股本数据 - 公司首次公开发行前总股本为71120000股，发行后为94826667股[4] - 2024年5月31日变动后总股本为95326179股[5] - 本次首发限售股31480000股，占股本总数33.0235%[2][3][20] 限售股股东 - 本次上市流通限售股股东3名，限售期36个月[3][20] - 高伟荣持23730000股，占24.8935%，全部流通[21] - 高亮云持6220000股，占6.5250%，全部流通[21] - 高时会持1530000股，占1.6050%，全部流通[21] 股东承诺 - 高伟荣、高亮云36个月内不转让，董高期每年不超25%[6][11] - 前两年减持价不低于发行价，两年后不低于净资产[8][12] - 减持提前3日公告，集中竞价提前15日披露计划[8][12] 其他事项 - 公司无控股股东及其关联方占用资金情况[18] - 保荐机构对限售股上市无异议[19] - 股价触发条件相关人员将增持或赞成回购[14][16][17] - 部分股东锁定期或因股价情况自动延长[15]

上市信息 - 2022年11月25日公司在科创板上市，首次公开发行A股23706667股，发行后总股本94826667股[1] - 2024年5月31日完成2023年限制性股票激励计划首个归属期股份登记，变动后总股本95326179股[3] 限售股信息 - 2025年11月26日3名股东31480000股限售股上市流通，占股本总数33.0235%[2][16] - 高伟荣持23730000股、高亮云持6220000股、高时会持1530000股本次全部上市流通[17] 股东承诺 - 高伟荣、高亮云承诺上市36个月内不转让股份，锁定期满任董高期间每年转让不超25%[5][9] - 高伟荣锁定期满后2年内减持价格不低于发行价，2年后按市价且不低于每股净资产减持[6] - 若上市后6个月内股价触发条件，高伟荣持股锁定期自动延长6个月[7] - 若上市后三年内股价触发条件，相关人员将对回购股份决议投赞成票并增持股份[12][15]

会议信息 - 2025年第五次临时股东会12月4日14点在长沙公司会议室召开[2] - 网络投票12月4日，交易系统9:15 - 15:00、互联网9:15 - 15:00[3] - 股权登记日为2025年12月1日，A股代码688480，简称赛恩斯[10] - 会议登记12月3日9:30 - 11:30、14:00 - 16:00，现场和信函登记[12] - 会务联系人邱江传，电话0731 - 83387010，邮箱seshb_cn@126.com[13] 议案内容 - 股东会审议11项发行可转换公司债券相关议案[4][5] - 议案经2025年10月28日董事会会议通过，10月30日披露[5][6] - 涉及发行条件、方案、资金用途、回报规划等议案[19][20] 委托表决 - 委托人应在委托书中选“同意”“反对”或“弃权”打“√”，未指示受托人可按意愿表决[21]

公司联系方式变更 - 公司投资者热线自公告披露之日起变更为0731-83387010 [1] - 原投资者热线0731-88278363停止使用 [1] - 公司通讯地址、邮政编码、投资者邮箱和公司网址等其他联系方式保持不变 [1]

联系方式变更 - 公司自2025年11月15日起投资者热线变更为0731 - 83387010[1][3] - 原投资者热线0731 - 88278363不再使用[1] - 公司其他联系方式不变[1]

股东会信息 - 取消的是2025年第四次临时股东会，A股代码688480，简称赛恩斯[2] - 股权登记日为2025/11/12，原定于11月17日召开[2][4] - 取消原因是工作人员失误，部分议案无法逐项表决[3] - 原11月17日股东会股东投票不计入统计[4] - 将另行确定2025年第五次临时股东会召开日期及议案[4]

股价表现与交易情况 - 11月12日盘中股价上涨2.10%，报52.13元/股，总市值49.69亿元 [1] - 当日成交金额1615.91万元，换手率0.49% [1] - 今年以来股价累计上涨96.64%，但近5个交易日下跌2.71%，近20日下跌14.54%，近60日上涨20.23% [1] - 今年以来已2次登上龙虎榜，最近一次为10月14日 [1] 资金流向 - 主力资金净流出54.22万元 [1] - 大单买入210.18万元，占比13.01%，大单卖出264.39万元，占比16.36% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司2025年1-9月实现营业收入6.77亿元，同比增长15.81% [2] - 2025年1-9月归母净利润7403.64万元，同比减少48.32% [2] - 主营业务收入构成为：运营服务47.50%，产品销售39.25%，重金属污染防治综合解决方案12.42% [1] - 公司自成立以来一直专注于重金属污染防治领域 [1] 股东结构变化 - 截至9月30日，股东户数为2382户，较上期减少13.91% [2] - 人均流通股为26803股，较上期增加16.16% [2] 行业归属与公司背景 - 公司所属申万行业为环保-环境治理-综合环境治理 [2] - 所属概念板块包括固废处理、污水处理、土壤修复、节能环保、小盘等 [2] - 公司成立于2009年7月9日，于2022年11月25日上市 [1] 分红记录 - A股上市后累计派现1.56亿元 [3]

股价表现与交易情况 - 11月11日盘中股价下跌2.08%，报51.41元/股，成交1260.02万元，换手率0.38%，总市值49.01亿元 [1] - 主力资金净流出161.03万元，其中大单买入107.72万元（占比8.55%），卖出268.76万元（占比21.33%） [1] - 今年以来股价累计上涨93.93%，但近期表现分化，近5个交易日下跌3.92%，近20日下跌15.49%，近60日上涨18.48% [1] - 今年以来已2次登上龙虎榜，最近一次为10月14日 [1] 公司基本面与财务数据 - 2025年1-9月实现营业收入6.77亿元，同比增长15.81% [2] - 2025年1-9月归母净利润为7403.64万元，同比减少48.32% [2] - 主营业务收入构成为：运营服务47.50%，产品销售39.25%，重金属污染防治综合解决方案12.42%，其他及补充业务共0.83% [1] - A股上市后累计派现1.56亿元 [3] 行业归属与股东结构 - 公司所属申万行业为环保-环境治理-综合环境治理，概念板块包括固废处理、污水处理、土壤修复、节能环保、小盘等 [2] - 截至9月30日，股东户数为2382户，较上期减少13.91% [2] - 截至9月30日，人均流通股为26803股，较上期增加16.16% [2] 公司背景与业务 - 公司全称为赛恩斯环保股份有限公司，位于湖南省长沙市，成立于2009年7月9日，于2022年11月25日上市 [1] - 公司自成立以来一直专注于重金属污染防治领域，主营业务对应的产品及服务主要为重金属污染防治综合解决方案、药剂产品、运营服务 [1]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告核心观点 - 印尼启动总投资额约56亿美元的垃圾焚烧发电计划，为中国固废产业链出海提供巨大市场机遇 [1][6][11] - 固废板块基本面强劲，25Q3业绩增长稳健，自由现金流持续增厚，分红提升逻辑持续兑现 [6][14] - 水务运营行业处于现金流改善左侧，市场化改革有望驱动其成为“下一个垃圾焚烧”板块，具备估值提升潜力 [6][18] 行业新闻：印尼固废出海 - 印尼主权基金Danantara于2025年11月6日启动首批垃圾焚烧发电项目招标，计划在全国布局33座电厂，总投资额高达91万亿印尼盾（约56亿美元）[6][11] - 项目模式为“主权基金+合资公司”，主权基金持股至少30%，必要时可增持至51%，以保障项目盈利 [6][11] - 按人口类比中国，印尼垃圾焚烧市场空间预计可达25万吨/日 [6][11] - 投资逻辑清晰：环保装备企业受益于轻资产、高毛利的“技术+装备”输出；具备成熟运营经验的固废EPC+运营企业凭借管理优势和成本控制能力具备竞争力 [6][12] - 重点推荐伟明环保、光大环境、中国天楹、军信股份等公司 [6][12] 固废板块观点 - **业绩与现金流**：25Q1-3板块归母净利润同比增长12%，毛利率提升2.7个百分点，财务费用率下降0.5个百分点 [6] - **自由现金流大幅改善**：25Q1-3板块经营现金流净额133亿元（同比增长28%），资本开支54亿元（同比下降12%），简易自由现金流达78亿元（24Q1-3为41亿元）[6] - **分红持续提升**：典型公司如军信股份24年分红比例达94.59%，绿色动力A+H分红比例达71.45%，瀚蓝环境25年首次中期派息 [6][14] - **提质增效措施显效**： - **吨发电量提升**：25H1，7家垃圾焚烧公司平均吨发电量（还原供热后）同比提升1.8%，吨上网电量同比提升1.2% [6] - **供热业务加速**：25H1海螺创业供热量同比增170%、绿色动力同比增115%、伟明环保同比增67% [6] - **IDC合作拓展**：旺能环境、军信股份、瀚蓝环境、伟明环保等公司已签署相关合作协议 [6] - **C端顺价推进**：佛山于25年9月下旬召开生活垃圾处理费定价听证会 [6] 水务板块观点 - **现金流改善在即**：25Q1-3板块自由现金流为-21亿元（24Q1-3为-68亿元），预计兴蓉环境、首创环保等公司资本开支将于26年开始大幅下降，自由现金流大增可期 [6][18] - **分红提升空间大**：24年水务板块分红比例为34%，兴蓉环境24年分红比例为28%，参照垃圾焚烧板块自由现金流转正后分红比例从21年18%提升至24年40%，水务板块分红提升潜力显著 [6][18] - **水价改革重塑估值**：广州、深圳等核心城市自来水提价落实，水价制度保障合理回报，有望驱动行业从防御属性转向可持续增长，对标美国水业（PE 23倍），估值提升空间可观 [6][18] 行业跟踪数据 - **环卫装备**：2025年1-9月环卫车总销量55,737辆（同比增4.17%），其中新能源环卫车销量9,696辆（同比大增63.18%），渗透率提升6.29个百分点至17.40% [6][20] - **生物柴油**：截至2025年11月6日当周，生物柴油均价8,200元/吨（周环比降2.4%），地沟油均价6,456元/吨（周环比降1.4%），考虑一个月库存周期测算单吨盈利为-172.9元/吨（亏幅扩大）[6][32] - **锂电回收**：截至2025年11月7日，碳酸锂价格8.03万元/吨（周环比降0.3%），金属钴价格38.40万元/吨（周环比降1.5%），根据模型测算，三元电池粉回收项目平均单位废料毛利为0.32万元/吨（周环比增0.102万元/吨）[6][34][35] 行情表现 - 2025年11月3日至11月7日当周，环保及公用事业指数上涨2.31%，表现优于上证综指（涨1.08%）、深证成指（涨0.19%）及沪深300指数（涨0.82%）[41]

会议信息 - 会议于2025年11月17日14点现场召开，网络投票9:15 - 15:00[8] - 现场会议地点在湖南省长沙市岳麓区学士街道学士路388号公司会议室[8] - 会议主持人是公司董事长高伟荣先生，召集人是公司董事会[8] 债券发行 - 发行可转换为本公司A股股票的可转换公司债券，将在科创板上市[20] - 拟发行数量不超过565万张，募集资金总额不超过5.65亿元[21][22] - 每张面值100元，存续期限六年[23][24] - 转股期自发行结束之日起满六个月后至到期日[29] 条款设置 - 股价连续30个交易日中至少15个交易日低于当期转股价格85%，董事会有权提出转股价格向下修正方案，须经出席会议股东所持表决权2/3以上通过[34] - 转股期内，股价连续30个交易日中至少15个交易日不低于当期转股价格130%，或未转股余额不足3000万元，公司有权赎回[37] - 期满后5个交易日内，公司赎回全部未转股债券[37] - 最后两个计息年度，连续三十个交易日收盘价低于当期转股价70%，或募集资金用途改变，持有人可回售[39][40] 发行安排 - 发行对象为特定证券账户投资者，向现有股东优先配售，比例发行前协商确定[42][43] - 单独或合计持有未偿还债券面值总额10%以上持有人可提议召开会议[47] - 募集资金用于选冶药剂扩建等三个项目[48] - 本次发行不提供担保，将聘请评级机构出具报告[51][52] - 发行方案有效期十二个月[53] 报告披露 - 公司于2025年10月30日披露多项发行相关报告[58][63][68][72][76][81][85][90] 股东会授权 - 提请股东会授权董事会及其授权人士办理发行相关事宜，有效期部分12个月，部分至事项办理完毕[94][96]