - 2025年一季度公司实现营业收入1.7亿元，同比增长63.46%；归母净利润0.18亿元，同比减少77.68%；扣非归母净利润0.17亿元，同比增长10.06% [7][8] 业务结构与毛利率 - 2024年产品销售、运营服务业务发展良好，业务结构改善，毛利率同比提升5.91pct至34.74% [7][9] - 重金属污染防治综合解决方案2024年营收3.03亿元，同比下降34.18%；毛利率25.40%，同增2.69pct，毛利贡献23.86%，营收下滑因下游铜冶炼行业承压 [7][9] - 产品销售2024年营收2.69亿元，同比增加96.00%；毛利率49.29%，同增3.99pct，毛利贡献41.19%；收购龙立化学后成效显著，其营收同比增长超36%，净利润增长121%至0.38亿元 [7][9] - 运营服务2024年营收3.21亿元，同比增加66.06%；毛利率32.51%，下降0.27pct，毛利贡献32.42%，期待解决方案业务转化带来运营业务增长 [7][13] - 其他主营业务2024年营收0.32亿元，同比增长94.08%；毛利率19.86%，同增10.09pct，毛利贡献1.95% [13] 合作与海外业务 - 2024年公司紫金矿业相关收入2.55亿，占总收入比例为27.5% [7][14] - 2024年公司海外业务实现收入0.83亿元，同比增加25.5%，占总收入比例9.0%；毛利率达42.5%，高于国内业务的33.9%；合计境外收入2.24亿元，占主营业务收入24.27% [7][14] 盈利预测 - 下调公司2025 - 2026年、引入2027年归母利润预测至1.96（原值2.15）/2.45（原值2.67）/2.88亿元，同比增加8.32%/25.21%/17.64%，对应PE 16.0/12.8/10.9倍（估值日期2025/4/29） [7][15] 财务指标预测 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|927|1,293|1,610|1,889| |归母净利润（百万元）|181|196|245|288| |毛利率(%)|34.74|32.40|32.71|32.85| |归母净利率(%)|19.50|15.15|15.23|15.27| |收入增长率(%)|14.69|39.41|24.53|17.34| |归母净利润增长率(%)|100.11|8.32|25.21|17.64| [18]

公司业绩表现 - 2024年度归母净利润为18,075.80万元，同比增长100.11%，扣非归母净利润为11,644.92万元，同比增长54.68% [2] - 2024年度营业收入为92,719.34万元，同比增长14.69%，资产总额182,616.06万元，较年初增长22.31%，归属于母公司所有者权益107,439.54万元，较年初增长15.30% [3] - 产品销售业务和运营服务业务分别同比增长96%和66% [3] - 2025年一季度主营收入1.7亿元，同比上升63.46%，归母净利润1772.51万元，同比下降77.68%，扣非净利润1706.64万元，同比上升10.06% [8] 业务战略与增长驱动 - 公司确立"环保+资源收+新材料"三轮驱动的战略方向，强化产品销售和运营服务收入占比 [5] - 计划通过投资并购纵向延伸、横向拓展业务链条，布局资源收和新材料领域 [5] - 持续加大研发创新投入，加快新技术产品产业化落地 [5] 行业前景 - 重金属污染治理行业因毒性大、隐蔽性强等特性，具有必要性、重要性和紧迫性 [7] - 国家政策持续利好，有色金属行业环保标准日益严格，推动重金属污染治理市场需求扩大 [7] 机构预测与市场表现 - 机构预测2025年净利润范围为2.15亿至2.35亿元，2026年预测范围为2.37亿至2.91亿元 [11] - 近3个月融资净流入2932.94万元，融资余额增加 [11] - 90天内3家机构给出评级，其中2家买入，1家增持，目标均价39.18元 [9]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[9] 报告的核心观点 - 2024年公司实现归母净利润1.81亿元，同比增长100%；扣非归母净利润1.16亿元，同比增长54.7%；2025Q1实现扣非归母净利润0.17亿元，同比增长10.1%；公司业务结构优化，运营类收入占比提升，持续经营能力增强；龙立化学产能爬坡、铼酸铵项目有望带来增量[2] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 2024年公司实现营收9.27亿元，同比增长14.69%；归母净利润1.81亿元，同比增长100.11%；扣非归母净利润1.16亿元，同比增长54.68%；其中，2024Q4实现营收3.42亿元，同比减少16.13%；归母净利润0.37亿元，同比增长3.96%；扣非归母净利润0.36亿元，同比增长19.26%；公司拟每股派发股利0.63元，对应股息率1.84%（2025/4/24收盘价）[6] - 2025Q1公司实现营收1.7亿元，同比增长63.46%；归母净利润0.18亿元，同比减少77.68%；扣非归母净利润0.17亿元，同比增长10.06%[6] 事件评论 - 2024年业务结构优化，运营类收入占比提升，销售毛利率为34.74%，同比提升5.91pct；分板块来看，重金属污染防治综合解决方案收入3.03亿元，同比下降34.2%，毛利率同比提升2.69pct；产品销售收入2.69亿元，同比增96.0%，毛利率同比提升3.99pct；运营服务收入3.21亿元，同比增66.1%，毛利率同比基本稳定，其中紫金关联交易1.60亿元，同比增58.8%，非紫金客户增速更高；从收入占比看，2024年运营服务、重金属污染防治综合解决方案、药剂分别为34.6%、32.6%、29.0%，同比分别提升10.7pct、降低24.2pct、提升12.0pct，持续经营能力增强；产品销售和运营服务业务毛利率较高，带动公司综合毛利率提升[11] - 2024年投资收益显著增厚归母净利润，实现投资收益0.63亿元，同比增0.48亿元，主因2024年2月完成对福建紫金龙立化学剩余61%股权收购，实现全资控股，并表时确认约0.62亿元投资收益，也是扣非前后利润增速差异较大的核心原因[11] - 2025Q1扣非业绩增速低于收入增速主要受毛利率、所得税率影响；2025Q1营收同比增长63.46%，但销售毛利率为36.21%，同比降低3.93pct，所得税率为11.23%，同比提升7.69pct；归母净利润与扣非业绩差异主要来自去年同期确认龙立化学投资收益[11] - 龙立化学产能爬坡、铼酸铵项目有望带来增量；福建紫金龙立化学具备年产3400吨铜萃取剂、2000吨选矿药剂、2000吨磷酸类萃取剂、1000吨选矿铅能力，2024年产能利用率79.6%，未来产能利用率提升利润仍有增长空间；公司拟投资520万元与吉林紫金铜业合作建设运营年产2吨的铼酸铵生产线，探索污酸资源化利用的收益共享商业模式，该项目短期收入贡献有限（满产年收入预计约1900万元），若模式验证成功，有望在紫金矿业其他矿山推广，打开新的成长空间[11] - 盈利预测与估值：预计公司2025 - 2027年归母净利润为1.57（无大额投资收益）/1.95/2.35亿元，2025年业绩相较于2024年扣非业绩增速为35.0%，2026/2027年归母利润同比增23.7%/21.0%，对应2025 - 2027年PE 21x/17x/14x，维持“买入”评级[11] 财务报表及预测指标 - 利润表预测：2025 - 2027年营业总收入预计为12.96/15.14/17.31亿元，营业成本预计为8.77/10.13/11.44亿元，归属于母公司所有者的净利润预计为1.57/1.95/2.35亿元等[17] - 资产负债表预测：2025 - 2027年货币资金预计为4.39/3.84/6.71亿元，应收账款预计为4.20/5.01/5.87亿元，资产总计预计为20.78/24.00/27.35亿元等[17] - 现金流量表预测：2025 - 2027年经营活动现金流净额预计为2.10/2.27/3.64亿元，投资活动现金流净额预计为 - 0.77/ - 2.82/ - 0.76亿元，筹资活动现金流净额预计为 - 0.97/ - 0.01/ - 0.01亿元等[17] - 基本指标预测：2025 - 2027年每股收益预计为1.65/2.04/2.47元，每股经营现金流预计为2.21/2.39/3.82元，市盈率预计为20.7/16.7/13.8等[17]

文章核心观点 赛恩斯环保股份有限公司2024年年度报告展示公司经营成果、财务状况及未来规划，公司业务涵盖重金属污染防治多领域，构建“三位一体”经营体系，在行业中地位提升，行业发展趋向模式创新、技术更新和高度集中 [7][8][35] 公司基本情况 公司简介 - 公司以成为重金属污染防治领域领航者为目标，业务涵盖含重金属污酸、废水、废渣治理和资源化利用等多领域，坚持研发创新，专注重金属污染防治技术 [7] 主要业务 - 主营业务对应产品及服务为重金属污染防治综合解决方案、产品销售、运营服务，形成相互促进格局 [8] - 重金属污染防治综合解决方案针对企业和政府需求，提供全流程或阶段服务，应用于多领域 [9] - 产品销售包含环保药剂、铜萃取剂、一体化重金属废水处理设备产品销售 [10] - 运营服务是接受委托托管设施，提供创新技术，提升防治质量，降低成本 [16] 盈利、采购、生产和销售模式 - 盈利模式是依托核心技术构建“三位一体”经营体系，通过业务实现收入利润增长，订单通过多种方式获取 [18] - 采购模式分原材料和辅助标准设备采购、定制化采购、分包服务三类 [19][20] - 生产模式采用“以销定产”和备货型生产 [21] - 销售模式因业务类型而异，不同业务获取合同方式不同 [22] 所处行业情况 - 行业处于发展期，格局分散，集中度低，有企业进入壁垒高、规模化不足、区域分散等特点 [23] - 行业基本特点为技术复杂性高、治理成本高昂、污染长期性和累积性 [24] - 主要技术门槛包括技术研发能力、技术集成与应用能力、技术标准与规范遵循 [25][26][27] - 公司在重金属污染防治行业地位高，技术应用广泛，解决方案优势明显，市场占有率增长；在铜萃取剂市场，子公司有竞争力，产品覆盖广，市场份额提升 [27][28][29] - 行业新技术有污酸资源化处理、砷渣矿化解毒处理技术；新产业是标准化、系统化环保装备市场形成；新业态是运营管理物联网化、数字化和智能化；新模式是资源再生利用和循环经济模式建设；未来发展趋向模式创新、技术更新和高度集中 [31][32][34] 公司主要会计数据和财务指标 - 近3年及报告期分季度有相关会计数据和财务指标 [35] 股东情况 - 披露普通股股东总数等相关股东情况及公司与控股股东、实际控制人产权及控制关系 [36] 重要事项 - 截至2024年12月31日，公司营业收入、归母净利润等增长，资产总额和净资产有相应数值 [36] 董事会会议 会议召开情况 - 第三届董事会第十七次会议于2025年4月23日现场召开，通知于4月13日发出，由董事长主持，应到实到董事7人，会议合法有效 [38] 会议审议情况 - 审议通过多项议案，包括年度报告、利润分配预案等，部分议案需提交股东大会审议 [39][40][41] 第一季度财务情况 主要财务数据 - 有主要会计数据、财务指标、非经常性损益项目和金额及变动情况原因 [66] 股东信息 - 披露普通股股东总数等相关股东信息 [67] 季度财务报表 - 有合并资产负债表、利润表、现金流量表，未经审计 [67][68]

董事会及监事会决议 - 第三届董事会第十七次会议审议通过多项议案，包括2024年度利润分配预案、2025年第一季度报告、三年战略发展规划纲要等 [6][7][8][9][10][11] - 第三届监事会第十六次会议审议通过2024年度监事会工作报告、财务决算报告、年度报告、内部控制评价报告等16项议案 [15][16][18][20][23][25][27][30][32][35][36][38] - 所有议案表决结果均为全票通过，无反对或弃权票 [2][5][7][9][10][16][18][21][24][25][28][31][33][37][39] 2024年度利润分配 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利6.30元（含税），合计派发60,055,492.77元，占归属于上市公司普通股股东净利润的33.22% [42][44] - 分红方案以2024年12月31日总股本95,326,179股为基数，若总股本变动将调整总额 [44] - 方案尚需提交2024年年度股东大会审议 [45][48][49] 综合授信及担保 - 公司及子公司计划2025年度向银行申请综合授信额度合计15亿元，并在授信额度内相互提供不超过3亿元的担保 [53][55][64] - 实际控制人高伟荣及其配偶为公司及子公司授信提供连带责任担保，不收取费用且无需反担保 [54] - 担保对象包括长沙赛恩斯环保工程技术有限公司等5家子公司，其中西藏龙湘环保有限公司2024年暂未经营 [57][58][59][60][61] 资金管理计划 - 公司拟使用不超过1.5亿元自有闲置资金购买低风险银行理财产品，期限不超过12个月 [71][72][74][75] - 投资目的是提高资金使用效率，不影响公司正常经营 [71][82] - 授权董事长行使决策权，财务部负责实施，独立董事和监事会有权监督 [79][80][83][84] 限制性股票激励计划 - 作废失效611,652股限制性股票，包括因离职不符合激励资格的56,370股及因业绩考核未达标的555,282股 [91] - 作废事项符合《上市公司股权激励管理办法》及公司激励计划规定，不会对财务状况和经营成果产生重大影响 [91][92][93] - 监事会及独立财务顾问均认为程序合规且无损害股东利益情形 [93][96] 募集资金使用 - 截至2024年底，公司累计使用募集资金31,249.49万元，其中8,954.68万元超募资金永久补充流动资金 [100][108] - 生产基地建设项目已结项，节余资金5,784.39万元补充流动资金 [109][116] - 研发中心扩建项目调整内部投资结构以扩大实验室建设面积 [110] - 2024年使用闲置募集资金现金管理收益986.45万元 [106] 2024年年度股东大会 - 会议定于2025年5月19日召开，审议利润分配、综合授信、监事薪酬等11项议案 [119][122] - 议案6为特别决议事项，议案6-9对中小投资者单独计票，议案8关联股东需回避表决 [122][123] - 登记方式包括现场、信函或电子邮件，截止时间为2025年5月16日 [126][127][130]

公司治理 - 2024年独立董事应参加董事会9次，亲自出席9次，委托出席40次，缺席0次[6] - 董事会审计委员会召开6次会议，提名委员会召开2次会议，独立董事均亲自出席[6] - 独立董事专门会议召开2次，独立董事均亲自出席[7] 人事变动 - 2024年4月18日同意提名屈茂辉为独立董事候选人[11] - 2024年5月14日同意选举屈茂辉为第三届董事会独立董事[11] 其他事项 - 2024年第四次临时股东大会同意聘任天健会计师事务所为2024年度审计机构[11] - 公司对2023年预留的限制性股票进行授予、作废、调整[12] - 2025年独立董事将继续履行义务维护公司和股东权益[14]

公司治理 - 2024年独立董事现场工作约15天[8] - 2024年薪酬与考核委员会召开2次会议[6] - 2024年独立董事专门会议召开2次会议[6] 股权与交易 - 2024年1月12日通过收购福建紫金选矿药剂61%股权议案[9] - 2024年11月19日通过与吉林紫金铜业合作协议议案[9] - 2024年12月20日通过2025年度日常关联交易预计议案[9] 人事相关 - 2024年4月18日同意提名屈茂辉为独立董事候选人[11] - 2024年5月14日选举屈茂辉为独立董事[11] 审计与激励 - 2024年续聘天健会计师事务所为审计机构[10] - 2024年对限制性股票授予、作废、调整[12] 未来展望 - 2025年独立董事将履职推动公司发展[14]