报告行业投资评级 - 看好农林牧渔行业 [3] 报告的核心观点 - 2025年上半年农林牧渔行业整体盈利明显改善，生猪养殖、饲料业、宠物食品、动物保健表现较好；单Q2业绩增速预计晓鸣股份、回盛生物扭亏为盈，邦基科技+1192%、牧原股份+93%、神农集团+80%、中宠股份+39%、乖宝宠物+31%表现较好 [4] 各子行业情况总结 生猪养殖 - 25H1生猪供给增长，猪价震荡走平，全国生猪均价14.80元/kg，同比-4.2%；养殖场户优化成本，5千 - 1万头养殖场平均养殖完全成本13.32元/kg，同比-7.2%；养殖盈利兑现，25H1自繁自养养殖平均盈利69.04元/头，24H1为 - 24.82元/头；预计25Q2多数猪企业绩增长，头均盈利因成本差异分化 [4] 禽养殖 - 白鸡：供给过剩、需求低迷，景气探底，25H1商品代鸡苗销售均价2.4元/羽，同比-21%，鸡肉分割品25H1销售均价9.0元/kg，同比-5% [4] - 黄鸡：供给平稳、需求低迷，叠加成本下行、猪价回落，价格同比明显下行，25H1青脚麻鸡销售均价8.9元/kg，同比-19% [4] - 蛋鸡：受海外引种断档与种鸡端竞争格局优化影响，2025年蛋鸡苗价格上涨，25H1国内商品代蛋鸡苗销售均价4.3元/羽，同比+39% [4] 宠物食品 - 国内：2025年行业高景气且增速加快，1 - 5月宠物食品线上GMV同比+17%；龙头企业新品推出加快，产品力、品牌力增强，1 - 5月乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份线上GMV分别同比+51%、+26%、+33% [4] - 境外：受美国加关税影响，2025年4月、5月中国宠物食品对美出口额分别同比-45%、-37% [4] 动物保健 - 兽用疫苗：2025年1 - 5月共批签发疫苗9128批，同比+15.8%，预计25H1疫苗企业业绩恢复增长，部分企业因新产品销售推进增速更快 [4] - 兽用制剂与原料药：竞争格局改善叠加需求回暖，兽用制剂销售显著复苏；截止5月，泰乐菌素与泰万菌素价格分别为300、410元/公斤，同比分别+39.8%、+9.3% [4] 种业 - 22 - 24年玉米价格连续下跌，玉米种子行业制种面积高企、供过于求，价格于24/25销售季开始下降；行业竞争激烈，对品种抗病性要求提高，部分大品种推广面积下滑、库存高企，龙头种企业绩预计承压 [4] 重点公司2025年中报前瞻 |子行业|公司名称|25Q2E同比|25H1E同比| | ---- | ---- | ---- | ---- | |猪养殖|牧原股份|+93%|+1189%| |猪养殖|温氏股份|-2%|+239%| |猪养殖|巨星农牧|+14%|扭亏| |猪养殖|神农集团|+80%|+270%| |禽养殖|圣农发展|+22%|+241%| |禽养殖|晓鸣股份|扭亏|扭亏| |禽养殖|益生股份|-59%|-91%| |禽养殖|立华股份|-80%|-47%| |饲料业|邦基科技|+1192%|+190%| |饲料业|天马科技|+21%|+38%| |饲料业|海大集团|+7%|+24%| |宠物食品|乖宝宠物|+31%|+34%| |宠物食品|中宠股份|+39%|+48%| |宠物食品|路斯股份|-8%|+3%| |宠物食品|佩蒂股份|0%|-20%| |动物保健|科前生物|+22%|+23%| |动物保健|瑞普生物|+33%|+33%| |动物保健|回盛生物|扭亏|扭亏| |动物保健|普莱柯|+7%|+39%| |种植业|诺普信|-69%|+19%| |种植业|隆平高科|-115%|-106%| |种植业|登海种业|-20%|-19%| [5]

报告核心观点 - 政策端调控能繁母猪产能或抬升25 - 26年猪价中枢，禽板块及后周期有望受益，看好龙头饲企出海前景，极端气候和贸易摩擦下关注粮食安全 [1] 生猪养殖 - 25H1猪价表现坚挺，受24年母猪产能恢复慢和节前出栏积极影响，25H2猪价或可期，政策调控产能或抬升后市猪价中枢，“低成本 +”猪企估值有望修复，推荐牧原股份、温氏股份等 [6][12][15][31][38] 禽养殖 白羽鸡 - 饲料成本下降驱动毛鸡羽均盈利改善，受海外引种大幅下降影响，2025年下半年父母代鸡苗供给偏紧，看好种禽端景气，推荐圣农发展 [40][41][58] 黄羽鸡 - 毛鸡出栏增量致鸡价承压，当前父母代种鸡存栏降至历史低位，供给收缩，养殖成本回落，旺季鸡价回暖有望释放盈利弹性，推荐立华股份、德康农牧 [40][52][58] 后周期 饲料 - 2024年饲料产量稳中有降，25Q1产量同比增长，水产品价格回暖或拉动水产料需求，饲料需求向好，推荐海大集团 [60][65][70] 动保 - 动保需求和下游养殖端景气度密切相关，下游养殖端有盈利，预计动保需求呈修复趋势，推荐科前生物 [71][72] 种业 水稻种业 - 政策层面最低收购价提升、知识产权保护趋严，2024年进入去库存阶段，供需格局改善，行业迎来景气向上拐点 [73][74][82] 玉米种业 - 玉米价格触底回升，农户种植热情不减，杂交玉米种子库存高企但优质品种紧缺，转基因玉米产业化扩面提速，推荐隆平高科、大北农、登海种业 [6][73][90]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：宠物医药行业 - **公司**：瑞普生物、普莱柯、科前生物、中牧股份、爱宠生物、海正动保、硕腾、英威特、柏林格、回顺、科天生物、生股份 纪要提到的核心观点和论据 - **宠物药品市场特征**：需求爆发与供给瓶颈矛盾，市场规模从 2020 年不到 94 亿元增长到 2024 年将近 210 亿元，年复合增速 22%；需求刚性贯穿宠物全周期，不同年龄段犬猫疾病发病率高；宠物老龄化加速，2024 年七岁以上老年犬占比达 23%，老年猫占比从 3%增至 11%，未来三年超 3000 万只宠物步入中老年；养宠意识提升增强消费意愿[1][2] - **宠物临床用药问题**：存在供给瓶颈，老年病用药紧缺且长期依赖进口；通过人药转化，发布《宠物临床急需使用的人用药品目录》缓解供需矛盾；加速研发创新，今年 6 月实现首个国产单抗药物临床批件[4] - **国产企业核心疫苗进展**：在猫三联疫苗领域取得突破，瑞普生物 2024 年 1 月推出国内首个获批上市的猫三联疫苗瑞苗舒，截至 2025 年 6 月有 11 款国产猫三联疫苗上市；狂犬疫苗和犬联苗领域国产替代加速[5] - **宠物疫苗市场现状**：市场空间广阔，国产替代加速，强制免疫狂犬疫苗市场份额约 30 - 40 亿元，猫三联和犬联核心疫苗分别约 20 亿元左右；国产企业撕破外资防线形成技术集权效应[6] - **国产猫三联疫苗优势**：毒株匹配性高，使用本土猫毒株研发；价格低 20%左右，一针进口妙三多 65 元左右[7] - **国产猫三联疫苗市场竞争**：处于蓝海竞争状态，城镇宠物猫免疫渗透率不到 10%，国产猫三联起步晚，需共同进行消费者教育[8] - **国内动保企业布局**：超 10 家企业涉足宠物疫苗领域，分传统兽药背景派和人用药跨界技术降维派；瑞普生物有 17 项宠物新兽药注册证书，布局前沿品种，2024 年疫苗营收同比增速超 800%；普莱柯推出多种产品并研发犬二联活疫苗；中牧股份布局多种疫苗和化药；科前生物收购宠物医院搭建渠道[10] - **国产动保企业挑战**：渠道建设需打破障碍，外资品牌与连锁宠物医院深度合作，溢价能力强；瑞普、普莱柯、科前等企业通过自建或合作宠物医院缩小差距[11] - **国内动保企业未来趋势**：推进 MRNA 技术布局，创新给药模式等重塑行业格局；老龄化宠物流行病管理需求增加创造市场空间；关注领先和布局完善的公司，创新技术推动企业从替代向领跑发展[13] 其他重要但可能被忽略的内容 - 人用转化药品目录包括化疗、眼科及皮肤等十种类型[4] - 一针进口妙三多售价通常在 65 元左右[7] - 城镇宠物猫的免疫渗透率不到 10%[8]

证券代码：688526 证券简称：科前生物 公告编号：2025-035 武汉科前生物股份有限公司 2025年第二次临时股东大会决议公告 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有被否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 （一） 股东大会召开的时间：2025 年 6 月 26 日 （二） 股东大会召开的地点：湖北武汉东湖新技术开发区高新二路 419 号科前 生物二楼会议室 （三） 出席会议的普通股股东、特别表决权股东、恢复表决权的优先股股东及 其持有表决权数量的情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 56 | | --- | --- | | 普通股股东人数 | 56 | | 2、出席会议的股东所持有的表决权数量 | 340,946,719 | | 普通股股东所持有表决权数量 | 340,946,719 | | 3、出席会议的股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比 | 73.4931 | | 例（%） | | | 普通股股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比例（%） | 73.4931 | 注：截至本次股东大会股权登记日的总股本为 466,128, ...

北京市嘉源律师事务所 关于武汉科前生物股份有限公司 2025 年第二次临时股东会的 法律意见书 师事务所 ! 对于了 JIA YUAN LAW OFFICES 西城区复兴门内大街 158 号远洋大厦 4 楼 中国·北京 二〇二五年六月 科前生物 2025 年第二次临时股东会 法律意见书 嘉源律师事务所 A YUAN LAW OFFICES 北京 BEIJING ·上海 SHANGHAI ·深圳 SHENZHEN 香港 HONGKONG·广州 GUANGZHOU·西安 XI'AN 致:武汉科前生物股份有限公司 北京市嘉源律师事务所 关于武汉科前生物股份有限公司 2025 年第二次临时股东会的 法律意见书 嘉源(2025)-04-462 受武汉科前生物股份有限公司(以下简称"科前生物"或"公司"委托, 北京市嘉源律师事务所(以下简称"本所")指派律师现场见证公司 2025 年第二 次临时股东会,并依据《中华人民共和国公司法》《上市公司股东会规则》《武汉 科前生物股份有限公司章程》(以下简称"《公司章程》"）的规定,就公司 2025 年第二次临时股东会(以下简称"本次股东会")的召集、召开程序、出席会议 人员和召集 ...

公司股价与资金流向 - 当前股价为15.50元，短期压力位15.50元，短期支撑位15.11元 [1][2] - 中期压力位17.07元，中期支撑位15.11元，中期趋势不明朗 [2] - 主力资金净流出83.87万元，占总成交额-2%，其中大单净流出83.87万元，散户净流出98.42万元 [2] - 北向资金持股量97.45万股，占流通股0.2%，昨日净买入3.21万股，5日增仓比0.006%，20日增仓比-0.051% [1] 技术形态与趋势 - K线形态显示光头阳线和红三兵，预示后市可能见底回升 [2] - 主力成本分析显示当日主力成本15.31元，5日主力成本16.20元，20日主力成本15.93元，60日主力成本15.93元 [1] - 过去一年内未出现涨停或跌停 [1] 行业关联性 - 关联行业包括农药兽药（1.32%）、体外诊断（1.09%）、病毒防治（1.44%）、生物疫苗（1.61%） [2]

证券代码：688526 证券简称：科前生物 公告编号：2025-034 武汉科前生物股份有限公司 关于获批新兽药注册证书的自愿性信息披露公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依 法承担法律责任。 根据《兽药管理条例》和《兽药注册办法》规定，经中华人民共 和国农业农村部审查，批准公司申报的鸡新城疫、传染性支气管炎、 传染性法氏囊病、禽流感（H9 亚型）四联灭活疫苗（La Sota 株+M41 株+BJQ902 株+WD 株）为新兽药，并核发《新兽药注册证书》，具体 详情如下： 一、新兽药的基本信息 新兽药名称：鸡新城疫、传染性支气管炎、传染性法氏囊病、禽 流感（H9 亚型）四联灭活疫苗（La Sota 株+M41 株+BJQ902 株+WD 株） 英 文 名 ： Newcastle Disease,Infectious Bronchitis, Infectious Bursal Disease and Avian Influenza(H9 Subtype) Vaccine,Inactivated(Strain La Sota+S ...

股东大会基本信息 - 会议为武汉科前生物2025年第二次临时股东大会 证券简称科前生物 证券代码688526 [1] - 会议召开时间为2025年6月26日 网络投票通过上海证券交易所系统进行 投票时段为交易时间9:15-15:00 [5] - 现场会议地点未明确说明 但需提前半小时签到并验证身份材料 包括证券账户卡 授权委托书等 [2] 会议议程与表决机制 - 主要审议议案为补选独立董事 原独立董事王宏林因任期届满辞职 新提名人选为罗知女士 [6][7] - 表决采用现场投票与网络投票结合方式 计票人包括股东代表和监事 监票人包括股东代表和律师 [3][9] - 股东发言需经主持人许可 时长不超过5分钟 表决时禁止发言 未填写或无效表决票视为弃权 [2][3] 独立董事变更事项 - 新任独立董事候选人罗知为武汉大学经济与管理学院副院长 博士生导师 拥有金融经济学背景 现任其他两家上市公司独董 [8] - 罗知已取得科创板独董培训证明 任职资格经交易所审核无异议 与公司主要股东及管理层无关联关系 [7][9] - 原独董王宏林辞职后将继续履职至新独董就任 确保董事会独立董事比例符合法定要求 [6] 会议管理规则 - 非参会人员禁止进入会场 现场禁止录音录像 手机需静音 扰乱秩序者将被制止并上报处理 [1][4] - 公司不承担股东参会费用 不发放礼品或安排住宿 所有股东待遇平等 [5] - 法律意见书由聘请的律师事务所现场出具 表决结果将通过公告形式披露 [3][5]

武汉科前生物股份有限公司 2025 年第二次临时股东大会会议材料 证券简称：科前生物 证券代码：688526 武汉科前生物股份有限公司 2025 年第二次临时股东大会 会议材料 2025 年第二次临时股东大会会议须知 为了维护全体股东的合法权益，确保股东大会的正常秩序和议事效率，保证 大会的顺利进行，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上 市公司股东会规则》以及《武汉科前生物股份有限公司章程》《武汉科前生物股 份有限公司股东大会议事规则》等相关规定，特制定 2025 年第二次临时股东大 会须知。 一、为保证本次大会的严肃性和正常秩序，切实维护与会股东（或股东代理 人）的合法权益，除出席会议的股东（或股东代理人）、公司董事、监事、高级 管理人员、见证律师及董事会邀请的人员外，公司有权依法拒绝其他无关人员进 入会场。 二、出席会议的股东及股东代理人须在会议召开前半小时到会议现场办理签 到手续，并按规定出示证券账户卡、身份证明文件或营业执照复印件（加盖公章）、 授权委托书等，上述登记材料均需提供复印件一份，个人登记材料复印件须个人 签字，法定代表人证明文件复印件须加盖公司公章，经验证后，方可出席会 ...

可转债发行 - 利柏特可转债发行获证监会同意注册 批复有效期12个月 [1] 股权交易 - 鼎龙股份拟2.4亿元受让控股子公司鼎汇微电子8%股权 持股比例将提升至99.35% [1] 生猪销售 - 罗牛山5月生猪销量5.84万头 环比下降10.41% 销售收入1亿元 环比下降19.60% [2] - 1-5月累计销售生猪26.64万头 同比下降17.88% 累计销售收入5.18亿元 同比下降2.18% [2] 金融支持 - 宝明科技获不超过700万元股票回购贷款 期限不超过36个月 [2] 药品获批 - 新华制药沙库巴曲缬沙坦钠原料药上市申请获批准 [3] - 中国医药子公司磷酸特地唑胺片获药品注册证书 [6] - 科伦药业子公司核心产品获突破性疗法认定 [39] 合同签约 - 中国中冶1-5月新签合同额3960.1亿元 同比下降22.2% 海外合同额283亿元 同比增长9.8% [7] - 陕建股份中标两项重大项目 金额合计28.27亿元 [18] 股份发行 - 中贝通信向特定对象发行A股股票申请获上交所受理 [8] - 融发核电拟非公开发行不超过10亿元公司债券 [9] - 百通能源拟定增募资不超过3.85亿元 [36] 海外投资 - 凤凰光学拟投资850万美元在越南建设生产基地 [11] - 中材科技拟2524万美元投建中亚风电叶片制造基地 [40] 机场运营 - 厦门空港5月旅客吞吐量247.52万人次 同比增长8.34% [12] 兽药获批 - 蔚蓝生物泼尼松龙片获新兽药注册证书 [12] - 科前生物三联灭活疫苗获新兽药注册证书 [22] - 回盛生物子公司四季青提取散获新兽药注册证书 [24] 保健食品 - 寿仙谷子公司完成国产保健食品备案 [13] 供应链合作 - 长源东谷获发动机缸体半成品项目定点 预计全周期销售4.5-5亿元 [14] 矿产资源 - 兴业银锡子公司宇邦矿业资源储量通过评审备案 查明银金属量2.16万吨 [16] 分红公告 - 华瑞股份收到子公司5000万元分红款 [20] 人事变动 - 中储股份副总经理王炜阳离任 [21] - 方正证券副总裁袁玉平辞职 [23] - 洋河股份董事杨卫国离任 [29] - 国投资本董事长段文务离任 [43] 股份回购 - 中泰证券拟3-5亿元回购公司股份 [25] 股权转让 - 金科环境股东拟询价转让4.99%股份 [26] - 科兴制药拟1500万元转让全资子公司股权 [32] 资金管理 - 海格通信拟使用不超过12亿元闲置募集资金进行现金管理 [28] - 麒麟信安拟使用不超过7亿元闲置资金进行现金管理 [32] 增持计划 - 康达新材控股股东完成增持计划 累计增持1340.15万元 [31] - 东北制药控股股东一致行动人完成增持计划 累计增持7500.42万元 [35] 股份减持 - 新兴装备3股东拟合计减持不超过3.84%股份 [38] 战略合作 - 东方电热与上海织识智能签署战略合作协议 [47] 资产收购 - 雷迪克拟1.04亿元收购誊展精密51%股权 [46] 库存股出售 - 万科A出售2200万股A股库存股 成交总额1.46亿元 [44]