董事会会议 - 第九届董事会第十七次会议2024年6月28日发通知，7月2日召开[3] - 应出席董事7人，实际出席7人[3] 人事聘任 - 审议通过聘任杨天威为副总经理议案，任期至九届董事会届满[4] - 《关于聘任公司副总经理的公告》编号2024 - 051[4]

可转债发行 - 公司于2021年3月22日发行5000.00万张可转债，总额500,000.00万元，期限6年[4] 转股价格调整 - 2021年6月“盛虹转债”转股价格由14.20元/股调为14.10元/股[6] - 2022年1月转股价格由14.10元/股调为13.53元/股[6] - 2024年6月“盛虹转债”转股价格由13.31元/股调为13.21元/股[9] 转股情况 - 2024年第二季度，“盛虹转债”因转股减少53张，金额减少5300元，转股398股[10] 剩余情况 - 截至2024年6月28日，“盛虹转债”剩余49,976,672张，金额4,997,667,200.00元[10] 股本变化 - 2024年3月29日至6月28日，总股本由6,611,214,278.00股增至6,611,214,676.00股，增398股[11] - 2024年3月29日至6月28日，无限售流通股由5,497,011,380.00股增至5,497,011,778.00股，增398股[11] - 2024年3月29日至6月28日，限售流通股数量和占比不变[11]

报告公司投资评级 报告给出了"买入"评级。[11] 报告的核心观点 涤纶长丝景气修复,东方盛虹有望受益 - 近期长丝部分品种接连涨价,推动下游按需采购。5月开始,小厂出货情况好转,大厂产销较前期也有所改善,加之近期原料成本支撑,报价接连上调。新价格模式有望持续,随着三季度国内外旺季来临,供需持续改善,长丝企业议价能力提升,长丝易涨难跌。[6] - 新增产能增速大幅放缓,供给端显著改善。近年来,国内涤纶长丝一直处于高产能阶段,2024年开始涤纶长丝行业投产高峰期已经结束,预计2024年新增产能120万吨左右,增速较过去几年大幅放缓,供给格局改善明显。随着领先企业市占率进一步提升,预测未来国内涤纶长丝产量将会有序扩张。[7] - 海外需求迎来补库预期,国内需求有望改善。美国服装零售库销比环比持续下降,2024年有望迎来补库周期。内需方面,作为最大占比面料,服装和家纺需求较为坚挺,有望稳步增长。[8] - 东方盛虹是差异化DTY领先企业,有望充分受益景气上行。截至2023年,公司拥有涤纶长丝产能355万吨/年,产品以差别化DTY为主。其中,再生聚酯纤维产能55万吨/年,位居全球首位。公司根植错位竞争战略,主攻超细纤维、差别化功能性纤维的开发和生产,被誉为"全球差别化纤维专家",盈利能力行业领先。[9] 高端化布局丰富产品矩阵,规模化链条扩大供给能力 - 2023年公司"1+N"新能源新材料战略全面发力。炼化一体化全面投产后,公司基于炼化一体化原料平台及抢先布局新材料优势,公司进一步规划了EVA、丙烯腈、可降解材料的后续扩产规划,未来新材料总体量将翻三番,持续推动公司利润增长。同时公司拟投资建设100万吨醋酸、20万吨α-烯烃、30万吨POE、30万吨/年丁辛醇装置、30万吨/年丙烯酸及酯装置、24万吨/年双酚A装置等高端新材料项目,目标实现国产化替代,实现炼化延链强链补链,其中公司将打造特色的POE+EVA光伏粒子双头并进的产业链布局。[10] 财务数据总结 - 2023-2026年营业收入分别为119.9%、11.4%、13.0%、11.8%的增长率。[13] - 2023-2026年归母净利润分别为17.4%、325.0%、42.0%、36.5%的增长率。[13] - 2023-2026年毛利率分别为11.3%、12.0%、12.1%、12.3%。[13] - 2023-2026年ROE分别为2.0%、7.9%、10.1%、12.2%。[13] - 2023-2026年EPS分别为0.46元、0.65元、0.89元。[11]

信用评级 - 联合资信维持公司主体和“盛虹转债”信用等级为AA+，评级展望稳定[4][102] - 公司经营风险评级为A，财务风险评级为F3，个体信用等级为aa+，评级结果为+AA[17] 产能产量 - 公司具备1600万吨/年原油加工能力，为国内EVA、丙烯腈和涤纶长丝细分行业龙头[11] - 截至2023年底，公司拥有355万吨/年涤纶长丝产能、55万吨/年再生聚酯纤维产能[33] - 截至2023年底，公司拥有390万吨/年PTA产能[34] - 截至2023年底，斯尔邦MTO装置设计生产能力约240万吨/年，PDH设计产能70万吨/年[35] - 截至2023年底，公司拥有104万吨/年丙烯腈产能、30万吨/年EVA产能[35] - 截至2023年底公司化工品产能1432万吨/年，产量1478.80万吨，产能利用率103.27%[49] 财务数据 - 2023年公司经营活动现金净流入83.43亿元，同比增长379.00%[13] - 2023年公司EBITDA为87.72亿元，同比增长69.71%[13] - 2023年公司EBITDA利息倍数由上年的1.11倍提高至1.74倍[13] - 2023年公司全部债务/EBITDA由上年的21.82倍下降至14.91倍[13] - 2023年公司计提存货跌价损失22.10亿元[13] - 截至2024年3月底，公司资产负债率、全部债务资本化比率和长期债务资本化比率分别增长至82.23%、79.55%和68.61%[14] - 2024年3月底，公司合并资产总额2016.60亿元，所有者权益358.30亿元，全部债务1393.40亿元[18] - 2024年1 - 3月，公司营业总收入367.39亿元，利润总额0.86亿元[18] - 2023年公司营业利润率为5.10%，净资产收益率为2.00%，资产负债率为81.34%[18] - 2023年公司实现营业总收入1404.40亿元，同比增长119.87%，费用总额为53.64亿元，同比增长59.70%[85] - 2023年公司利润总额同比下降41.52%至3.11亿元，净利润7.11亿元，同比增长18.61%[86] - 2023年公司总资本收益率和净资产收益率分别为2.59%和2.00%，同比分别提高0.77和0.35个百分点[86] - 2024年1 - 3月公司经营活动现金净流入9.81亿元[89] 项目投资 - 截至2024年3月底，公司重大在建项目计划总投资285.41亿元，已投资153.99亿元，待投资131.42亿元[14][63] 产品销售 - 2023年公司盛虹炼化一体化项目炼油产品产量519.65万吨，销量424.81万吨，销售收入290.33亿元，毛利率26.39%[48] - 2023年公司化工品外销1132.11万吨，销售收入620.21亿元，毛利率6.60%[49] - 2023年虹港石化PTA项目产量244.20万吨，PTA内部销售比例下降至17.33%[51] - 2023年丙烯腈毛利率上升至1.04%，EVA毛利率下降至34.85%[54] 其他 - 截至2023年底，公司拥有435项专利，其中发明专利102项、实用新型专利327项、外观专利6项[36] - 2023年公司合并范围新增5户，减少4户，截至年底纳入合并范围公司共计50户，2024年一季度发生非同一控制下企业合并1家[68] - 2023年公司投入76655.30万元用于环保投资，缴纳环保税951.00万元[98] - 公司解决就业3094人，2023年参加培训总人次2165245次，培训8518次，总时长867366小时[99]

分红派息 - 2023年度每10股派现金红利1元（含税），不送股、不转增[4] - 公司总股本6,611,214,450股[4] - 扣税后深股通等投资者每10股派0.9元[6] 时间安排 - 权益分派股权登记日2024年6月6日，除权除息和红利发放日6月7日[7] - GDR投资者股权登记日6月6日，6月14日发放红利[13] - A股股东红利6月7日划入资金账户[9] 转债相关 - “盛虹转债”2024年5月29日至6月6日暂停转股[4] - 转股价格调整前13.31元/股，调整后13.21元/股，6月7日生效[12]

可转债发行 - 公司于2021年3月22日发行5000.00万张可转债，总额500,000.00万元，期限6年[3] 转股价格调整 - 本次调整后转股价格为13.21元/股，2024年6月7日生效[4] - “盛虹转债”初始转股价格为14.20元/股[7] 分红派息 - 2023年度每10股派1.00元现金红利（含税），不送红股、不转增股本[12]

股票债券信息 - 公司股票代码为000301，简称为东方盛虹[1] - 公司债券代码为127030，简称为盛虹转债[1] 转债转股时间 - 盛虹转债转股起止时间为2021年9月27日至2027年3月21日[3] - 盛虹转债2024年5月29日至2023年度权益分派股权登记日止暂停转股[3] - 盛虹转债在2023年度权益分派股权登记日后首个交易日恢复转股[3] 转股价格调整 - 送股或转增股本等不同情况有对应转股价格调整公式[6] - 公司股份和/或股东权益变化时依次调整转股价格并公告[7]

可转债发行 - 2021年3月22日发行5000.00万张可转债，总额500,000.00万元[4] 转股信息 - 当期转股价格13.31元/股，期限2021年9月27日至2027年3月21日[5] 价格修正 - 截至2024年5月28日触发修正条款，董事会决定本次及未来三月不修正[4][10] - 下一触发期间从2024年8月29日起算，触发条件80%为10.648元/股[10]

会议情况 - 第九届董事会第十六次会议于2024年5月28日通讯表决召开，7位董事全出席[3] 议案审议 - 审议不向下修正“盛虹转债”转股价格议案，6票同意，关联董事缪汉根回避[4] 转股价格 - 截至2024年5月28日收盘触发向下修正条款，当期转股价格13.31元/股[4] - 公司决定本次不行使修正权利，未来三月再触发也不修正[5] - 下一触发修正条件期间从2024年8月29日重新起算[5]

报告公司投资评级 - 报告给出"买入"评级[7] 报告的核心观点 公司炼化业务 - 公司全资子公司盛虹炼化全面投产,2023年实现营收近千亿元[2][3] - 2023年公司炼化装置负荷逐步提升,全年原油处理量达到1580万吨[3] - 未来公司计划从"开满"到"开优",进一步提升盛虹炼化的盈利能力[3] 公司新能源新材料业务 - 公司聚焦新能源新材料业务,深化"1+N"产业布局[4][5] - 斯尔邦石化拥有240万吨/年MTO装置,为全球单套最大的醇基多联产装置[5] - 斯尔邦石化拥有EVA产能30万吨/年,主要用于生产光伏级EVA,市场份额全球名列前茅[5] 公司长丝业务 - 长丝行业逐渐复苏,再生聚酯纤维毛利较高[6] - 公司长丝产品中再生聚酯纤维表现良好,毛利率水平高于其他长丝品种[6] - 预计未来长丝行业将维持缓慢复苏趋势,行业景气度有望上行[6] 财务数据总结 - 2023年公司营业收入为1404.40亿元,同比上涨119.87%;归母净利润为7.17亿元,同比上涨17.35%[1] - 2023年公司总体销售毛利率为11.27%,较去年同期上涨3.60个百分点[1] - 2023年公司净利率为0.51%,较2022年同期下跌0.34个百分点[1] - 2023年公司经营性活动产生现金流净额为83.43亿元,同比上涨379.00%[1] - 预计2024-2026年公司营业收入分别为1525.60/1649.07/1740.78亿元,归母净利润分别为32.16/45.67/60.80亿元[7]