本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 证券代码：688526 证券简称：科前生物 公告编号：2024-022 武汉科前生物股份有限公司 关于召开 2023 年度业绩暨现金分红说明会的公告 投资者可于 2024 年 04 月 15 日(星期一) 至 04 月 19 日(星期 五)16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或 通过公司邮箱 wuhankqbio@kqbio.com 进行提问。公司将在说明会上 对投资者普遍关注的问题进行回答。 武汉科前生物股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 4 月 2 日发布公司 2023 年度报告，为便于广大投资者更全面深入地了 解公司 2023 年度经营成果、财务状况，公司计划于 2024 年 04 月 22 日 上午 09:00-10:00 举行 2023 年度业绩暨现金分红说明会，就投 资者关心的问题进行交流。 一、 说明会类型 会议召开时间：2024 年 04 月 22 日(星期一) 上午 09:00-10:00 会议召开地点：上 ...

业绩总结 - 科前生物2023年实现营收106.4亿元，同比增长6.27%[1] - 归母净利润为3.96亿元，同比下降3.32%[1] - 公司猪用疫苗业务受猪用活疫苗销量增长带动，但毛利率下滑至74%[1] - 预测2024-2026年公司EPS分别为1.26、1.52、1.71元[2] - 维持“买入”评级，动态PE分别为15.6、13、11.5倍[2] 技术创新 - 公司持续推动技术创新，研发投入占营收比重8.32%[2] - 预计未来研发成果将推动业绩增长[2] 产品销售 - 公司猪用疫苗、禽用疫苗和其他产品销量增速预测分别为22%/15%/10%、50%/55%/20%和60%/60%/60%[3] - 预测2024-2026年公司猪用疫苗、禽用疫苗和其他产品的收入和毛利率变化情况[3] 财务展望 - 科前生物2023年营业收入预测分别为1,368百万元、1,630百万元和1,851百万元，呈逐年增长趋势[4] - 2023年至2026年，科前生物的净利润预测分别为589百万元、708百万元、798百万元，预计持续增长[4] - 公司的营业利润增长率分别为47.65%、20.04%和13.05%[4]

业绩总结 - 公司2023年全年营业收入为10.64亿元，同比增长6.27%[1] - 公司2023年全年归母净利润为3.96亿元，同比下降3.32%[1] - 公司2023年四季度营收为2.37亿元，同比下降24.82%[3] - 公司2023年销售毛利率为72.09%，同比下降1.52%[2] - 公司2023年销售毛利率为66.20%，同比下降8.96%[3] - 公司2023年归母净利润率为16.27%，同比下降23.79%[3] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为5.18、6.55、7.49亿元，维持“增持”评级[8] - 公司2026年预计营业收入将达到1785百万元，较2023年增长68.1%[12] - 公司2026年预计净利润为749百万元，较2023年增长89.4%[12] - 公司2026年预计每股收益为1.61元，较2023年增长89.4%[12] - 公司2026年预计ROE为14.5%，较2023年增长4.2个百分点[12] - 公司2026年预计资产负债率为15.1%，较2023年下降2.7个百分点[12] 其他新策略 - 公司2023年信用减值大幅增加，同比增加242%[7] - 本报告仅供兴业证券股份有限公司客户使用，不构成证券买卖出价或征价邀请[17] - 报告中的信息和意见仅供参考，未考虑具体投资目的和财务状况[17] - 过往业绩不应作为日后表现依据，回报预测可能受假设变化影响[17] - 公司可能持有报告中提及公司证券头寸并提供投资银行服务，存在利益冲突[18]

财务数据 - 公司2023年实现营业收入10.64亿元，同比增长6.27%[1] - 公司2023年实现归母净利润3.96亿元，同比下降3.32%[1] - 预计2024-2026年公司实现营收11.7/13.1/14.8亿元，同比增速9.9%/12.3%/12.7%[10] - 公司2024年26倍PE，对应6个月目标价为23.95元，首次覆盖给予“买入-A”的投资评级[2] - 公司2022-2023年营收CAGR为15.42%，归母净利润CAGR为11.40%[5] 业务展望 - 公司猪用疫苗业务预计2024-2026年实现收入10.6/11.6/12.9亿元，同比增速8.3%/10.4%/10.5%[7] - 公司禽用疫苗业务预计2024-2026年实现收入0.17/0.19/0.21亿元，同比增速9.4%/14.2%/12.0%[8] - 公司其他产品预计2024-2026年实现收入0.50/0.67/0.91亿元，同比增速32.0%/35.0%/35.0%[9] - 公司业务拆分显示，猪用疫苗是主要收入来源，预计2026年毛利率将达到75.2%[11] - 公司处于养殖后周期行业，2024-2026年净利润预计分别为4.3/4.9/5.3亿元，同比增速分别为8.5%/13.3%/9.8%[13] 市场地位 - 公司在国内非国家强制免疫兽用生物制品市场销售收入排名第二、在非国家强制免疫猪用生物制品市场销售收入排名第一[6] - 公司研发实力强劲，在非强免苗领域保持领先优势[6] 投资评级 - 公司股价与猪周期景气度高度相关，2024年PE为19.68，预计2026年EPS将达到1.14元[12] - 公司评级体系包括收益评级和风险评级，分别对未来6个月的投资收益率和波动进行分类[19]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营业收入10.64亿元，同比增长6.27%[1] - 公司2023年归母净利润为3.95亿元，同比下降3.32%[1] - 公司23年猪用疫苗、禽用疫苗、宠物疫苗、诊断试剂和微生态制剂分别实现营业收入9.73、0.15、0.12、0.26和0.34亿元，同比增长分别为3.89%、44.20%、74.32%、34.20%和43.14%[1] - 公司计提资产减值损失1579万元、信用减值损失8037万元，影响了业绩表现，归母净利润小幅下滑[1] - 公司预计2024-2026年净利润分别为4.70、5.81和6.78亿元，对应EPS分别为1.01、1.25和1.46元，维持“强烈推荐”评级[2] - 公司2024年预计营业收入为1236.67万元，归母净利润为470.29万元，净资产收益率为11.16%[2] 未来展望 - 科前生物2022年的营业收入为1001百万元，2023年预计增长至1064百万元，2024年预计进一步增长至1237百万元[3] - 公司的净利润在2022年为409百万元，2023年预计略有下降至396百万元，但在2024年有望再次增长至470百万元[3] - 公司的资产负债率在2022年为20%，2023年预计降至18%，2024年进一步降至12%[3] 其他新策略 - 公司投资评级中，强烈推荐标准为相对强于市场基准指数收益率15％以上[12] - 行业投资评级中，看好标准为相对强于市场基准指数收益率5％以上[13] - 科前生物（688526.SH）因减值拖累业绩，需关注新品上市进程[9]

业绩总结 - 公司2023年归母净利润同比减少约70%[1] - 公司2023年实现营业收入10.64亿元，同比+6.27%[1] - 公司确认信用减值约8000万元，导致归母净利润下降[1] - 公司猪用疫苗业务实现营业收入9.74亿元，同比+3.9%[1] - 公司宠物疫苗业务实现营业收入0.12亿元，同比+74.32%[1] 未来展望 - 公司研发投入持续兑现成果，猫三联疫苗有望上市销售[2] - 公司有望依靠稳定研发基础和产品矩阵稳步扩张[3] - 公司看好养殖景气回升，动保需求有望受益修复[4] 财务数据 - 公司销售毛利率72.09%，净利率37.18%，费用率有所优化[9] - 公司2023年经营性现金流净额为5.38亿元，同比增长26.98%，占营业收入比例为53.86%[10] 投资建议 - 公司2024-2026年净利润预测为5.0/6.7亿元，EPS为1.08/1.43/1.36[4] - 公司2026年ROE预计为12.53%，P/E为14.5，P/B为1.8[14] - 报告中投资建议为维持“买入”评级，看好猪价回暖驱动业绩增长以及非瘟疫苗研发、规模养殖需求对接带来的成长潜力[12]

业绩总结 - 公司2023年全年营收为10.64亿元，同比增长6.27%[1] - 公司猪用疫苗保持稳定，禽苗、宠物疫苗等业务增速突出，猪用疫苗收入为9.74亿，同比增长3.9%[1] - 公司猪苗毛利率小幅下滑，减值影响拖累盈利水平，毛利率为72.09%[1] - 科前生物2023年预测显示，营业总收入预计将从2023年的106.4亿元增长至2026年的178.3亿元[2] - 公司预测2023年至2026年的净利润将从39.6亿元增长至60亿元[2] - ROE预计将从2023年的10.3%增长至2026年的12.6%[2] - 营业收入增长率预计将在2024年达到18.1%的高点[2] - 公司的资产负债率将从2023年的17.8%逐年下降，预计在2026年降至15.5%[2] 投资评级 - 华创证券提供了科前生物（688526）2023年报点评和投资评级体系[8][9] - 报告中详细列出了各地区机构销售人员的姓名、职务、联系方式[8] - 投资评级体系包括强推、推荐、中性和回避四个等级，根据预期未来6个月内相对基准指数的变动幅度进行评级[10] - 行业投资评级体系包括推荐、中性和回避三个等级，根据预期未来3-6个月内该行业指数的涨跌幅度进行评级[11] - 华创证券研究所设有北京总部、广深分部和上海分部，提供详细的地址、传真和会议室联系方式[15]

业绩总结 - 公司在2023年实现营业收入10.64亿元，同比增长6.27%[1] - 公司猪用疫苗业务销售收入为9.74亿元，同比增长3.89%[2] - 公司计提减值损失导致业绩下滑，减值损失超过1亿元[2] - 2023年第一季度业绩亮眼，预测全年营业收入将持续增长[7] - 预计2024年归母净利润将增长17%，2025年将增长25%[7] 研发和合作 - 公司与华中农业大学合作推动非洲猪瘟疫苗研发[3] - 公司近三年累计投入研发费用超过2.7亿元[4] 财务预测 - ROE预计在2026年达到13%[7] - 预测2026年的摊薄每股收益为1.46元[7] - 预测2026年每股收益为1.46，较2023年增长71.76%[8] - 预测2026年每股净资产为11.03，较2023年增长34.09%[8] 股票投资评级 - 该公司股票代码为688526，股价为19.64，投资评级为买入[8] - 熊子兴和王思言是国海证券的分析师，分别覆盖动保、生猪板块和养殖、饲料、宠物板块[10] - 国海证券的行业投资评级标准包括推荐、中性和回避三个等级[12] - 股票投资评级分为买入、增持、中性和卖出四个等级[13]

业绩总结 - 公司发布2023年年报，实现营收10.64亿元，同比增长6.27%[1] - 公司营业收入在2023年预计将达到1,064百万元，同比增长6.3%[6] - 归母净利润预计在2024年将达到599百万元，同比增长51.2%[6] - 预计2026年营业收入将达到1868百万元，较2022年增长86.7%[7] - 预计2026年净利润将达到849百万元，较2022年增长107.1%[7] 产品和技术研发 - 公司持续加大CHO、杆状病毒载体和大肠杆菌高效表达平台的建设，初步建立mRNA疫苗和重组腺病毒载体疫苗平台[4] 市场扩张和并购 - 公司资产总计在2026年预计将达到6571百万元，较2022年增长49.8%[7] - 预计2026年营业收入将达到1868百万元，较2022年增长86.7%[7] - 预计2026年净利润将达到849百万元，较2022年增长107.1%[7] 财务指标 - 毛利率在2025年预计将达到81.1%，较之前有显著提高[6] - 净利率在2024年预计将达到48.3%，同比增长明显[6] - ROE在2025年预计将达到15.1%，持续增长[6] - 应付账款周转率在过去五年中呈现逐年增长的趋势，从1.3增长到4.4[1] - 每股收益在过去五年中也呈现逐年增长的趋势，从0.88增长到1.82元[1] - EV/EBITDA比率在过去五年中逐年下降，从14.9降至5.9[1] 投资评级 - 公司风险等级为R4（中高风险），适用的投资者类别为专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者[8] - 公司股票投资评级包括买入、增持、中性和减持等级，对应不同市场表现预期[10] - 行业评级包括看好、中性和看淡等级，对应行业整体市场表现预期[11]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营业收入10.6亿元，同比增长6.3%[1] - 公司2023年Q4实现营业收入2.4亿元，同比下降24.8%，环比下降20.0%[1] - 公司2023年猪用疫苗销量增长，禽用疫苗销售同比大幅增长44.6%[1] - 公司2023年Q4业绩下滑主要原因是生猪养殖亏损，计提资产减值损失和信用减值损失[2] - 公司研发投入8850.5万元，推出多款新疫苗产品，有望助力业绩持续释放[2] 未来展望 - 公司预计2024~2026年归母净利润分别为5.52、6.24、7.15亿元，维持“推荐”评级[3] - 风险提示包括新品上市不及预期、养殖业需求不及预期和营销布局不及预期[3] - 科前生物2024年预计营业总收入为1394亿元，2025年预计为1519亿元，2026年预计为1684亿元[5] - 2024年EBIT预计为644亿元，2025年预计为721亿元，2026年预计为813亿元[5] - 2024年净利润预计为552亿元，2025年预计为623亿元，2026年预计为714亿元[5] - 2024年毛利率预计为76.21%，2025年预计为76.26%，2026年预计为76.32%[5] - 2024年净资产收益率ROE预计为12.91%，2025年预计为13.04%，2026年预计为13.33%[5] 其他新策略 - 公司通过工艺技术提升产品质量，深化精准营销策略，实现猪疫苗产品质量提升和营销服务升级[2] - 评级标准包括推荐、谨慎推荐、中性和回避，根据相对基准指数的涨跌幅来评定[7]