银行授信额度 - 公司整体申请银行综合授信约244.50亿元，母公司140亿，下属公司104.50亿[2] - 长城科技多家银行授信额度有调剂，如招行从30000万调至20000万[4] - 湖南长科、湘计海盾、海盾光纤招行授信额度有调剂[7]

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 1) 2024H1，公司营业收入约60.76亿元，同比增长21.23%，归母净利润为-4.22亿元，同比改善33.37% [4] 2) 2024H1，公司销售毛利率为17.18%，同比下降4.66pct；销售净利率为-6.44%，同比减亏。公司聚焦主业，实施降本控费增效 [5] 3) 计算产业营收增速较高，系统装备新兴业务订单同比增长 [6] 4) 飞腾打造CPU+XPU组合拳，或受益信创产业深入发展 [6] 5) 预计2024-2026年公司营业收入分别为155.49/187.88/216.54亿元，归母净利润分别为1.02/3.29/5.50亿元 [7] 分部业务总结 1) 计算产业：2024H1，营收46.96亿元、同比增长37.04%，毛利率为14.41%、同比下降3.04pct。主要是计算产业行业市场逐渐加速落地，公司及时抓住细分市场商机，加强投标管理，订单同比大幅增长 [3] 2) 系统装备：2024H1，营收9.85亿元、同比下降18.02%，毛利率为22.33%、同比下降7.67pct。受审价、免税政策变动等因素持续影响，传统业务订单下降；海洋信息化、特种计算等新兴业务订单同比大幅增长 [3] 3) 飞腾：2024H1，实现营收6.08亿元、同比增长约23%，净利润为-2.96亿元。2014-2024年，飞腾研制10余款高性能CPU，累计应用超过850万片，新一代产品面市以来在众多关键行业实现落地应用 [3]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司是中国电子旗下计算产业主力军,以服务国家战略需求为导向,聚焦自主智算产业高质量发展,大力推进"芯端一体、端网融合，双轮驱动、有机发展"战略,在核心关键技术国产化替代的大背景下有望开启新一轮成长 [1] - 二季度收入同比增速达到21%,归母净利润明显减亏,发展质量进一步提升 [1] - 在计算产业即国产化领域,发布了基于飞腾5000C和国产GPU卡的4U8卡AI服务器,自主研发集群管理软件鹰眼2.0系统,在系统设计方面自主研发了双路国产架构服务器,固件平台自研BIOS全面满足通用、装发、专用等国产计算市场需求,计算产业业务收入同比增速达到9% [1] - 在消费及行业级终端领域,推出了AI PC,文印产品推出"烽火"、"雄关"、"江山"三大系列,正在成为国内打印机厂商中产品线最丰富、最完整的厂商之一 [1] - 在系统装备领域,发展形成了通信装备、特种计算、光纤探测装备等产品装备谱系,供应重要行业客户并广泛用于信息化建设 [1] 财务数据总结 - 2024-2026年归母净利润分别为1.25/2.01/3.48亿元,对应PE分别为208X/129X/75X [2] - 2024年上半年公司实现营业总收入60.76亿元,同比增长21.23%;归母净利润亏损4.22亿元,上年同期亏损6.33亿元;扣非净利润亏损4.24亿元,上年同期亏损7.21亿元 [1] - 2024年上半年公司持续聚焦主责主业,持续推进改革举措,着力加强经营管理,持续实施降本控费增效,保持科技创新投入强度,营业收入实现稳步增长,归母净利润同比改善 [1]

信创共同体情况 - 公司拟对信创共同体减资，注册资本调至9.2亿元[2] - 各合伙人认缴48亿元，实缴24.005亿元[2] - 中教电子100%实缴100万元，其他合伙人50%实缴[2] 公司出资变动 - 2022年公司同意出资8亿参与设立[2] - 减资后出资调至1.53333333333亿元，份额16.67%[2] - 减资返还金额为2.46666666667亿元[2] 议案审议 - 减资议案需提交股东大会审议[3] - 董事会表决通过，8票4同意4回避[3] 会议信息 - 第八届董事会第四次会议于2024年9月3日召开[1] - 会议审议通过信创共同体减资暨关联交易议案[1]

会议时间 - 2024年度第四次临时股东大会现场会议时间为2024年9月20日下午14:30[1] - 股权登记日为2024年9月13日[3] - 会议登记时间为2024年9月14日、2024年9月18日9:00－12:00，14:00－17:00[6] 投票信息 - 网络投票时间为2024年9月20日，代码360066，简称长城投票[1][15] - 深交所交易系统投票时间为2024年9月20日9:15 - 9:25等时段[16] - 深交所互联网投票系统9月20日9:15开始，15:00结束[17] 提案审议 - 会议审议提案1于2024年8月29日经八届董事会三次会议通过[4] - 提案2于2024年9月3日经八届董事会四次会议通过[4] 公司地址 - 公司地址为深圳市南山区科技园中电长城大厦A座[7] - 现场会议召开地点为该大厦A座24楼[3] 联系方式 - 公司电话为0755 - 26634759，传真为0755 - 26631106[9]

预付账款情况 - 中国软件与技术服务股份有限公司2024年期初和6月30日末预付账款占用资金余额均为3287.61万元[1] - 麒麟软件有限公司2024年期初预付账款占用资金余额为145.90万元，6月30日末为169.31万元[1] - 飞腾信息技术有限公司2024年期初预付账款占用资金余额为39553.65万元，6月30日末为1809.39万元[5] 应收账款情况 - 新长城科技有限公司2024年期初应收账款占用资金余额为5058.34万元，6月30日末为4870.69万元[1] - 桂林长海发展有限责任公司2024年期初应收账款占用资金余额为3834.10万元，6月30日末为3809.81万元[1] - 中电金信数字科技集团股份有限公司1 - 6月应收账款累计发生金额为3301.00万元，6月30日末占用资金余额为2866.00万元[1] 其他应收款情况 - 中国电子信息产业集团有限公司2024年期初其他应收款占用资金余额179.82万元，6月30日末为242.73万元[3] - 深圳中电投资有限公司2024年期初其他应收款占用资金余额90.74万元，6月30日末为137.38万元[4] - 麒麟软件有限公司2024年期初其他应收款占用资金余额37.84万元，6月30日末为5.31万元[4] 关联企业资金占用情况 - 控股股东及附属企业2024年期初占用资金余额为20769.34万元，6月30日末为25251.46万元[5] - 其他关联人及其附属企业2024年期初占用资金余额为56538.80万元，6月30日末为8413.95万元[6] 经营性资金占用情况 - 2024年期初经营性占用资金余额小计为25.00万元，6月30日末为7.08万元[7] 其他企业资金占用情况 - 湖南长城计算机系统有限公司2024年期初占用资金余额为72693.64万元，6月30日末为76308.69万元[7] - 中电长城圣非凡信息系统有限公司2024年期初占用资金余额为70003.26万元，6月30日末为70831.44万元[7] 应收款利息及偿还情况 - 2024年长城信息股份有限公司其他应收款利息为55.02万元，偿还累计发生金额为55.02万元[9] - 2024年期初长城信息股份有限公司长期应收款占用资金余额为8200.00万元，6月30日余额为7700.00万元，偿还金额为500.00万元[9] 非经营性资金占用情况 - 2024年1 - 6月非经营性资金占用小计期初余额为269865.95万元，6月30日余额为269886.27万元[9] - 2024年1 - 6月非经营性资金占用合计期初余额为347199.09万元，6月30日余额为303558.76万元[9]

资产情况 - 2024年4月30日货币资金为35,234,198.54元，2023年12月31日为53,641,126.09元[16][76] - 2024年4月30日应收票据为43,695,267.84元，2023年12月31日为83,275,580.60元[16] - 2024年4月30日应收账款为327,791,079.80元，2023年12月31日为265,387,292.04元[16] - 2024年4月30日存货为124,979,091.58元，2023年12月31日为125,480,789.80元[16] - 2024年4月30日流动资产合计为549,364,101.45元，2023年12月31日为538,917,025.46元[16] - 2024年4月30日固定资产为38,494,079.24元，2023年12月31日为39,736,610.44元[16] - 2024年4月30日无形资产为661,828.34元，2023年12月31日为7,689,780.14元[16] - 2024年4月30日非流动资产合计为54,429,466.19元，2023年12月31日为60,754,253.00元[16] - 2024年4月30日资产合计为603,793,567.64元，2023年12月31日为599,671,278.46元[16] 负债与权益情况 - 2023年末流动负债合计226,918,431.69元，较2021年的192,941,180.09元有所增加[18] - 2023年末非流动负债合计26,697,700.84元，较2021年的27,361,898.58元略有减少[18] - 2023年末负债合计253,616,132.53元，较2021年的220,303,078.67元有所上升[18] - 2023年末所有者权益合计346,055,145.93元，较2021年的383,490,488.97元有所下降[18] 经营业绩 - 2023年营业收入392,299,999.89元，较2021年的103,261,621.05元大幅增长[20] - 2023年营业成本107,190,001.11元，较2021年的28,306,612.21元有所增加[20] - 2023年营业利润129,598,163.36元，较2021年的35,086,285.92元大幅增长[20] - 2023年利润总额129,508,700.67元，较2021年的35,086,137.54元大幅增长[20] - 2023年净利润126,007,058.07元，较2021年的37,435,343.04元大幅增长[20] - 2023年综合收益总额126,007,058.07元，较2021年的37,435,343.04元大幅增长[20] - 2024年1 - 4月主营业务收入103,264,628.55元，成本28,375,642.24元；2023年度收入322,147,508.21元，成本107,419,204.98元[97] 现金流情况 - 2024年1 - 4月销售商品、提供劳务收到现金61,786,120.64元，2023年度为167,590,911.16元[22] - 2024年1 - 4月经营活动现金流入小计88,978,245.40元，2023年度为202,697,319.73元[22] - 2024年1 - 4月经营活动现金流出小计98,167,371.34元，2023年度为192,741,103.65元[22] - 2024年1 - 4月经营活动产生的现金流量净额为 - 9,189,125.94元，2023年度为9,956,216.08元[22] - 2024年1 - 4月投资活动现金流入小计30,108,098.64元，2023年度为170,508,420.05元[22] - 2024年1 - 4月投资活动现金流出小计40,283,485.00元，2023年度为183,635,424.08元[22] - 2024年1 - 4月投资活动产生的现金流量净额为 - 10,175,386.36元，2023年度为 - 13,127,004.03元[22] - 2024年1 - 4月筹资活动现金流出小计152,580.00元，2023年度为7,354,619.92元[22] - 2024年1 - 4月筹资活动产生的现金流量净额为 - 152,580.00元，2023年度为 - 7,354,619.92元[22] - 2024年1 - 4月期末现金及现金等价物余额为32,234,198.54元，2023年度为51,751,290.84元[22] 其他要点 - 公司注册资本为5000万元[30] - 公司经营范围包括计算机技术开发、集成电路设计等多项业务[31] - 本财务报表经公司于2024年6月30日批准报出[31] - 增值税税率为13%、6%，城市维护建设税税率为7%，企业所得税税率为15%[75] - 2024年关联采购商品本期发生额合计为10,344,917.10[107] - 关联方应收项目期末余额合计为155,294.94，期初余额为89,246.36[107] - 关联方应付项目期末余额中，应付中国长城科技集团股份有限公司239,706.38，期初为390,051.56[107]

公司估值 - 湖南长城银河科技有限公司股东全部权益价值评估为15.908亿元[4] - 评估基准日为2024年4月30日[11] - 净资产账面价值38349.05万元，评估价值159080.00万元，增值率314.82%[15] 财务数据 - 2024年1 - 4月长城银河营业收入为10326.46万元，利润总额为3508.61万元，净利润为3743.53万元[23] - 2023年长城银河营业收入为32225.13万元，利润总额为12950.87万元，净利润为12600.71万元[23] - 2022年长城银河营业收入为23163.54万元，利润总额为10390.86万元，净利润为9667.86万元[23] 公司结构 - 中国电子注册资本为1848225.1997万元，拥有18.9万员工、24家上市公司、663家成员企业，总资产4336亿元[18][19] - 湘计海盾注册资本为11541.0988万元，系中国长城的全资子公司且已实缴[19][20] - 长城银河注册资本为5000万元，由长沙中电汇智投资管理合伙企业、湖南省科学技术事务中心、湘计海盾于2015年5月出资设立[20][21] 知识产权 - 长城银河申报纳入评估范围的账面记录专利和专有技术为3项发明专利[31] - 长城银河申报纳入评估范围的未账面记录的集成电路布图设计专有权共21项[32] - 长城银河申报未账面记录的专利权共64项，其中发明专利27项，实用新型专利29项，外观设计8项[34] 评估方法 - 评估选用收益法和市场法，选用收益法结果作为最终评估结论[11] - 收益法选用企业自由现金流折现模型[58] - 市场法评估选用市研率（P/RR）[64] 其他信息 - 2020年公司以100万元获得中电软件园一期项目15栋架空层约512平方米使用权[78] - 2023年7月25日至2025年7月24日，公司租赁长沙中电软件园一期19号栋103室，面积1271.5平方米，月租金50860元[79] - 评估报告结论使用有效期为自评估基准日起一年[72]

募集资金情况 - 公司实际发行285,603,151股，募集资金总额3,987,019,987.96元，净额3,975,490,905.29元[1] - 2024年1 - 6月募集资金专户利息等收益5,532,554.13元，项目投入3,323,469.34元，未到期现金管理产品600,000,000.00元[2] - 截至2024年6月30日，累计利息等收益37,282,310.07元，募投支出1,585,679,993.53元，补充流动资金1,800,000,000.00元，现金管理余额600,000,000.00元，账户余额27,093,221.83元[3][5] 资金使用情况 - 2022年4月5日，以750,213,406.40元募集资金置换自筹资金[13] - 2022 - 2024年可分别用不超13亿、10亿、10亿闲置资金现金管理，期限不超12个月[17][18] - 2024年1月15日转出18亿补充流动资金，截至6月30日未归还[16] 项目投入情况 - 自主安全整机等实验室及研发中心建设项目累计投入1.380582亿元，进度69.03%[26] - 国产整机智能化产线建设项目累计投入3.525525亿元，进度27.12%，2024年1 - 6月效益 - 5717.04万元[26] - 特种装备新能源及应用建设项目累计投入2.081174亿元，进度69.37%，2024年效益 - 644.24万元[26] - 海洋水下信息系统项目累计投入0.79579亿元，进度79.58%，预计完成时间延至2025年6月30日[26][28] - 三位一体中长波等项目本年度投入332.35万元，累计投入1.31882亿元，进度65.94%[26] - 关键芯片等项目未启动，正进行可行性论证[26][28] 资金监管协议 - 2022年1月17日，与中信建投等签署《募集资金三方监管协议》[7] - 2022年6月29日，与子公司及相关方签署《募集资金三方监管协议》[7] 现金管理情况 - 报告期内现金管理产品购买30亿，赎回24亿，收益477.765041万元，6亿未到期[19]

股权交易 - 公司子公司湘计海盾拟63632万元挂牌转让长城银河40%股权[2] - 2024年8月29日转让议案获董事会全票通过[2] 目标公司情况 - 长城银河注册资本5000万，湘计海盾投资额2000万[5] - 2024年1 - 4月营收10326.46万元，净利润3743.53万元[7] 评估结果 - 收益法评估增值120730.95万元，增值率314.82%[8] - 选用收益法结果为最终评估结论[8] 影响 - 转让利于资源配置和国有资产保值增值，不影响财务经营[13]