股东大会信息 - 2025年7月15日刊登召开股东大会通知[3] - 7月31日14:45召开现场会议，9:15 - 15:00网络投票[4] 参会股东情况 - 3058人出席，代表1356151753股，占比42.041%[5] 募集资金议案表决 - 总表决同意1352268432股，占比99.714%，议案通过[9] - 中小股东表决同意57893324股，占比93.714%[9]

股东大会情况 - 2025年度第一次临时股东大会3058人参会，持13.56亿股，占比42.041%[6] - 现场5人参会，持12.69亿股，占比39.349%[6] - 网络3053人参会，持8684.62万股，占比2.692%[6] 议案表决情况 - 募集资金议案同意13.52亿股，占比99.714%[7] - 中小股东同意5789.33万股，占比93.714%[7] - 股东大会召集及召开等均合法有效[9]

市场表现 - 中证高端装备细分50指数强势上涨1 43% 成分股光电股份10cm涨停 高德红外上涨5 56% 北方导航上涨4 69% 菲利华 普天科技等个股跟涨 [1] - 高端装备ETF(159638)上涨1 36% 冲击3连涨 近1月日均成交5446 32万元 最新规模达12 36亿元 [1] - 高端装备ETF近1年净值上涨34 71% 自成立以来最高单月回报为19 30% 最长连涨月数为2个月 最长连涨涨幅为29 39% 上涨月份平均收益率为6 55% [1] 行业基本面 - 军工行业67家企业公布2025年半年度业绩预告 其中41家业绩预增 26家业绩预减 涨幅居前的上市公司主要围绕船舶 防务 航天等产业链 [1] - 军工板块估值水平较2024年底提升至新阶段 当前处于向上空间广阔 向下有底的状态 短期急涨子领域或有波动风险 但结构性深度调整可能性较低 [2] 指数成分与权重 - 中证高端装备细分50指数前十大权重股合计占比45 22% 包括中航沈飞(7 93%) 航发动力(6 30%) 中航光电(6 29%) 中航西飞(4 66%) 中航机载(3 58%) 中国长城(3 51%) 海格通信(3 39%) 航天电子(3 39%) 中航成飞(3 18%) 西部超导(2 89%) [2][4] - 权重股当日表现：中航沈飞涨1 53% 航发动力涨1 58% 中航光电涨1 86% 中航西飞涨1 40% 中航机载涨1 31% 中国长城跌0 78% 海格通信涨1 46% 航天电子涨2 21% 中航成飞涨1 38% 西部超导涨0 44% [4] 投资工具 - 场外投资者可通过中证高端装备细分50ETF联接基金（018028）布局行业轮动机会 [4]

人工智能硬件产品发布 - 中国电子云、中国长城、沐曦股份在2025世界人工智能大会联合发布三大AI一体机 [1] - 产品集成中国电子云AI能力、中国长城服务器和沐曦股份GPU [1] - 三方联合进行训推引擎优化 [1] 产品功能特点 - AI应用一体机预置中国电子云特色应用，开箱即用 [1] - 模型开发一体机预置模型开发全套工具链及50+内置模型算子，训推一体 [1] - 应用开发一体机预置完整应用开发框架，提供应用开发全链路能力 [1]

AI PC概念板块表现 - AI PC概念板块7月25日上涨1.99%，位居概念板块涨幅第7位 [1] - 板块内32只个股上涨，泰嘉股份涨停，云从科技、景旺电子、当虹科技分别上涨11.13%、6.64%、6.55% [1] - 跌幅居前的个股包括万源通、广合科技、中京电子，分别下跌2.96%、1.15%、0.98% [1] 概念板块涨跌幅排名 - Sora概念(文生视频)以2.98%涨幅位居第一，光刻机概念以2.79%涨幅排名第二 [2] - 多模态AI和华为昇腾概念并列第三，涨幅均为2.30% [2] - 海南自贸区概念跌幅最大，下跌3.77% [2] 资金流向情况 - AI PC概念板块获主力资金净流入9.83亿元 [2] - 26只个股获主力资金净流入，其中6只个股净流入超5000万元 [2] - 胜宏科技获主力资金净流入2.11亿元居首，中国长城、泰嘉股份、云从科技分别净流入1.92亿元、1.22亿元、1.18亿元 [2] 个股资金流入比率 - 泰嘉股份主力资金净流入率最高达20.30%，中国长城和当虹科技分别为11.47%和8.90% [3] - 胜宏科技主力资金净流入2.11亿元，净流入比率为5.91% [3] - 云从科技主力资金净流入1.18亿元，净流入比率为6.92% [3] 个股资金流出情况 - 中京电子主力资金净流出4023.90万元，净流出比率达10.06% [5] - 博敏电子主力资金净流出2600.13万元，净流出比率4.68% [5] - 崇达技术和飞荣达分别净流出602.91万元和1031.46万元，净流出比率分别为4.47%和4.34% [5]

核心观点 - H20恢复对华销售，算力产业链再迎催化，国产算力性能提升，H20对国产算力冲击有限，国产算力仍具行情催化动力，算力基础设施产业链乃至整个AI产业链均有望受到催化，建议关注服务器、液冷、铜连接、PCB、光通信、云计算、国产算力等细分赛道 [1][2][5] 报告要点 H20恢复对华销售，带动产业链行情 - 7月15日，美国英伟达公司创始人兼首席执行官黄仁勋宣布美国已批准H20芯片销往中国，H20是为遵守美国出口限制而推出、专为中国市场设计的AI加速器，基于英伟达Hopper架构，拥有CoWoS先进封装技术，其恢复对华销售有望缓解算力芯片供应压力，带动整个算力基础设施产业链乃至整个AI产业链行情 [3] - 4月9日反弹以来，海外算力涨幅明显，而以华为链为代表的国产算力涨幅则相对有限，截至7月17日，海外算力链涨幅已达40.9%，国产算力产业链以华为链为代表，涨幅仅为21.1% [3] 国产算力性能提升，H20冲击有限 - 国产算力产业链“产业突破 - 业绩验证 - 需求验证”逻辑链条已逐步打通，产业端沐曦集成、摩尔线程两大国产GPU厂商科创板IPO获受理，填补A股全功能GPU空白，华为算力集群性能超过英伟达GB200 NVL72；产业链重点公司业绩方面，工业富联中报业绩创历史同期新高；需求端国产大模型Tokens消耗量高速增长，国产GPU上市潮、硬件厂商业绩兑现与AI大模型需求爆发形成共振，国产算力产业进入增长周期，全产业链自主化进程提速 [4] - H20芯片是为遵守美国出口限制而推出、专为中国市场设计的AI加速器，性能上属于对华设计性能相对平庸的版本，其(FP16/BF16)算力为148 TFLOPS，华为昇腾910C（BF16/FP16）则高达752 TFLOPS，H20算力更适用于垂类模型训练、推理，对于满足万亿级大模型训练需求仍有一定压力，国产算力近年来取得较大突破，已不再是备用选择，H20恢复对华销售可能不会对国产算力造成较大冲击，国产算力依旧具备长期利好 [5] 国产算力产业链重点标的情况 |证券代码|证券简称|7月17日收盘价(元)|7月17日市盈率PE(TTM)(倍)|市盈率分位数(%)|2025年Q1营业收入增速(%)|2025年Q1归母净利润增速(%)| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |688256.SH|寒武纪 - U|582.62|1,877.75|28.33|4,230.22|256.82| |688041.SH|海光信息|136.97|148.19|47.25|50.76|75.33| |300474.SZ|景嘉微|74.30|-186.30|——|-5.46|-375.50| |000034.SZ|神州数码|39.05|37.79|88.97|8.56|-7.51| |000977.SZ|浪潮信息|55.28|33.24|59.24|165.31|52.78| |601138.SH|工业富联|27.11|22.19|92.03|35.16|24.99| |000066.SZ|中国长城|15.02|-34.90|——|7.32|36.15| |301236.SZ|软通动力|56.00|205.12|83.60|28.65|28.76| |002261.SZ|拓维信息|31.60|-966.04|——|-23.33|979.75| |300442.SZ|润泽科技|52.71|49.33|82.34|21.40|-9.29| |300383.SZ|光环新网|15.63|98.03|99.46|-7.41|-57.82| |000988.SZ|华工科技|48.82|36.61|66.39|52.28|40.88| |002281.SZ|光迅科技|48.75|53.58|78.28|72.14|95.02| |688981.SH|中芯国际|88.51|155.48|83.77|29.44|166.50| |301018.SZ|申菱环境|40.38|90.08|91.66|27.18|7.34| |300499.SZ|高澜股份|19.05|-135.37|——|22.03|131.01| |688629.SH|华丰科技|54.29|6,756.04|96.04|79.82|207.17| [7]

乡村振兴战略实施 - 公司联动多个定点帮扶地区组织近800名基层干部参加"防范非法金融活动 守护财产安全"专题网络培训会，通过"理论讲解+案例剖析"模式提升金融知识 [1] - 公司以"五大振兴"为抓手，在陕西省宝鸡市陇县及23个帮扶点精准发力，推动定点帮扶工作走深走实 [1] - 公司投入的帮扶资金超50%投向产业振兴领域，推动构建"造血"长效机制 [2] 产业振兴举措 - 江西分公司推动菌菇、芽苗菜种植亩产显著提升 [2] - 山东分公司运用"村企共建、收益共享"模式吸纳脱贫群众就业 [2] - 安徽分公司探索的村域特色产业项目带动村集体收入增长 [2] - 陕西陇县奶山羊集中养殖园区总投资超千万元，预计带动周边脱贫群众户均年增收10万元至15万元，村集体年增收约20万元 [3] - 云南大关县黄连河景区注入6000余万元资金，2024年营收达1025.5万元，接待游客24.5万人次，预计2025年营收突破1500万元，带动超100人稳定就业 [3] 人才与文化振兴 - 在陇县针对性开展10场奶山羊养殖技术、电商运营等实战培训，覆盖736人次 [4] - 支持陇县融媒体中心建成奶山羊文化宣传推广直播车，首播即引发广泛关注 [4] - 新集川镇奶山羊产业文化广场举办文化节、品鉴会，带动周边旅游收入稳步增长 [4] 生态振兴与长效机制 - 推动温水镇团结村完成排污渠改造和草皮种植，助力村容村貌焕新 [4] - 贯彻跟踪督导闭环体系，通过全流程跟进、常态化督导、科学评估确保帮扶项目按期落地 [6] - 云南黄连河景区盘活案例入选地方文旅融合典型，挂职干部与驻村第一书记工作得到当地干部群众广泛认可 [6]

会议信息 - 公司第八届董事会第十七次会议通知于2025年7月18日发出[1] - 会议于2025年7月23日在深圳中电长城大厦会议室以现场加视频方式召开[1] 会议结果 - 会议审议通过《关于选举董事长的议案》[1] - 选举戴湘桃先生为公司第八届董事会董事长，任期同第八届董事会[1] - 关于选举董事长议案表决票7票，同意7票，反对0票，弃权0票[1]

指数表现 - 中证500电子终端及组件指数(500硬件，930690)报17798.16点，呈现高开高走态势 [1] - 该指数近一个月上涨2.81%，近三个月上涨11.11%，年初至今上涨6.37% [1] 指数编制规则 - 以中证500指数样本为基础，按中证行业分类分为11个一级行业、35个二级行业及90余个三级行业，并编制对应行业指数 [1] - 基日为2004年12月31日，基点为1000.0点 [1] - 样本每半年调整一次，调整时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整，遇临时调整或样本公司发生特殊事件时也会相应调整 [2] 指数持仓结构 - 前十大权重股合计占比88.46%，包括中国长城(13.89%)、新大陆(10.92%)、信维通信(10.6%)等 [1] - 全部持仓样本属于信息技术行业，占比100% [2] - 按交易所分布：深圳证券交易所占比88.47%，上海证券交易所占比11.53% [1]

指数表现 - 中证高端装备细分50指数下跌0 17% 成分股涨跌互现 菲利华领涨5 81% 洪都航空上涨2 33% 光电股份上涨1 70% 普天科技领跌 中航高科 国博电子跟跌 高端装备ETF(159638)下修调整 [1] 成分股权重 - 中证高端装备细分50指数前十大权重股合计占比45 22% 分别为中航沈飞(7 93%) 航发动力(6 30%) 中航光电(6 29%) 中航西飞(4 66%) 中航机载(3 58%) 中国长城(3 51%) 海格通信(3 39%) 航天电子(3 39%) 中航成飞(3 18%) 西部超导(2 89%) [4] - 权重股表现分化 中航机载上涨0 25% 中航成飞上涨0 57% 西部超导上涨1 28% 中航沈飞下跌1 10% 航发动力下跌0 97% 中航西飞下跌0 85% 中国长城下跌0 80% 海格通信下跌0 84% [6] ETF流动性及资金动向 - 高端装备ETF盘中换手2 56% 成交3221 91万元 近1月日均成交5537 55万元 [3] - 高端装备ETF最新规模达12 55亿元 近5个交易日净流入2261 95万元 [3] - 杠杆资金持续布局 高端装备ETF最新融资买入额208 22万元 融资余额2147 91万元 [3] 行业动态 - 阿联酋企业Autocraft与中国企业时的科技签署10亿美元订单 采购350架E20 eVTOL 创中国eVTOL单笔订单纪录 [3] - 国防军工行业在新质生产力发展中具有突破性 行业规模与利润有望持续上升 船舶 航空航天 卫星导航等领域全球竞争力提升 [3] 历史表现 - 高端装备ETF近1年净值上涨32 27% 成立以来最高单月回报19 30% 最长连涨月数2个月 最长连涨涨幅29 39% 上涨月份平均收益率6 55% [3]