报告公司投资评级 - 上声电子（688533.SH）的投资评级为“优于大市” [1][4][23] 报告的核心观点 - 上声电子2024Q3归母净利润同比增长117%，主要得益于汽车市场发展和公司产品综合竞争力的提升，以及原材料价格稳定带来的毛利率提升 [1][7] - 2024Q3毛利率同比提升4.0个百分点，净利率同比提升4.5个百分点，主要由于客户及产品结构优化、自动化提升和原材料价格稳定 [2][11] - 公司声学系统持续放量，单车配套价值从100-200元提升至300-500元，部分车型单车价值量提升至1000元左右，全球市场占有率稳步提升 [3][15] - 公司2024年上半年三大产品销售额与销售量保持50%以上增长，已获得多家知名汽车制造厂商的新项目定点信 [16] - 公司加大研发投入，2024H1研发人员数量增加至344人，申请专利18项 [17][18] - 公司扩产项目稳步推进，合肥新工厂正在进行产线安装调试，预计本年度实现部分产品的试生产和小批量交付 [19] - 公司维持营收预测，上调利润预测，预计2024-2026年营收为30.15/37.95/45.61亿元，归母净利润为2.60/3.40/4.10亿元，对应PE为24/18/15倍 [4][23] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2024Q3实现营收7.56亿元，同比增长20.09%，环比增长17.98%；归母净利润0.78亿元，同比增长116.88%，环比增长47.11% [1][7] - 2024Q3毛利率28.8%，同比提升4.0个百分点，环比提升3.9个百分点；净利率10.1%，同比提升4.5个百分点，环比提升2.1个百分点 [2][11] - 2024Q3四费率为16.15%，同比降低0.74个百分点，环比提升2.07个百分点 [2][12] 产品与市场 - 公司单车配套价值从100-200元提升至300-500元，部分车型单车价值量提升至1000元左右 [15] - 2019-2023年公司车载扬声器在全球乘用车及轻型商用车市场占有率分别为12.10%、12.64%、12.92%、12.95%、13.11% [3][14] - 2024年上半年三大产品销售额与销售量保持50%以上增长，已获得多家知名汽车制造厂商的新项目定点信 [16] 研发与扩产 - 2024H1研发人员数量增加至344人，申请专利18项 [17][18] - 合肥新工厂正在进行产线安装调试，预计本年度实现部分产品的试生产和小批量交付 [19] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年营收为30.15/37.95/45.61亿元，归母净利润为2.60/3.40/4.10亿元，对应PE为24/18/15倍 [4][23] - 2024-2026年每股收益预计为1.63/2.13/2.56元，EBIT Margin为10.9%/10.9%/10.7%，净资产收益率（ROE）为17.4%/19.4%/19.9% [5]

会议情况 - 第三届董事会第十次会议于2024年11月12日召开，9名董事全部出席[2] 议案审议 - 审议通过作废部分2023年限制性股票激励计划已授未归属股票议案，7票同意[3][5] - 审议通过2023年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期可归属数量议案，7票同意[5] - 审议通过制定《舆情管理制度》议案，9票同意[8]

激励计划会议审议 - 2023年4月27日第二届董事会、监事会审议通过激励计划相关议案[8] - 2023年5月18日2022年年度股东大会审议通过相关议案并授权董事会[10] - 2023年6月5日第二届董事会、监事会审议通过调整及首次授予限制性股票议案[10] - 2023年12月27日第二届董事会审议通过授予预留限制性股票议案[11] - 2024年6月6日第三届董事会审议通过调整授予价格议案[12] - 2024年11月12日第三届董事会审议通过归属及作废部分限制性股票议案[12] 激励计划时间安排 - 2023年4月28日至5月7日对激励对象进行公示[10] - 2023年5月9日公开披露激励对象名单审核意见及公示情况说明[10] - 激励计划首次授予部分第一个归属期为2024年6月6日至2025年6月5日[14] 激励对象情况 - 首次获授激励计划权益的181名激励对象中，2名放弃，2名离职，177名符合归属任职期限要求[19] - 本次符合归属条件的激励对象为177人，可归属的限制性股票数量为113.96万股[22] - 2名激励对象放弃权益，36,000股限制性股票作废[24] - 2名激励对象离职，30,000股限制性股票作废[24] 业绩考核 - 激励计划考核年度为2023 - 2025年，首次授予部分第一个归属期公司层面业绩考核目标分三档，对应归属比例分别为100%、80%、60%，净利润增长率要求分别为不低于30.00%、24.00%、18.00%[20] - 2020 - 2022三年平均净利润为74,452,209.51元，2023年度归属于上市公司股东的净利润为158,988,236.51元，剔除股份支付影响后，2023年净利润增长率为140.78%，达到归属比例100%的公司层面业绩考核要求[21] - 本次激励计划首次授予部分激励对象中，剩余177名2023年度个人绩效考核结果均为A或B[22] 法律意见书 - 法律意见书为公司2023年限制性股票激励计划相关事项出具[27] - 法律意见书正本一式四份[27]

限制性股票授予情况 - 授予限制性股票数量为320万股，占2023年股本总额16,000万股的2.0%[3] - 首次授予291.5万股，占股本总额1.82%，占授予权益总额91.09%[3] - 预留28.5万股，占股本总额0.18%，占授予权益总额8.91%[3] - 2023年6月5日首次授予，授予价格26.11元/股，授予数量291.5万股，授予人数181人[15] - 2023年12月27日预留授予，授予价格26.11元/股，授予数量28.5万股，授予人数7人[15] 归属情况 - 限制性股票拟归属数量为113.96万股[3] - 2024年11月12日，首次授予部分第一个归属期可归属数量113.96万股，归属价格26.11元/股[16] - 首次授予的限制性股票第一个归属期为2024年6月6日至2025年6月5日[18] - 董事、高级管理人员可归属数量为14.4万股，占已获首次授予数量40%[23][24] - 核心技术人员可归属数量为7.6万股，占已获首次授予数量40%[24] - 其他激励对象可归属数量为91.96万股，占已获首次授予数量40%[24] 业绩考核目标 - 2023年度净利润增长率业绩考核目标A不低于30.00%，目标B不低于24.00%，目标C不低于18.00%[6] - 2024年度净利润增长率业绩考核目标A不低于50.00%，目标B不低于40.00%，目标C不低于30.00%[6] - 2025年度净利润增长率业绩考核目标A不低于70.00%，目标B不低于56.00%，目标C不低于42.00%[6] 公司业绩 - 2023年公司实现归属于上市公司股东的净利润为15898.82万元[21] - 2020 - 2022三年平均净利润为7445.22万元，2023年净利润增长率为140.78%[21] 其他 - 授予价格为26.11元/股（调整后）[4] - 首次授予激励对象总人数为181人[4] - 第一个归属期归属比例为40%，第二个归属期为30%，第三个归属期为30%[4] - 董事会表决情况为7票同意，0票反对，0票弃权，2票回避[17] - 公司未发生规定的不得实行股权激励的情形，符合归属条件[20] - 激励对象未发生规定的不得参与上市公司股权激励的情形，符合归属条件[20] - 首次授予的181名激励对象中，2名放弃、2名离职，177名在职激励对象符合归属任职期限要求[20] - 2023年6月5日公司召开会议审议通过首次授予限制性股票相关议案[11] - 2024年6月6日公司召开会议审议通过调整2023年限制性股票激励计划授予价格的议案[13] - 业绩考核目标A要求2023年净利润增长率不低于30%，公司层面归属比例为100%[21] - 本激励计划首次授予的181名激励对象中，2名放弃资格、2名离职，其余177名激励对象绩效考核评级为A与B，个人层面归属比例100%[21] - 监事会同意向177名符合归属条件的激励对象归属113.96万股限制性股票[22][25] - 股票来源为公司向激励对象定向发行的公司A股普通股股票[23] - 截至法律意见书出具日，公司本次归属及作废事项已履行现阶段必要授权和批准[28] - 激励计划首次授予部分限制性股票第一个归属期归属条件已成就[28] - 本次归属和作废均符合相关法律法规及《2023年激励计划》规定[28][29] - 公告发布时间为2024年11月13日[31]

证券代码：688533 证券简称：上声电子 公告编号：2024-088 债券代码：118037 债券简称：上声转债 苏州上声电子股份有限公司 关于作废部分 2023 年限制性股票激励计划已授予 但尚未归属的限制性股票的公告 1 / 5 （2）2023 年 4 月 27 日，公司召开第二届监事会第十五次会议， 审议通过《关于公司 2023 年限制性股票激励计划（草案）及摘要的 议案》《关于公司 2023 年限制性股票激励计划实施考核管理办法的议 案》《关于核查公司 2023 年限制性股票激励计划激励对象名单的议 案》，公司监事会对本激励计划的相关事项进行核实并出具了相关核 查意见。 公司于 2023 年 4 月 28 日 在 上 海 证 券 交 易 所 网 站 (www.sse.com.cn)披露了相关公告。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依 法承担法律责任。 重要内容提示： 苏州上声电子股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 11 月 12 日召开的第三届董事会第十次会议、第三届监事会第七次会议， 审议通过了《关于 ...

会议信息 - 第三届监事会第七次会议2024年11月7日通知，11月12日召开[2] - 会议应到3名监事，实到3人[2] 激励计划 - 审议通过作废部分2023年限制性股票激励计划已授未归属股票议案[3][4] - 2023年限制性股票激励计划首次授予部分首归属期可归属113.96万股[4] - 首归属期符合条件，涉及177名激励对象[4]

激励计划 - 2023年限制性股票激励计划首次授予181名激励对象[1] - 4名激励对象不符合条件或放弃，拟归属177名[1][2] - 监事会同意向177名激励对象归属113.96万股限制性股票[2]

舆情管理组织 - 公司成立舆情工作组，董事长任组长，董秘任副组长[4] 舆情信息采集 - 舆情信息采集设在董事会办公室，负责收集、分析、核实舆情[5] 舆情监控 - 证券事务部门监控官方自媒体信息并汇总至董事会办公室[5] - 子公司负责人安排人员监控相关报道并及时汇总报送[5] 舆情分类与处置 - 舆情分为重大和一般两类，一般舆情由组长和董秘灵活处置[6][8] - 重大舆情时，组长召集会议决策部署，控制传播范围[8] 责任追究 - 内部人员违反保密义务引发舆情，公司有权处分追责[12] - 媒体编造传播虚假信息，公司保留追责权利[13]

报告公司投资评级 - 报告维持上声电子（688533）的"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024年三季度营收快速增长25.2%,归母净利润增长77%,盈利能力大幅提升 [1] - 车载扬声器、车载功放和AVAS等主要产品销售保持高增长,产品结构不断丰富 [2] - 公司积极开拓新客户,产能稳步扩张,为未来发展奠定基础 [2] 分业务收入及毛利率 - 车载扬声器2024年预计营收4.87亿元,同比增长23.12%,毛利率28% [6][7] - 车载功放2024年预计营收1.16亿元,同比增长34.79%,毛利率24% [6][7] - AVAS 2024年预计营收0.30亿元,同比增长34.97%,毛利率21% [6][7] 财务预测与估值 - 预计公司2024-2026年EPS分别为1.62/1.91/2.23元,对应PE为21/18/15倍 [4] - 预计公司2024-2026年归母净利润CAGR为32% [4] 风险提示 - 原材料价格波动风险 - 汇率波动风险 - 行业不景气风险 [3]

股权情况 - 公司为苏州上声电子第一大股东[1] 信息披露 - 公司不存在涉及上声电子应披露未披露重大事宜[1] 筹划事项 - 公司不存在处于筹划阶段涉及上声电子重大事项[1] 股权变动 - 公司不存在可能导致上声电子股权发生变化的事项[1] 股票交易 - 上声电子股票异常波动期间公司无买卖其股票行为[1]