旅客吞吐量 - 2月旅客吞吐量529.28万人次，同比降0.47%，本年累计1101.00万人次，同比增5.13%[2] - 2月国际航线旅客吞吐量42.98万人次，同比增21.67%，本年累计92.26万人次，同比增39.60%[2] 货邮吞吐量 - 2月货邮吞吐量12.23万吨，同比增15.29%，本年累计28.76万吨，同比增12.58%[2] - 2月国际航线货邮吞吐量5.97万吨，同比增25.53%，本年累计13.87万吨，同比增25.28%[2] 航班起降架次 - 2月航班起降架次34702架次，同比降2.26%，本年累计73619架次，同比增1.67%[2] - 2月国际航线航班起降架次4264架次，同比增23.45%，本年累计9391架次，同比增33.49%[2]

旅客吞吐量 - 2025年1月旅客吞吐量571.72万人次，同比增10.91%[2] - 国内航线518.87万人次，同比增7.88%[2] - 地区航线3.58万人次，同比降5.47%[2] - 国际航线49.28万人次，同比增60.18%[2] 货邮吞吐量 - 2025年1月货邮吞吐量16.54万吨，同比增10.66%[2] - 国内航线8.06万吨，同比增0.62%[2] - 地区航线0.56万吨，同比降7.01%[2] - 国际航线7.91万吨，同比增25.08%[2] 航班起降架次 - 2025年1月航班起降38917架次，同比增5.46%[2] - 国际航线5127架次，同比增43.17%[2]

会议情况 - 公司第八届董事会第十三次临时会议于2025年2月6日通讯表决召开[1] - 会议应收董事表决票9张实收9张，含独立董事3张[1] 机构调整 - 审议通过优化调整公司部分机构设置议案，9票同意通过[1][2] - 成立经营管理部承接相关职能，原董事会办公室更名[1] - 党委工作部（工会办公室）更名为党群工作部（工会办公室）[1]

投资理财获批 - 公司获批使用不超20亿元自有资金开展投资理财[1] 近期理财操作 - 公司近期使用100,000万元自有资金购买结构性存款[2][5] - 产品年化利率0.85%或2.42%或2.68%，2025年1月24日起计收益，7月28日到期[5] 过往理财收益 - 2024年多笔委托理财收回本金并获收益，如3月13日两笔分别收益148万、47万[7]

报告公司投资评级 - 公司评级为增持，当前价格 6.88 元，合理价值 7.84 元，前次评级为增持，报告日期为 2025 年 1 月 22 日 [3] 报告的核心观点 - 1 月 18 日深圳机场发布 2024 年业绩预告，三大指标快速增长，业绩符合预期；深中通道引流效果明显，公司业绩持续进步；携手深圳低空产业发力低空经济，关注低空项目进展与非航经营弹性；维持公司 24 - 26 年归母净利润 4.4、6.4、7.6 亿元，基于 DCF 模型测算公司合理价值为 7.84 元/股，维持“增持”评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测 - 2022 - 2026 年，深圳机场营业收入从 26.71 亿元增长至 52.91 亿元，增长率分别为 - 19.2%、55.9%、8.8%、8.4%、7.7%；归母净利润从 - 11.24 亿元增长至 7.59 亿元，增长率分别为 - 3163.6%、135.3%、10.2%、46.2%、18.8%；EPS 从 - 0.55 元/股增长至 0.37 元/股；市盈率从无到 18.59；ROE 从 - 10.5%增长至 6.4%；EV/EBITDA 从 342.74 降至 9.56 [2] 事件情况 - 1 月 18 日深圳机场发布 2024 年业绩预告，年度旅客吞吐量首次突破 6000 万，同比 + 16.6%，货邮吞吐量达 188 万吨，同比 + 17.6%，航班起降超 42 万架次，同比 + 8.9%；预计 2024 年归母净利润 39980 万元 - 44382 万元，同比增长 0.78% - 11.88%，扣非归母净利润 29610 万元 - 35610 万元，同比增长 289.24% - 327.59% [8] 业务发展 - 2024 年深圳机场航班起降架次、旅客吞吐量、货邮吞吐量分别达 42.8 万架次、6148 万人次、188 万吨，相当于 19 年同期的 115.7%、116.1%、146.6%，24Q4 分别达 11.2 万架次、1625 万人次、54 万吨，相当于 19 年同期的 116.9%、119.6%、150.7%；1 月 20 日公司与“中机认检”、“低空产服公司”签署《战略合作协议》；当前深圳机场有税方面已形成大牌精品云集品牌矩阵 [8] 财务报表 - 资产负债表显示 2022 - 2026 年资产总计从 251.51 亿元变动至 246.69 亿元，负债合计从 144.19 亿元变动至 126.87 亿元等；现金流量表显示经营活动现金流从 3.03 亿元增长至 20.13 亿元等；利润表显示营业收入从 26.71 亿元增长至 52.91 亿元等；还展示了成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等财务比率情况 [10]

文章核心观点 春运期间深圳机场口岸出入境客流增长 机场和航空公司采取措施满足旅客出行需求 [1][2] 深圳机场口岸出入境情况 - 春运一周深圳机场口岸出入境人员近13万人次、航班近1300架次 分别同比增长50.2%、45.2% [1] - 出境客流增长明显 占比超52% 出境内地居民超4.6万人次 同比增长50.5% 以旅游观光、外出访问为主 [1] - 中小团队形式的家庭游、研学游比重上升 占出境人员总量近30% [1] - 选择亚洲航线旅客较多 占比超66% 英国、奥地利等航线也是热门选择 [1] - 入境外国人受免签等政策影响热情高涨 近1万人次 同比增长21.4% 免签入境占比超55% 同比增长131% [1] - 预计春运期间约72万人次经深圳机场口岸出入境 较去年同期增长约35% 春节及其前后是客流高峰期 [1] 应对措施 - 深圳机场对部分热点国际旅游城市新增加密航线 [1] - 深航春运期间推出产品和服务 计划新增航班1600余班 增加热点国际旅游城市航线 [2]

财务表现 - 2024年归属于上市公司股东的净利润预计为39,980万元至44,382万元，同比增长0.78%至11.88%[3] - 扣除非经常性损益后的净利润预计为29,610万元至35,610万元，同比增长289.24%至327.59%[3] - 基本每股收益预计为0.195元/股至0.2164元/股，上年同期为0.1934元/股[3] - 营业收入增幅远大于成本费用增幅，扣除非经常性损益后的净利润大幅增长[6] 运营数据 - 2024年旅客吞吐量首次突破6000万大关，同比增长16.6%[5] - 货邮吞吐量达到188万吨，同比增长17.6%[5] - 航班起降架次同比增长8.9%[6]

财务与股东回报 - 公司2024年前三季度经营活动净现金流为16亿元，现金流较为稳定 [2] - 2023年-2025年，公司每年以现金形式分配的利润不低于当年实现的可分配利润的45% [1] - 2024年前三季度净利润同比增长99.38%，主要驱动因素为旅客吞吐量同比上升18.5%，航班起降架次同比上升10.1%，货邮吞吐量同比上升16.5% [3] - 截至2024年三季度末，公司应收账款余额9.35亿元，应收账款周转率3.9，客户稳定，回收风险较低 [2] 业务发展与市场策略 - 2024年前三季度营业收入同比增长13.92%，主要得益于航空主业的稳定增长 [3] - 2024年深圳机场客运业务量快速发展，截至11月底，完成旅客吞吐量5612.6万人次，同比增长17%左右，排名全国第四 [5] - 公司计划持续拓展国际客运航线，目前已恢复拓展至墨西哥城、布达佩斯、马德里等12条国际客运航线，并加密至巴塞罗那、特拉维夫等10条国际客运航线 [3] - 未来将携手航空公司择优发展市场需求旺盛、经济效益明显的国内航线，并持续拓展至世界级湾区、全球创新型城市等国际客运航线 [4] 资产与运营优化 - 公司资产结构较为稳定，未来将进一步提升资产使用效率，增加营业收入 [2] - 公司正在加快第三跑道机场工程部分建设以及T1、T2航站区前期规划准备工作，未来建成后将极大提升机场客货航班保障能力 [5] - 公司计划通过智能化特种设备研发、智能装备检测以及低空经济等方面寻求合作机会，拓展相关细分领域的业务 [5] 风险管理与财务优化 - 公司制定了应收账款管理制度和风险管控措施，建立多部门联动催收机制，定期评估客户的还款能力 [2] - 截至2024年三季度末，公司政府专项债券余额40亿元，未来根据偿还计划如期归还本金和支付利息，债务规模会逐步缩小 [4] - 公司将持续落实降本减费，严控各项非必要支出，确保可控变动成本费用增幅小于收入增幅 [4] 行业竞争与应对策略 - 深圳机场依托珠三角空域优化，深度挖潜并通过新增进出港航路点，缓解了珠三角机场之间共点共线的问题 [5] - 公司正在通过航行新技术等方式，缩短航空器最后进近航段的距离，进一步减少区域机场进港航班之间的影响，实现向北独立进近 [5]

深圳机场货运业务发展 - 深圳机场今年新增第6条国际货运航线，全货机国际通航点达到42个 [1][2] - 今年1-11月，深圳机场进出境货运航班达1.73万架次，同比增长23.4% [1][2] - 同期货邮吞吐量超86.8万吨，同比增长25.4%，创历史同期新高 [1][2] 物流效率提升 - 深圳机场深畅国际货站通过企业系统与海关系统对接，创新建设海关仓库内卡口 [1][2] - 配合使用AGV物流机器人，实现进口货物快速分流 [1][2] - 进口货物停留时间缩短82%，非中控进口货物可实现24小时提离 [1][2] 政策支持与行业影响 - 深圳海关支持深圳机场新开及加密国际货运航线 [1][2] - 实施"空港智慧物流"改革，提升机场国际货站进出口货物流转效率 [1][2] - 为深圳拓展对外经贸合作新领域、新空间，推动"深圳制造"走向世界 [1][2]

旅客吞吐量 - 11月旅客吞吐量523.06万人次，同比增13.38%，本年累计5612.63万人次，同比增17.23%[2] - 11月国际航线旅客吞吐量41.09万人次，同比增78.96%，本年累计423.56万人次，同比增127.15%[2] 货邮吞吐量 - 11月货邮吞吐量18.61万吨，同比增20.28%，本年累计169.82万吨，同比增17.47%[2] - 11月国际航线货邮吞吐量9.29万吨，同比增33.52%，本年累计80.95万吨，同比增27.12%[2] 航班起降架次 - 11月航班起降架次36614架次，同比增6.13%，本年累计390710架次，同比增9.30%[2] - 11月国际航线航班起降架次4743架次，同比增50.09%，本年累计46016架次，同比增67.05%[2]