股价与交易表现 - 截至2025年12月4日收盘，国际医学股价报收于4.7元，下跌3.29% [1] - 当日换手率为1.02%，成交量为22.54万手，成交额为1.07亿元 [1] 资金流向分析 - 12月4日，主力资金净流出673.79万元，占总成交额的6.29% [1] - 当日游资资金净流入452.13万元，占总成交额的4.22%，散户资金净流入221.66万元，占总成交额的2.07% [1] - 融资方面，当日融资买入1373.6万元，融资偿还1695.19万元，融资净偿还321.6万元 [2] - 融券方面，融券卖出0.0股，融券偿还100.0股，融券余量为1.0万股，融券余额为4.7万元 [2] - 融资融券余额为3.11亿元 [2] 公司主要财务与估值指标 - 公司总市值为105.23亿元，低于行业均值181.25亿元，在43家公司中排名第13 [3] - 公司净资产为30.54亿元，低于行业均值58.61亿元，在43家公司中排名第14 [3] - 2025年前三季度，公司主营收入为29.95亿元，同比下降16.94% [3] - 2025年前三季度，公司归母净利润为-2.94亿元，同比下降38.45%，在行业内43家公司中排名最后 [3] - 2025年第三季度单季，公司主营收入为9.61亿元，同比下降18.95%，单季归母净利润为-1.29亿元，同比下降234.24% [3] - 公司动态市盈率为-26.88，市净率为3.15，低于行业均值4.43，在行业内排名第23 [3] - 公司毛利率为6.59%，远低于行业均值36.47%，在行业内排名第42 [3] - 公司净利率为-12.49%，净资产收益率(ROE)为-8.37%，均显著低于行业均值，在行业内分别排名第41和第41 [3] - 公司负债率为68.8%，前三季度财务费用为1.11亿元，投资收益为2075.86万元 [3] 机构观点 - 最近90天内，共有2家机构给出评级，均为增持评级，机构目标均价为5.5元 [4]

国际医学定向增发 - 公司拟向不超过35名特定对象定向增发A股股票，募集资金总额不超过10.08亿元 [1] - 募集资金计划用于三个项目：智慧康养项目拟投入募集资金约6.38亿元（总投资约7.51亿元），质子治疗中心二期项目拟投入募集资金9993.13万元（总投资9993.13万元），补充流动资金项目拟投入募集资金2.7亿元（总投资2.7亿元） [1] - 定增战略聚焦于智慧康养与尖端医疗，质子中心二期瞄准西北市场空白，康养项目旨在顺应老龄化趋势并拓展服务链 [1] 中泰证券对创新药板块观点 - 研报认为创新药仍是医药板块最重要的主线，且近2~3个月板块经历震荡调整，股价位置、市场预期、资金配置均回到相对合理偏低位置，投资安全边际及收益回报价值凸显 [2] - 在板块内部高低切换或主题轮动中，建议积极布局2026年伴随价格出清、需求复苏、经营周期拐点有望出现基本面改善的板块及个股 [2] - 核心观点认为板块经历回调后估值趋合理，已进入较好配置窗口，并提示存在结构性轮动机会，整体逻辑基于“估值回归”与“周期拐点” [2] 众生药业研发进展 - 公司控股子公司自主研发的一类创新多肽药物RAY1225注射液新增“代谢相关脂肪性肝炎”适应证的药物临床试验获得国家药监局批准 [2] - 该药物进入MASH（代谢相关脂肪性肝炎）临床试验属于重要进展，该领域因患者基数庞大且国内尚无获批药物，市场需求明确且潜力可观 [3] 天坛生物研发进展 - 公司下属企业研制的“人凝血酶原复合物”完成了Ⅲ期临床试验并取得临床试验总结报告 [4] - 临床试验结果显示，该产品输注后能显著提升血友病B患者的凝血因子Ⅱ/Ⅶ/Ⅸ/Ⅹ水平、提高凝血功能，并改善出血症状和体征，验证了其良好疗效 [4] - 完成Ⅲ期临床并取得积极结果是血液制品领域的重要进展，为产品上市申请奠定了关键基础 [4]

热点公告 - 格林达拟以8000万元人民币认购沐曦股份首次公开发行的1.91%股份 [1] - 福蓉科技澄清其产品本身不具有AI功能 [1] 项目投资公告 - 博汇纸业拟投资17亿元人民币规划建设年产32万吨化学浆项目 [1] - 天沃科技拟投资建设玉门鑫能30万千瓦“光热+风电一体化”项目 [1] - 穗恒运Ａ拟投资建设恒运电厂煤电机组等容量技改项目 [1] 中标合同公告 - 精工科技中标武汉青山高性能碳纤维生产基地项目 [1] - 中铝国际作为联合体成员中标电解铝项目 [1] - 重庆建工中标约19.75亿元人民币的工程项目 [1] 股权变动公告 - 永和智控拟挂牌转让其全资孙公司成都山水上100%股权及债权 [1][2] - 汉仪股份拟将子公司嗨果科技100%股权无偿划转给另一子公司翰美互通 [1] 股份回购与增减持公告 - 志邦家居拟斥资8000万元至1.1亿元人民币回购公司股份 [1][2] - 美凯龙股东杭州灏月计划减持不超过1.31亿股公司股份 [1][2] - 德尔股份股东戊戌15号基金拟减持不超过公司2.98%的股份 [2] - 唯赛勃股东香港唯赛勃拟减持不超过公司2.99%的股份 [2] 其他重要公告 - 国际医学拟定增募资不超过10.08亿元人民币 [1][2] - 贵州百灵实际控制人姜伟收到中国证监会立案告知书 [1][2]

2025年度向特定对象发行股票预案核心信息 - 公司计划向不超过35名特定投资者发行A股股票，全部以现金方式认购 [1] - 发行定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80% [1] - 本次发行股票数量不超过发行前公司总股本的30%，即不超过671,669,025股 [2] - 本次发行拟募集资金总额不超过100,753.93万元人民币 [2] 募集资金用途 - 募集资金在扣除发行费用后，将投资于三个项目：智慧康养项目、质子治疗中心二期项目、补充流动资金 [2] - 智慧康养项目拟投入募集资金63,760.81万元，占本次募集资金总额的63.28% [3] - 质子治疗中心二期项目拟投入募集资金9,993.13万元，占本次募集资金总额的9.92% [3] - 补充流动资金拟投入募集资金27,000.00万元，占本次募集资金总额的26.80% [3] - 以上三个项目投资总额合计112,126.19万元 [3] 公司股权结构与控制权 - 截至预案公告日，公司总股本为2,238,896,753股 [4] - 实际控制人刘建申及其一致行动人合计持有上市公司32.10%表决权 [4] - 本次发行完成后，刘建申及其一致行动人预计仍合计持有公司不低于24.69%表决权，控制权不会发生变化 [4] 近期股东股份质押情况 - 2025年11月26日，一致行动人申华控股质押其持有的公司股份20,000,000股，占其所持股份的33.07%，占公司总股本的0.89% [5] - 截至公告披露日，世纪新元及其一致行动人所持质押股份合计475,140,000股，占其所持股份的66.12%，占公司总股本的21.22% [5][7] - 股东曹鹤玲持有的42,097,770股（占其持股的100%）未进行质押 [7] 公司近期财务表现 - 2025年第三季度，公司实现营业收入9.61亿元，同比减少18.95% [7] - 2025年第三季度，归属于上市公司股东的净利润为-1.29亿元 [7] - 2025年初至报告期末，公司实现营业收入29.95亿元，同比减少16.94% [8] - 2025年初至报告期末，归属于上市公司股东的净利润为-2.94亿元 [8] - 2025年初至报告期末，经营活动产生的现金流量净额为9.21亿元，同比增长47.67% [8] 公司历史财务表现 - 公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润已连续亏损7年（2018-2024年） [9] - 2024年，公司实现营业收入48.15亿元，同比增长4.28% [9] - 2024年，归属于上市公司股东的净利润为-2.54亿元，较2023年亏损额（-3.68亿元）有所收窄 [9] - 2024年，经营活动产生的现金流量净额为10.09亿元，同比减少7.19% [9] - 2018年，公司曾实现归属于上市公司股东的净利润21.84亿元，主要因非经常性损益影响 [9][10]

宏观政策 - 国务院专题学习强调新型城镇化是扩大内需和促进产业升级的重要载体，十五五时期发展空间仍很大[1] - 文旅部与民航局部署15项措施，包括提升国内旅游通达性、加密入境航线、规范低空旅游等[1] - 浙江发布政策加大人工智能券支持力度，支持打造低空产业先导区，计划新开国际航线5条以上及无人机航线100条以上[1] - 美联储12月降息25个基点的概率接近90%[1] - 美国政府准备加速推进机器人发展，考虑明年发布机器人技术行政命令[1] 资本市场 - 摩尔线程股票将于12月5日在科创板上市，沐曦股份IPO申购发行价104.66元，预计募资38.99亿元[2] - 摩根大通将中国股市评级从中性上调至增持，预计MSCI中国指数有19%上涨空间，看好AI应用加速[2] - 时创意、术锐机器人、纽氏达特三家硬科技企业启动A股IPO辅导[2] 行业动态 - 具身智能领域特斯拉Optimus人形机器人发布跑步视频，宇树H2与G2进行对抗格斗测试[4] - 商业航天领域朱雀三号重复使用运载火箭发射入轨但回收试验失败[4] - 芯片领域亚马逊云部门推出AI芯片Trainium3，称可比英伟达GPU以更低成本更高效率提供算力[4] 公司要闻 - 飞天茅台售价降至1399元，跌破官方指导零售价[5] - 摩根大通对万科H股持有比例从4.72%增至5.23%，黑石集团持股从4.83%增至5.45%[5] - 贵州百灵实控人因涉嫌内幕交易等事项被立案[5] - 蓝思科技配合多家头部客户开发AI端侧硬件设备包括眼镜、手表、手环等[5] - 赛微电子全资子公司拟参与设立初芯微科技[5] - 中石科技拟收购中石讯冷51%股权完善液冷业务生态[5] - 格林达约8000万元参与认购沐曦股份首发战略配售股票[7] - 王府井拟使用不超15.2亿元闲置募资进行现金管理[7] - 中铝国际控股子公司联合中标30.3亿元电解铝项目[7] - 国际医学拟定增募资不超10.08亿元用于智慧康养等项目[7] - 博汇纸业拟17.01亿元投资化学木浆扩建项目[7] - 豫能控股及子公司获配65万千瓦风电项目建设指标[7] 股东增减持 - 山西汾酒第二大股东华创鑫睿已减持1.33%公司股份[6] - 美凯龙股东杭州灏月拟减持不超3%股份[6] - 佰维存储股东国家集成电路产业投资基金二期减持464.6万股[6] - 唯赛勃控股股东拟减持不超2.99%股份[6] - 腾景科技股东拟减持不超1.96%股份[6] - 天山铝业实控人拟合计减持不超1%股份[6] - 棒杰股份股东拟减持不超400万股[6] - 德尔股份戊戌15号基金拟减持不超2.98%股份[6] - 华凯易佰股东拟合计减持不超2.94%股份[6] - 安孚科技股东拟减持不超1%股份[6] - 志邦家居拟8000万元-1.1亿元回购股份[6] 风险提示 - 航天机电提示公司股价波动幅度与基本面存在较大偏离[7]

公司融资计划 - 公司计划向特定对象发行股票，拟募集资金总额不超过10.08亿元[1] - 募集资金扣除发行费用后将用于智慧康养项目、质子治疗中心二期项目及补充流动资金[1] - 本次发行旨在降低公司资产负债率，优化资本结构[1] 募投项目详情与战略意义 - 智慧康养项目将利用公司旗下闲置场地和西安国际中心医院空余床位，改造为康养床位以盘活存量资产[1] - 质子治疗中心二期项目旨在打造西北地区第一家投用的质子治疗项目[2] - 项目实施将推动公司业务从传统诊疗向高端放疗领域延伸，构建“综合诊疗+精准放疗”的协同业务模式[1] 公司财务状况与资金需求 - 截至2025年9月30日，公司固定资产总额68.38亿元，占总资产比例约69.84%[1] - 截至同期，公司资产负债率为68.80%[1] - 公司有息负债金额较大，2022年至2024年及2025年前三季度利息费用分别为1.91亿元、2.19亿元、1.73亿元和1.08亿元[2] - 公司货币资金持续下降，截至2025年三季度末为3.31亿元，而2021年末为15.2亿元[2] - 公司最近三年营收复合增长率为33.28%，业务发展对流动资金需求增加[2] 公司经营业绩表现 - 公司主营业务为医疗服务和百货零售业[3] - 2021年至2024年，公司归母净利润连续亏损，分别为-8.22亿元、-11.77亿元、-3.68亿元、-2.54亿元，四年累计亏损26.21亿元[3] - 2025年前三季度，公司实现营收29.95亿元，同比下降16.94%[3] - 2025年前三季度，公司归母净利润为-2.94亿元，亏损同比扩大38.45%[3] - 2025年前三季度，公司扣非归母净利润为-3.12亿元，亏损同比扩大41.94%[3]

公司融资计划核心信息 - 公司计划进行2025年度向特定对象发行股票，拟募集资金总额不超过100,753.93万元人民币 [37] - 本次发行股票数量上限为671,669,025股，不超过发行前公司总股本的30% [34] - 发行对象为不超过35名符合中国证监会规定的特定投资者，全部以现金方式认购 [31][32] 募集资金用途 - 募集资金净额将用于投资智慧康养项目和质子治疗中心二期项目 [9] - 项目投资总额超出募集资金净额部分将由公司以自有资金或通过其他融资方式解决 [37] - 本次发行后，公司主营业务不会发生变化 [10] 发行方案关键条款 - 发行定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80% [34] - 发行对象认购的股份自发行结束之日起6个月内不得转让 [36] - 本次发行前的滚存未分配利润，将由发行完成后的新老股东按发行后的股份比例共享 [38] - 本次发行决议的有效期为自公司股东大会审议通过之日起12个月 [40] 公司近期财务表现与预测假设 - 根据2025年1-9月财务报表，归属于上市公司所有者的净利润为-29,365.65万元，扣非后净利润为-31,161.27万元 [6] - 为测算本次发行摊薄即期回报的影响，公司假设2025年度净利润为2025年1-9月数据的年化金额 [6] - 对2026年度净利润的预测考虑了在2025年基础上减亏40%、持平、增亏40%三种情形 [6] 公司业务与项目储备 - 公司运营西安高新医院、西安国际医学中心医院等综合性医疗机构 [11] - 西安国际医学中心医院医师系列中，高级技术职称人员占比超25%，硕士、博士学历人员占比超50%，拥有硕博导120余人 [12] - 公司在急危重症救治、罕见病诊疗、肿瘤综合治疗、质子治疗等领域具备区域领先或国内先进的技术水平 [12][13] - 公司探索“综合医疗+特色专科”模式，并深化拓展医联体合作网络与“互联网医疗”模式 [13] 公司治理与相关程序 - 公司董事会已于2025年12月3日审议通过本次发行相关议案，需提交2025年第二次临时股东大会审议 [27][62] - 公司控股股东、实际控制人、董事及高级管理人员已就填补即期回报措施出具相关承诺 [18][20][21] - 公司最近五年不存在被证券监管部门和证券交易所处罚或采取监管措施的情况 [84] - 2025年第二次临时股东大会将于2025年12月19日召开，股权登记日为2025年12月15日 [63][65]

发行相关 - 发行对象不超过35名（含）特定投资者，以现金认购[6][37][38] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%[7][40] - 发行数量不超过本次发行前公司总股本的30%，即不超过671,669,025股（含）[9][42] - 发行对象认购股份自发行结束之日起6个月内不得转让[10][44] - 拟募集资金总额不超过100,753.93万元（含）[10][45] - 发行定价基准日为发行期首日[40] - 本次发行前滚存未分配利润由新老股东按发行后股份比例共享[10][47] - 发行方案有效期为自公司股东会审议通过之日起12个月[49] - 发行完成后公司社会公众股比例将不低于25%[52] - 发行相关事宜已获董事会通过，尚需股东会、深交所审核及证监会同意注册[53][54] 募资投向 - 智慧康养项目拟投入募集资金63,760.81万元，占比63.28%[11][45] - 质子治疗中心二期项目拟投入募集资金9,993.13万元，占比9.92%[11][45] - 补充流动资金拟投入募集资金27,000.00万元，占比26.80%[11][45] 公司经营数据 - 公司注册资本为223,889.68万元[21] - 截至2025年9月30日，公司固定资产总额683,810.25万元，占总资产比例约69.84%，资产负债率为68.80%[27] - 报告期各期末公司资产负债率分别为67.95%、66.29%、67.36%和68.80%[31][77] - 最近三年一期利息费用分别为19,053.41万元、21,903.31万元、17,335.31万元和10,805.79万元[31][77] - 公司最近三年营收复合增长率为33.28%[31][77] - 最近三年公司归属于上市公司股东的净利润分别为 -117,668.26万元、 -36,836.06万元及 -25,412.85万元，未进行现金分红[115] 股权结构 - 截至预案公告日，公司总股本为2,238,896,753股，实控人及其一致行动人发行前持股32.10%，发行后不低于24.69%[51] 项目情况 - 智慧康养项目预计总投资75133.06万元，拟投入募集资金63760.81万元[61] - 质子治疗中心二期项目预计总投资9993.13万元，拟投入募集资金9993.13万元[68] 风险与措施 - 近几年公司业务持续亏损且规模较大[99] - 发行后若业绩未增长，股东即期回报有被摊薄风险[100] - 募投项目实施进度和效果有不确定性，效益可能不及预期[101][102] - 公司拟采取落实募投项目、加强资金管理等措施防范回报摊薄风险[147][148] 人员情况 - 西安国际医学中心医院医师中高级技术职称人员占比超25%，硕博学历人员占比超50%，有硕、博士研究生导师120余人[142] - 西安国际医学中心医院国家及省级以上各专业学会中主委等专家累计超600余人次[143] - 西安高新医院卫生技术人员中中高级职称人数占比超40%，有博士、硕士约200人[143]

业绩数据 - 截至2025年9月30日，公司固定资产总额683,810.25万元，占总资产比例约69.84%，资产负债率68.80%[14] - 报告期各期末公司资产负债率分别为67.95%、66.29%、67.36%和68.80%[16] - 最近三年一期公司利息费用分别为19,053.41万元、21,903.31万元、17,335.31万元和10,805.79万元[16] - 公司最近三年营收复合增长率为33.28%[16] - 2025年1 - 9月归属于上市公司所有者净利润为 - 29,365.65万元，扣非后为 - 31,161.27万元[44] - 2025年基本每股收益为 - 0.17元/股，扣非基本每股收益为 - 0.19元/股[46] 发行情况 - 公司本次发行证券选择向特定对象发行A股股票，每股面值1元[17] - 本次向特定对象发行股票的发行对象不超过35名（含）[22][25][36] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%[28] - 定价基准日为发行期首日[27][28] - 公司股票在定价基准日至发行日期间有除权、除息事项，发行价格将相应调整[29] - 本次发行股份数量不超过发行前总股本的30%[38] - 本次募集资金用于补充流动资金的比例未超总额的30%[38] - 股东会就本次发行相关事项决议须经出席会议股东所持表决权的2/3以上通过[42] - 假设本次发行于2026年6月30日完成[44] - 假设本次发行数量为67,166.90万股[44] - 本次发行前总股本数为223,889.6753万股[45] - 考虑本次发行后2026年末总股本为291,056.58万股[46] 未来展望 - 假设2026年净利润在2025年基础上有减亏40%、持平、增亏40%三种情形[44] - 本次向特定对象发行股票后公司股本及净资产规模将增加，若业绩未相应增长，股东即期回报有被摊薄风险[48] - 公司拟通过落实募投项目、加强资金管理、提升运营效率等措施防范即期回报被摊薄风险[59][61][62] 募投项目 - “智慧康养项目”“质子治疗中心二期项目”保障公司业务布局需求，补充流动资金项目优化资本结构[19] - 募集资金投资智慧康养和质子治疗中心二期项目，围绕医疗服务主业，发行后主营业务不变[50][52] 人员情况 - 西安国际医学中心医院医师中高级技术职称人员占比超25%，硕博学历人员占比超50%，有硕博研究生导师120余人[54] - 西安国际医学中心医院国家及省级以上各专业学会中，现任或曾担任主委等职务的专家累计超600余人次[54] - 西安高新医院卫生技术人员中，中高级职称人数占比超40%，有博士、硕士约200人[54] 相关承诺 - 公司控股股东承诺不越权干预、按规定出具补充承诺、履行填补回报措施等[63][64] - 公司实际控制人刘建申承诺不越权干预公司经营、不侵占公司利益[65] - 若监管有新规定，实际控制人将按最新规定出具补充承诺[65] - 实际控制人承诺履行填补回报措施，违规愿承担补偿责任[65] - 若违反承诺，实际控制人同意接受证券监管机构处罚[65] - 公司董事、高管承诺不输送利益、不损害公司利益[66][67] - 董事、高管承诺约束职务消费行为[68] - 董事、高管承诺不动用公司资产进行无关投资、消费[69] - 董事、高管承诺薪酬制度与填补回报措施执行情况挂钩[69] - 若有股权激励计划，行权条件将与填补回报措施执行情况挂钩[69]

新策略 - 2025年12月3日召开董事会会议，审议通过向特定对象发行股票议案[1] - 同日披露发行股票预案等文件[1] - 发行事项需经股东会、深交所、证监会审核注册[1]