核心观点 - 公司以党的二十届四中全会精神为指引，强调金融工作的政治性与人民性，将服务国家战略和区域部署作为首要任务，致力于在化解金融风险与服务实体经济中展现责任担当 [1] - 公司立足上海，紧扣区域发展战略，通过发挥风险化解、资产盘活、资源整合等功能性作用，为上海国际金融中心建设和经济社会高质量发展注入金融动能 [2][3][4] - 公司通过持续提升专业能力与创新业务模式，深耕不良资产经营主业，以高质量金融服务助力区域发展，并谋划功能性、专业性双提升的未来发展路径 [5] 公司战略定位与使命 - 公司将深入学习贯彻党的二十届四中全会精神，锚定服务高质量发展的政治方向，将政治要求转化为服务区域经济社会发展的实际行动 [1] - 作为金融体系的重要组成部分，公司定位为发挥化解金融风险、盘活存量稳定器作用，以及服务实体经济转型、支持区域发展战略的助推器功能 [1] - 公司始终把服务国家战略、落实区域部署作为首要任务，聚焦企业发展痛点和群众需求难点 [2] 功能性价值体现：风险化解 - 公司将化解金融风险作为重要功能性任务，立足不良资产经营主业，主动对接中小金融机构需求，联合产业方助力金融机构与企业摆脱困境 [3] - 针对房地产领域风险，公司通过项目纾困、并购重组等方式盘活存量资产，防范风险扩散 [3] - 公司聚焦风险资产“硬骨头”，稳步推进重大项目风险化解，例如成功化解保华项目风险，并推动锺伟项目破产重整落地 [3] 功能性价值体现：资产盘活 - 公司发挥盘活存量、优化配置的功能优势，将低效资产盘活作为推动高质量发展的重要突破口 [3] - 具体举措包括开展国有存量资产盘活，助力消费基础设施升级，以及联合保险机构对接养老事业发展需求 [3] - 目标是推动存量资产从“沉淀闲置”向“高效流转”转变，推动国有资本向核心产业集中，并推动企业形成新的投资循环 [3] 功能性价值体现：资源整合 - 公司立足上海国际金融中心的资源优势，发挥跨机构、跨产业、跨市场的资源整合桥梁作用 [4] - 公司加强与金融机构合作，对接上市公司并购重组需求，并聚焦新能源、新材料、半导体等高新技术领域，参与重整重组，以推动优质资本向战略性新兴产业集中 [4] - 2025年，公司成功落地首单REITs项目，此举拓宽了资产退出渠道，丰富了金融市场产品体系 [4] 专业能力建设与业务发展 - 公司面对复杂市场环境，不断提升风险识别、资产估值、重组重整、资本运作等核心专业能力，以实现风险可控、收益可期、服务有效的有机统一 [2] - 公司以创新驱动提升资产管理能力，构建多元业务模式，以平衡跨周期财务波动，并积极探索REITs、私募、资本市场等资产退出路径 [5] - 在服务场景上，公司聚焦高新技术产业、消费升级、养老服务等领域，精准对接产业需求，开发定制化方案，将专业能力转化为服务实效 [5]

公司股东结构 - 截至2026年1月30日，公司股东总户数为397,592户 [1]

公司战略与规划 - 公司关注行业前沿技术并结合自身实际业务需求进行充分评估和规划 [1] 行业技术动态 - 公司对行业前沿技术保持关注 [1]

公司业务澄清 - 中国长城在互动平台明确表示，公司未涉及转融通业务 [1]

市场整体表现 - 2024年2月3日，计算机设备板块整体上涨2.01%，表现强于大盘，当日上证指数上涨1.29%，深证成指上涨2.19% [1] - 板块内个股普涨，领涨股为凯旺科技，单日涨幅达20.01% [1] 个股价格表现 - 涨幅居前的个股包括：凯旺科技（+20.01%）、维宏股份（+13.90%）、淳中科技（+7.27%）、御银股份（+5.25%）、古鳌科技（+5.23%）[1] - 部分个股出现下跌或微幅波动，如熙菱信息下跌0.31%，锐明技术下跌0.16%，安联锐视股价持平 [2] 个股成交情况 - 成交额较高的个股包括：中国长城（23.92亿元）、浪潮信息（21.63亿元）、淳中科技（14.85亿元）、朗科科技（9.84亿元）[1][2] - 成交量较大的个股包括：中国长城（148.34万手）、御银股份（65.88万手）、浪潮信息（35.58万手）[1][2] 板块资金流向 - 当日计算机设备板块整体呈现主力资金净流入，净流入额为1.66亿元，而游资和散户资金则呈现净流出，分别为1.64亿元和213.88万元 [2] - 主力资金净流入额最高的个股为中国长城，净流入2.93亿元，占其成交额的12.23% [3] - 其他获得主力资金大幅净流入的个股包括：淳中科技（9798.34万元）、大华股份（7527.93万元）、凯旺科技（6521.60万元）、海康威视（6054.23万元）、御银股份（6027.68万元）[3]

大宗交易概况 - 2026年2月3日，中国长城发生一笔大宗交易，成交量为20万股，成交金额为281.8万元，占该股当日总成交额的0.12% [1] - 该笔大宗交易的成交价格为14.09元，较当日市场收盘价16.36元折价13.88% [1] 交易细节 - 交易日期为2026年2月3日，证券代码为000066，证券简称为中国长城 [2] - 成交价格为14.09元，成交量为20.00万股，成交金额为281.80万元 [2] - 买方营业部与卖方营业部均为德邦证券股份有限公司上海志丹路证券营业部 [2]

公司股价与交易表现 - 2024年2月3日，中国长城股价上涨5.11%，报收16.45元/股 [1] - 当日成交额达18.26亿元，换手率为3.52% [1] - 公司总市值为530.64亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为中国长城科技集团股份有限公司，位于广东省深圳市南山区科技园中电长城大厦 [1] - 公司成立于1997年6月19日，并于1997年6月26日上市 [1] - 主营业务涉及网络安全与信息化、高新电子、电源、园区与物业服务及其他业务 [1] - 主营业务收入构成为：计算产业占80.86%，系统装备占13.52%，其他（补充）占5.62% [1] 基金持仓与变动 - 华夏基金旗下华夏中证大数据产业ETF（516000）重仓中国长城 [2] - 该基金在四季度减持1400股，截至四季度末持有57.15万股，占基金净值比例为2.67%，为第九大重仓股 [2] - 基于当日股价涨幅测算，该基金持仓中国长城单日浮盈约45.72万元 [2] 相关基金表现 - 华夏中证大数据产业ETF（516000）成立于2021年2月9日，最新规模为3.08亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为10.33%，同类排名355/5562 [2] - 近一年收益率为28.45%，同类排名2330/4285 [2] - 成立以来收益率为12.25% [2] - 该基金基金经理为司帆，累计任职时间4年214天，现任基金资产总规模73.41亿元 [3] - 其任职期间最佳基金回报为84.4%，最差基金回报为-30.98% [3]

市场整体表现 - 2024年1月30日，上证指数收于4117.95点，下跌0.96%，深证成指收于14205.89点，下跌0.66% [1] - 计算机设备板块整体表现弱于大盘，当日板块较上一交易日下跌1.4% [1] 板块个股涨跌情况 - 板块内涨幅居前的个股包括：淳中科技上涨6.94%，收盘价165.70元，成交额26.53亿元；朗科技上涨5.01%，收盘价37.07元；同有科技上涨4.18%，收盘价22.70元，成交额11.43亿元 [1] - 板块内跌幅居前的个股包括：浩瀚深度领跌，下跌5.42%，收盘价30.00元；达华智能下跌5.36%，收盘价5.83元；航天智装下跌4.82%，收盘价27.45元，成交额8.94亿元 [2] 板块资金流向 - 计算机设备板块整体呈现主力资金净流出，当日主力资金净流出21.72亿元 [2] - 游资资金和散户资金呈现净流入，其中游资资金净流入2.16亿元，散户资金净流入19.56亿元 [2] - 个股资金流向方面，同有科技主力净流入8667.05万元，主力净占比7.58%；ST英飞拓主力净流入3207.49万元，主力净占比23.19%；智微智能主力净流入2086.92万元，主力净占比4.67% [3]

报告行业投资评级 - 计算机行业评级为“推荐”（维持）[4] 报告核心观点 - 近期数据显示，英特尔与AMD 2026年服务器CPU产能已基本售罄，两家公司计划将服务器CPU价格上调10%-15%[2] - 在Agent应用爆发与智算中心建设双轮驱动下，CPU需求迎来结构性升级与规模性放量，而供给侧受先进制程资源倾斜、封装瓶颈等多重约束，行业进入紧平衡格局，CPU有望由配套资源升级为核心算力要素[8] - 国产CPU龙头凭借生态与定制化能力，有望切入增量市场并迎来价值重估机遇，相关企业包括海光信息、龙芯中科、中国长城等[8] 需求侧分析 - **Agent应用驱动算力需求爆发**：智能体（Agent）应用爆发驱动CPU需求，CPU需支持多线程、多进程并行及动态负载调整，域外CPU（GPU服务器集群中的其他CPU）因其高延迟占比和复杂计算模式，对性能起决定性作用[8] - **Agent数量与任务复杂度激增**：IDC预计，活跃Agent数量将从2025年的约2860万快速增长至2030年的22.16亿，年复合增长率达139%，同时单个Agent的任务复杂度、决策链路长度及实时性要求呈指数级增长，直接转化为海量算力需求[8] - **AIDC（人工智能数据中心）建设加速**：截至2025年10月，美国数据中心建设支出达438亿美元，是2024年同期的两倍多[8] - **巨头投资推动容量扩张**：2026年1月26日，英伟达宣布投资20亿美元开发CoreWeave，以助其加快获取数据中心所需的土地和电力，目标到2030年建成超过5吉瓦的AI数据中心容量[8] - **需求双轮驱动**：Agent应用带来的结构性需求上移与智算中心建设带来的规模性需求放量，共同推动新一轮CPU产业趋势性增长[8] 供给侧分析 - **先进制程产能受限并优先分配GPU**：根据TrendForce 2026年1月报告，台积电N2与N3制程到2027年的产能已被苹果、英伟达及博通等巨头瓜分，由于高端GPU与定制ASIC单晶圆产出价值高于传统CPU，代工厂在产能分配上存在明显的盈利倾向，直接削减了消费级与企业级处理器的晶圆配额[8] - **后端封装技术成为瓶颈**：CoWoS产能利用率在2025年第四季度已突破100%，导致CPU出货周期从正常的8-10周大幅延长至24周以上[8] - **英特尔产能超负荷**：英特尔核心节点的产能利用率已攀升至120%-130%的超负荷状态[8] - **上游关键材料短缺**：全球低热膨胀系数（Low-CTE）玻璃布（“T玻璃”）短缺，该材料对于行业向玻璃基板转型至关重要，而玻璃基板正取代高功率AI芯片封装中的有机材料[8] - **厂商周期减产导致库存紧张**：CPU厂商在2024年至2025年间采取保守防御策略，缩减产能、降低库存水位、放缓扩产节奏，导致目前库存紧张[8] - **供给进入紧平衡**：在多重约束叠加下，CPU供给或将进入紧平衡格局[8] 国产CPU龙头机遇 - **海光信息**：2025年12月推出“双芯战略”，围绕HSL总线互联协议、共建AI软件栈体系，拥有中国唯一的“x86+GPGPU”自研产品矩阵，完全兼容全球主流技术生态[8] - **龙芯中科**：长期专注于自主可控CPU及基础软硬件平台研发，新一代龙芯3C6000处理器基于LoongArch自主指令集架构，具备高性能、高可靠与高安全特性，全面支持国产操作系统与软件生态[8] - **中国长城**：2025年将飞腾系列CPU飞腾腾云S5000C推向市场，在政务、金融、电力、能源等领域部署应用，最新一代桌面处理器芯片飞腾腾锐D3000发布，计算能力相较上一代大幅提升[8] 投资建议 - 关注CPU在本轮产业变化中的机遇，相关企业包括海光信息、龙芯中科、中国长城等[8]

公司股价表现 - 1月27日，中国长城股价下跌0.87%，报收17.08元/股，成交额44.67亿元，换手率8.15%，总市值550.97亿元 [1] - 公司股价已连续3天下跌，区间累计跌幅达12.41% [1] 公司基本情况 - 公司全称为中国长城科技集团股份有限公司，位于广东省深圳市南山区科技园中电长城大厦 [1] - 公司成立于1997年6月19日，于1997年6月26日上市 [1] - 公司主营业务涉及网络安全与信息化、高新电子、电源、园区与物业服务及其他业务 [1] - 主营业务收入构成为：计算产业占80.86%，系统装备占13.52%，其他(补充)占5.62% [1] 基金持仓情况 - 易方达基金旗下易方达中证信息安全主题ETF（562920）重仓中国长城 [2] - 该基金在四季度增持中国长城2.48万股，截至报告期末持有15.41万股，占基金净值比例为3.12%，为第十大重仓股 [2] - 以1月27日股价计算，该基金当日持仓浮亏约2.31万元，连续3天下跌期间累计浮亏损失约37.29万元 [2] 相关基金表现 - 易方达中证信息安全主题ETF（562920）成立于2023年5月31日，最新规模为7123.49万元 [2] - 该基金今年以来收益率为9.21%，同类排名1705/5548；近一年收益率为27.09%，同类排名2800/4285；成立以来收益率为12.64% [2] - 该基金基金经理为聂启文，累计任职时间77天，现任基金资产总规模8.12亿元，任职期间最佳基金回报12.3%，最差基金回报0.06% [2]