文章核心观点 公司计划于2025年05月06日举行2024年度暨2025年第一季度业绩暨现金分红说明会，就投资者关心的问题进行交流 [2] 说明会类型 - 以网络互动形式召开，针对2024年度及2025年第一季度的经营成果及财务指标与投资者互动交流，在信息披露允许范围内回答投资者普遍关注的问题 [3] 说明会召开的时间、地点及方式 - 时间为2025年05月06日下午14:00 - 15:00 [2][4] - 地点是上证路演中心 [4] - 方式为上证路演中心网络互动 [2][4] 参加人员 - 董事长周建明先生、董事会秘书朱文元先生、财务总监陶育勤女士、独立董事丁春荣先生 [4] 投资者参加方式 - 2025年05月06日下午14:00 - 15:00通过互联网登录上证路演中心在线参与，公司及时回答提问 [4] - 2025年04月24日至04月30日16:00前登录上证路演中心网站首页点击“提问预征集”栏目或通过公司邮箱提问，公司在说明会上回答普遍关注的问题 [2][4] 联系人及咨询办法 - 联系人是公司证券事务部，电话0512 - 65795888，邮箱Sonavox_zq@Chinasonavox.com [5] 其他事项 - 说明会召开后投资者可通过上证路演中心查看召开情况及主要内容 [5]

会议信息 - 2025年05月06日14:00 - 15:00举行2024年度暨2025年第一季度业绩暨现金分红说明会[2][4] - 会议地点为上海证券交易所上证路演中心[2][4] - 会议方式为上证路演中心网络互动[2][3][4] 提问相关 - 2025年04月24日至04月30日16:00前可预征集提问[2][4] - 提问可登录上证路演中心网站或通过公司邮箱Sonavox_zq@Chinasonavox.com[2][4] 报告发布 - 2025年04月30日发布2024年年度报告、2025年第一季度报告[2] 人员与联系 - 参加人员有董事长周建明等[4] - 联系人是公司证券事务部，电话0512 - 65795888，邮箱Sonavox_zq@Chinasonavox.com[5] 后续查看 - 说明会后投资者可通过上证路演中心查看情况及主要内容[5]

行业市场规模与增长 - 中国电声器件行业市场规模从2019年305.30亿元增长至2024年456.39亿元 [1][9] - 行业增长主要受消费电子、汽车工业、智能家居等下游应用领域需求持续增加驱动 [1][9] - 5G、物联网、人工智能等技术发展推动消费电子市场保持快速增长 [1][9] 下游应用领域分布 - 消费电子领域占据主导地位，占比高达62%，涵盖智能手机、平板电脑、智能穿戴设备等产品 [12] - 汽车电子领域占比18%，车载音响、语音交互系统成为行业新增长点 [9][12] - 其他应用领域（智能家居、医疗、教育、工业）合计占比20% [12] 手机出货量与需求联动 - 2024年中国手机出货量达3.14亿部，同比增长8.7% [14] - 每部手机需配备听筒和至少一个扬声器，出货量增长直接带动电声器件需求增加 [14] - 智能手机作为多媒体娱乐设备，对扬声器音质和性能要求不断提升 [14] 行业重点企业竞争格局 - 瑞声科技和歌尔股份处于行业前列，专注于高端声学解决方案和VR/AR声学组件 [16] - 瑞声科技2024年声学产品营业收入82.14亿元，较2023年74.99亿元有所增长 [17] - 歌尔股份2024年营业收入1009.54亿元，同比增长2.41% [18] - 国光电器深耕传统音响和汽车音响，上声电子专注汽车声学系统 [16] - 江苏远宇电子以耳机产品为主，奋达科技覆盖消费电子电声器件 [16] 技术发展趋势 - 电声器件向小型化与集成化发展，满足消费电子产品轻薄化需求 [21] - 智能化与自适应功能成为趋势，包括智能降噪、环境感知和语音识别技术 [22][23] - 产业链整合与协同发展推动行业创新，上下游企业合作开发新技术 [24] 行业发展历程 - 20世纪50-80年代行业基础薄弱，依赖进口并初步建立生产体系 [6] - 20世纪90年代至21世纪初，改革开放推动规模扩张与技术升级 [6] - 21世纪10年代至今行业向技术密集型转变，注重高端市场和国际竞争 [6][7] 产业链结构 - 上游涵盖磁性材料、振膜材料、线材及音圈等原材料与零部件 [4] - 中游聚焦电声器件设计研发与生产制造，包括扬声器、麦克风、耳机等产品 [4] - 下游连接消费电子、汽车电子、智能家居等终端应用行业 [4]

2025上海车展核心观点 - 车展主题为"拥抱创新 共赢未来"，规模超36万平方米，吸引全球近1,000家企业参展，覆盖26个国家及地区，预计发布超100款全球首发新车 [2] - 行业新技术聚焦高阶智驾加速普及和高压快充重构体验，包括高算力芯片与激光雷达大规模上车、800V高压快充成标配等 [3] - 新势力品牌同台竞技，智驾技术变革未来，华为、小米等科技巨头冲击高端市场 [4] - 自主品牌全面崛起，技术驱动品牌向上，混动与智驾双线突破 [5] 行业新技术 - 智能驾驶：高算力芯片持续发力，领克900成为全球首款搭载Thor芯片的量产车型，激光雷达价格下探至10万元级市场 [3][20] - 智能座舱：高通骁龙8295P芯片规模化普及，覆盖15万元以上车型，屏幕向大尺寸、多配置方向发展 [3][23] - 电动化：800V高压快充迅速普及，比亚迪突破至1,000V平台，续航普遍突破700km [3][25] - 高端化：华为尊界定位百万级豪华轿车，小米SU7 Ultra定位巅峰性能科技轿车 [3][26] 新势力新趋势 - 华为：尊界S800、问界M8、享界S9增程三箭齐发，覆盖30万元至百万元级市场 [4][33] - 小米：SU7 ultra具备最大马力1548Ps，零百加速2秒内，配备宁德时代赛道专用电池 [4] - 小鹏：G7搭载双激光雷达+城市NOA，P7i替代款基于全域800V碳化硅平台 [45][55] - 理想：i8纯电SUV支持城市NOA、代客泊车及车位到车位全场景智驾 [62] - 零跑：B10以10万元级唯一激光雷达车型推动智驾平权 [4][71] 自主品牌新趋势 - 比亚迪：汉L/唐L双旗舰搭载"天神之眼"智驾系统，第五代DM混动实现1,400km续航 [5][77] - 吉利：银河星耀8、极氪9X依托雷神EM-P混动与Thor芯片，实现13万元至百万元级市场布局 [5] - 长安/长城/上汽：差异化产品矩阵聚焦增程、越野与智能赛道 [5][76] 参展阵容 - 传统国际品牌：大众、奔驰、宝马、奥迪、丰田等悉数参展 [14] - 自主品牌：比亚迪、吉利、上汽、一汽、东风等全力参与 [14] - 新势力品牌：蔚来、小鹏、理想、零跑等同台竞技，小米汽车、鸿蒙智行等首次亮相 [14] - 供应链企业：博世、采埃孚、麦格纳、宁德时代等超过半数世界百强零部件供应商参展 [15]

2025上海车展概况 - 展会主题为"拥抱创新 共赢未来"，将于2025年4月23日至5月2日在国家会展中心(上海)举办 [1] - 展览规模超36万平方米，吸引全球近1000家企业参展，覆盖26个国家及地区 [1] - 预计发布超100款全球首发新车，海内外主流品牌悉数亮相 [1] - 启用13个室内展馆，其中乘用车8个馆，汽车科技及供应链4个馆，媒体区1个馆 [11] 行业新技术趋势 智能驾驶 - 高算力芯片与激光雷达大规模上车，领克900成为全球首款搭载Thor芯片的量产车型 [2] - 双Orin-X芯片成主流配置，激光雷达下探至10万元级市场 [2] - 城市NOA、自动泊车技术加速落地，智驾配置全面升级 [21] 智能座舱 - 高通骁龙8295P芯片规模化普及，覆盖15万元以上车型 [2] - 屏幕向大尺寸、多配置方向发展，部分车型采用曲面屏、天际屏 [24] 电动化 - 800V高压快充成标配，续航普遍突破700km [2] - 比亚迪全域1000V平台、华为尊界S800支持6C超充 [2] - 800V碳化硅高压架构迅速普及，相比传统400V架构优势明显 [27] 高端化 - 华为、小米新车集中发力高端市场，华为尊界定位百万级豪华轿车 [2] - 20-30万元车型冲击合资市场份额，30万元以上市场竞争格局被重塑 [28] 新势力品牌表现 华为 - 尊界S800定位百万级豪华轿车，搭载L3级智驾系统和鸿蒙ALPS 2.0座舱 [35][36] - 享界S9增程版对标奔驰E级，CLTC纯电续航最高365km [38] - 问界M8定位中大型SUV，搭载华为ADS 3.0智驾系统 [45] 小鹏 - MONA MAX定位15万级纯电轿跑，CLTC续航580km [53] - G7定位25万级纯电中型SUV，CLTC续航达702km [60] - P7i替代款预计基于全域800V碳化硅平台，续航700km以上 [67] 理想 - i8定位高端纯电SUV，CLTC续航710-800公里 [72] - 搭载双NVIDIA Orin-X芯片，支持城市NOA等全场景智驾 [72] 零跑 - B10定位10万级纯电SUV，旗舰版配备激光雷达 [80] - 智驾芯片算力提升至100TOPS，支持高速及城区自动领航辅助 [81] 自主品牌表现 比亚迪 - 汉L EV基于全域1000V高压平台，零百加速2.7秒 [91] - 搭载"天神之眼B"智驾系统，配备激光雷达和Orin-X芯片 [92] - 王朝网与方程豹品牌形成双线旗舰矩阵，覆盖13-30万元市场 [90] 吉利 - 银河星耀8、极氪9X等车型覆盖13万元至百万元级市场 [4] - 领克900搭载Thor芯片，定义豪华新标杆 [4] 长安/长城/上汽 - 长安深蓝S09、长城坦克400Hi4-Z等差异化产品矩阵 [4] - 上汽智己LS6以800V平台+华为乾崑ADS 3.0系统树立标杆 [89]

债券发行 - 2023年7月6日发行可转换公司债券520万张，总额5.2亿元，净额5.076708亿元[3] 转股情况 - 2024年1月12日起可转股，期间至2029年7月5日[4] - 2024年1月12日至2025年3月31日转股金额5202.5万元，形成股份1757952股[2] - 截至2025年3月31日，未转股金额4.67975亿元，占比89.9952%[7] 转股价格调整 - 2024年6月3日起调整为47.54元/股[4] - 2024年6月6日修正为29.58元/股[5] - 2024年12月4日调整为29.56元/股[6] 股本情况 - 截至2024年12月31日和2025年3月31日总股本162847152股[9] - 苏州上声投资管理有限公司等股东持股未变[10]

报告公司投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 汽车声学升级叠加客户优质 公司规模稳健增长 客户主要为国内外知名厂商 2024 年受益于主要客户产品销量增加 整体业绩向好[4] - 积极开拓全球市场 与众多国际知名厂商建立长期合作关系 2024 年上半年外销业务占主营业务收入比例为 40.28% 初步形成全球布局 提升国际竞争力[4] - 优化成本管理 以客户需求为导向推动原材料降本项目 盈利能力提升 2024 年净利率为 8.5% 同比增加 1.7pct[4] - 预计公司 2025 - 2026 年归母净利润分别为 3.4 亿元、4.3 亿元 对应 EPS 分别为 2.09、2.65 元 对应 PE 分别 16.40 倍、12.95 倍[4] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2 月 27 日 公司发布 2024 年度业绩快报公告 2024 年实现营业总收入 27.7 亿元 同比 +18.9% 实现归母净利润 2.36 亿元 同比 +48.6%[1] 重要财务指标 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |---|---|---|---|---|---| |营业总收入(百万元)|1,769|2,326|2,766|3,653|4,384| |增长率 YoY %|35.9%|31.5%|18.9%|32.1%|20.0%| |归属母公司净利润(百万元)|87|159|236|340|431| |增长率 YoY%|43.7%|82.4%|48.6%|44.1%|26.7%| |毛利率%|20.3%|25.5%|26.2%|26.5%|26.7%| |净资产收益率 ROE%|7.9%|12.2%|15.3%|18.0%|18.6%| |EPS(摊薄)(元)|0.54|0.98|1.45|2.09|2.65| |市盈率 P/E(倍)|64.08|35.13|23.64|16.40|12.95| |市净率 P/B(倍)|5.07|4.29|3.61|2.96|2.41|[5] 资产负债表、利润表、现金流量表 |报表类型|会计年度|流动资产|货币资金|应收票据|应收账款|预付账款|存货|其他|非流动资产|长期股权投资|固定资产（合计）|无形资产|其他|资产总计|流动负债|短期借款|应付票据|应付账款|其他|非流动负债|长期借款|其他|负债合计|少数股东权益|归属母公司股东权益|负债和股东权益|营业总收入|营业成本|营业税金及附加|销售费用|管理费用|研发费用|财务费用|减值损失合计|投资净收益|其他|营业利润|营业外收支|利润总额|所得税|净利润|少数股东损益|归属母公司净利润|EBITDA|EPS (当年)(元)|经营活动现金流|净利润|折旧摊销|财务费用|投资损失|营运资金变动|其它|投资活动现金流|资本支出|长期投资|其他|筹资活动现金流|吸收投资|借款|支付利息或股息|现金流净增加额| |---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---| |资产负债表|2022A|1,611|544|0|596|7|340|124|624|0|330|70|224|2,235|984|434|13|351|186|148|138|10|1,132|2|1,101|2,235|1,769|1,410|10|26|126|110|-22|-20|7|2|97|-2|-2|95|87|0|87|128|0.54|-35|87|55|-2|-7|-201|33|-53|-219|160|7|287|1|318|-31|213| |资产负债表|2023A|1,753|472|20|737|7|309|207|1,131|0|533|66|532|2,884|982|327|0|362|293|597|101|496|1,579|4|1,301|2,884|2,326|1,734|11|43|169|149|-1|-26|-2|-7|186|-2|-2|184|159|0|159|262|0.99|237|159|75|15|2|-56|43|-640|-595|-43|-2|318|2|-144|-44|-78| |资产负债表|2024E|2,070|446|19|830|8|357|410|1,387|10|869|73|435|3,457|1,318|427|0|454|437|591|96|495|1,909|0|1,548|3,457|2,766|2,041|18|28|202|174|36|-39|1|51|280|-3|-3|277|233|-3|236|392|1.45|239|233|79|35|-1|-157|50|-420|-424|-103|107|168|31|95|-35|-16| |资产负债表|2025E|2,351|542|20|883|9|330|566|1,544|20|1,040|80|404|3,895|1,416|467|0|485|464|590|96|494|2,007|0|1,888|3,895|3,653|2,685|19|37|267|230|40|-40|1|71|408|-3|-3|405|341|0|340|521|2.09|429|341|76|37|-1|-80|56|-335|-224|-113|2|2|0|40|-37|96| |资产负债表|2026E|2,770|775|22|929|10|326|708|1,696|30|1,196|87|383|4,466|1,557|507|0|536|514|589|96|493|2,146|0|2,320|4,466|4,384|3,213|24|44|320|276|40|-40|1|88|516|-3|-3|513|431|0|431|635|2.65|568|431|82|39|-1|-39|56|-334|-223|-113|2|0|0|40|-39|234|[7]

报告公司投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 汽车声学升级叠加优质客户，公司规模稳健增长；积极开拓全球市场，全球竞争力持续提升；优化成本管理，公司盈利能力持续提升；预计公司2025 - 2026年归母净利润分别为3.4亿元、4.3亿元，对应EPS分别为2.09、2.65元，对应PE分别16.40倍、12.95倍 [4] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2月27日公司发布2024年度业绩快报公告，2024年公司实现营业总收入27.7亿元，同比+18.9%；实现归母净利润2.36亿元，同比+48.6% [1] 点评 - 汽车声学产品市场空间随汽车电动化和智能化发展扩容，新能源车型扬声器配置数量增多，行业扩容助力公司成长；2024年受益于主要客户产品销量增加，公司整体业绩向好 [4] - 积极拓展海外业务，与众多国际知名厂商建立长期合作关系；2024年上半年外销业务占主营业务收入比例为40.28%，其中对美国销售收入占比14.2%；在中国、捷克、巴西、墨西哥设立生产基地，形成全球布局，提升国际竞争力 [4] - 以客户需求为导向，推动原材料降本项目，优化物料成本结构，精简人力成本；车载扬声器推进特色材料研发与自动化工艺，车载功放通过改良设计和国产化元器件替代优化成本；2024年公司净利率为8.5%，同比增加1.7pct [4] 重要财务指标 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |---|---|---|---|---|---| |营业总收入(百万元)|1,769|2,326|2,766|3,653|4,384| |增长率YoY %|35.9%|31.5%|18.9%|32.1%|20.0%| |归属母公司净利润(百万元)|87|159|236|340|431| |增长率YoY%|43.7%|82.4%|48.6%|44.1%|26.7%| |毛利率%|20.3%|25.5%|26.2%|26.5%|26.7%| |净资产收益率ROE%|7.9%|12.2%|15.3%|18.0%|18.6%| |EPS(摊薄)(元)|0.54|0.98|1.45|2.09|2.65| |市盈率P/E(倍)|64.08|35.13|23.64|16.40|12.95| |市净率P/B(倍)|5.07|4.29|3.61|2.96|2.41| [5] 资产负债表、利润表、现金流量表 - 包含2022A - 2026E会计年度的流动资产、货币资金、应收票据等资产负债表项目，营业总收入、营业成本等利润表项目，以及经营活动现金流、投资活动现金流等现金流量表项目的相关数据 [7]

利润表关键指标变化 - 2024年营业总收入276,562.87万元，同比增长18.88%[3][6] - 2024年营业利润28,854.25万元，同比增长54.99%[3] - 2024年利润总额28,775.70万元，同比增加56.37%[3][6] - 2024年归属于母公司所有者的净利润23,620.03万元，同比增加48.56%[3][6] - 2024年基本每股收益1.47元，同比增长48.48%[3] 资产负债表关键指标变化 - 2024年末总资产332,147.34万元，较期初增长15.16%[4] - 2024年末归属于母公司的所有者权益159,309.21万元，较期初增长22.46%[4] - 2024年末股本16,284.72万元，较期初增长1.78%[4] - 2024年末归属于母公司所有者的每股净资产9.78元，较期初增长20.30%[4] 利润增长原因 - 营业利润、利润总额等增长主要因整车销售稳定、汽车智能化需求增加、海外销售增长及流程管理优化[6][9]

股权情况 - 同泰创业持有上声电子30,000,000股，占比18.42%[2] 减持计划 - 拟减持不超4,885,410股，15个交易日后3个月内实施[3] - 集中竞价90自然日内减持不超1%，大宗交易不超2%[3] - 竞价交易减持不超1,628,470股，大宗交易不超3,256,940股[8] 减持限制 - 过去12个月无减持，锁定期等有相关承诺[8][11][12][14] 不确定性 - 减持计划实施存在时间、数量、价格及完成的不确定性[16]