证券代码：688793 证券简称：倍轻松 公告编号：2025-016 1 / 2 | 9 | 宁波倍润投资有限公司 | 681,944 | 0.79 | | --- | --- | --- | --- | | 10 | 国泰君安证券股份有限公司 | 616,341 | 0.72 | 注： 深圳市倍轻松科技股份有限公司 关于回购股份事项前十大股东和前十大无限售条 件股东持股情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 深圳市倍轻松科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 10 日召 开第六届董事会第十一次会议，审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司 股份方案的议案》。具体内容详见公司于 2025 年 4 月 11 日在上海证券交易所网 站（www.sse.com.cn）披露的《关于以集中竞价方式回购股份的方案以及获得股 份回购资金贷款支持的公告》（公告编号：2025-015）。根据《上海证券交易所 上市公司自律监管指引第 7 号——回购股份》等相关规定，现将公司第六届董事 会第十一次会议 ...

文章核心观点 公司第六届董事会第十一次会议审议通过以集中竞价方式回购股份的方案，回购资金来自自有资金和专项贷款，股份用于维护公司价值及股东权益并出售，若未按时出售将注销，同时对回购相关程序、内容、风险等进行说明 [3][6][7] 董事会会议召开情况 - 会议通知于2025年4月10日送达全体董事，当日以通讯表决方式召开，为紧急会议，经全体董事同意豁免通知期限要求 [2] - 会议由董事长马学军召集和主持，应出席董事7人，实际出席7人，召集、召开符合相关规定，决议合法有效 [2] 董事会会议审议情况 - 审议通过《关于以集中竞价方式回购股份的方案》，表决结果为7票同意，0票反对，0票弃权，无需提交股东大会审议 [3][4] 回购方案主要内容 基本信息 - 目的是基于对公司未来发展信心和价值认可，维护公司价值及股东权益并用于出售 [12] - 拟回购股份为公司发行的人民币普通股A股，采用集中竞价交易方式 [13][14] - 实施期限自董事会审议通过方案之日起不超过3个月，若股票连续停牌10个交易日以上，方案在复牌后顺延实施并披露 [14] 资金与数量 - 资金来源为自有资金和回购专项贷款，专项贷款不超7000万元 [7][21] - 拟回购股份总金额不低于4000万元，不高于8000万元 [6][18] - 按上限测算回购数量为1606179股，占总股本1.87%；按下限测算回购数量为803089股，占总股本0.93% [18] 价格与用途 - 回购价格不高于49.8077元/股，不高于董事会决议前30个交易日股票交易均价的150%，具体价格由管理层确定 [7][20] - 回购股份将在披露结果公告12个月后出售，3年内完成，未出售部分将注销，政策调整则按新政策实施 [7][17] 其他情况 - 预计回购对公司日常经营影响较小，对偿债能力无重大影响 [22][23] - 2024年12月大唐英加红马七十二号私募证券投资基金减持部分股票，与回购方案无冲突，回购期间暂无明确增减持计划 [23] - 除员工持股平台减持计划尚在进行中，其他董监高、控股股东等未来3个月、6个月暂无减持计划 [7][24] - 董事会授权管理层办理回购相关事宜，授权自通过方案之日起至事项办理完毕止 [25][26]

会议信息 - 倍轻松第六届董事会第十一次会议通知于2025年4月10日送达全体董事[2] - 会议于2025年4月10日以通讯表决方式召开[2] - 会议应出席董事7人，实际出席董事7人[2] 议案审议 - 审议通过《关于以集中竞价方式回购股份的方案》[3] - 表决结果为7票同意，0票反对，0票弃权[3] - 该议案无需提交股东大会审议[3]

回购股份 - 回购金额不低于4000万元，不高于8000万元[2] - 回购价格不高于49.8077元/股[2] - 回购期限自董事会审议通过之日起3个月内[2] - 回购数量为80.3089万股 - 160.6179万股，占总股本比例0.93% - 1.87%[7] 财务数据 - 截至2024年9月30日，总资产7.3461亿元，净资产3.7854亿元，流动资产5.8657亿元[19] - 按回购资金上限测算，占总资产、净资产、流动资产比例分别为10.89%、21.13%、13.64%[19] - 截至2024年9月30日，资产负债率为48.47%，回购对偿债能力无重大影响[19] 股份变动 - 2024年12月，大唐英加红马七十二号私募证券投资基金卖出18.3612万股，占总股本0.2136%[22] - 2025年3月25日披露员工持股平台减持计划，截至公告日尚在进行中[23] - 本次回购前有限售条件流通股份为0股，占比0.00%；无限售条件流通股份为85,945,419股，占比100.00%；回购下限计算后，有限售条件流通股份为803,089股，占比0.93%，无限售条件流通股份为85,142,330股，占比99.07%；回购上限计算后，有限售条件流通股份为1,606,179股，占比1.87%，无限售条件流通股份为84,339,240股，占比98.13%[21] 未来展望 - 公司董事等在未来3个月、6个月内暂无明确减持计划[23] - 本次回购股份拟在披露回购结果暨股份变动公告12个月后出售，三年内完成，未出售部分将注销[24][25] 其他 - 2025年4月10日董事会以7票同意通过回购议案，无需股东大会审议[5] - 董事会授权管理层办理回购相关事宜，授权自审议通过至事项办理完毕[27][28] - 本次回购存在股票价格超出上限等风险[29] - 专项贷款金额不超过7000万元[2]

文章核心观点 2025年3月31日倍轻松发布公告称鹏华基金、东方证券、开源证券于2025年3月25日对其进行调研，介绍了产品适老化情况、海外营销策略与进度，还提及公司业绩、机构评级及盈利预测等信息 [1] 分组1：公司产品适老化情况 - 公司是智能便携按摩仪高新技术企业，部分产品能满足老年人缓解疼痛、促进血液循环等需求，截至2024年底有13款产品进入深圳市民政局相关清单 [2] 分组2：公司海外营销策略与进度 - 海外营销采用线上线下结合、直营加盟结合的立体化网络营销体系 [3] - 线上截至2024年底已构筑涵盖多个头部电商平台的运营体系 [3] - 线下直营方面，2024年底在新加坡樟宜机场开设海外首家机场体验店；加盟方面，以泰国市场为范例的模式具可复制性，计划向周边国家拓展 [3] - 实施本地化运营策略，设立子公司依托当地资源调研市场需求，助力产品嵌入海外市场和线下渠道开拓 [4] - 2024年前三季度海外收入同比增长28% [4] 分组3：公司业绩情况 - 2024年主营收入8.37亿元，同比下降11.16%；归母净利润1309.98万元，同比上升180.21%；扣非净利润917.78万元，同比上升142.17% [4] - 2024年第三季度单季度主营收入2.33亿元，同比下降31.92%；单季度归母净利润 - 1303.41万元，同比下降244.58%；单季度扣非净利润 - 1492.35万元，同比下降300.65% [4] - 负债率48.47%，投资收益55.66万元，财务费用207.72万元，毛利率63.21% [4] 分组4：机构评级与盈利预测 - 最近90天内5家机构给出评级，买入评级2家，增持评级2家，中性评级1家，过去90天内机构目标均价为28.14 [5] - 多家机构对公司2024 - 2026年净利润进行预测，目标价在27.82 - 40.73元不等 [6] 分组5：融资融券数据 - 近3个月融资净流入2679.34万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加 [6]

股东持股基本情况 - 股东宁波倍松持有公司股份5,455,499股 占总股本比例6.35% [1] - 其中3,896,785股为首次公开发行前取得 1,558,714股为资本公积转增股本所得 [1] - 全部股份已于2024年7月15日解除限售并上市流通 [1] 减持计划具体内容 - 拟通过大宗交易方式减持不超过1,718,908股 占总股本比例不超过2% [2] - 减持期间为2025年4月17日至2025年7月16日 [2] - 减持价格按市场价格确定 [2] - 若期间发生股本除权除息事项 减持计划将相应调整 [2] 减持主体与原因 - 减持主体为员工持股平台宁波倍松投资有限公司 [2] - 减持原因为员工个人资金需求 [3] - 公司实际控制人马学军不参与本次减持计划 [2][3] 股东承诺与合规情况 - 股东已履行上市时作出的各项承诺 本次减持与承诺一致 [3] - 股东不存在相关减持规则规定的不得减持情形 [4] - 本次减持不属于控股股东或实际控制人减持首发前股份的情况 [4] 股份来源与股东属性 - 拟减持股份来源包括IPO前取得股份及其他方式取得股份 [3] - 宁波倍松为直接持股5%以上股东 非控股股东或实控人 [2] - 该股东及其一致行动人、董监高上市以来未减持股份 [2]

股东持股 - 宁波倍松持有公司股份5,455,499股，占总股本6.35%[3] - 3,896,785股为IPO前取得，1,558,714股为资本公积转增所得[3] 减持计划 - 拟减持不超1,718,908股，占比不超2%，时间为2025年4月17日 - 7月16日[3][9] - 减持因员工个人资金需求，不影响公司治理及经营[13] 减持承诺 - 锁定期满两年内减持，价格不低于调整后发行价[10] - 若股价触发条件，持股锁定期自动延长六个月[10]

员工持股计划认购情况 - 2024年39人参与认购，认购份额3102万份，资金3102万元[1] - 认购对应股份94.23万股，来源为回购专用账户A股[1] 股票过户情况 - 2025年3月17日94.23万股非交易过户，价格32.92元/股[2] - 截至披露日持股94.23万股，占总股本1.096%[2] 计划期限情况 - 存续期24个月，自最后一笔过户起算[4] - 锁定期12个月，期满一次性解锁[4]

报告公司投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 24Q4业绩符合预期 2024年预计营收10.85亿元同比-15% 归母净利润943万元同比转正 24Q4预计营收2.48亿元同比-26% 归母净利润-367万元 2024年公司深化降本增效 调整销售战略 减少低效渠道投入 整体营收略降 成本管控优化 盈利能力改善 [6] - 线上渠道收入下滑但盈利有望改善 线下渠道布局持续优化 24Q4线上销售额同比-35% 抖音渠道销售额同比-75% 京东渠道销售额同比+8% 亏损的抖音渠道规模收缩后有望带动线上盈利改善 截至2024年6月30日 线下直营门店133家较2023年末-10家 经销门店63家较2023年末+19家 2023年开启省级零售服务商招商加盟模式 2024年11月海外机场首店在新加坡樟宜机场开业 有望提升当地品牌力并辐射东南亚市场 [6] - 小幅下调盈利预测 维持“增持”投资评级 下调2024 - 2026年归母净利润预测为0.09、0.59、0.90亿元 同比分别转正、+573%、+54% 对应当前市盈率分别为299倍、44倍和29倍 以科沃斯、石头科技、奥佳华作为可比公司 可比公司24年平均PEG为1.41倍 公司24年PEG为1.35倍 对应当前市值有5%上涨空间 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场数据（2025年02月27日） - 收盘价30.33元 [1] - 一年内最高/最低46.60/25.23元 [1] - 市净率6.9 [1] - 股息率 - [1] - 流通A股市值26.07亿元 [1] - 上证指数/深证成指3388.06/10927.51 [1] 基础数据（2024年09月30日） - 每股净资产4.40元 [1] - 资产负债率48.47% [1] - 总股本/流通A股86/86百万股 [1] - 流通B股/H股 -/- [1] 财务数据及盈利预测 | 年份 | 营业总收入（百万元） | 同比增长率（%） | 归母净利润（百万元） | 同比增长率（%） | 每股收益（元/股） | 毛利率（%） | ROE（%） | 市盈率 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2023 | 1275 | 42.3 | -51 | - | -0.60 | 59.3 | -12.6 | -51 | | 2024Q1 - 3 | 837 | -11.2 | 13 | - | 0.16 | 63.2 | 3.5 | | | 2024E | 1085 | -14.9 | 9 | - | 0.10 | 62.2 | 2.3 | 299 | | 2025E | 1197 | 10.3 | 59 | 572.8 | 0.68 | 61.8 | 13.6 | 44 | | 2026E | 1322 | 10.5 | 90 | 54.1 | 1.05 | 61.7 | 17.3 | 29 | [5] 财务摘要 | 百万元，百万股 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 896 | 1275 | 1085 | 1197 | 1322 | | 其中：营业收入 | 896 | 1275 | 1085 | 1197 | 1322 | | 减：营业成本 | 450 | 519 | 410 | 457 | 506 | | 减：税金及附加 | 4 | 6 | 5 | 6 | 6 | | 主营业务利润 | 442 | 750 | 670 | 734 | 810 | | 减：销售费用 | 482 | 688 | 586 | 575 | 608 | | 减：管理费用 | 44 | 54 | 54 | 59 | 58 | | 减：研发费用 | 57 | 59 | 54 | 54 | 60 | | 减：财务费用 | 0 | 4 | 4 | 4 | 0 | | 经营性利润 | -141 | -55 | -28 | 42 | 84 | | 加：信用减值损失（损失以“ - ”填列） | -6 | -1 | -2 | 0 | 0 | | 加：资产减值损失（损失以“ - ”填列） | -10 | -9 | -4 | 0 | 0 | | 加：投资收益及其他 | 11 | 22 | 45 | 26 | 21 | | 营业利润 | -147 | -42 | 10 | 68 | 105 | | 加：营业外净收入 | 0 | -2 | 0 | 0 | 0 | | 利润总额 | -147 | -43 | 10 | 68 | 105 | | 减：所得税 | -23 | 7 | 1 | 10 | 15 | | 净利润 | -124 | -50 | 9 | 59 | 91 | | 少数股东损益 | 0 | 1 | 0 | 0 | 0 | | 归属于母公司所有者的净利润 | -124 | -51 | 9 | 59 | 90 | [8]

营业总收入变化 - 2024年度营业总收入108,485.57万元，较上年同期下降14.90%[4][7] 利润指标变化 - 2024年度营业利润769.26万元，上年同期为 - 4,155.50万元[4] - 2024年度利润总额863.31万元，上年同期为 - 4,344.97万元[4] - 2024年度归属于母公司所有者的净利润943.43万元，较上年同期扭亏为盈[4][7] - 2024年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润 - 346.21万元，较上年同期减亏93.82%，合计5,253.13万元[7] 资产与权益指标变化 - 2024年末总资产78,312.88万元，较报告期初上升4.61%[6][7] - 2024年末归属于母公司的所有者权益37,207.45万元，较报告期初下降8.05%[6][7] - 2024年末归属于母公司所有者的每股净资产4.33元，较报告期初下降8.05%[6][7] 净资产收益率变化 - 2024年度加权平均净资产收益率2.50%，较上年同期增加14.25个百分点[4] 经营策略与业绩影响 - 公司调整销售战略，减少低效渠道投入致营收略降，成本管控优化使盈利能力改善[7][9]