回购计划 - 拟回购资金总额不低于5000万元，不超过10000万元[3][8][14] - 回购价格不超过59元/股，不高于前30个交易日均价150%[3][15] - 回购数量约84.75 - 169.49万股，占总股本0.70% - 1.41%[8][14] - 资金来源为自有资金及专项贷款，贷款最高不超9000万元[3][16] - 拟用于员工持股或股权激励，未用部分36个月内注销[3][14] - 回购方式为集中竞价，期限12个月[3][8][11][12] 财务数据 - 截至2024年9月30日，总资产13.96亿元，净资产12.81亿元，流动资产8.31亿元[19] - 本次回购资金上限占总资产、净资产、流动资产的7.16%、7.81%、12.03%[19] - 截至2024年9月30日，资产负债率为8.24%[19] 减持情况 - 2025年2月6日部分股东披露减持计划，至5月26日未实施完毕[21] - 其他董监高、控股股东等未来3、6个月无减持计划[3][4][22] 其他 - 2025年3月3日董事会通过回购议案，无需股东大会审议[6] - 回购可能存在价格、方案、股份授出、新规等风险[5][27] - 预计回购后专用账户股份占比下限1.3137%，上限2.0163%[18] - 董事会授权管理层办理回购事宜[25][26] - 公司将择机实施回购并及时披露信息[28][29]

一、本次申请综合授信额度的情况 证券代码：688677 证券简称：海泰新光 公告编号：2025-008 青岛海泰新光科技股份有限公司 关于公司及子公司向金融机构申请综合授信公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 青岛海泰新光科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 3 月 3 日 召开第四届董事会第三次会议和第四届监事会第三次会议，审议通过了《关于公 司及子公司向金融机构申请综合授信的议案》，具体情况如下： 2025 年 3 月 5 日 2 1 特此公告。 青岛海泰新光科技股份有限公司董事会 为补充公司生产经营和业务发展需要，储备发展所需资金，提高融资效率和 资金运营能力，结合公司自身情况，公司及子公司 2025 年度拟向合作金融机构 合计申请不超过 5 亿元人民币（含等值外币）的综合授信额度，期限自 2025 年 年第一次临时股东大会审议通过之日起 12 个月（实际金额、期限、币种以金融 机构的最终审批结果为准），本次综合授信额度期限将覆盖前次授权期限。 上述授信额度及授信产品最终以各家金融机构 ...

股东大会信息 - 2025年第一次临时股东大会于3月25日11点召开[3] - 采用现场和网络投票结合方式，网络投票9:15 - 15:00[3][5] 议案相关 - 审议4项议案，含变更回购股份用途等[5] - 议案1、2为特别决议议案[6] - 议案1、3对中小投资者单独计票[6] 其他信息 - 股权登记日为3月20日，登记时间3月21日特定时段[10][12] - 会议通讯地址为青岛市崂山区科苑纬四路100号，电话0532 - 88706015[14]

证券代码：688677 证券简称：海泰新光 公告编号：2025-004 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 青岛海泰新光科技股份有限公司 第四届监事会第三次会议决议公告 一、监事会会议召开情况 青岛海泰新光科技股份有限公司（以下简称"公司"）第四届监事会第三次 会议于 2025 年 3 月 3 日在公司会议室以现场与通讯表决相结合的方式召开，会 议通知于 2025 年 2 月 26 日以邮件方式送达。公司监事 3 人，实际参会监事 3 人。会议由公司监事会主席郑今兰女士主持，会议的召集和召开程序符合《中华 人民共和国公司法》和《公司章程》等相关规定，会议形成的决议合法、有效。 二、监事会会议审议情况 经与会监事投票表决，审议通过了如下议案： （一）审议通过《关于变更部分回购股份用途并注销暨减少注册资本的议案》； 监事会认为：公司本次变更回购股份用途并注销暨减少注册资本事项符合 《公司法》《上海证券交易所科创板股票上市规则》《上海证券交易所上市公司 自律监管指引第 7 号——回购股份》及《公司章程》等法律、法规及 ...

证券代码：688677 证券简称：海泰新光 公告编号：2025-003 公司回购方案的主要内容如下： 青岛海泰新光科技股份有限公司 第四届董事会第三次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 青岛海泰新光科技股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第三次会 议于2025年3月3日在公司会议室以现场与通讯表决相结合的方式召开，会议通知 于2025年2月26日以书面方式通知全体董事。公司董事7人，实际参会董事7人。 会议由公司董事长郑安民先生主持，会议的召集和召开程序符合《中华人民共和 国公司法》和《公司章程》等相关规定，会议形成的决议合法、有效。 二、董事会会议审议情况 经与会董事投票表决，审议通过了如下议案： （一）审议通过《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案》 议案内容：基于对公司未来发展的信心和对公司长期价值的认可，为完善公 司长效激励机制，充分调动公司员工的积极性，提高公司员工的凝聚力，有效地 将股东利益、公司利益和员工个人利益紧密结合在一起，促进公司稳定、健 ...

证券代码：688677 证券简称：海泰新光 公告编号：2025-005 青岛海泰新光科技股份有限公司 关于变更部分回购股份用途并注销 暨减少注册资本的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 ●青岛海泰新光科技股份有限公司（以下简称"公司"）拟将 2024 年 5 月 8 日召开的第三届董事会第二十次会议审议通过的《关于以集中竞价交易方 式回购公司股份方案的议案》（以下简称"2024 年回购计划"）中回购的 737,000 股回购股份的用途进行调整，由"用于实施员工持股计划或股权激 励"调整为"用于注销并相应减少注册资本"。 ●公司拟注销回购专用证券账户中的股份共 737,000 股，注销完成后公司 的总股本将由 120,614,000 股减少为 119,877,000 股，注册资本将由 120,614,000 元减少为 119,877,000 元。 2025 年 3 月 3 日，公司召开第四届董事会第三次会议、第四届监事会第三 次会议，审议通过了《关于变更部分回购股份用途并注销暨减少注册资本的议 案》，同意对 ...

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2024业绩复苏超预期Q4海外库存出清订单逐步恢复维持“买入”评级 考虑业绩受客户订单周期性影响较大下调2024 - 2026年盈利预测 随着客户订单逐步恢复新一代内窥镜系统销售持续增长公司海外业务收入有望进一步增长[4] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 报告研究的具体公司为海泰新光（688677.SH） 所属行业为医药生物/医疗器械 2025年2月27日当前股价38.78元 一年最高最低57.80/25.48元 总市值46.77亿元 流通市值46.77亿元 总股本1.21亿股 流通股本1.21亿股 近3个月换手率50.43%[1] 业绩情况 - 2024实现收入4.41亿元（yoy - 6.35%） 归母净利润1.35亿元（yoy - 7.43%） 其中2024Q4实现收入1.22亿元（yoy + 29.34%） 归母净利润0.37亿元（yoy + 36.22%） 主要系美国客户库存降到低位发货相比2023年同期大幅增长[4] 国内业务 - 2024年春节开始国内整机推广 截至2024Q3已销售150套（临床使用） 围绕妇科和头颈外科等重点科室搭建30余人营销推广团队 在重点省份建立销售经理和经销商 经销商体系基本建设完备 多家经销商2024年11月底集中签订经销协议 经销网络覆盖全国大部分省市 积极开展品牌建设和学术推广 拓展气腹机、手术器械等内窥镜配套产品 形成完善产品解决方案[5] 海外业务 - 美国子公司内窥镜总装生产线已通过美国客户认证 2024年底开始批量生产和销售 4mm的宫腔镜截至2024Q3发货2000多支 2.9MM的膀胱镜和3MM超细腹腔镜已通过测试 预计2025年上市 泰国子公司已获得BOI证书和生产许可证 完成产线布局 产能规划年产两万支 2024年底处于试生产和过程变更阶段 海外子公司陆续投产形成产业协同链条 有助于发挥市场优势 降低关税影响 公司利润率有望长期保持较高水平[6] 财务预测 | 指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 477 | 471 | 441 | 549 | 684 | | YOY(%) | 54.0 | -1.3 | -6.4 | 24.5 | 24.7 | | 归母净利润(百万元) | 183 | 146 | 135 | 180 | 231 | | YOY(%) | 55.1 | -20.2 | -7.5 | 33.6 | 28.5 | | 毛利率(%) | 64.3 | 63.7 | 67.1 | 67.5 | 67.2 | | 净利率(%) | 38.3 | 31.0 | 30.6 | 32.8 | 33.8 | | ROE(%) | 14.9 | 11.0 | 10.5 | 13.0 | 15.0 | | EPS(摊薄/元) | 1.51 | 1.21 | 1.11 | 1.49 | 1.92 | | P/E(倍) | 25.6 | 32.1 | 35.0 | 26.0 | 20.2 | | P/B(倍) | 3.8 | 3.6 | 3.7 | 3.4 | 3.0 |[7]

财务数据 - 营业总收入4.41亿元，同比下降6.35% [2][3] - 营业利润1.54亿元，同比下降4.45% [2][3] - 利润总额1.53亿元，同比下降4.31% [2][3] - 归属于母公司所有者的净利润1.35亿元，同比下降7.43% [2][3] - 归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润1.27亿元，同比下降7.18% [2][3] - 基本每股收益1.12元，同比下降6.67% [2][3] - 加权平均净资产收益率10.43%，较上年同期下降1.17个百分点 [2][3] - 总资产14.58亿元，较上年末增长4.53% [2][3] - 归属于母公司所有者权益13.03亿元，较上年末增长0.81% [2][3] - 归属于母公司所有者的每股净资产10.80元，较上年末增长1.66% [2][3] 经营业绩分析 - 受美国客户去库存影响，前三季度海外营业收入下降明显 [7] - 第四季度客户库存降至低位，发货量同比大幅增长，海外业务收入有望进一步增长 [7] - 国内整机业务推进良好，同比增长显著 [7] - 第四季度营业收入较2023年同期增长约30%，全年营业收入降幅迅速收窄 [7] - 主营业务综合毛利率保持稳定 [7] - 研发、市场推广及海外子公司建设投入增加，相关费用增长明显 [7] - 海外子公司产能和管理水平提升，关税对利润的影响将进一步降低，利润率有望保持在较高水平 [7] 公司背景 - 成立于2003年，中外合资企业，主营医用内窥镜器械和光学产品的研发、生产和销售 [6] - 具备光学、精密机械、电子、数字图像四大技术平台 [6] - 拥有从系统设计到系统集成的完备产业链 [6] - 在青岛、淄博和美国硅谷建有研发和制造基地 [6] 行业动态 - 2025年将举办全球眼科大会、全球心血管大会、全球骨科大会等医疗科技行业会议 [1][8][9][10]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2025年2月25日晚公司发布2024年业绩快报，收入和归母净利润同比下降，业绩符合预期 [8] - 2024年主业受下游客户库存影响短期承压，24Q4已逐步恢复，与美国客户合作加深，预计2025年业绩有望恢复增长 [8] - 海外工厂逐步落地，美国子公司已批量生产，泰国子公司处于试生产和过程变更阶段，有望抵抗关税风险 [8] - 国内市场整机业务推广良好，2024年已有150套销售，经销体系基本完备，随着医院反腐修复和设备招采恢复，2025年有望加速 [8] - 考虑到新品研发和市场推广费用增加，调整2024 - 2026年归母净利润预测，当前市值对应PE分别为32/23/19x，维持“买入”评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|476.82|470.60|440.70|565.33|693.10| |同比（%）|53.97|(1.31)|(6.35)|28.28|22.60| |归母净利润（百万元）|182.57|145.71|134.87|186.09|232.53| |同比（%）|55.07|(20.19)|(7.44)|37.98|24.95| |EPS - 最新摊薄（元/股）|1.51|1.21|1.12|1.54|1.93| |P/E（现价&最新摊薄）|23.92|29.96|32.37|23.46|18.78|[1] 市场数据 - 收盘价36.20元，一年最低/最高价25.48/57.80元，市净率3.41倍，流通A股市值和总市值均为4366.23百万元 [5] 基础数据 - 每股净资产10.63元，资产负债率8.24%，总股本和流通A股均为120.61百万股 [6] 财务预测表 资产负债表（百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |流动资产|905|953|1154|1372| |非流动资产|490|524|550|568| |资产总计|1395|1477|1704|1940| |流动负债|85|80|122|125| |非流动负债|17|17|17|17| |负债合计|102|97|138|141| |归属母公司股东权益|1293|1380|1566|1798| |所有者权益合计|1293|1380|1566|1799| |负债和股东权益|1395|1477|1704|1940|[9] 利润表（百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业总收入|471|441|565|693| |营业成本(含金融类)|171|154|194|234| |营业利润|161|154|212|267| |利润总额|160|152|210|263| |净利润|142|135|186|233| |归属母公司净利润|146|135|186|233| |毛利率(%)|63.72|65.04|65.75|66.18| |归母净利率(%)|30.96|30.60|32.92|33.55| |收入增长率(%)|(1.31)|(6.35)|28.28|22.60| |归母净利润增长率(%)|(20.19)|(7.44)|37.98|24.95|[9] 现金流量表（百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流|158|205|363|278| |投资活动现金流|(93)|(92)|(92)|(94)| |筹资活动现金流|(110)|(48)|0|0| |现金净增加额|(44)|65|270|183| |折旧和摊销|24|56|64|73| |资本开支|(56)|(92)|(92)|(94)| |营运资本变动|(8)|12|111|(31)|[9] 重要财务与估值指标 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |每股净资产(元)|10.63|11.44|12.98|14.91| |最新发行在外股份（百万股）|121|121|121|121| |ROIC(%)|11.12|10.18|12.70|13.98| |ROE - 摊薄(%)|11.27|9.77|11.88|12.93| |资产负债率(%)|7.32|6.58|8.12|7.29| |P/E（现价&最新股本摊薄）|29.96|32.37|23.46|18.78| |P/B（现价）|3.41|3.16|2.79|2.43|[9]

财务数据关键指标变化 - 2024年营业总收入44070.26万元，较上年同期47059.73万元减少6.35%[2] - 2024年营业利润15378.98万元，较上年同期16095.86万元减少4.45%[2] - 2024年利润总额15332.25万元，较上年同期16023.61万元减少4.31%[2] - 2024年归属于母公司所有者的净利润13487.99万元，较上年同期14571.26万元减少7.43%[2] - 2024年末总资产145809.54万元，较期初139484.35万元增加4.53%[4] - 2024年末归属于母公司的所有者权益130302.06万元，较期初129258.44万元增加0.81%[4] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年受美国客户去库存影响，前三季度海外营业收入下降，第四季度发货同比大幅增长[6] - 2024年国内整机业务推进良好，同比增长显著[7] - 2024年第四季度销售规模大幅提升，营业收入较2023年第四季度增长约30%[7] 费用投入变化 - 2024年公司加大研发、市场推广以及海外子公司建设投入，相关费用相比2023年增长明显[8]