□ 本报记者吉凤竹 通讯员马兆轩孙航 7月中旬，一艘利比里亚籍油轮"谢丽尔"轮缓缓靠泊荷兰鹿特丹港。这艘船上装载着1.34万吨特殊货物 ——来自中国首家生物航煤出口"白名单"企业连云港嘉澳新能源有限公司的生物航煤，这也是我国生物 航煤首次规模化进入国际市场。灌云，这个苏北沿海县，成为这一历史性突破的起点。 生物航煤是以"地沟油"等可再生资源为原料的清洁燃料，兼具资源循环利用与碳减排双重价值，在全球 航空业加速"双碳"进程的当下，备受瞩目。"但是，生物航煤出口曾面临无证难行的困境。由于缺乏生 物航煤专属出口编码，这类新型绿色生物能源长期被归类至传统航油税号。根据成品油出口配额管理制 度，如果拿不到许可证就无法实现出口。"位于灌云县的连云港嘉澳新能源有限公司总经理何健说。 为推动生物航煤出口，连云港市和灌云县积极作为，省市县相关部门联动配合，主动对接国家发改委、 财政部、商务部、海关总署、国家能源局、国家外汇管理局等部门，经过不懈努力，制定的监管方案终 于获得认可。在此基础上，商务部、海关总署、国家能源局、国家外汇管理局创新推出生物航煤出 口"白名单"制度。 "'白名单'制度的推出，对我们企业来说太重要了，这是我 ...

在实操层面，我国启动四大机场SAF应用试点，计划至2025年逐步扩大规模。2024年国家专项启动SAF 试点项目，重点在长三角、京津冀区域机场推动生物航煤常态化加注。据国际航空运输协会(IATA)预 测，2050年航空业65%的减排需依赖SAF，市场规模相比当前要再上数个量级。 资料显示，嘉澳环保作为国内生物柴油、生物航煤龙头企业，生物柴油产品已经取得全球最大的生物柴 油消费区欧盟的ISCC和DDC认证，公司生物航煤产品已取得ISCC及适航批准。 有市场观点认为，在全球推动碳中和的背景下，国内外的环保政策、减排政策日益严格，为生物柴油、 生物航煤行业发展提供了广阔空间。中国先后颁布了一系列鼓励生物柴油、生物航煤相关政策，为生物 柴油、生物航煤进入交通燃料领域起到了重要的推动作用。而本次合作凸显了资本对可持续航空燃料 (SAF)赛道的长期看好，更折射出中国在生物航煤领域超前布局的政策远见正转化为现实竞争力。 据了解，在全球航空业向"净零排放"加速转型的浪潮中，我国对生物航煤的政策支持已形成清晰体系。 2024年5月，国务院《节能降碳行动方案》首次明确提出"推广先进生物液体燃料、可持续航空燃料"； 同年10月，国 ...

链博会概况 - 作为全球首个以供应链为主题的国家级展会，链博会吸引了众多行业领军企业参展，涵盖物流、高端制造、农业科技、基建、消费品等多个领域 [1] - 链博会已连续举办三年，参展商综合满意度达95%，既有大量"回头客"也有一批"头回客"，多国专业观众变成参展商 [1] - 链博会核心价值为"链接世界、共创未来"，推动形成更加开放、高效、可持续的供应链体系 [1][2] 企业参与与成果展示 - 圆通速递表示链博会促进上下游企业互联互通，愿与合作伙伴打造"普惠全球万物互联的发展之链" [2] - 华润集团强调构建开放、韧性、高效的供应链至关重要，目前全球已有27万家供应链上下游企业参与其采购与供应链业务活动，包括2600余家境外供应商 [2][5] - 霍尼韦尔第三次参展，展示自动化、能源转型及未来航空领域创新技术，期待深化与中国企业合作 [2] - 中国石化展示"能源至净、生活至美、开放至诚"三方面成果，聚焦"双碳"目标发展天然气、氢能等产业，与近50家企业签订氢能合作协议，与32家企业组成创新联合体 [3] - 九号公司展示10款短途交通及服务机器人产品，展现智能出行领域全产业链布局 [3] - 内蒙古基硕科技展示全球领先的"瘤胃胶囊"技术，推动畜牧业数字化管理 [3] - 中交集团展示亚洲最大自航绞吸式挖泥船"天鲲号"、全球首个生态清淤智能平台船"太湖之星"等"大国重器" [4] - 中信集团展示在汽车零部件、低空经济、科技金融等领域的全链条服务能力 [5] - 青岛啤酒产品远销全球120多个国家和地区，通过智慧冷链物流技术实现从生产到消费的全链条鲜活保障 [6] - 金光集团APP展示"双循环跨国产业链"与"绿智赋能生态链"创新成果，首次将跨国产业链实践成果带到链博会 [6] 行业联动与技术创新 - 链博会促进跨行业合作形成"展产融合"良性生态，推动企业从单一产品竞争转向全产业链生态共建 [5][7] - 众多企业展示前沿技术和智能化解决方案，彰显供应链领域创新活力 [3] - 链博会助力技术对接与市场拓展，促进全球供应链韧性与可持续发展 [7] 全球供应链发展 - 链博会为全球企业搭建共商、共建、共享的高端平台，推动全球产业链迈向更高效、更智能、更绿色的新阶段 [2][7] - 在全球贸易面临挑战背景下，构建开放、韧性、高效的供应链至关重要 [2] - 链博会是中国深化对外开放的体现，也是全球企业加强产业链协作的桥梁 [2]

核心观点 报告涵盖宏观、多个行业及公司研究，涉及中央城市工作会议对城市发展的推动、非银行金融行业政策与业绩、化学制药创新药进展、纺服社零数据、山高环能发展机遇、光伏产业链价格变动等内容，为投资者提供多领域分析与投资建议[6][10][12]。 山证宏观 - 2025 年中央城市工作会议时隔十年召开，明确城市工作总体要求、原则和任务，我国城镇化进入高质量发展期，城市发展从增量扩张转向存量提质增效[6]。 - 城市工作理念更“以人为本”，目标是建设创新等现代化人民城市，部署 7 个方面重点任务[6]。 - 县城成城镇化重要载体，会议“分类推进”或预示县城城镇化加速；“推进城市更新”成城市工作重要抓手，有补齐短板等好处且非大拆大建[6][7]。 - 会议进一步强调“宜居、绿色、安全、智慧”，在各方面提出具体措施[9]。 非银行金融行业 - 上交所出台科创板改革配套规则，引入预先审阅制度，提升资本市场支持科技创新的制度包容性[10]。 - 截至 7 月 13 日，9 家上市券商业绩预增，多数因财富管理和自营投资业务增长，部分投行有贡献；一级市场股权融资和再融资同比增长，下半年券商业务有望受益[10]。 - 上周主要指数上涨，A股成交金额和两融余额环比增长，中债指数和国债收益率有变动[10][11]。 化学制药行业 - PDE3/4 抑制剂是 COPD 新机制吸入疗法，恩司芬群是首款上市的该类抑制剂，2025 年下半年将在中国提交 NDA，还有多家药企在研相关药物[13]。 - 恩司芬群美国销售快速增长，2024Q4、2025Q1 销售额为 3660、7130 万美元，预计 2025 年 2.5 - 3 亿美元；Q1 处方 2.5 万张，新患环比增 25%，处方医生增 50%[13]。 - 恩司芬群在美欧和中国 COPD III 期临床达终点，2025 年 H2 将启动与 LAMA 格隆溴铵固定剂量的 COPD IIb 期临床[13]。 - 恩司芬群开展非 CF 支气管扩张症 II 期临床，在哮喘和囊性纤维化 2a 期临床试验显示潜力[13][15]。 纺服行业 - 6 月国内社零同比增长 4.8%，低于预期，1 - 6 月同比增长 5.0%；6 月餐饮和商品零售同比增速分别为 0.9%、5.3%，1 - 6 月分别为 4.3%、5.1%；5 月消费者信心指数环比提升 0.2[16]。 - 分渠道看，2025H1 线上渠道实物商品网上零售额同比增长 6.0%，好于商品零售整体；线下超市等业态零售额同比有不同增长[16]。 - 6 月主要可选消费品类增速放缓，限上化妆品同比降 2.3%，金银珠宝同比增 6.1%但环比下滑 15.7pct，纺织服装同比增 1.9%环比下滑 2.1pct，体育/娱乐用品同比增 9.5%环比下滑 18.8pct[16]。 - 投资建议：品牌服饰推荐安踏体育、361 度，关注家纺公司；纺织制造短期关注中报业绩确定公司，中长期推荐相关企业；黄金珠宝短期关注中报确定公司，结合产品结构选股[17][19]。 山高环能公司 - 2025 年 SAF 元年启动，国外欧盟 UCO 需求有望超 249 万吨，SAF 及 UCO 价格上涨；国内 SAF 支持政策频出，部分航线加注，企业出口获批带动 UCO 增量需求[20][21]。 - 2024 年公司收购及中标项目增加 UCO 处理能力，投建废弃油脂精炼装置有望满足增量 SAF 需求[23]。 - 预测 2025 - 2027 年公司营收和归母净利润增长，首次覆盖给予“增持 - A”评级[23]。 光伏产业链 - 硅料价格上涨，致密料和颗粒硅均价较上周分别涨 5.7%、17.6%，库存下滑，预计短期震荡上行[22]。 - 硅片价格上涨，130um 的 182 - 183.75mm N 型和 182*210mm 型硅片均价较上周分别涨 13.6%、15.0%，预计短期维持上涨[24]。 - 电池片价格结束下跌反弹，182 - 183.75mm N 型和 182*210mm N 型电池片均价较上周分别涨 8.7%、8.3%，但下游组件端接受能力有限[24]。 - 组件价格结构性下降，7 月排产预计下滑，8 月或继续下行，需求端疲软，预计价格有望小幅上行[24]。 - 光伏玻璃价格下降，3.2mm 和 2.0mm 镀膜光伏玻璃价格较上周分别降 2.7%、2.78%[24]。 - 重点推荐 BC 新技术等方向企业，建议关注部分企业[24]。

经营业绩 - 2024年营业收入12.74亿元，同比减少52.23%，归母净利润亏损3.67亿元，扣非净利润亏损3.68亿元，连续三年亏损 [1] - 主营产品环保增塑剂和生物质能源收入占比分别为60%和33%，毛利率分别为0.21%和-18.32% [1] - 2025年一季度营业收入4.67亿元，同比减少7%，归母净利润亏损0.47亿元，亏损进一步扩大 [1] 产品产销及成本 - 环保增塑剂2024年生产量9.30万吨，同比增长6.54%，营业收入76,729.29万元，同比减少2.74%，销售单价0.90万元/吨，同比下降4.26% [3] - 生物质能源2024年生产量10.91万吨，同比减少50.58%，营业收入41,478.98万元，同比减少76.64%，销售单价0.72万元/吨，同比下降12.20% [3] - 环保增塑剂成本构成：直接材料占比92.22%，直接人工占比1.07%，制造费用占比6.71% [4] - 生物质能源成本构成：直接材料占比67.56%，直接人工占比4.41%，制造费用占比28.03% [4] 毛利率下滑原因 - 环保增塑剂毛利率下降主要受销售单价下降影响，可比公司建业股份毛利率同样呈现下降趋势 [5] - 生物质能源毛利率大幅下滑至-18.32%，同比减少26.32个百分点，主要受欧盟反倾销调查影响，销售量仅为2023年的26.56% [5][6] - 欧盟对中国生物柴油产品启动反倾销调查，导致销售价格大幅下跌，2024年4月后仅有零星订单 [6][12] 在建项目情况 - 连云港50万吨废弃油脂转化生物质能源项目已投资27.46亿元，预计2025年6月完工，年营业收入预计40-50亿元 [20] - 东泠10万吨生物质能源项目已投资7,913.08万元，预计2026年6月完工，年营业收入预计7-8亿元 [20] - 东江15万吨脂肪酸甲酯技术改造项目预计能耗下降27.52%，可实现CO2减排量8,865吨/年 [21] 生物质能源业务 - 2024年生物质能源业务实现营业收入4.15亿元，同比下降77%，毛利率-18.32% [11] - 欧盟对中国生物柴油征收35.6%反倾销税，有效期五年，导致销售量和价格大幅下降 [13] - 公司计划将资源转投至未受反倾销影响的可持续航空燃料(SAF)项目 [15] 存货情况 - 2024年末存货账面余额6.92亿元，计提存货跌价准备2,765万元，计提比例3.99% [34] - 存货增长主要因连云港嘉澳项目备货，其中生物质航煤及其他库存商品20,182.60吨，金额9,321.63万元 [37] - 公司已签订生物航煤出口订单约24万吨，存货增长具有合理性 [40]

发行方案概要 - 本次发行股票种类为境内上市人民币普通股（A股），每股面值人民币1元 [21] - 发行价格为41.72元/股，定价基准日为2025年7月1日，不低于前20个交易日股票交易均价的80% [21] - 发行数量为7,190,795股，不超过发行前总股本的30% [21] - 募集资金总额为30,000万元，扣除发行费用后拟全部用于"年产10万吨烃基生物柴油项目" [23] 发行对象 - 发行对象包括富国基金、福建银丰创投、财通基金等8家机构投资者 [20] - 所有发行对象均以人民币现金方式按同一价格认购 [20] - 发行对象与公司不存在关联关系，本次发行不构成关联交易 [20] 募投项目 - 项目总投资3.8亿元，建设期两年，将新增10万吨HVO/SAF产能 [28] - 项目采用两段加氢工艺，可灵活调整HVO/SAF产出比例 [18] - 原料主要为地沟油等废弃油脂，实现资源循环利用 [28] - 项目已完成备案及环评手续 [35] 行业背景 - 全球能源结构向可再生能源转型，生物柴油需求增长 [14] - 中国"十四五"规划明确支持生物柴油等生物质燃料发展 [14] - 欧盟RED III指令要求2030年可再生能源占比提升至40% [16] - 国际航运业碳减排政策推动生物燃料需求 [17] 公司优势 - 国内最大生物柴油出口企业，深耕废弃油脂综合利用领域20余年 [18] - 拥有独立研发机构和技术团队，承担多项国家级科研项目 [33] - 已建立欧洲市场渠道，与国际头部能源企业长期合作 [34] - 产品线涵盖酯基生物柴油、烃基生物柴油及衍生产品 [18] 财务影响 - 发行后公司总资产和净资产规模增加，资产负债率下降 [36] - 短期内可能摊薄每股收益，中长期将增强盈利能力 [39] - 项目建成后固定资产折旧增加，若效益不及预期可能影响利润 [52]

科技创新案例获奖 - 中国石化《向"深"突破 向"新"攀高 以科技创新赋能能源化工行业发展蓝图》获"第二届中欧企业ESG最佳案例大会"科技创新最佳案例 [1] 传统能源与洁净能源创新 - 公司在传统能源洁净化、洁净能源规模化、生产过程低碳化领域持续突破 [1] - 通过"深地工程"开发超深层油气资源 建成中国首个千亿方储量、百亿方产能的涪陵页岩气田 [1] - 建成中国首个百万吨级CCUS项目 配套全球首条百公里输送管道 [1] - 联合壳牌、中国宝武、巴斯夫启动中国首个千万吨级开放式CCUS项目 [1] 新材料与高端制造应用 - 全球最长陆上风电叶片采用公司48K大丝束碳纤维制造 [2] - 港珠澳大桥6000吨沉管隧道吊绳使用超高分子量聚乙烯纤维（直径仅为头发1/10） [2] - 碳纤维技术应用于北京冬奥会火炬、高铁列车车头罩、航空航天及新能源领域 [2] 绿色能源产品升级 - 推出中国首款高性能品牌汽油"爱跑" 采用清洁技术与动力提升配方 [2] - 低硫船用燃料油硫含量远低于国际标准 [2] - 生物航煤以农林废弃物为原料 完成国内首次商业载客飞行 [2] 数字化与智能转型 - 全球首座数字孪生智能乙烯工厂——中科炼化智能乙烯工厂于2024年12月投用 [2] - 中国业界首位AI数字员工在40余座综合能源站上岗 [2] 全球研发合作网络 - 成立休斯顿、中东研发中心 与英国帝国理工学院共建资源地球物理研究院 [2] - 与海外高校开展40余项科技合作 加速技术跨区域转化 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生物柴油、生物航煤作为可再生绿色能源，日益受到重视，建议关注卓越新能、已具备SAF产能的公司等 [5] - 中国低空经济、机器人产业迈向商业化，相关的新材料、轻量化材料（如碳纤维、超高分子量聚乙烯等）需求或增加，建议关注同益中、碳纤维行业等 [5] 各目录总结 细分领域跟踪 重点化工新材料产品价格情况 - 本周（6.30 - 7.6）生物航煤(SAF)欧洲FOB最新价格2240美元/吨，较上周上涨0.45%；生物柴油市场均价为8100元/吨，较上周持平；多晶硅基准品现货价36420元/吨，较上周上涨8.17%；制冷剂板块维持高位，R32价格53000元/吨，较上周上涨0.95%；R134a最新价格49500元/吨，较上周上涨1.02%；炭黑、萤石、己内酰胺、维E等出现不同幅度下滑 [3][9] 电子化学品：关注下游技术突破及材料进口替代 - 电子化学品为电子工业配套的精细化工材料，研究集中在湿电子化学品、光刻胶及配套试剂、电子特气、CMP抛光材料及封装材料等领域 [12] - 电子化学品具有品种多、专用性强、专业跨度大，子行业细分程度高、技术门槛高，技术密集、产品更新换代快，功能性强、附加值高、质量要求严等特点 [13][14][16] - 中国半导体材料市场规模提升速度高于全球，2017 - 2023年国内半导体材料市场规模由525亿元提升至951亿元，CAGR达到10%；行业相关公司雅克科技、联瑞新材等值得关注 [17][20] 新质生产力：碳纤维、超高分子量聚乙烯、PEEK - 碳纤维广泛应用于风电、光伏、航空航天等领域，随着低空经济等新科技领域的发展，碳纤维或将迎来新的需求增量；国内碳纤维相关企业中复神鹰、吉林碳谷等值得关注 [24] - 超高分子量聚乙烯纤维是三大高性能纤维之一，属于高技术密集型产品，中高端产品具有较高的技术和工艺壁垒 [28] - 2023年人形机器人产业进入爆发期，产业规模增长至39.1亿元，同比增长85.7%；PEEK是人形机器人减重的首选材料，2012 - 2021年，中国PEEK产品需求量年均复合增长率达到42.84% [28][29] 锂电/储能上游材料：耐心等待下游市场释放 - 导电炭黑与碳纳米管为市场主流导电剂，截至目前，多壁碳纳米管粉体市场均价为6.4万元/吨，多壁碳纳米管导电浆料市场均价2.75万元/吨；SP炭黑市场均价3.2万元/吨，近年来均逐步下滑 [32] - 钠离子电池可应用于大规模储能系统等新能源领域，截止本周，普鲁士蓝类化合物材料价格为3.6万元/吨；硬碳负极材料价格为7万元/吨，较年前有所下滑，但近期价格稳定 [35] 光伏/风电上游材料：关注EVA、POE的需求释放 - EVA多用于单玻组件，本周EVA市场整体价格波动有限，截至目前，EVA市场均价为10563元/吨，工厂总库存维持在1.6万吨左右 [36][41] - POE塑料可作光伏膜料，国内万华化学等公司正在推进国产化；截至目前，华东POE8999（8480指标）价格为1.10万元/吨，较上月价格基本持平；POE价格自3月中下旬以来出现明显下滑 [41][42] 生物基材料及能源：生物柴油价格较年初有所反弹 - 生物柴油是典型的绿色能源，中国主要采用废油脂为原料生产；具备生物柴油或SAF生产能力的公司有中国石化、海新能科等 [43] - SAF是环保型燃料，到2050年65%的航空业减排将通过使用SAF来实现；截至本周，生物航煤(SAF)欧洲FOB最新价格2240美元/吨，较上周上涨0.45%；生物柴油市场均价为8100元/吨，较上周持平 [43][45] 可再生及改性塑料：应用场景日益广泛 - 加强塑料回收再生是全球趋势，塑料包装中再生的比例已从2018年的4.8%上升到2021年的10.0%，行业相关公司有惠城环保、英科再生等 [46] - 特种工程塑料下游应用广泛，按照化学结构和特性可分为聚酰亚胺类、聚芳醚类、氟树脂类；中国塑料制品产量每年接近8000万吨，对特种改性塑料及再生塑料的需求日益增加 [46] 涂料油墨颜料：乘用车与消费电子需求稳步增长 - 伴随可穿戴设备等领域快速增长，新型功能涂层材料需求呈增长趋势；2024年全球智能手机出货量出现反弹，2023年中国和全球汽车销量均保持正增长 [54] 行情表现 化工行业情况 - 本周（6.30 - 7.6）沪深300指数上涨1.54%，基础化工指数上涨0.36%，在30个中信一级行业中排名第21；石油石化上涨0.42%，排名第19 [57] - 本月基础化工行业下跌0.61%，在30个中信一级行业中排名22；石油石化行业上涨0.43%，排名第11；整体来看，近期化工行业表现一般 [58] - 本周3级子行业涨幅居前的有复合肥（+2.77%）、食品级饲料添加剂（+2.28%）、氟化工（+2.01%）；涨跌幅居后的子行业有锂电化学品（-2.99%）、碳纤维（-1.82%）、无机盐（-1.19%） [62] 行业内个股涨跌幅 - 本周涨跌幅前10的个股有再升科技（37%）、凯美特气（27%）等；本周涨跌幅后10的个股有天晟新材（-16%）、锦鸡股份（-15%）等 [63] 重点公司公告和行业重要新闻跟踪 重点公司公告 - 双环科技预计2025年上半年归母净利润-1000万元到-1400万元 [66] - 普利特预计2025年上半年归母净利润2亿元 - 2.4亿元，同比增长38.88% - 66.65% [66] - 汇得科技拟募集资金不超过58000万元用于聚氨酯新材料募投项目 [66] - 新安股份子公司收到政府补助合计3069.15万元，占2024年度经审计归母净利润的59.70% [66] - 兄弟科技预计2025年上半年归母净利润6000万元 - 7500万元，同比增长325.00% - 431.25% [66] - 雪天盐业预计2025年上半年归母净利润6478万元到7774万元，同比减少76.34%到80.29% [66] - 诚志股份控股股东仍为诚志科融，实际控制人仍为新区国资局 [66] - 兴欣新材拟投资80000万元建设兴欣年产15.3吨多烯多胺系列产品一期项目 [66] - 万凯新材计划调减PET生产计划并检修设备，涉及PET产能60万吨 [66] - 川发龙蟒与富临精工签署合作框架协议，将在股权与资本等领域开展合作 [66] 行业要闻 - 2024年11月京博中聚10000吨/年非粮生物基橡胶产线获批建设，该项目以玉米芯为原料，兼具技术创新性与环保价值 [68] - 美国化学理事会预计今年美国化学品产量（不包括药品）仅增长0.3%，2026年将收缩0.2%；2025年美国国内生产总值将增长1.3% [68] - 2024年4月以来第六家欧洲裂解装置——SABIC英国威尔顿86.5万吨/年烯烃6号蒸汽裂解装置将永久关闭 [68] - 全球最大的苯酚和丙酮生产商英力士苯酚公司计划永久停止格拉德贝克工厂的生产 [68] 重点标的 - 报告给出同益中、凯龙股份、易普力等多家公司的盈利预测及最新评级，均为买入或增持评级 [70]

核心观点 报告涵盖市场走势、行业评论和公司评论，新材料板块本周上涨，生物航煤价格持续上涨，骏鼎达新设山东基地完善布局且业绩表现优异 [4][5][7] 市场走势 - 2025年7月4日国内市场主要指数中，上证指数收盘3461.15，涨0.18%；深证成指收盘10534.58，涨1.17%；沪深300收盘3968.07，涨0.62%；中小板指收盘6604.69，涨1.42%；创业板指收盘2164.09，涨1.90%；科创50收盘984.95，涨0.24% [4] 行业评论（化学原料：新材料周报） 二级市场表现 - 本周新材料板块上涨，新材料指数涨幅为5.12%，跑输创业板指0.57% [5] - 近五个交易日，合成生物指数上涨2.30%，半导体材料上涨4.09%，电子化学品上涨5.20%，可降解塑料上涨2.93%，工业气体上涨3.03%，电池化学品上涨9.13% [5] 产业链周度价格跟踪 - 氨基酸中缬氨酸14200元/吨，周环比涨0.35%；精氨酸25500元/吨、色氨酸46500元/吨、蛋氨酸22700元/吨价格不变 [5] - 可降解材料中PLA(FY201注塑级)17500元/吨、PLA(REVODE 201吹膜级)16700元/吨、PBS17800元/吨、PBAT9850元/吨价格不变 [5] - 维生素中维生素A62500元/吨，周环比降1.57%；维生素E72500元/吨，周环比降3.97%；维生素D3230000元/吨价格不变；泛酸钙43500元/吨，周环比降4.40%；肌醇26000元/吨，周环比降7.14% [5] - 工业气体及湿电子化学品中UPSSS级氢氟酸11000元/吨、EL级氢氟酸5600元/吨价格不变 [5] - 塑料及纤维中碳纤维83750元/吨价格不变；涤纶工业丝8800元/吨，周环比涨2.33%；涤纶帘子布5月出口均价16641元/吨，周环比降0.91%；芳纶8.84万元/吨，周环比降3.69%；氨纶27000元/吨、PA6616200元/吨价格不变；癸二酸5月出口均价28388元/吨，较上月涨0.71% [5] 投资建议 - 欧盟拟耗资13亿欧元补贴绿色航空燃料，若政策落实，补贴规模相当于全球SAF年产量约15%，将提振SAF需求 [5] - 2025年6月SAF价格快速上涨，截至6月27日，SAF欧洲FOB高端价格超2200美元/吨，预计2025H2价格维持较高水平 [5] - 建议关注嘉澳环保、卓越新能、山高环能 [5][6] 公司评论（骏鼎达） 新增山东子公司 - 6月27日骏鼎达新增山东骏鼎达新材料科技有限公司对外投资，投资占比100% [7] - 设立山东子公司有助于对接山东客户，实现就近生产，缩短交付周期，公司国内已有七大生产基地，产业布局完善 [7] 业绩表现与市场前景 - 公司从事功能性保护套管，下游以汽车为主，国内市场约80亿，公司市占率不到10%，国产替代下有上升空间 [7] - 公司积极布局新兴领域，盈利能力强（40%+），增速高（25%+），估值低（对应26年15倍） [7] 盈利预测 - 预测2025 - 2027年公司分别实现营收10.55/12.85/15.39亿元，同比增长22.0%/21.8%/19.7% [7] - 预测2025 - 2027年公司分别实现归母净利润2.14/2.73/3.36亿元，同比增长21.4%/27.8%/23.0%，对应EPS分别为2.73/3.48/4.28元 [7]

生物质气化技术概述 - 农林废弃物通过气化技术转化为合成气（一氧化碳、二氧化碳和氢气），再经费托合成生成绿色甲醇、绿色乙二醇等能源和化工原料 [2] - 生物质气化技术被视为化工产业链的"源头活水"，技术突破后将形成广而深的产业链渠道 [2] - 技术关键是将农业废弃物、林业废弃物、城市垃圾转化为高价值绿色能源与化工产品 [2] 行业潜力与公司布局 - 生物质能源赛道潜力巨大，传统化工行业绿色转型需求迫切，新能源发展推动绿电消纳需求 [3] - 母公司康泰斯全球集团拥有近80年化工领域经验，2004年提前布局生物基能源及化学品业务，2020年独立生物质气化技术板块 [3] - 阜阳康泰斯主导开发20万吨级高温纯氧加压鼓泡式流化床纯生物质气化制绿色甲醇示范工程，集成多项国际领先技术 [3] 项目进展与规划 - 一期建成国内首个30吨/天的生物质气化试验装置，计划2025年投产试验 [3] - 二期规划年产20万吨绿色甲醇全产业链体系 [3] - 公司获第四届长三角G60科创走廊科技与产业创新大赛初创组一等奖 [4] 技术挑战与解决方案 - 工业化应用面临焦油生成、系统效率波动及设备腐蚀等瓶颈，焦油导致能源损耗和设备维修成本增加 [5] - 解决方案包括优化工艺和核心设备以减少焦油和腐蚀，加强生物质原料标准化以应对来源多样性问题 [5] 客户群体与市场拓展 - 主要客户包括传统化工能源企业、风光发电企业（绿电消纳需求）及地方政府（推动绿色转型） [6] - 公司希望吸引更多行业参与者扩大市场，促进技术交流和商业模式探索 [6] 长期发展战略 - 未来方向包括技术优化（中试平台建设）、多元商业模式（风光电氢能与生物质能结合）、拓展上下游产业链 [7] - 公司通过技术优化、设备国产化、运营效能提升降低成本，培育下游市场 [7] - 目标成为生物质高效利用行业标杆，赋能绿色经济、区域经济和乡村振兴 [7]