报告行业投资评级 - 看好/维持 [4] 报告的核心观点 - 国内航线重塑供需平衡进程稳步推进，客座率持续提升，民航业基本面逐步改善，今年利润表现有望显著优于去年，几大航司股价安全边际凸显，旺季盈利弹性或超市场预期 [3] 根据相关目录分别进行总结 行业总览 - 4月上市公司国内航线运力投放同比提升2.3%，环比基本持平，增速维持较低水平 [2][8][12] - 春秋4月国内线运力投放同比提升11.2%，环比提升9.6%；吉祥4月国内线运力投放同比下降10.3% [2][8][13] - 4月上市公司整体客座率环比3月提升0.8pct，较去年同期显著提升约3.2pct，三大航客座率提升明显，春秋航空客座率下降 [2][8][28] - 客座率大幅提升代表行业供需关系改善，淡季主要表现为客座率提升，旺季或反映为票价提升，今年旺季航司盈利弹性值得关注 [2][8][35] - 4月上市航司国际航线运力投放同比提升约26.5%，环比提升3.6%；客座率环比提升1.4pct，较去年同期提升1.0pct，表现略超预期 [3][11][50] - 预计今年国际航线继续承压，国内航线供给管控使运力向国际线转移，若北美航线未明显修复，国际线供大于求现状短期难改变 [3][11][50] 国内航线客座率 - 4月上市公司整体客座率环比3月提升0.8pct，较去年同期显著提升约3.2pct [28][35][38] - 三大航客座率提升明显，东航与国航客座率同比提升超过4%，春秋航空客座率下降 [35][38][39] - 大航方面，东航南航与海航客座率水平趋同，国航客座率较东航南航低2 - 3pct；中型航司方面，春秋加大国内航线投放客座率中枢或小幅下降，吉祥运力转向国际线国内线客座率中枢或抬升 [45] 国际航线 - 4月上市航司国际航线运力投放同比提升约26.5%，环比提升3.6%；客座率环比提升1.4pct，较去年同期提升1.0pct，表现略超预期 [50] - 预计今年国际航线承受供给端压力，国内航线供给管控使运力向国际线转移，若北美航线未明显修复，国际线供大于求现状短期难改变 [50] 机场吞吐量 - 4月各主要机场国际旅客吞吐量较去年同期皆有提升，上海、首都、白云和深圳机场4月同比增长分别达24%、21%、26%和38%，上海与深圳机场国际航线恢复程度较高 [58]

前不久在网上看到一则奇谈怪论，指责OTA搞乱了民航票价市场。 而这也凸显了民航界目前的某种心态：代理人不是什么好东西，应该摆脱对其的依赖。 先说这个奇谈怪论。总结起来，就是"国内民航需求是有的，只是被OTA压低了"——核心观点为"代理 人把需求攒着、不出票，人为遏制需求，等航司降价以后再出票"。 但是，这个指控本质上是站不住脚的。 没有旅客会希望选一家出票慢的代理人。尤其是在现在这个时代：国内机票大约50%都是提前2天以内 收到需求，各家旅行社和OTA都以"秒出票"为卖点的时代，代理人能够"攒"多久需求呢？ 从起飞前两天"攒"到起飞当天？还是说从起飞前一个月"攒"到起飞前一天？ 换个角度想，作为旅客而言，你乐意冒着最后买不到票，无法成行的风险，把票款给代理人这么"空手 套白狼"吗？ 我相信不会有旅客希望这么做。哪怕有旅客希望这么做，必然也要分到票款的大部分，不可能说让代理 人独享这块蛋糕。 但如果旅客希望这么做，觉得"推迟几天也没关系"，那就还是成了旅客和航空公司之间的斗智斗勇了。 事实上，旅客和航空公司之间最大的博弈，是"买票以后票价会不会上涨"的博弈。 航空公司担心起飞前最后一刻机票卖不出去，旅客也担心到 ...

近年来，深圳与新疆之间人文经贸往来密切，各领域交流日益活跃，地区产业发展互补，合作空间巨 大。以此次深疆异地货站揭牌为契机，双方共同签署战略合作协议，明确未来将致力于形成双向联动的 客货运航空枢纽网络，打造跨区域机场合作样板，为双方高质量发展注入新的动能。 目前，深圳机场与新疆机场集团旗下乌鲁木齐、喀什、吐鲁番3座机场每周往来客运航班52班。其中， 共有4家航司执飞深圳-乌鲁木齐航线，每周45班，今年一季度共运送旅客11.1万人次，同比增长9.9%。 深圳机场与乌鲁木齐机场之间的货运航线每周执飞两班，今年一季度进出港货量达1283吨，同比增长 77.83% （文章来源：深圳商报） 在空运货物中转方面，深圳机场跨境电商空空转关在今年一季度新增乌鲁木齐这一战略通道，粤港澳大 湾区所生产的货物经乌鲁木齐中转至西亚及欧洲地区实现了"一次申报、两地通关"的无缝衔接，为国内 制造业及电商平台企业搭建起更便捷的出海通道。 在此背景下，双方共建深疆异地货站，将推动两座机场在航线网络、口岸功能与产业资源上的深度融 合，通过"一站式"通关、集货和转运，构建起"空空+空陆"立体化跨境物流通道，全面提升航空货运效 率，实现新疆农产品 ...

深圳机场相关负责人表示，深圳机场集团与新疆机场集团将依托双方各自优势打造高效便捷的联程联运 体系，通过文旅宣传、营销路演等形式，吸引腹地城市旅客前往对方城市旅游观光，持续做大深圳至乌 鲁木齐航线货运业务量规模，探索建立新疆产地直达生鲜冷链货品供应链，架起更多服务民生、助推产 业的"空中桥梁"。(完) 在空运货物中转方面，深圳机场跨境电商空空转关在今年一季度新增乌鲁木齐这一战略通道，粤港澳大 湾区所生产的货物经乌鲁木齐中转至西亚及欧洲地区实现了"一次申报、两地通关"的无缝衔接，为国内 制造业及电商平台企业搭建起更便捷的出海通道。 乌鲁木齐 机场深圳机场异地货站。深圳机场 供图 中新网深圳5月14日电 (索有为 刘韶滨)深圳机场集团14日发布消息称，深疆异地货站揭牌仪式当日在乌 鲁木齐机场北货运区举行，这是深圳机场集团与新疆机场集团携手构建"东联西出、西引东进"立体化国 际运输走廊，服务"一带一路"倡议的重要举措，将为东西部协作和粤疆两地深化产业互补、协同发展注 入新动能。 深圳机场 乌鲁木齐机场异地货站。深圳机场 供图 据了解，深圳机场集团与新疆机场集团近年来围绕战略协同、航空货运、市场开发等领域，开展了一系 ...

随着免签国家范围不断扩大、国际航线不断拓展，外国人"入境游"持续升温。深圳边检总站深圳机场边 检站执勤一队副队长朱鸿远表示，截至5月11日，今年以来深圳机场口岸出入境外籍旅客超53.1万人 次，同比增长54.6%，其中免签入境外籍人员超15.2万人次，同比增长160.3%。 ...

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。本公告属自愿性信息披露。 证券代码：000089 证券简称：深圳机场 公告编号：2025-024 深圳市机场股份有限公司 关于 2025 年 4 月生产经营快报的 自愿性信息披露公告 二、上述运输生产数据源自公司内部统计，仅供投资者参考。 二〇二五年五月十二日 | 项目 | 本月实际 | 同比增长 | 本年累计 | 同比增长 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 旅客吞吐量（万人次） | 532.02 | 23.50% | 2,187.24 | 10.03% | | 其中：国内航线 | 478.14 | 22.28% | 1,983.47 | 8.01% | | 地区航线 | 4.27 | 10.69% | 15.19 | 3.60% | | 国际航线 | 49.61 | 38.12% | 188.57 | 37.74% | | 货邮吞吐量（万吨） | 16.72 | 17.27% | 62.67 | 14.33% | | 其中：国内航线 | 7.92 | 13.90% | 29. ...

深圳机场（000089）公告，2025年4月旅客吞吐量为532.02万人次，同比增长23.50%；货邮吞吐量为 16.72万吨，同比增长17.27%；航班起降架次为35939架次，同比增长17.10%。2025年累计旅客吞吐量为 2187.24万人次，同比增长10.03%；货邮吞吐量为62.67万吨，同比增长14.33%；航班起降架次为14.77万 架次，同比增长5.82%。 ...

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏。 重要内容提示： ●会议召开时间：2025 年 5 月 16 日（星期五）15:00-16:00 证券代码：000089 证券简称：深圳机场 公告编号：2025-023 深圳市机场股份有限公司 关于举办 2024 年度业绩说明会的公告 ●会议召开地点：价值在线（www.ir-online.cn） ●会议召开方式：网络互动方式 ●会议问题征集：投资者可于 2025 年 5 月 16 日前使用微信扫描下方小程序码 或访问网址 https://eseb.cn/1o3dO9cur3G 进行会前提问。 深圳市机场股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2025 年 4 月 25 日在巨潮 资讯网上披露了《2024 年年度报告全文》及《2024 年年度报告摘要》。为便于广 大投资者更加全面深入地了解公司经营业绩、发展战略等情况，公司定于 2025 年 5 月 16 日（星期五）15:00-16:00 在"价值在线"（www.ir-online.cn）举办 2024 年度业绩说明会，与投资者进行沟通和交流，广泛听取投资者的意见和建 ...

转自：深圳晚报 昨晚雨下了一晚 今天降雨仍频密不歇 目前 深圳雨势虽已减弱 但外围及终端区天气 对航班影响仍在持续 连续两天雷雨天气影响航班运行 深圳机场全力做好航延保障 昨天受雷雨和暴雨天气影响 深圳机场启动 大面积航班延误应急处置预案 经凌晨通宵保障，至今天早间 昨晚延误积压的航班基本执行完毕 但今早出港航班高峰期 雷雨天气再次影响深圳机场运行 出港航班放行间隔加大 部分早间出港航班延误积压 叠加深圳和终端区雷雨天气影响 导致整体运行保障压力持续加大 根据运行态势和天气影响 深圳机场于今天13:30 升级大面积航班延误应急处置预案 为黄色响应 下午，随着天气影响趋于减弱 深圳机场航班放行有所恢复 针对连续雷雨天气影响 深圳机场联合空管、航司 结合天气提前会商研判 至17:30，深圳机场解除航延预警响应 做好航班计划调整 各航司昨天提前取消了 今日深圳进出港航班近20班 同时，针对大面积航班延误保障 深圳机场联合航司加派力量 做好各环节衔接 在天气具备放行条件后 减少等待时间、提高放行效率 针对延误时间较长的航班 按照"一航班、一专班" 会同航司成立现场保障专班 加强保障力量和资源调配 做好餐食、住宿等航延 ...

报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 内需持续回暖，关注分红提升，看好供给受限航空+电商红利持续释放的快递、油运、集运、干散、高速公路、港口业务量改善与现金分红比例提升 [9] 根据相关目录分别进行总结 航运 - 集运市场受多重因素扰动，24全年及25年开年表现亮眼，24年下半年东南亚集运市场运价上行带动亚太区域走强，相关标的业绩突出；25Q2 CCFI综合指数或回落，亚太区域有望持续走强 [5][14] - 油运24年呈现前高后低走势，25年有望持续走强，25Q1 VLCC运价抬头，预计2025年及以后油轮市场供需基本面良好，VLCC有望引领市场 [5][20] - 干散24年受多重因素影响运价中枢上移，呈现前高后低走势，25Q1延续弱势；各公司表现不一，分红趋于谨慎 [24][25] - 内贸集运24年运力撤出后运价持续回升，租船业务持续景气，25Q1内贸外贸双升带动利润率大增 [27][30] 高股息：公港铁 - 高速公路24年车流量同比小幅回落致业务收入下滑，25Q1车流量同比提升，业绩环比改善，高分红依旧，绝对收益价值凸显 [37][39][41] - 港口受益于国际贸易环境，集装箱吞吐量表现强劲，25Q1集装箱业务占比高的港口业绩表现优异 [44][47] - 铁路24年客运表现平稳，货运承压，京沪稳健，广深、大秦因业务量承压有所下滑 [49][51] 航空机场 - 航空24年春秋、吉祥、华夏盈利，25Q1华夏业绩高增、其余下滑；Q1国内线ASK下滑、客座率高位，国际线ASK高增；票价下滑拖累座收，油价下跌、利用率提升摊薄单座成本；上市航司机队引进规划对应24 - 27年CAGR为4.9% [56][58][61] - 机场业绩随吞吐量恢复而恢复，Q1白云机场盈利超过19年同期，旅客量基本恢复，静待非航收入恢复拉动利润恢复 [70] 快递 - 上游商流消费需求稳健提升，25Q1网购增速高于社零增速 [75] - 2024年以来行业件量增速持续超预期，25Q1延续双位数增速 [80][84] - 主要快递上市公司24年及25Q1业绩稳健，25Q1受价格竞争影响，大部分通达系快递公司业绩下滑 [85][87] - 25Q1受价格战影响，各家单票价格和业绩均有所下滑 [88] - 通达系25Q1件量增速仍延续双位数增长，价格竞争激烈，头部企业份额诉求显著 [91][95] - 成本端精益化管理下，降本增效成果显著 [99] 跨境物流 - 嘉友国际24年业绩受焦煤市场阶段性承压影响，25Q1环比改善，现金分红比例提升 [104][106] - 2024年上海浦东出境航空货运指数同比提升，25Q1淡季环比回落、同比仍上涨 [107][111] - 跨境物流现金分红比例提升，25年5月2日起美国取消“小额豁免”关税政策，跨境电商空运需求将受影响 [112][114]