证券代码：688516 证券简称：奥特维 公告编号：2024-072 转债代码：118042 转债简称：奥维转债 无锡奥特维科技股份有限公司 2024 年半年度业绩预告的自愿性披露公告 | --- | --- | |--------------------------------------------------------------|-------| | | | | 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导 | | | 性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承 | | | 担法律责任。 | | 一、本期业绩预告情况 （一）业绩预告期间 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日。 （二）业绩预告情况 （1）经公司财务部初步测算，预计 2024 年上半年实现营业收入 419,681.65 万元到 446,187.86 万元，与上年同期相比，将增加 167,933.01 万元到 194,439.22 万元，同比增长 66.71%到 77.24%。 （2）归属于母公司所有者的净利润为 72,589.73 万元到 77,174.34 万元，与上年同期相 ...

1 光伏行业创新周期恰逢景气周期下行,技术储备及平台化能力是设备企业破局关键 - 2023 年开始光伏产业链各环节正式迎来了围绕 N 型电池技术为核心的新产能扩张周期,以 TOPCon 为代表的 N 型高效电池技术优势凸显 [11][12][13] - 针对 N 型电池技术的快速发展,光伏主链环节也迎来了技术革新,催生了全新的配套设备需求 [13][14] - 但与此同时,主产业链盈利持续下行,多环节进入现金亏损状态,进而导致光伏企业的资本开支收缩,光伏设备企业将同时面临机遇与挑战 [15][16][17][18][19][20] - 技术储备及平台化能力是设备企业破局关键,质地优异的龙头公司有望平稳穿越周期 [25] 2 为什么选择奥特维?串焊机龙头地位难以撼动,多点布局打开成长空间 - 公司深耕串焊机领域十余年,全球市占率超过 70%,全球光伏组件前十的供应商均为公司客户 [26][51] - 在技术储备方面,公司在 TOPCon、HJT、xBC 三种 N 型电池技术路线上均有布局,同时在确定性较高的下一代 0BB 组件工艺方面已实现量产出货 [54][55][56][57] - 公司抓住 N 型电池迭代机遇,纵向延伸至硅片、电池生产环节,低氧单晶炉、丝网印刷、激光辅助烧结等设备均已取得了头部客户的批量订单 [60][61][62][63][64][65] - 公司在半导体领域持续扩张,相关子公司包括松瓷机电、捷芯、科芯技术、立朵科技,后续有望充分受益于半导体设备国产化进程 [85][86][87] 3 深耕光伏组件设备主业,纵向延伸至电池、硅片生产环节 - 公司产品覆盖硅片、电池、组件三大环节,核心产品串焊机、硅片分选机拥有强劲的市场竞争力 [48][49][50] - 公司串焊机产品迭代始终走在行业前列,技术进步主要朝产能提升和组件技术迭代两个方向发展 [51][52][53] - 公司通过并购松瓷机电切入硅片制造环节,凭借低氧单晶炉产品性能优势获得大量订单 [60][61][62] - 公司在电池制造环节不断扩充产品品类,如激光增强金属化设备、丝网印刷整线等,获得多家头部客户的订单 [63][64][65] 4 横向拓宽行业维度,向储能、半导体等新兴行业布局 - 半导体设备全球市场规模持续创新高,国内需求量巨大,国产替代空间大 [40][41][42][43][44] - 光伏设备企业纷纷布局半导体设备产品,公司在键合机、AOI检测、划片机等多个环节实现了产品布局 [85][86][87][88][89][90][91][92][93][94][95][96][97] - 公司锂电池储能业务快速发展,凭借主业的客户优势延伸至储能模组/PACK领域 [102][103][104] - 公司在半导体和储能领域的多点布局,有望为公司未来业绩增长提供新的动力 [82][83][84] 5 盈利预测与投资建议 - 预计2024-2026年公司将实现营业收入分别为93.1/127.9/143.4亿元,同比+47.8%/+37.4%/+12.1%;实现归母净利润16.9/26.0/28.8亿元,同比+34.6%/+54.0%/+10.4% [108] - 给予公司2024年15倍PE,目标价80.65元,维持"买入"评级 [109] 风险提示 - 新技术渗透不及预期:如0BB技术导入持续放缓,会影响公司主营产品迭代速度 [112] - 研发进展不及预期:公司在研项目如半导体先进封装设备等,若进展不及预期会影响相关业务发展 [112]

会议主要讨论的核心内容 - 公司上半年营业收入增长约60%,利润增长约40% [1][2] - 公司业绩连续4年保持高增长,今年增速有所放缓但仍保持较高水平 [1][2] - 公司光复行业产品保持较强竞争力,主要得益于自身创新能力和行业持续迭代 [3] - 公司在半导体封测设备和其他光复设备领域也有较好表现 [3][20][21][22][23] - 公司海外订单占比有所提升,增速高于国内,主要集中在欧美等地区 [12][13][14][15][16] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **分析师提问** 询问0BB技术路线的发展情况,包括下游客户的采购倾向和不同技术路线的差异 [5][6][7] **公司回答** - 0BB技术在TopCon、HJT和BC等不同技术路线上应用存在差异,主要取决于客户工艺路线 [6][7] - 目前主流客户更倾向于采用焊接加点胶的工艺路线 [6][7] - 公司在附膜工艺等方面也有自身优势,正在不同技术路线上进行布局 [24][25] 问题2 **分析师提问** 询问0BB设备价格水平和未来降价空间,以及对客户资本开支的影响 [8][9] **公司回答** - 设备价格主要由市场博弈决定,公司无法直接回答具体价格水平 [8] - 客户对资本开支的关注主要是由于整个光伏产业链利润水平较低,而不是单纯设备价格 [9] - 公司未来将通过提升设备性能和效率来为客户创造更大价值 [9][10] 问题3 **分析师提问** 询问公司在0BB技术领域的竞争格局和优势 [11][12] **公司回答** - 公司在0BB领域仍保持领先优势,主要体现在产品定制化能力、客户验证案例等方面 [11][12] - 未来公司将继续保持技术创新和服务能力优势,维持在0BB领域的竞争地位 [11][12]

会议主要讨论的核心内容 - 公司上半年营业收入增长约60%,利润增长约40%,连续4年保持高增长 [1][2] - 公司订单情况:一季度订单约34.5亿元,同比增长约30%;二季度订单有一定压力但不会大幅下滑 [2][5] - 公司主要产品林必必的改造和出货正在持续进行 [3][4] - 公司半导体设备业务有望完成年度销售目标,国内光伏企业资本开支谨慎但海外订单增速可能超过去年 [4] 问答环节重要的提问和回答 - 询问去年下半年订单情况,公司去年全年订单约130亿元,三四季度各约40亿元 [5] - 询问0BB技术在TopCon、HJT和BC等不同技术路线上的应用差异,主要体现在工艺细节上,但大的工艺路线是相似的 [6][7] - 询问0BB设备价格水平,公司表示价格是由市场博弈决定的,无法给出具体预测 [8] - 询问公司在0BB技术上的竞争优势,公司表示有信心保持领先,已有多个客户小批量采购并取得良好效果 [11][12][13] - 询问海外订单占比情况,一季度约22%,去年全年约13% [13][14] - 询问半导体设备业务发展前景,公司将聚焦封测端自动化控制等技术优势,谋求与国外品牌竞争 [21][22] - 询问应收账款管理,公司表示账期管理政策未发生重大变化,但会根据客户实际情况适当调整收款节奏 [28][29]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 公司业绩持续高增长 - 公司2024年上半年预计实现营业收入40.0-44.5亿元,同比增长59%到77%;归母净利润6.9-7.7亿元,同比增长33%到48% [1] - 2024年Q2单季度预计营业收入20.3-24.9亿元,同比增长37%-68%;归母净利润3.6-4.4亿元,同比增长19%-46% [1] 公司0BB技术突破 - 公司从2020年中开始预研0BB焊接技术,涉及多种0BB串焊工艺,已完成相关专利申请120多项 [1] - 公司在TOPCon电池上真正突破技术瓶颈,单片银耗降低>10%、组件功率提升≥5W [1] 公司成长为跨行业自动化平台 - 光伏领域:硅片子公司松瓷机电低氧单晶炉已获大单,电池片子公司旭睿科技负责丝印整线设备,组件主业串焊机龙头地位稳固 [1] - 半导体领域:封测端铝线键合机、AOI设备等已获订单,正在布局CMP设备 [1] - 锂电领域:目前主要产品为储能的模组pack相关设备,叠片机研发中 [1] 盈利预测与投资评级 - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为18.4/23.5/29.9亿元,对应PE为8/6/5倍 [1] - 维持"买入"评级 [1] 风险提示 - 新品拓展不及预期 [1] - 下游扩产不及预期 [1]

报告公司投资评级 奥特维(688516)的投资评级为"买入(首次)"。[1] 报告的核心观点 1. 公司是全球光伏组件设备串焊机的绝对龙头,市占率超70%,在组件技术高速迭代背景下兼备"类耗材"的市场空间和"马太效应"的竞争格局。[1] 2. 公司业务横跨光伏&锂电&半导体三大优质成长赛道,营收和利润保持高速增长。[1][4][5][6][7][8] 3. 公司在光伏硅片端、电池端和组件端均有丰富的技术布局,并在锂电和半导体领域实现了业务拓展。[13][14][35][36][37][38][39][40][41][42][43][45][46] 分组1 1. 公司是全球光伏组件设备串焊机的绝对龙头,市占率超70%,在组件技术高速迭代背景下兼备"类耗材"的市场空间和"马太效应"的竞争格局。[1][6][7][8] 2. 公司业务横跨光伏&锂电&半导体三大优质成长赛道,营收和利润保持高速增长。[1][4][5][6][7][8] 3. 公司股权相对集中,实控人和管理层持股比例较高,并积极实施股权激励计划。[19][20] 分组2 1. 公司在光伏硅片端、电池端和组件端均有丰富的技术布局,并在锂电和半导体领域实现了业务拓展。[13][14][35][36][37][38][39][40][41][42][43][45][46] 2. 公司重视研发投入,技术人员占比近50%,并通过定增等方式不断扩大产能和丰富产品线。[32][33][34] 3. 公司预计2024-2026年营收和净利润将保持高速增长,给予2024年15倍估值,目标价92元/股。[47][48][49]

公司概况 - 奥特维是一家专注于光伏设备制造的高新技术企业 [1] - 公司主要产品包括串焊机设备、单晶炉、丝印线设备等 [1] - 公司于2024年5月6日至5月29日接待了51家投资机构及证券公司的调研 [1] 技术发展 - 0BB技术的出现不会对公司串焊机设备的市占率造成影响 [1] - 公司已对0BB多种工艺路线进行了布局,无论未来哪种工艺成为行业主流,公司都可在技术端保持领先优势 [1] - 银价上涨会使0BB技术的降本优势更明显,但0BB技术的渗透速度主要取决于工艺技术的成熟度 [1] 业务发展 - 公司串焊机设备的增量主要来源于两个方面:客户正常扩产和部分客户更换串焊机设备的需求 [1] - 公司除自有的厂区外,另租赁了超过10万平方米的厂房进行生产,可以满足公司目前的产能需求 [2] - 公司暂不考虑通过并购其他企业的方式扩产 [2] 财务情况 - 2024年公司毛利率的压力主要来自于产品结构变化和产品价格下降 [1] - 2023年公司共实施两次回购,回购金额达2.19亿元,是基于维护公司股东利益的考虑 [2]

活动概况 - 活动时间为2024年5月21日下午14:30-17:30 [2] - 活动地点为无锡市新吴区新华路3号 [2] - 活动采取现场接待的方式进行 [2] 参与对象 - 公司投资者 [3] - 机构投资者可以以书面形式委托代理人出席 [3] - 个人投资者仅限本人参加 [3] 公司出席人员 - 董事、董事会秘书周永秀女士 [4] - 董事、财务总监殷哲先生 [4] - 公司证券投资部人员 [4] 预约方式 - 通过链接https://s.comein.cn/A9eSs进行预约报名 [4] - 通过investor@wxautowell.com邮箱预约报名 [4] - 由于接待规模限制,公司将依据报名顺序进行审核 [4] 注意事项 - 参加活动的个人投资者需携带本人身份证原件及复印件 [5][6] - 机构投资者需携带本人身份证原件及复印件、机构相关证明文件及其复印件、授权委托书(加盖公章) [5][6] - 公司将对投资者的证明性文件进行查验并存档 [6] - 公司将按照相关法律法规的规定,做好活动接待的登记及安排投资者签署《承诺书》 [6] - 参加活动人员的食宿、交通费用自理 [6]

业绩总结 - 公司24Q1实现收入19.64亿元，同比增长89.06%[3] - 公司24Q1归母净利润3.33亿元，同比增长50.44%[3] - 公司24Q1新签订单34.45亿元，同比增长31.50%[3] - 公司24Q1在手订单143.51亿元，同比增长64.11%[3] - 公司24Q1毛利率为34.52%，同比下降2.08%[4] - 公司24Q1净利率为18.31%，同比下降2.50%[4] - 公司预计2024-2025年实现归母净利润19.5亿、25.9亿，对应PE分别为11x、8x[5] - 营业总收入在2023年至2026年间呈现逐年增长趋势，分别为6302百万元、10092百万元、13397百万元和15003百万元[10] - 毛利率在2023年至2026年间分别为37%、36%、35%和36%，呈现稳定的趋势[10] - 净利率在2023年至2026年间分别为19.9%、19.3%、19.3%和20.2%，整体保持在较高水平[10] 风险提示 - 串焊机下游需求不及预期和平台化业务开拓不及预期可能存在风险[6] - 串焊机下游需求与组件扩产及技术迭代相关，若不及预期可能影响公司订单[7] - 公司平台化业务拓展较快，若不及预期将影响订单增长和经营业绩[8] 其他提示 - 本报告并非针对或意图发送给在当地法律或监管规则下不允许的人员[16] - 报告内容不构成投资建议，投资者应独立评估信息并自主决策[16] - 本报告所含信息仅反映发布当日的判断，过往表现不应作为日后的表现依据[16] - 报告中的信息或意见并不构成证券的买卖出价或征价[16] - 刊载或转发本报告需注明发布人和日期，提示风险[17]

公司业绩情况 - 2024年一季度实现收入19.64亿元,同比增长89.06% [1] - 2024年一季度归母净利润3.33亿元,同比增长50.44% [1] - 2024年一季度扣非归母净利润3.39亿元,同比增长61.25% [1] 订单情况 - 2024年一季度新签订单34.45亿元,同比增长31.5% [1] - 截至2024年3月31日,公司在手订单143.51亿元,同比增长64.11% [1] 技术路线和设备改造 - 公司主推的0BB工艺为焊接+印胶,适用于TOPCon电池的高温工艺,已通过客户端验证 [2] - 客户在现有设备上进行0BB工艺改造的投入低于购买新设备 [2] - 公司会尽力提升改造效率,满足客户的改造需求,延长客户现有设备的使用周期 [2] 电池片端设备订单展望 - 公司电池片端设备产品包括LPCVD、激光辅助烧结设备、丝网印刷线、光注入退火炉等 [3] - 预计2024年Q3-Q4有望收获订单,虽然TOPCon电池的扩产较2023年有所放缓 [3] AOI检测设备情况 - 公司AOI检测设备主要应用于半导体封测端,受益于公司在半导体封测端的多产品布局 [3] - 半导体封测端客户逐渐介入新能源汽车的芯片制造,对AOI检测设备的需求有阶段性提升 [3] 现金流情况 - 2024年Q1公司现金流为负的原因是客户付款节奏放缓,公司未向客户催款 [3] - 从4月份开始抓紧催收应收款项,预计2024年Q2现金流相比于Q1会有明显好转 [3]