证券代码：000039、299901 证券简称：中集集团、中集 H 代 公告编号：【CIMC】2025-053 中国国际海运集装箱（集团）股份有限公司 关于按照《香港上市规则》公布 2025年4月份证券变动月报表的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，不存在虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 中国国际海运集装箱（集团）股份有限公司根据《香港联合交易所有限公司证券 上市规则》（简称"《香港上市规则》"）规定，在香港联合交易所有限公司披露易 网站（www.hkexnews.hk）刊登了截至2025年4月30日的证券变动月报表。 根据《深圳证券交易所股票上市规则》关于境内外同步披露的要求，特将有关公 告同步披露如下，供参阅。 特此公告。 中国国际海运集装箱（集团）股份有限公司 董事会 二〇二五年五月六日 FF301 截至月份: 2025年4月30日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 中國國際海運集裝箱（集團）股份有限公司 呈交日期: 2025年5月6日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | 於香港聯交所上市 (註1) | ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [9][11] 报告的核心观点 - 中集集团发布2025年一季报，集装箱板块利润持续释放，海工板块景气上行，其他业务板块整体经营向上，有望受益于深海科技发展 [2] - 预计公司2025 - 26年实现归母净利润分别为34.8、44.7亿元，对应PE分别为12、9倍 [11] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 2025Q1公司实现收入360.26亿元，同比增长11%；归母净利5.44亿元，同比增长550%；扣非净利润5.23亿元，同比增长132% [6] 事件评论 - 集装箱板块利润持续释放，2025Q1干货集装箱销量53.12万TEU，同比增长约7.44%；冷藏箱销量3.64万TEU，同比增长约291.40% [11] - 海工板块经营稳健，2025Q1新增生效订单0.6亿美元，累计持有在手订单价值63亿美元，油气业务订单占比三分之二；多个项目完成建造及交付，半潜钻井平台“仙境烟台”签署新租约 [11] - 多领域业务协同向上，能源、化工及液态食品装备业务收入同比增长24.2%至57.65亿元；空港与物流装备等业务营业收入同比上升；物流服务业务盈利指标同比稳步增长；道路运输车辆业务实现营业收入45.91亿元 [11] - 产品业务布局广，有望受益于深海科技的发展，公司深耕深海油气及新能源业务，业务布局全面 [11] 财务报表及预测指标 |报表类型|项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |利润表|营业总收入（百万元）|177664|174076|193489|208439| |利润表|归属于母公司所有者的净利润（百万元）|2972|3483|4472|5293| |利润表|EPS（元）|0.53|0.65|0.83|0.98| |资产负债表|资产总计（百万元）|174752|178268|191927|201774| |资产负债表|负债合计（百万元）|106732|106373|115043|118930| |现金流量表|经营活动现金流净额（百万元）|9264|5254|8216|9819| |现金流量表|投资活动现金流净额（百万元）|-6630|-4070|-3060|-2150| |现金流量表|筹资活动现金流净额（百万元）|-4244|391|-107|-889| |基本指标|市盈率|14.25|11.69|9.10|7.69| |基本指标|市净率|0.79|0.75|0.71|0.67| |基本指标|总资产收益率|1.7%|2.0%|2.3%|2.6%| |基本指标|净资产收益率|5.8%|6.4%|7.8%|8.7%| [15]

集装箱业务 - 2025年一季度公司集装箱业务营收和净利润同比上升，产销量同比增长，干箱销量同比增长7.44%至53.12万TEU，冷箱销量大幅增长291%至3.64万TEU [3] - 短期订单排产至二季度，预计下半年受去年高基数和关税对宏观经济影响更明显；中长期全球贸易增长等给制造端提供基本面支撑，公司会灵活应对并深化众星战略发展增量业务 [3] 贸易战影响 - 公司直接出口美国产品营收占比小，直接影响不大，更多是间接影响 [4] - 关税不确定性冲击全球集运市场，但供应链重构有望中和部分关税对贸易量的影响，公司有信心提升竞争力实现高质量发展 [4] 海工业务 新增订单与行业预期 - 一季度海工新增订单以油气业务为主 [5] - 虽受美国关税影响原油价格下降，但海上深海油气增产趋势不改，预计2025 - 2027年平均将有13艘/年FPSO新合同授予，2025 - 2029年累计约有超过10艘FLNG订单数 [5][6] 盈利能力与预期 - 2024年海工业绩强劲增长，营业收入同比增长58%至166亿元，净盈利2.24亿元，新签订单32.5亿美元 [7] - 截至2025年一季度末，海工累计持有在手订单价值63亿美元，油气业务占比三分之二，公司将通过投入提升产能和建造效率，提升项目管理能力保障订单交付和盈利 [7] 业务发展策略 - 公司未来聚焦现有业务结构，在传统优势业务基础上发展战略新兴业务 [8] - 围绕高质量发展和构建增长新动能两大核心战略，推进资产结构优化，清理低效资产和亏损业务，聚焦核心优势业务，已在储能等新兴领域完成前瞻布局 [8]

海工板块接单展望 - 公司海工板块2024年新签订单32.5亿美元，创历史新高 [2] - 虽受美国关税影响原油价格下降，但海上深海油气增产趋势不改，如巴西石油公司计划2025 - 2029年新增10套FPSO生产系统，2030年前再部署多个项目 [3] - 中集来福士为FPSO业务发展提供充足资源保障，已交付多个项目，获巴西国油FPSO总包资质及最佳供应商称号，预期成全球最具规模的FPSO船体建造基地之一，后续将结合市场发挥优势实现有质接单 [3] 集运市场看法 - 需求端：集运市场与全球宏观经济相关，关税不确定性冲击全球经济增长，进而冲击集运市场 [4] - 供给端：巴拿马运河干旱、红海事件致苏伊士运河航线阻断、港口罢工等因素给全球贸易供应链带来不确定性，叠加关税扰动下的全球供应链重构对集运效率的影响，有望中和部分关税对贸易量的影响 [4] - 集装箱制造市场：短期受去年高基数及关税对宏观经济影响将调整，中长期基于全球贸易增长、旧箱淘汰置换及供应链多元化趋势，有良好基本面支撑，公司会灵活应对并深化众星战略发展增量业务 [4] 债务结构规划 - 公司近两年实施系统性债务结构调整策略，截至2024年末，集团直接管理债务无境外美元币种债务，置换为境内人民币、离岸人民币或港币债务，实现结构优化，综合债务成本显著下降 [5][6] - 公司积极管控负债规模，降低有息负债规模以减少净利息费用 [6] - 2025年集团将采取更积极的资产负债管理措施，协同管控债务规模与结构，进一步改善整体债务成本，预计年末有息负债规模在2024年基础上进一步降低 [6]

公司业绩表现 - 2025年一季度公司实现营业收入360.26亿元，同比增长11.04% [1] - 归母净利润5.44亿元，同比大增550.21% [1] 集装箱制造业务 - 集装箱制造业务销量同比增长，其中干货集装箱销量53.12万TEU，同比增长约7.44% [1] - 冷藏箱销量达3.64万TEU，同比增长达291.40%，主要因南美水果出口需求旺盛及冷链运价高位运行 [1] - 全球集装箱贸易需求受美国加征关税影响呈现抢运趋势，公司受益于2024年订单延续及低基数效应 [1] 道路运输车辆业务 - 2025年一季度全球销售各类车辆合计2.98万台，同比提升1.12% [2] - 实现营收45.91亿元 [2] 行业趋势 - 报告期内我国集装箱供应链景气指数仍处于景气区间，海运干箱新箱发货量高于去年同期水平 [1] - 美国关税政策的不确定性可能短期内冲击全球集运市场的用箱需求 [2]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价为人民币 8.96 元、港币 6.62 元 [1][5][8] 报告的核心观点 - 贸易政策扰动下公司集装箱业务展现韧性，能源与海工在手订单逐步释放，且创新业务布局不断发力，有望实现多元化增长 [1] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2025 年 Q1 实现营收 360.26 亿元（yoy+11.04%、qoq-26.01%），归母净利 5.44 亿元（yoy+550.21%、qoq-52.48%），扣非净利 5.23 亿元（yoy+132.42%、qoq-70.27%） [1] - 25Q1 公司毛利率 12.10%，同比+1.92pp，环比-2.23pp；期间费用率 8.55%，同比+0.58pp，环比+2.62pp；销售费用率 1.74%，同比-0.06pp，环比+0.15pp；管理费用率 4.45%，同比+0.25pp，环比+0.16pp；研发费用率 1.37%，同比-0.13pp，环比-0.45pp；财务费用率 0.99%，同比+0.52pp，环比+2.76pp [2] 业务板块 - 贸易政策不确定性或短期冲击全球集装箱用箱需求，但受益于 24 年订单延续与去年同期低基数，25Q1 集装箱分部收入与净利润均同比上升，干货集装箱销量 53.12 万 TEU，同比+7.44%，冷藏箱销量 3.64 万 TEU，同比+291.40% [3] - 能源板块子公司中集安瑞科 25Q1 实现收入 57.65 亿元，同比+24.2%，主要系水上清洁能源业务及高端低温装备销售大幅增长 [3] - 截至 25Q1 末，子公司中集安瑞科在手订单 283.09 亿元，同比+5.2%；海工制造方面，25Q1 末在手订单 63 亿美元，同比+34.04% [4] 盈利预测与估值 - 维持公司 25 - 27 年归母净利润为 30.09/36.02/39.95 亿元，对应 EPS 为 0.56/0.67/0.74 元 [5] - 可比公司 25 年 Wind 一致预期 PE 为 14 倍，公司作为行业龙头，海工业务有望受益于“深海科技”，给予公司 16xPE，目标价为 8.96 元；参考 23 年至今 H/A 股 PE 比率均值 71%，港元汇率取 0.93，对应 H 股 25 年 PE11 及 H 股目标价 6.62 港元 [5] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入 (人民币百万)|127,810|177,664|177,716|195,677|212,860| |+/-%|(9.70)|39.01|0.03|10.11|8.78| |归属母公司净利润 (人民币百万)|421.25|2,972|3,009|3,602|3,995| |+/-%|(86.91)|605.60|1.24|19.72|10.90| |EPS (人民币，最新摊薄)|0.08|0.55|0.56|0.67|0.74| |ROE (%)|0.87|5.98|5.67|6.45|6.81| |PE (倍)|97.03|13.75|13.58|11.35|10.23| |PB (倍)|0.85|0.79|0.75|0.72|0.68| |EV EBITDA (倍)|9.91|6.49|6.73|6.47|5.59| [7] 基本数据 |(港币/人民币)|2039 HK|000039 CH| |----|----|----| |目标价|6.62|8.96| |收盘价 (截至 4 月 28 日)|4.87|7.58| |市值 (百万)|26,262|40,875| |6 个月平均日成交额 (百万)|12.17|319.29| |52 周价格范围|4.31 - 8.43|6.86 - 10.47| |BVPS|8.81|9.31| [10] 可比公司估值 |公司代码|公司简称|股价 (元)|市值 (亿元)|归母净利润（亿元）（2023/2024E/A/2025E/2026E）|PE(倍)（2023/2024E/A/2025E/2026E）| |----|----|----|----|----|----| |600150 CH|中国船舶|28.97|1296|29.57/39.40/76.02/106.05|44/33/17/12| |600031 CH|三一重工|19.05|1614|59.75/84.41/105.63/128.87|27/19/15/13| |000338 CH|潍柴动力|15.15|1298|114.03/126.62/144.02/158.23|11/10/9/8| |平均值| - | - | - | - |27/21/14/11| [14] 盈利预测 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据预测，如 2025E 营业收入 177,716 百万元、归属母公司净利润 3,009 百万元等 [19]

整体财务数据关键指标变化 - 2025年1 - 3月营业收入36,026,452千元，较上年同期增长11.04%[10] - 2025年1 - 3月归属于母公司股东及其他权益持有者的净利润543,799千元，较上年同期增长550.21%[10] - 2025年1 - 3月经营活动产生的现金流量净额5,521,122千元，较上年同期增长381.39%[10] - 2025年3月31日总资产175,505,381千元，较上年度末增长0.43%[10] - 公司报告期营业收入360.26亿元，上年同期324.43亿元，同比上升11.04%[27] - 归属于母公司股东及其他权益持有者净利润5.44亿元，上年同期0.84亿元，同比上升550.21%[27] - 基本每股收益0.0971元/股，上年同期0.0126元/股，同比上升670.63%[27] - 2025年3月31日合并资产总计175,505,381千元，较2024年12月31日的174,752,236千元增长0.43%[38] - 2025年3月31日合并负债合计108,794,864千元，较2024年12月31日的106,732,434千元增长1.93%[39] - 2025年3月31日合并股东权益合计66,710,517千元，较2024年12月31日的68,019,802千元下降1.92%[39] - 2025年1 - 3月合并营业收入36,026,452千元，较2024年1 - 3月的32,443,160千元增长10.74%[42] - 2025年1 - 3月合并营业利润1,220,192千元，较2024年1 - 3月的406,978千元增长200%[42] - 2025年1 - 3月合并净利润719,751千元，较2024年1 - 3月的217,917千元增长230.37%[42] - 2025年1 - 3月归属于母公司股东及其他权益持有者的净利润543,799千元，较2024年1 - 3月的83,635千元增长550.15%[42] - 2025年1 - 3月综合收益总额为870,592，2024年1 - 3月为81,567，同比大幅增长[43] - 2025年1 - 3月基本每股收益和稀释每股收益均为0.0971元，2024年1 - 3月为0.0126元[43] - 2025年1 - 3月经营活动产生的现金流量净额为5,521,122千元，2024年1 - 3月为 - 1,962,086千元[45] - 2025年1 - 3月投资活动使用的现金流量净额为 - 2,347,672千元，2024年1 - 3月为 - 4,496,563千元[45] - 2025年1 - 3月筹资活动产生的现金流量净额为4,095,790千元，2024年1 - 3月为9,696,016千元[46] - 2025年1 - 3月现金及现金等价物净增加额为7,101,689千元，2024年1 - 3月为3,292,020千元[46] 2024年财务数据调整 - 2024年1 - 3月营业成本调整后为29,137,069千元，较调整前减少4,012千元[13] - 2024年1 - 3月销售费用调整后为585,404千元，较调整前增加4,012千元[13] 股本与每股收益相关 - 截止披露前一交易日公司总股本为5,392,520,385股，用最新股本计算的全面摊薄每股收益为0.0966元/股[14] 非经常性损益 - 2025年1 - 3月非经常性损益合计20,708千元[16] 交易性金融资产与财务费用变化 - 2025年3月31日交易性金融资产2,912,713千元，较2024年12月31日增长114.31%[19] - 2025年1 - 3月财务费用356,457千元，较2024年1 - 3月增长132.51%[19] 干货集装箱与冷藏箱销量变化 - 2025年第一季度干货集装箱销量53.12万TEU，上年同期49.44万TEU，同比增长约7.44%[27] - 2025年第一季度冷藏箱销量3.64万TEU，上年同期0.93万TEU，同比增长约291.40%[27] 股东持股情况 - 香港中央结算持股比例58.56%，持股数3,157,699,079股[21] - 深圳市立业工业集团有限公司持股比例5.10%，持股数275,018,595股[21] - 深圳市资本运营集团有限公司持股比例4.64%，持股数249,981,405股[21] - 上海伊洛私募基金管理有限公司－君行10号持股比例1.06%，持股数57,066,642股[21] - 中国人寿保险股份有限公司－传统－普通保险产品－005L－CT001持股比例0.87%，持股数46,804,183股[21] 中集车辆业务数据变化 - 2025年第一季度中集车辆全球销售各类车辆2.98万台，同比提升1.12%，营业收入45.91亿元[28] - 2025年第一季度中集车辆国内半挂车销量同比提升10.55%，营收同比提升5.13%，毛利率同比提升2.90个百分点[28] - 2025年第一季度中集车辆上装业务销量同比提升11.56%至0.59万台[28] 空港与物流装备业务订单 - 2025年第一季度空港与物流装备业务中标约5000万元北非摩洛哥地面服务设备订单[30] 中集安瑞科业务数据变化 - 2025年第一季度中集安瑞科收入同比增长24.2%至57.65亿元，归母净利润同比增长[32] - 截至2025年第一季度末中集安瑞科整体在手订单约283.09亿元，第一季度累计新签订单45.66亿元[32] - 2025年第一季度中集安瑞科清洁能源分部收入同比大幅增长33.4%至43.42亿元，水上清洁能源业务收入13.06亿元，同比猛增80.0%[32] - 2025年第一季度中集安瑞科化工环境分部收入5.70亿元，同比增长1.4%，第一季度累计新签订单4.44亿元，同比增长17.3%[32] - 2025年第一季度中集安瑞科液态食品分部收入同比增长4.3%至8.53亿元[32] 集团海洋工程业务订单 - 2025年第一季度集团海洋工程业务新增生效订单0.6亿美元（去年同期1.5亿美元），累计持有在手订单价值63亿美元（去年同期47亿美元）[33] 母公司财务数据关键指标变化 - 2025年3月31日母公司资产总计54,678,606千元，较2024年12月31日的52,615,278千元增长3.92%[40] - 2025年3月31日母公司负债合计26,593,959千元，较2024年12月31日的22,353,399千元增长18.97%[41] - 2025年3月31日母公司股东权益合计28,084,647千元，较2024年12月31日的30,261,879千元下降7.2%[41] - 2025年1 - 3月母公司营业收入为90,341千元，2024年1 - 3月为72,924千元[44] - 2025年1 - 3月母公司经营活动使用的现金流量净额为 - 54,030千元，2024年1 - 3月为 - 58,923千元[47] - 2025年1 - 3月母公司投资活动使用的现金流量净额为 - 1,394,090千元，2024年1 - 3月为 - 4,184,061千元[47] - 2025年1 - 3月母公司筹资活动产生的现金流量净额为2,198,838千元，2024年1 - 3月为6,059,948千元[47]

公司业绩 - 2025年第一季度营业收入360.26亿元，同比增长11.04% [1] - 归属于母公司股东及其他权益持有者的净利润5.44亿元，同比增长550.21% [1] - 基本每股收益0.0971元 [1] 集装箱制造业务 - 干货集装箱销量53.12万TEU，同比增长7.44% [2] - 冷藏箱销量3.64万TEU，同比增长291.40% [2] - 业务受益于2024年订单延续及2024年同期较低基数 [2] 行业动态 - 全球集装箱贸易需求受美国加征关税影响呈现抢运趋势 [2] - 我国集装箱供应链景气指数仍处于景气区间 [2] - 南美水果出口需求旺盛，冷链运价保持高位运行 [2] 全球贸易展望 - 2025年世界商品贸易量预计下降0.2% [2] - 2026年预计恢复2.5% [2] - 关税飙升和贸易政策不确定性上升对全球贸易产生不利影响 [2]

土地补偿相关 - 2025年4月10日董事会通过签署《补偿安置协议书》议案[3] - 涉及南方中集、中集专车所属7宗地[3] - 2025年4月25日完成协议签署[4] - 土地补偿最终方案待审批，出让合同待签[4] - 公司跟进进展并履行义务[4]

股东大会信息 - 公司2024年度股东大会现场会议于2025年5月15日14:30召开[5] - A股网络投票时间为2025年5月15日，交易系统9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00，互联网9:15 - 15:00[6][7] - A股股权登记日为2025年5月8日，H股另行通告[9] - 现场会议地点为广东省深圳市南山区蛇口港湾大道2号中集集团研发中心[11] 换届选举 - 换届选举应选非独立董事6位、独立董事3位、监事2位[13] - 选举非独立董事票数=股东有表决权股份总数×6[27][35] - 选举独立董事票数=股东有表决权股份总数×3[27][35] - 选举监事票数=股东有表决权股份总数×2[27][36] 议案相关 - 第1至10项议案需普通决议通过，第11至15项需特别决议通过[14] - 第4至15项议案对中小投资者表决单独计票并披露结果[13] - 第12项议案董事长麦伯良回避表决[15] - 第13项议案深圳市资本运营集团及其子公司回避表决[15] 其他 - 独立董事于年度股东大会述职，报告详见2025年3月27日3份2024年度述职报告[16] - A股股东书面通讯及传真登记截止2025年5月14日14:30[17] - 网络投票代码360039，投票简称中集投票[26] - 委托授权有效期自签发至股东大会结束[36]