佳驰科技 (688708) - 隐身材料领军企业 - 航空航天装备放量进度加快，带动隐身材料需求快速提升，公司作为核心供应商业绩有望持续增长 [1][2] - 预计公司2025~2027年归母净利润为5.35/7.73/9.94亿元，EPS分别为1.34/1.93/2.48元，目标价83.68元 [1][2] - 公司研制的战机"两代"隐身材料已批量应用于第四代、第五代战机等重大重点型号工程 [3] - 据futuremarketinsights预计，隐形材料和涂层市场将在2035年增长至2.867亿美元，复合年增长率为6.3% [3] - 公司特种产品持续向下游超材料结构件及其他军兵种需求拓展，积极开拓舰船、航天、兵器等领域市场 [3] - 公司依托特种领域先进技术，拓展新一代电波暗室等民用领域高端市场，开辟民品新增长极 [3] 公用事业 - 电力政策与市场展望 - 核电等能源行业鼓励民企进入，电力市场逐渐完善，国企逐渐退出光伏制造业 [5][30] - 江苏广东呼吁电力交易签约减少恶性竞争，政策引导有利于市场化，预计估值有望提升 [1][5][30] - 《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》要求全国每年新增2亿千瓦以上新能源装机以满足消纳需求 [6][31] - 内蒙风光储新政明确2026年独立储能电站放电补偿标准为0.28元/度，单站日全容量充电不超过1.5次 [8][32] - 江苏、海南、福建、陕西2025年新增新能源机制电价竞价通知发布，江苏海风10亿度电价0.25～0.391元/度，其他风光120亿度 [8][33] - 浙江电力市场化交易方案要求中长期电量不低于90%，零售套餐封顶价不超当月零售市场总体参考价的0.6% [7][32] 皖通高速 (600012) - 业绩增长与股息确定 - 2025年Q1收购集团路产显著增厚业绩，Q3宣广改扩建完工释放通行需求，驱动盈利加速增长 [1][9] - 2025前三季度公司归母净利润14.8亿元，追溯调整前同比增长21%；Q3追溯调整后业绩同比增长8.2%呈现加速增长趋势 [10] - 25Q3宣广高速整体通行费收入同比增加超三倍，较改扩建前2022年同期增加6%，驱动公司Q3通行费同比大增16% [10] - 公司拟收购山东高速7%股权，交易对价8.92元/股，有望年化增厚投资收益约2亿元 [10][11] - 公司承诺2025-27年现金分红比例不低于归母净利润60%，按此计算2025-27年股息收益率为4.7%、4.4%、4.2% [11] 建筑工程业 - 财政与地产数据 - 截至2025年11月11日样本建筑工地资金到位率为59.76%，周环比-0.1pct，同比-5.1pct [15] - 全国地方政府新增专项债第46周新发行48只，发行额1394.0亿元，环比208.3%，同比2628.0%；11月前3周累计发行额3395.1亿元，环比841.5%，同比322.5% [15] - 30大中城市2025年第46周新房成交面积160.5万平方米，环比20.1%，同比-27.5%；14城二手房成交面积190.5万平方米，环比9.7%，同比-11.3% [16] - 中国建筑2025年1-10月新签订单36065亿元，同比1.0%；单10月新签订单3129亿元，同比-3.6%，增速环比9月下降8.2个百分点 [18] 机械制造业 - 可控核聚变进展 - 重点关注磁体、电源、偏滤器等可控核聚变关键环节核心厂商，磁体相关公司为联创光电、西部超导、永鼎股份等 [19] - 聚变燃料循环公司已在加拿大正式启动UNITY-2聚变燃料循环设施建设，为全球首个全回路运行的集成化氚燃料循环系统测试平台 [20] - 星能玄光完成近3亿人民币Pre-A轮融资，由蚂蚁集团领投；翌曦科技2025年内完成第三轮融资 [21] - 中科院合肥物质院等离子体所、聚变新能更新多项采购信息，累计预算金额超20亿元，其中氚工厂相关项目累计采购预计达13.45亿元 [22] 家用电器业 - 零售数据与双十一表现 - 2025年10月家电社零891亿元，同比-14.6%，年累计9753亿元，同比+20.1%；预计2025年家电零售总额11153-11386亿元，同比+8~10% [24] - 2025年双十一全网电商销售总额16950亿元，同比+14%；家电类目销售额2668亿元，同比+38%，销额占比16.5% [25] - 美的系维持全网销售第一地位，海尔占据单一品牌份额第一；美的COLMO套购+40%，海尔套系销售额超40亿元 [25] - 石头科技和科沃斯龙头地位进一步强化，双十一期间双龙头份额合计提升超12 pcts [26] 计算机行业 - AI在金融领域的应用 - 金融行业作为数据、信息、决策密集型产业，其数智化转型需求与大模型技术特性高度契合，AI应用落地拐点已至 [34][36] - DeepSeek R1的发布助推通用模型推理能力跃迁和成本锐减，成为金融机构本地化部署AI的行业拐点 [34][36] - AI与金融结合主要有两条技术路径：通用模型结合金融语料训练，以及开发金融垂类大模型 [36] - 建议关注金融信息服务、第三方支付、银行IT、证券IT、保险IT等细分领域，相关标的包括同花顺、恒生电子、宇信科技等 [35] 其他公司季报点评摘要 - 科德数控2025年前三季度营业收入4.00亿元同比+5.01%，归母净利润0.64亿元同比-11.53%；深耕航空航天领域，积极拓展低空经济、新能源汽车等新兴领域 [38][40] - 恒立液压2025Q1-3营业收入77.90亿元yoy+12.31%，归母净利润20.87亿元yoy+16.49%；线性驱动器业务快速放量，墨西哥工厂正式投产 [44][45] - 海尔智家2025Q1~3实现营业收入2340.54亿元同比+9.98%，归母净利润173.73亿元同比+14.68%；空调产业三季度单季度收入增长超30% [42][46] - 中科创达2025年前三季度营收51.48亿元yoy+39.34%，归母净利润2.29亿元yoy+50.72%；AIoT业务收入同比大增136.14%，首次超越智能汽车业务成为最大收入来源 [56][58]

券商目标价涨幅排名 - 康冠科技目标价涨幅最高达44.60%，属于光学光电子行业 [1][3] - 科德数控目标价涨幅为43.03%，属于通用设备行业 [1][3] - 鸿路钢构目标价涨幅为37.73%，属于专业工程行业 [1][3] - 中芯国际目标价涨幅35.42%，中国石化目标价涨幅31.49% [3] 券商评级调整动态 - 华泰证券将中国石化评级从“增持”调高至“买入” [5] - 中信证券将鸿远电子评级从“增持”调高至“买入” [5] - 华创证券将鸿路钢构评级从“强推”调低至“推荐” [5] 券商首次覆盖公司 - 11月17日券商共给出7次首次覆盖 [7] - 覆盖公司包括皖能电力（电力）、恒银科技（计算机设备）、金雷股份（风电设备）等 [8] - 覆盖机构包括招商证券、中邮证券、长城证券等多家券商 [8] 券商推荐家数排名 - 奥特维和科德数控均获得2家券商推荐，是当日获推荐最多的公司 [4] - 奥特维属于光伏设备行业，科德数控属于通用设备行业 [4]

券商目标价涨幅排名 - 康冠科技目标价涨幅最高，达44.60%，所属光学光电子行业，机构中信证券给予买入评级，最高目标价32.00元 [1][3] - 科德数控目标价涨幅43.03%，所属通用设备行业，机构国泰海通证券给予增持评级，最高目标价86.95元 [1][3] - 鸿路钢构目标价涨幅37.73%，所属专业工程行业，机构华创证券给予推荐评级，最高目标价24.42元 [1][3] - 中芯国际目标价涨幅35.42%，机构华创证券给予强推评级，最高目标价159.30元 [3] - 中国石化目标价涨幅31.49%，机构华泰证券给予买入评级，最高目标价7.60元 [3] 券商推荐家数排名 - 奥特维获得2家券商推荐，收盘价42.55元，所属光伏设备行业 [4][5] - 科德数控获得2家券商推荐，收盘价60.79元，所属通用设备行业 [4][5] 券商评级调整 - 华泰证券将中国石化评级从增持调高至买入 [5] - 中信证券将鸿远电子评级从增持调高至买入 [5] - 华创证券将鸿路钢构评级从强推调低至推荐 [5] 券商首次覆盖公司 - 皖能电力获得招商证券首次覆盖，给予增持评级，所属电力行业 [7][8] - 恒银科技获得中邮证券首次覆盖，给予增持评级，所属计算机设备行业 [7][8] - 金雷股份获得长城证券首次覆盖，给予买入评级，所属风电设备行业 [7][8] - 昭衍新药获得兴业证券首次覆盖，给予增持评级，所属医疗服务行业 [7][8] - 威胜信息获得东兴证券首次覆盖，给予推荐评级，所属通信设备行业 [7][8] - 佳驰科技获得国泰海通证券首次覆盖，给予增持评级，所属航空装备行业 [8] - 星图测控获得山西证券首次覆盖，给予买入评级，所属IT服务行业 [8]

核心事件概述 - 无锡奥特维科技股份有限公司完成了2021年限制性股票激励计划第二次预留授予部分第三个归属期的股份归属与上市工作 本次归属股份数量为**25,302股** 上市流通日期为**2025年11月24日** [1][3] - 本次归属的股票来源为公司向激励对象定向发行A股普通股 归属的激励对象人数为**41人** [16][17] - 本次归属完成后 公司总股本由**315,196,071股**增加至**315,221,373股** 新增股份占归属前总股本的比例为**0.0080%** [18] - 由于本次归属的股份数量占总股本比例很小 经计算 公司可转换公司债券“奥维转债”的转股价格在本次归属完成后保持不变 仍为**84.44元/股** [24][27] 股权激励计划执行详情 - 本次归属属于公司**2021年限制性股票激励计划**的一部分 该计划于**2021年9月22日**经公司股东大会审议通过 [5] - 本次归属为第二次预留授予部分的**第三个归属期** 公司董事会和监事会于**2025年10月28日**审议通过了本次归属符合条件的相关议案 [12] - 激励对象以**30.2963元/股**的价格认购股票 公司共收到认缴款合计**766,557.03元** 其中计入股本**25,302.00元** 计入资本公积**741,255.03元** [18] - 立信中联会计师事务所对出资情况进行了审验并出具验资报告 中国证券登记结算有限责任公司上海分公司于**2025年11月14日**完成了股份登记手续 [18][19] 对公司财务及股本结构的影响 - 本次归属后 以归属后总股本**315,221,373股**为基数计算 在归属于上市公司股东的净利润不变的情况下 公司**2025年1-9月基本每股收益会相应摊薄** [19] - 根据公司2025年第三季度报告 公司2025年1-9月实现归属于上市公司股东的净利润为**390,044,774.94元** 基本每股收益为**1.24元/股** [19] - 公告指出 本次归属的股票数量约占归属前公司总股本的**0.0080%** 不会对公司最近一期财务状况和经营成果构成重大影响 [19] - 本次归属未导致公司控股股东及实际控制人发生变更 [18] “奥维转债”转股价格调整情况 - 根据可转债募集说明书的相关条款 当公司发生增发新股等情况时 需对转股价格进行调整 调整公式为 **P1=(P0+A×k)/(1+k)** [23][26] - 其中 **P0**为调整前转股价**84.44元/股** **A**为增发新股价**30.2963元/股** **k**为增发新股率**0.0080%** [26] - 经计算 **P1**结果为**84.44元/股** 因此本次限制性股票归属完成后 **不调整“奥维转债”的转股价格** [27]

公司股本变动 - 公司于2025年11月14日完成2021年限制性股票激励计划第二次预留授予部分第三个归属期的股份登记手续 [2] - 公司总股本由315,196,071股增加至315,221,373股 [2] - 本次股本变动后，奥维转债转股价格保持不变 [2]

证券代码：688516 证券简称：奥特维 公告编号：2025-117 转债代码：118042 转债简称：奥维转债 重要内容提示： 无锡奥特维科技股份有限公司 关于本次限制性股票归属登记完成后 不调整"奥维转债"转股价格的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依 法承担法律责任。 ●无锡奥特维科技股份有限公司（以下简称"公司"）已于2025年11 月14日完成了2021年限制性股票激励计划第二次预留授予部分第三 个 归 属 期 的 股 份 登 记 手 续 , 公 司 股 本 由 315,196,071 股 变 更 为 315,221,373股。经计算，本次股本变更后"奥维转债"转股价格不 变。 一、 转债价格调整依据 根据中国证券监督管理委员会关于可转换公司债券发行的有关 规定及公司于 2023 年 8 月 8 日在上海证券交易所网站（www.sse.com） 披露的《无锡奥特维科技股份有限公司向不特定对象发行可转换公司 ●调整前转股价格：84.44 元/股 ●调整后转股价格：84.44 元/股 债券募集说明书》（以下简称"募集 ...

股权激励 - 本次股权激励股份上市股数为25,302股[2] - 上市流通日期为2025年11月24日[2] - 第二次预留授予部分第三个归属期可归属41人，实际归属25,302股，占获授数量38.81%[12][13] 会议时间 - 2021年9月1日召开第三届董事会第二次会议审议激励计划议案[2] - 2021年9月22日2021年第四次临时股东大会通过激励计划议案[4] - 2024年10月28日召开董事会和监事会会议审议激励计划议案[10][11] 股本相关 - 本次归属后股本总数由315,196,071股增至315,221,373股[16] - 截至2025年11月3日收到认缴款766,557.03元，计入股本25,302元[17] 业绩情况 - 2025年1 - 9月净利润390,044,774.94元，基本每股收益1.24元/股[18] - 本次归属后基本每股收益相应摊薄[18]

2025年第三季度财务表现 - 2025年前三季度公司营业收入为46.72亿元，同比减少32.67% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为3.90亿元，同比大幅减少67.68% [1] - 2025年第三季度单季营业收入为12.92亿元，同比大幅下降48.65% [2] - 2025年第三季度单季归属于上市公司股东的净利润为8242.68万元，同比大幅下降81.54% [2] 盈利能力与现金流 - 2025年前三季度扣除非经常性损益的净利润为3.43亿元，同比减少71.21% [1] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为5.49亿元，同比增长48.83% [1] - 2025年第三季度单季利润总额为5002.54万元，同比大幅下降90.04% [2] 公司融资历史 - 公司于2020年5月21日首次公开发行股票，发行数量2467万股，发行价格23.28元/股，募集资金净额5.12亿元 [2][3] - 2022年公司向特定对象发行股票770.46万股，发行价格68.79元/股，募集资金净额5.24亿元 [3] - 2023年公司向不特定对象发行可转换公司债券，募集资金总额11.40亿元，募集资金净额11.33亿元 [4] - 自2020年上市以来，公司通过三次融资共计募集资金约22.44亿元 [5]

投资评级 - 对奥特维（688516.SH）维持“买入”评级 [6][7] 核心观点 - 公司2025年第三季度毛利率实现同比和环比提升，并正加速拓展固态电池和半导体业务 [1][4] - 尽管2025年前三季度及第三季度营收和利润出现同比和环比下滑，但报告预计公司2025年归母净利润为6亿元，对应市盈率为23倍 [2][4][6] - 截至2025年第三季度末，公司在手订单达99.40亿元（含税），其中半导体订单金额再创新高，增长势头持续 [12] 财务表现 - **2025年前三季度业绩**：实现营业收入46.72亿元，同比下降32.67%；实现归母净利润3.90亿元，同比下降67.68% [2][4] - **2025年第三季度业绩**：实现营业收入12.92亿元，同比下降48.65%，环比下降29.96%；实现归母净利润0.82亿元，同比下降81.54%，环比下降50.46% [2][4] - **2025年第三季度盈利能力**：毛利率为36.6%，同比提升4.6个百分点，环比提升8.3个百分点；期间费用率为25.0%，环比上升11.1个百分点 [12] - **2025年第三季度其他项目**：资产减值损失为-0.73亿元，信用减值损失为-0.45亿元 [12] - **财务预测**：预测2025年每股收益为1.95元，2026年为2.30元，2027年为2.58元 [16] 业务进展与展望 - **光伏业务**：受行业周期影响，新建产能需求减少，技改需求增加；公司已开发兼容多分片边缘钝化设备，并进入客户端小批量试产测试阶段 [12] - **锂电业务**：公司布局硫化物电解质设备、叠片设备和装配设备，与屹锂科技签署战略合作协议，已获取订单超千万元；在负极材料装备方面，已形成氧化亚硅烧结炉等多款产品，并获得越南某锂电材料企业的氧化亚硅烧结炉设备订单 [12] - **半导体业务**：封装设备获得多家客户订单；倒装芯片键合机、装片机样机客户端验证效果良好，正在优化；金铜线键合机已有样机送往客户端验证 [12] 公司基础数据 - 当前股价为45.20元，总股本为31,520万股，每股净资产为11.53元 [8]

股价表现与资金流向 - 11月14日盘中股价上涨2.13%至45.64元/股，总市值达143.86亿元，成交额为7870.81万元，换手率为0.56% [1] - 当日主力资金净流入76.56万元，其中特大单买入147.23万元（占比1.87%），卖出256.19万元（占比3.25%）；大单买入1497.63万元（占比19.03%），卖出1312.11万元（占比16.67%） [1] - 公司今年以来股价上涨10.75%，近5个交易日下跌1.34%，近20日上涨8.67%，近60日上涨25.90% [1] 公司基本情况 - 无锡奥特维科技股份有限公司成立于2010年2月1日，于2020年5月21日上市，主营高端智能装备的研发、设计、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：光伏设备78.86%，改造及其他主营业务13.61%，锂电设备5.20%，半导体2.13%，其他(补充)0.19% [1] - 公司所属申万行业为电力设备-光伏设备-光伏加工设备，概念板块包括半导体设备、机器视觉、中盘、半导体、固态电池等 [1] 股东与股本结构 - 截至9月30日股东户数为1.80万，较上期减少6.00%，人均流通股为17435股，较上期增加14.65% [2] - A股上市后累计派现18.84亿元，近三年累计派现16.27亿元 [3] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第六大流通股东，持股340.83万股，较上期减少21.02万股 [3] 财务业绩 - 2025年1月至9月实现营业收入46.72亿元，同比减少32.50% [2] - 2025年1月至9月归母净利润为3.90亿元，同比减少66.54% [2]