| 股票代码：000301 | 股票简称：东方盛虹 | 公告编号：2025-023 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127030 | 债券简称：盛虹转债 | | 江苏东方盛虹股份有限公司 关于 2024 年度拟不进行利润分配的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 江苏东方盛虹股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 27 日召开 第九届董事会第二十六次会议、第九届监事会第十五次会议，审议并一致通过了 《关于 2024 年度利润分配预案的议案》。本议案尚需提交公司股东大会审议。 现将相关事项公告如下： 一、2024 年度利润分配预案的基本情况 | 项目 | 本年度 | 上年度 | 上上年度 | | --- | --- | --- | --- | | 现金分红总额（元） | 0.00 | 661,121,445.00 | 661,121,240.20 | | 回购注销总额（元） | 0.00 | 0.00 | 0.00 | | 归属于上市公司股东的净利润 （元） | -2,296,841,255.74 | ...

前十大流通股东累计持有： 396543.52万股，累计占流通股比： 72.13%，较上期变化： 783.05万股。 | 名称 | 持有数量(万股) | 占总股本 | 增减情 | | --- | --- | --- | --- | | | | 比例(%) | 况(万股) | | 江苏盛虹科技股份有限公司 | 278954.55 | 50.75 | 2132.00 | | 盛虹(苏州)集团有限公司 | 35636.14 | 6.48 | 2154.00 | | Citibank, National Association | 27700.00 | 5.04 | 不变 | | 江苏吴江丝绸集团有限公司 | 12266.22 | 2.23 | 不变 | | 陕西省国际信托股份有限公司-陕国投·东方盛虹（000301）第二 期员工持股集合资金信托计划 | 8252.26 | 1.50 | 不变 | | 香港中央结算有限公司 | 8127.54 | 1.48 | -615.21 | | 苏州市吴江东方国有资本投资经营有限公司 | 6771.94 | 1.23 | -2887.74 | | 陕西省国际信托股份有限公司-陕国 ...

江苏东方盛虹股份有限公司 营业收入扣除情况表的鉴证报告 2024 年 12 月 31 日 信会师报字[2025]第 ZA11540 号 我们审计了江苏东方盛虹股份有限公司(以下简称"东方盛 虹")2024年度的财务报表,包括 2024年 12月 31日的合并及母公司 资产负债表、2024年度合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量 表、合并及母公司所有者权益变动表和相关财务报表附注,并于 2025 年 4 月 27 日出具了报告号为信会师报字【2025】第 ZA11536 号的无 保留意见审计报告。 在对上述财务报表执行审计的基础上,我们接受委托,对后附的 江苏东方盛虹股份有限公司公司2024年度营业收入扣除情况表(以下 简称"营业收入扣除情况表"）执行了合理保证的鉴证业务。 一、管理层的责任 东方盛虹管理层的责任是按照《深圳证券交易所股票上市规则》 和《深圳证券交易所上市公司自律监管指南第1号 -- 业务办理》的 相关规定编制营业收入扣除情况表,确保营业收入扣除情况表真实、 准确、完整,不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 二、注册会计师的责任 我们的责任是在执行鉴证工作的基础上对营业收入扣除情况表 发表 ...

关于江苏东方盛虹股份有限公司2024年度 募集资金存放与使用情况专项报告的鉴证报告 a 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://acc.mof.gov.cn】 报告编码:沪25K9LN9WEQ 立信会计师事务所(特殊普通合伙) O CHINA SHU LUN PAN CERTIFIED PUBLIC ACCOUNTANTS I 江苏东方盛虹股份有限公司 鉴证报告 2024 年度 信会师报字[2025]第ZA11538号 江苏东方盛虹股份有限公司全体股东: 我们接受委托,对后附的江苏东方盛虹股份有限公司(以下简称 "东方盛虹""公司"） 2024年度募集资金存放与使用情况专项报告 (以下简称"募集资金专项报告")执行了合理保证的鉴证业务。 一、董事会的责任 江苏东方盛虹股份有限公司董事会的责任是按照中国证券监督 管理委员会《上市公司监管指引第2号 -- 上市公司募集资金管理和 使用的监管要求(2022年修订)》(证监会公告(2022)15号)、《深 圳证券交易所上市公司自律监管指引第1号 -- 主板上市公司规范运 作》以及《深圳证券交易所上市公司自律监管指南第2号 -- 公告格 ...

江苏东方盛虹股份有限公司 内部控制审计报告 2024 年 12 月 31 日 地 您可使用手机"扫一扫" 此码用于证明该审计报告是否由具有效业许可的会计师事务所出 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://acc.mof.gov.cn)" 进行查 报告编码:法 立信会计师事务所(特殊普通合伙) oo china shu lun pan certified public accountants llp 内部控制审计报告 信会师报字[2025]第 ZA11537 号 江苏东方盛虹股份有限公司全体股东: 我们的责任是在实施审计工作的基础上,对财务报告内部控制的 有效性发表审计意见,并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷 进行披露。 三、内部控制的固有局限性 内部控制具有固有局限性,存在不能防止和发现错报的可能性。 此外,由于情况的变化可能导致内部控制变得不恰当,或对控制政策 和程序遵循的程度降低,根据内部控制审计结果推测未来内部控制的 有效性具有一定风险。 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相 关要求,我们审计了江苏东方盛虹股份有限公司(以下简称贵公司) 2024 ...

公司基本信息 - 公司为江苏东方盛虹股份有限公司，2024年年度报告于2025年4月发布[2][3] - 公司股票简称东方盛虹，代码000301，上市于深圳证券交易所[17] - 公司法定代表人为缪汉根，注册地址为江苏省苏州市吴江区盛泽镇登州路289号[17] - 董事会秘书为王俊，电话0512 - 63573866，电子信箱jun.wang@jsessh.com[18] - 证券事务代表为周颖，电话0512 - 63573480，电子信箱tzzgx@jsessh.com[18] - 公司披露年度报告的证券交易所网站为深圳证券交易所（http://www.szse.cn）[19] - 公司披露年度报告的媒体有巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）、《证券时报》《中国证券报》《上海证券报》[19] - 公司年度报告备置地点为公司董事会秘书办公室[19] - 公司统一社会信用代码为91320500704043818X[20] - 公司2000年5月上市，主营业务包括化学纤维（涤纶长丝）、聚酯切片等[20] 公司分红计划 - 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[6] 公司子公司情况 - 公司控制石化产业集团、斯尔邦石化等多家子公司100%股权[14] - 盛虹炼化一体化项目为盛虹炼化（连云港）有限公司1600万吨炼化一体化项目[14] 公司财务数据关键指标变化 - 2024年营业收入为137,674,557,166.85元，较2023年的140,439,738,058.63元减少1.97%[22] - 2024年归属于上市公司股东的净利润为 -2,296,841,255.74元，较2023年的717,031,594.87元减少420.33%[22] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为10,474,825,680.95元，较2023年的8,342,940,306.17元增长25.55%[22] - 2024年末总资产为204,312,488,701.89元，较2023年末的190,214,802,161.82元增长7.41%[22] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产为34,033,834,904.63元，较2023年末的35,451,093,147.62元减少4.00%[22] - 2024年第一至四季度营业收入分别为36,738,885,261.85元、36,094,676,336.82元、35,467,823,335.08元、29,373,172,233.10元[27] - 2024年非流动性资产处置损益为98,582,061.14元，计入当期损益的政府补助为545,663,988.88元[29][30] - 2024年除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益为93,704,950.85元[30] - 2024年非经常性损益合计为356,990,731.79元[30] - 2024年公司营业收入合计1376.75亿元，同比减少1.97%[107] - 2024年石化及化工新材料业务收入1082.77亿元，占比78.65%，同比减少5.54%[107] - 2024年化纤业务收入271.51亿元，占比19.72%，同比增加13.17%[107] - 2024年境内收入1309.21亿元，占比95.09%，同比增加2.65%；境外收入67.53亿元，占比4.91%，同比减少47.63%[107] - 2024年石化及化工新材料业务毛利率8.60%，同比减少3.80%；化纤业务毛利率6.44%，同比增加1.03%[109] - 2024年境内业务毛利率8.50%，同比减少3.58%；境外业务毛利率7.15%，同比增加3.94%[109] - 2024年化纤销售量313.44万吨，同比增14.27%；生产量313.76万吨，同比增13.03%；库存量24.98万吨，同比增1.30%[111] - 2024年石化及化工新材料销售量1796.73万吨，同比降6.26%；生产量1783.09万吨，同比增13.58%；库存量67.65万吨，同比降16.78%[111] - 2024年石化及化工原料成本807.02亿元，占比64.02%，同比降6.32%；能源成本93.03亿元，占比7.38%，同比增5.86%[112] - 2024年末纳入合并报表范围的公司为52家，本期合并范围增加5家，减少3家[113] - 前五名客户合计销售金额277.26亿元，占年度销售总额比例20.13%；前五名供应商合计采购金额335.14亿元，占年度采购总额比例30.09%[114] - 2024年销售费用3.34亿元，同比增0.07%；管理费用10.81亿元，同比增25.08%；财务费用48.74亿元，同比增39.49%；研发费用8.32亿元，同比增23.94%[116] - 2024年研发人员数量3797人，同比降9.14%；研发投入金额63.54亿元，同比增11.21%；研发投入占营业收入比例4.62%，同比增0.55%[117] - 2024年经营活动现金流入小计1816.38亿元，同比增8.53%；现金流出小计1711.63亿元，同比增7.64%；现金流量净额104.75亿元，同比增25.55%[118][119] - 2024年投资活动现金流入小计11.25亿元，同比降56.95%；现金流出小计132.24亿元，同比降46.37%；现金流量净额-120.99亿元，同比增45.12%[119] - 2024年筹资活动现金流入小计1035.91亿元，同比增42.03%；现金流出小计961.72亿元，同比增52.76%；现金流量净额74.19亿元，同比降25.69%[119] - 投资收益为159,381,677.96元，占利润总额比例-4.29%[122] - 2024年末货币资金为13,636,446,983.07元，占总资产比例6.67%，较年初比重增加1.41%[124] - 2024年末应收账款为2,327,702,449.86元，占总资产比例1.14%，较年初比重增加0.36%[124] - 2024年末存货为16,873,219,225.01元，占总资产比例8.26%，较年初比重减少1.31%[124] - 2024年末固定资产为127,298,464,476.19元，占总资产比例62.31%，较年初比重减少2.58%[125] - 2024年末在建工程为25,026,824,465.78元，占总资产比例12.25%，较年初比重增加2.66%[125] - 以公允价值计量的金融资产期初数为986,197,684.75元，期末数为1,227,213,987.90元[128] - 截至2024年12月31日，受限资产合计账面价值为30,174,414,334.40元[128] - 报告期投资额为5,788,880,809.37元，上年同期投资额为8,249,931,476.79元，变动幅度-29.83%[129] - 公司各项目本报告期投入金额合计57.89亿元，截至报告期末累计实际投入金额合计164.89亿元[132] - 公司证券投资期初账面值7375.00万元，期末账面值7418.30万元[133] - 商品衍生品初始投资金额为696.35万元，期末金额为32,005.61万元，占公司报告期末净资产比例为0.85%；外汇衍生品初始投资金额为0.00万元，期末金额为124.41万元，占比为0.00%[136] - 报告期套期保值业务损益影响为6,378.59万元[136] - 2022年GDR募集资金总额为71,828.17万美元，净额为71,534.93万美元，本期已使用75.71万美元，累计使用71,560.68万美元，使用比例为100.04%[139] - 截至2024年12月31日，GDR所募资金已使用71,560.68万美元，超出25.75万美元，募集资金已全部使用完毕，专户已注销[143] - 盛虹炼化注册资本235.45亿元，总资产1,193.03亿元，净资产201.80亿元，营业收入966.87亿元，营业利润 -41.40亿元，净利润 -30.77亿元[148] - 斯尔邦石化注册资本60.59亿元，总资产414.43亿元，净资产160.36亿元，营业收入206.88亿元，营业利润7.84亿元，净利润7.40亿元[148] - 盛虹化纤注册资本0.5亿元，总资产336.88亿元，净资产138.46亿元，营业收入272.60亿元，营业利润6.34亿元，净利润6.28亿元[148] 行业宏观环境情况 - 2025年和2026年全球经济增速预计均为3.3%，低于2000 - 2019年3.7%的历史平均水平[34] - 2025年中国经济发展预期目标是国内生产总值增长5%左右[35] - 2024年我国原油产量2.129亿吨，同比增长1.8%；油气表观消费总量同比增长1.8%，主要化学品消费总量增长6.1%[36] - 2024年石化行业实现营业收入16.28万亿元，同比增长2.1%；利润总额7897.1亿元，同比下降8.8%；进出口总额9488.1亿美元，同比下降2.4%[36] - 我国石化行业炼油总产能接近10亿吨，乙烯产能超5500万吨/年，炼油和乙烯能力居世界首位[37] - 到2025年国内一次原油加工能力控制在10亿吨以内，主要产能利用率提升至80%以上[38] - 到2025年，国内原油一次加工能力控制在10亿吨以内，千万吨级炼油产能占55%左右[40] - 到2030年，全球将新增5500吉瓦可再生能源装机容量，中国预计占新增装机容量的60%[43] - 2024年我国光伏新增装机277.57GW，同比增长28.3%，全球光伏新增装机约530GW，同比增长35.9%[44] - 预计中国2025年新增光伏发电装机在215GW - 255GW之间，全球新增光伏装机量在531GW - 583GW之间[44] - 截至2024年底中国EVA总产能达到290万吨，光伏级EVA在EVA产品下游消费需求占比超50%[47][48] - 2024年我国光伏组件产量达588GW，同比增长13.5%[48] - 2024年我国新能源汽车产销量分别为1288.8万辆和1286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%，新车销量占汽车新车总销量的40.9%[50] - 到2025年，新型储能由商业化初期步入规模化发展阶段，到2030年全面市场化发展[51] - 2024年全国规模以上化学纤维制造业企业营业收入同比增长5.7%，利润总额同比增长33.6%[53] - 涤纶长丝CR6产能占行业总产能接近70%，预计未来集中度将进一步提升[54] 公司业务线产能情况 - 公司拥有国内单套规模最大的1600万吨常减压蒸馏装置[38] - 公司2022年9月完成800吨/年POE中试装置建设并成功产出合格产品，首套大规模POE工业化装置已进入建设阶段[49] - 再生纤维相比传统工艺节省能源消耗30%至40%，公司再生聚酯纤维总产能约60万吨/年[55] - 盛虹炼化1600万吨/年的炼化一体化项目产出的石化原料可满足下游产品原料需求[56] - 公司拥有1600万吨/年炼化一体化装置、240万吨/年的甲醇制烯烃（MTO）及70万吨/年的丙烷脱氢（PDH）装置[57] - 盛虹1600万吨/年炼化一体化项目加工能力1600万吨/年，主要产品包括110万吨/年乙烯等多种基础化工产品[62] - 截至2024年底，斯尔邦石化拥有50万吨/年的EVA产能，均可用于生产光伏级EVA粒子[48] - 截至2024年底，斯尔邦石化甲醇制烯烃（MTO）产能240万吨/年，丙烷脱氢装置（PDH）产能70万吨/年，还有多种精细化工产品[63] - 公司涤纶长丝产能约360万吨/年，再生聚酯纤维产能约60万吨/年[64] - 截至2024年末，公司丙烯腈总产能104万吨/年，EVA总产能50万吨/年，MMA产能34万吨/年，均保持行业龙头地位，10万吨/年POE工业化装置建设按计划推进[78] - 报告期内，公司PETG、EC/DMC、POSM及多元醇等多项新能源新材料项目陆续投产，围绕PETG聚酯新材料核心技术申报多项专利[78] - 公司拥有行业内首条10万吨/年“二氧化碳制绿色甲醇”的绿色负碳产业链，以及约60万吨/年再生聚酯长丝产业链[82] - 盛虹炼化是国内三大民营炼化企业之一，拥有国内160

整体财务关键指标变化 - 本报告期营业收入303.09亿元，上年同期367.39亿元，同比减少17.50%[5] - 归属于上市公司股东的净利润3.41亿元，上年同期2.47亿元，同比增加38.19%[5] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.93亿元，上年同期0.86亿元，同比增加239.46%[5] - 经营活动产生的现金流量净额-26.92亿元，上年同期9.81亿元，同比减少374.38%[5] - 本报告期末总资产2148.05亿元，上年度末2043.12亿元，同比增加5.14%[5] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益345.73亿元，上年度末340.34亿元，同比增加1.58%[5] - 公司资产总计214,805,088,726.57元，较上期204,312,488,701.89元增长约5.13%[16] - 流动负债合计100,343,302,084.16元，较上期92,099,097,347.26元增长约8.95%[16] - 非流动负债合计76,160,145,704.68元，较上期74,741,247,475.10元增长约1.90%[16] - 负债合计176,503,447,788.84元，较上期166,840,344,822.36元增长约5.79%[16] - 营业总收入30,309,373,926.52元，较上期36,738,885,261.85元下降约17.50%[18] - 营业总成本30,687,964,806.74元，较上期36,420,111,698.05元下降约15.74%[18] - 营业利润322,273,922.74元，较上期60,788,287.89元增长约429.83%[18] - 净利润349,094,098.75元，较上期244,197,053.53元增长约42.95%[19] - 综合收益总额347,575,278.11元，较上期245,832,129.89元增长约41.40%[19] 资产项目关键指标变化 - 预付账款15.86亿元，较2024年12月31日增加202.02%，主要系预付货款增加所致[9] - 存货221.67亿元，较2024年12月31日增加31.38%，主要系原材料及产成品库存增加所致[9] - 2025年3月31日货币资金期末余额15,981,120,550.71元，期初余额13,636,446,983.07元[15] - 2025年3月31日交易性金融资产期末余额136,889,172.27元，期初余额106,594,928.00元[15] - 2025年3月31日应收账款期末余额2,866,874,964.53元，期初余额2,327,702,449.86元[15] - 2025年3月31日存货期末余额22,167,299,157.00元，期初余额16,873,219,225.01元[15] - 2025年3月31日流动资产合计期末余额47,337,586,037.77元，期初余额36,926,353,376.68元[15] - 2025年3月31日固定资产期末余额133,811,806,904.29元，期初余额127,298,464,476.19元[15] 股东相关信息 - 报告期末普通股股东总数85785户，表决权恢复的优先股股东总数为0[11] - 江苏盛虹科技股份有限公司持股比例43.05%，为公司第一大股东[11] - 苏州市吴江东方国有资本投资经营有限公司持股比例1.02%，持股数量67,719,400股[12] - 陕西省国际信托股份有限公司－陕国投·东方盛虹控股股东及其关联企业第三期2号员工持股集合资金信托计划持股比例0.99%，持股数量65,657,432股[12] - 玄元私募基金投资管理（广东）有限公司－玄元元宝19号私募证券投资基金持股比例0.96%，持股数量63,756,084股[12] 担保信息 - 公司为子公司盛虹炼化（连云港）有限公司提供连带责任担保，担保金额3亿美元，担保期限为2025年3月18日至2027年3月18日[13] 现金流量相关指标变化 - 销售商品、提供劳务收到的现金40,080,723,863.44元，较上期40,901,138,091.25元下降约2.01%[21] - 公司收到的税费返还为150,135,939.57元，上一年为109,160,836.64元[22] - 经营活动现金流入小计为42,678,494,407.41元，上一年为43,411,425,517.17元[22] - 经营活动现金流出小计为45,370,154,952.74元，上一年为42,430,413,529.81元[22] - 经营活动产生的现金流量净额为 -2,691,660,545.33元，上一年为981,011,987.36元[22] - 投资活动现金流入小计为353,230,163.74元，上一年为43,452,089.71元[22] - 投资活动现金流出小计为2,379,802,788.20元，上一年为3,727,408,977.82元[22] - 投资活动产生的现金流量净额为 -2,026,572,624.46元，上一年为 -3,683,956,888.11元[22] - 筹资活动现金流入小计为30,897,442,003.99元，上一年为23,136,001,096.37元[22] - 筹资活动现金流出小计为24,571,176,525.05元，上一年为18,115,091,906.88元[22] - 筹资活动产生的现金流量净额为6,326,265,478.94元，上一年为5,020,909,189.49元[22]

报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - PDH装置因中美关税问题存在降负预期，丙烯盈利获较好支撑，国内丙烯或现供需缺口，利好部分企业；油价中枢回落，炼化企业成本有改善预期，各板块企业有不同投资机会 [4] 根据相关目录分别进行总结 本周观点及推荐 本周思考 - 中美关税或使PDH装置降负，丙烷供应依赖进口，超50%进口丙烷来自美国，华东与华北企业对美丙烷依赖大，若关税影响持续，PDH开工率或降至40%，带动丙烯供需收紧 [4][5] - 新增PDH装置可能推迟，油头、煤头装置新增产能短期弥补有限，若PDH降负20%，丙烯供应下滑480万吨，2025年新增油头、煤头装置产能合计507万吨，实际供应拉动预计小于200万吨 [4][11] - 丙烯进口有提升可能但增量有限，国内丙烯进口量近年震荡下行，日韩进口占比达7成，加大从日韩进口年化增量最多100万吨，难补PDH缺口，2025年丙烯供需或收紧，利好部分企业 [4][14][15] 投资观点 - 建议关注大炼化优质公司【恒力石化】【荣盛石化】【东方盛虹】；看好【卫星化学】估值修复；推荐【中国石油】【中国海油】；推荐海上油服公司【中海油服】【海油工程】；头部企业【桐昆股份】【万凯新材】估值有修复空间 [4][17] 上游板块 Brent原油价格上涨 - 至4月25日收盘，Brent原油期货收于66.87美元/桶，环比降1.60%；WTI期货收于63.02美元/桶，环比降2.57%；周均价分别为67.08和63.04美元/桶，涨跌幅分别为1.88%和0.86%，美元指数收于99.58，较上周末涨0.36个百分点 [22] - 4月18日，美国商业原油库存4.43亿桶，较前一周增24.4万桶，比过去五年同期低5%；汽油库存2.30亿桶，较前一周降447.6万桶，比过去五年同期低3%；馏分油库存1.07亿桶，较前一周降235.3万桶，比过去五年同期低13%；丙烷/丙烯库存增226万桶；石油战略储备3.97亿桶，环比增46.8万桶；商业石油库存总量降73.6万桶 [25] - 至4月18日当周，炼油厂开工率88.11%，较前一周涨1.81%；美国原油及成品油净进口量降211万桶/天，较前一周涨256万桶/天，较去年同期涨142万桶/天 [27][29] - 4月25日，北美天然气价格期末收于2.96美元/百万英热，较上周跌8.87%；布伦特原油与天然气价格比约为22.59（百万英热/桶），历史平均为24.38（百万英热/桶） [33] 美国原油钻机数环比增加 - 4月18日，美国原油产量为1346万桶/天，环比持平，同比增36万桶/天 [34] - 4月25日，美国钻机数587台，环比增2台，同比减26台；加拿大钻机数128台，环比减6台，同比增10台；美国采油钻机483台，环比增2台，同比减23台 [34] - 2025年3月全球钻机数共1685台，较上月环比减108台，较去年同比减56台；其中美国钻机数592台，环比增3台，同比减33台；加拿大钻机数194台，环比减53台，同比减3台 [38] 全球油服日费 - 截至4月24日，自升式平台250 -、400 +英尺水深日费分别为74423.78、151000美元，环比持平，半潜式平台3001 - 5000英尺水深日费为325000美元，环比持平；自升式平台250 -英尺水深使用率为73.61%，环比持平，半潜式平台3001 - 5000水深使用率为66.67%，环比跌8.33% [41] 权威机构对全球原油市场的判断 - IEA（2025年4月15日）：预计2025年全球石油需求平均增长73万桶/天（较上次预测下调30万桶/天），至1.036亿桶/天；2026年进一步放缓至69万桶/天；25Q1增速达120万桶/天。3月全球石油供应量增59万桶/天，至1.036亿桶/天，同比增幅91万桶/天，非OPEC +产油国贡献主要增长；OPEC +将5月目标产量提高41.1万桶/天，实际增幅可能不及；因美委产量下降，下调2025年全球石油供应增速预测26万桶/天，至120万桶/天，2026年预计增加96万桶/天，海上石油项目贡献主要增量。2月全球石油库存增2190万桶至76.47亿桶，仍处近五年低位；3月初步数据显示将进一步增加 [43][46] - OPEC（2025年4月14日）：预计2025年全球经济增速为3.0%（较上月预测下降0.1%），2026年为3.1%（较上月预测下降0.1%）；2025年全球石油需求增长130万桶/天（较上月预测下降15万桶/天），至10505万桶/天，2026年增长128万桶/天（较上月预测下降15万桶/天），至10633万桶/天；2025年非DoC石油供应量增长91万桶/天（较上月预测下降10万桶/天），至5410万桶/天，2026年增长90万桶/天（较上月预测下降10万桶/天），至5500万桶/天；2025年2月OECD石油总商业库存环比减1610万桶至27.46亿桶，原油库存环比升1110万桶，成品油库存环比降2730万桶，按天数计环比降0.3天至60.9天；预计2025年对DoC原油需求量为4260万桶/天（较上月预测持平），同比提升约30万桶/天，2026年为4280万桶/天（较上月预测下降10万桶/天），同比提升约30万桶/天 [47][48] - EIA（2025年4月10日）：预计2025年全球石油和其他液体燃料消费量增加90万桶/天（较上月预测下调37万桶/天）至1.036亿桶/天，2026年增加104万桶/天（较上月预测下调13万桶/天）至1.047亿桶/天；2025年全球产量增加135万桶/天（较上月预测下调4万桶/天）至1.041亿桶/天，2026年增加125万桶/天（较上月预测下调36万桶/天）至1.054亿桶/天；2025年OPEC原油产量维持在2674万桶/天（较上月预测上调12万桶/天），2026年增加9万桶/天至2683万桶/天（较上月预测下调5万桶/天）；2025年美国原油产量达平均1351万桶/天（较上次预测下调10万桶/天），同比增长30万桶/天，2026年增至1356万桶/天（较上次预测下调20万桶/天），同比增长5万桶/天；2025年原油均价为68美元/桶（较上月预测下调6美元/桶），2026年为61美元/桶（较上月预测下调7美元/桶）；2025年美国天然气均价为4.30美元/百万英热（较上月上调0.1美元/百万英热），2026年为4.60美元/百万英热（较上月上调0.1美元/百万英热） [49][51][52] 炼化板块 炼油产业链 - 2025年3月国内炼油下游主要产品对应原油的价差为1224元/吨，月环比升97元/吨，同比升295元/吨 [53] - 至4月25日当周新加坡炼油主要产品综合价差为10.75美元/桶，较前一周涨1.80美元/桶 [56] - 至4月25日当周美国汽油RBOB与WTI原油价差为25.62美元/桶，较前一周涨2.41美元/桶，历史平均为24.88美元/桶 [61] 烯烃产业链 - 至4月23日，东北亚乙烯CFR东北亚收于790美元/吨，环比上周持平，周内产量98.94吨，环比跌1.99万吨；4月25日当周石脑油裂解乙烯综合价差144.31美元/吨，较前一周跌16.36美元/吨；乙烯与石脑油价差210.12美元/吨，较前一周跌19.71美元/吨，历史平均409美元/吨 [64][67] - 至4月23日，东北亚丙烯CFR中国收于825美元/吨，较上周同期持平，石脑油、丙烷价格上涨，甲醇价格下跌，下游产品价格下跌，环氧丙烷产品价格跌幅最大；4月25日当周丙烯与丙烷价差49.08美元/吨，较前一周跌25.02美元/吨，历史平均价差为263美元/吨；丙烯酸与丙烯价差为1934元/吨，较前一周跌57元/吨，历史平均价差为4073元/吨；环氧丙烷与丙烯价差为1708元/吨，较前一周跌298元/吨，历史平均价差为5100元/吨；丁二烯与石脑油价差为415.12美元/吨，较前一周跌91.38美元/吨，历史平均为743.05美元/吨 [71][74][77][80] 民营大炼化产品价差 - 展示了布伦特油价与恒力石化、浙江石化一期炼化产品价差的相关情况 [85][89] 聚酯产业链 - PX价格转跌为涨，截至4月24日，亚洲PX市场收盘742.25美元/吨，周环比涨1.60%，4月24日中国PX平均开工率77.17%，亚洲平均开工率70.76%，本周期国内PTA周产能利用率80.04%，较上周+3.3%；4月25日当周PX与石脑油价差为163.37美元/吨，较前一周跌5.91美元/吨，价差历史平均为387美元/吨 [86] - 4月25日当周乙二醇价差为233元/吨，较前一周降11元/吨，历史平均为1090元/吨 [90] - PTA价格转跌为涨，至4月24日周内，华东地区PTA现货市场周均价为4328.80元/吨，环比涨0.45%，周内国内PTA产量139.34万吨，较上周涨5.46万吨，下游聚酯周产量157.28万吨，环比涨0.89%，截至4月24日江浙地区化纤织造综合开工率为55.15%，环比上周降0.79%；4月25日当周PTA - 0.66*PX价差为274元/吨，较前一周涨6元/吨，历史平均为788元/吨 [92] - 4月25日当周涤纶长丝POY价差为1064元/吨，较前一周跌202元/吨，历史平均为1402元/吨 [95] - 看好聚酯产业链的上下游一体化企业，未来产业链盈利或向PTA环节转移，拥有完整一体化产业链的企业有竞争优势 [98]

中国纺织行业竞争格局分析 1 行业整体竞争梯队 - 按纺织业务营收规模划分：100亿元以上企业包括华孚时尚等，10-100亿元区间有新澳股份、浙文影业、百隆东方、嘉欣丝绸等，1-10亿元区间有凤竹纺织、金鹰股份、华升股份、彩蝶实业、宏达高科等 [1] 2 细分市场竞争格局 - **棉纺织业**：主导企业为魏桥创业、天虹国际、华孚时尚、百隆东方 - **麻纺织业**：以金鹰股份、华升股份、金达控股为主 - **毛纺织业**：新澳股份、中鼎纺织、浙文影业为主要参与者 - **丝纺织业**：嘉欣丝绸、达利丝绸、金富春为核心企业 - **化纤纺织业**：彩蝶实业、宏达高科、台华新材等企业主导 [3] 3 市场集中度 - 行业细分领域丰富且企业数量多，尚未出现龙头企业，整体市场集中度处于较低水平 [4] 4 企业布局及竞争力 - **区域布局**：新澳股份（国内65.42%）、浙文影业（国内67.80%）、华孚时尚（国内87.71%）主攻内销，百隆东方（境外75.06%）、华升股份（境外79.75%）、嘉欣丝绸（境外52.25%）侧重海外 - **业务布局**： - 毛纺织：新澳股份（纺织业务占比99.34%）、浙文影业（93.58%） - 纱纺：百隆东方（92.03%）、华孚时尚（100%）、凤竹纺织（98.57%） - 麻纺：金鹰股份（57.15%）、华升股份（16.60%） - 丝绸：嘉欣丝绸（99.87%） - 化纤：彩蝶实业（100%）、宏达高科（67.13%） - **竞争力评级**： - 五星级：浙文影业、百隆东方、华孚时尚 - 四星级：凤竹纺织、嘉欣丝绸 - 三星级：宏达高科 - 二星级：华升股份 [6][7][8] 5 行业竞争状态总结 - **集中度与门槛**：企业数量多、规模小、进入门槛低，技术/资金壁垒弱，但成熟市场下新进入者需通过低价策略争夺渠道，运营成本较高 - **替代品威胁**：棉纺、毛纺、化纤等龙头经济效益稳定，替代品威胁较小 - **产业链议价能力**： - 上游原料（如棉花）供应商数量多（近2万家），纺织企业议价能力较强 - 下游品牌商掌握绝对议价权，可指定上游供应商 [9][10]