会议信息 - 公司第十一届董事会第四十次会议于2024年12月6日通讯召开[1] - 会议通知于2024年12月3日以邮件送达董事[1] - 6名董事实际参会[1] 审议事项 - 审议通过续聘政旦志远为2024年度审计机构议案，待股东大会审议[1] - 审议通过召开2024年第三次临时股东大会的议案[2]

担保情况 - 内蒙双奇获3.50亿元固定资产贷款，公司及实控人担保，以名下资产抵押[2] - 公司及子公司担保额度不超55亿元，内蒙双奇额度8亿元[3] - 担保后公司对内蒙双奇担保余额3.50亿元[5] - 担保后公司及控股子公司担保总金额580,000万元，余额190,327.51万元，占2023年净资产157.08%[11] 财务数据 - 2023年底内蒙双奇资产140,410.57万元，负债33,928.38万元，净资产106,482.19万元[7] - 2024年9月底内蒙双奇资产195,724.70万元，负债118,000.29万元，净资产77,724.41万元[7] - 2023年营收69,993.20万元，利润总额29,037.08万元，净利润23,564.06万元[8] - 2024年1 - 9月营收59,826.25万元，利润总额28,388.69万元，净利润23,726.98万元[8] 其他信息 - 内蒙双奇注册资本6,892.3400万元，法定代表人为林伟光[6] - 公司及控股子公司无合并报表外担保和逾期担保情况[11]

回购注销情况 - 公司本次回购注销限制性股票207,400股，占回购注销前总股本的0.04%[2][3] - 本次回购注销涉及2020、2021、2023年股权激励计划原激励对象，共15名[2] - 2024年11月22日完成限制性股票回购注销手续[2][3][40] - 股份注销完成后，公司总股本由510,323,996股变更为510,116,596股[2] - 2020 - 2023年因激励对象离职需回购注销限制性股票总计20.74万股[32][33][37] - 拟回购限制性股票总资金为1,681,840.00元，资金为公司自有资金[37] 股权激励计划授予情况 - 2020年股权激励计划首次授予激励对象165人，授予股票期权708.60万份、限制性股票317.80万股[6] - 2020年股权激励计划预留部分授予激励对象34人，授予股票期权80.00万份、限制性股票75.00万股[8] - 2021年股权激励计划实际授予151人，共499.50万股，上市日期为2022年1月27日[22] - 2023年股权激励计划实际授予激励对象226人，授予限制性股票数量655.40万股，上市日期为2023年5月5日[28] - 2024年公司2023年股权激励计划实际预留授予激励对象11人，授予预留限制性股票数量160.00万股，上市日期为2024年1月29日[29] 价格相关情况 - 2020年股权激励计划限制性股票回购价格为6.85元/股[33][34] - 2021年股权激励计划限制性股票授予价格7.70元/股，调整后回购价格为7.48元/股[35] - 2023年股权激励计划限制性股票授予价格8.58元/股，调整后回购价格为8.41元/股[37] 股权结构变动情况 - 公司原注册资本和实收资本均为510,323,996.00元，申请减少207,400.00元，变更后为510,116,596.00元[39][40] - 有限售条件流通股变动前10,786,175股占比2.11%，变动后10,578,775股占比2.07%[39] - 股权激励限售股变动前9,424,100股占比1.85%，变动后9,216,700股占比1.81%[39] - 回购注销前控股股东及其一致行动人持股204,996,550股，占比40.17%；回购注销后持股不变，占比40.19%[41]

股份解除质押 - 2024年11月4日万泽集团解除质押670万股无限售流通股[1] - 本次解除质押占万泽集团持股3.25%，占总股本1.31%[1] 股份质押情况 - 万泽集团及其一致行动人持股2.05889558亿股，比例40.34%[2] - 累计质押6530万股，占其所持31.72%，占总股本12.80%[2] - 已质押和未质押股份限售和冻结数量均为0[2] 风险评估 - 万泽集团资信良好，质押风险可控[3]

财务数据 - 万泽中南研究院获3000万元深圳市知识产权ABS贷款，期限1年[2] - 公司担保额度不超55亿元，万泽中南研究院额度5亿元[3][4] - 担保前公司对万泽中南研究院担保余额3850万元，担保后6850万元[4] - 2023 - 2024年9月30日，万泽中南研究院资产从26723.39万元增至33211.34万元[7] - 2023 - 2024年9月30日，万泽中南研究院负债从22011.72万元增至29019.94万元[7] - 2023 - 2024年9月30日，万泽中南研究院净资产从4711.67万元降至4191.40万元[7] - 2023年万泽中南研究院营收6194.42万元，2024年1 - 9月2145.53万元[7] - 2023年万泽中南研究院净利润3374.74万元，2024年1 - 9月 - 1039.03万元[7] - 担保后公司及控股子公司担保额度580000万元，担保余额142498.45万元，占2023年度经审计净资产117.61%[10] 基本信息 - 万泽中南研究院注册资本10997.89万元[5]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 3Q24 归母净利润同比增长 16%；1~3Q24 盈利能力有所提升 [2] - 历史业绩方面，2020~2023 年公司营收和归母净利润均实现快速增长，CAGR分别为21.10%和32.02% [2] - 医药制造业务2020~2023年营收由5.16亿元增长至7.01亿元，CAGR为10.70% [2] - 高温合金业务2020~2023年营收由0.36亿元快速增长至2.58亿元，CAGR为93.56% [2] 公司经营情况 - 加大研发投入，1~3Q24研发费用同比增加99.0%至1.12亿元 [2] - 医药生产基地和精密铸造项目稳步推进，在建工程较2Q24末增加27.7% [2] - 经营活动净现金流由去年同期-0.20亿元转正至0.51亿元 [2] 公司发展前景 - 公司是国内医药微生态活菌龙头和"两机"热端零部件核心配套商 [2] - 预计2024~2026年公司归母净利润将分别达到2.1亿元、2.9亿元、3.6亿元 [3] 根据目录分别总结 盈利预测与财务指标 - 预计公司2024~2026年营收和归母净利润将保持快速增长，对应PE分别为28x、21x、16x [3] 投资建议 - 维持"推荐"评级 [4] 风险提示 - 未提及 [2]

财务表现 - 公司2024年第三季度营业收入为2.75亿元，同比增长9.16%[3] - 归属于上市公司股东的净利润为4078.22万元，同比增长15.51%[3] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长357.56%，达到5110.79万元[3] - 公司2024年第三季度营业总收入为777,326,655.50元，同比增长6.91%[24] - 营业总成本为629,548,216.13元，同比增长10.41%[24] - 归属于母公司股东的净利润为138,781,914.63元，同比增长13.38%[25] - 基本每股收益为0.2806元，同比增长15.90%[27] 资产与负债 - 公司总资产为35.73亿元，同比增长14.49%[3] - 公司2024年第三季度货币资金期末余额为190,379,208.38元，较期初减少26.5%[19] - 公司2024年第三季度应收账款期末余额为370,929,680.21元，较期初增长15.9%[19] - 公司2024年第三季度存货期末余额为327,650,831.02元，较期初增长51.6%[19] - 公司2024年第三季度在建工程期末余额为957,636,606.16元，较期初增长56.0%[20] - 公司2024年第三季度短期借款期末余额为398,136,883.47元，较期初增长56.1%[20] - 公司2024年第三季度应付账款期末余额为232,745,760.97元，较期初减少23.9%[21] - 公司2024年第三季度长期借款期末余额为1,069,529,258.54元，较期初增长42.7%[21] - 公司负债合计为2,194,965,378.51元，同比增长20.88%[22] - 所有者权益合计为1,377,595,468.22元，同比增长5.59%[22] 研发与投资 - 研发费用同比增长98.95%，主要由于子公司增加研发投入[7] - 研发费用为111,642,519.40元，同比增长98.99%[24] - 在建工程同比增长56.01%，主要由于医药板块两个生产基地及高温合金精密铸造项目持续投入[6] - 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为473,921,393.48元[29] - 投资支付的现金为326,707,530.66元[29] - 投资活动产生的现金流量净额为-408,664,417.55元[29] 股东与股份 - 万泽集团有限公司持有公司19.95%的股份，持股数量为101,824,747股[9] - 万泽实业股份有限公司回购专用证券账户持有公司6.92%的股份，持股数量为35,296,157股[9] - 李敏仙持有公司4.70%的股份，持股数量为24,000,076股[9] - 万泽集团－红塔证券－22泽EB04担保及信托财产专户持有公司3.91%的股份，持股数量为19,930,000股[9] - 万泽集团－红塔证券－22泽EB03担保及信托财产专户持有公司3.89%的股份，持股数量为19,854,811股[9] - 万泽集团－红塔证券－23泽EB01担保及信托财产专户持有公司3.26%的股份，持股数量为16,620,000股[9] - 全国社保基金一零三组合持有公司3.21%的股份，持股数量为16,400,000股[9] - 万泽集团－红塔证券－23泽EB03担保及信托财产专户持有公司2.61%的股份，持股数量为13,300,000股[9] - 万泽集团－红塔证券－23泽EB02担保及信托财产专户持有公司2.41%的股份，持股数量为12,280,000股[10] - 万泽集团－红塔证券－22泽EB02担保及信托财产专户持有公司2.16%的股份，持股数量为11,040,000股[10] 现金流 - 经营活动产生的现金流量净额为51,107,891.87元，去年同期为-19,843,010.50元[28] - 销售商品、提供劳务收到的现金为694,658,465.42元，同比增长11.68%[28] - 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额为66,409,687.00元[29] - 投资活动现金流入小计为394,606,374.74元[29] - 吸收投资收到的现金为91,762,710.00元[29] - 取得借款收到的现金为664,265,454.27元[29] - 筹资活动产生的现金流量净额为289,621,583.34元[29] - 期末现金及现金等价物余额为190,258,871.05元[29] 其他 - 公司回购注销限制性股票313,400股，涉及2020年和2021年股权激励计划的14名激励对象，支付金额为2,265,290.00元[15] - 公司累计回购股份35,296,157股，占总股本的6.9164%，回购资金总额为430,810,278.85元[19] - 公司第三季度报告未经审计[30]

股东大会安排 - 2024年10月11日董事会审议通过召开2024年第二次临时股东大会议案[6] - 2024年10月12日董事会公告股东大会通知[6] - 2024年10月28日下午14:30现场召开，网络投票9:15至15:00[7] 参会情况 - 参会股东及代理人166人，代表股份217,681,166股，占比45.8249%[9] - 现场参会9人，代表股份212,596,075股，占比44.7544%[9] - 网络投票157人，代表股份5,085,091股，占比1.0705%[9] 议案表决 - 《关于回购注销公司部分限制性股票的议案》同意217,192,289股，占比99.7754%[14] - 该议案中小股东同意11,302,731股，占比95.8540%[15] - 《关于增补独立董事的议案》同意217,298,488股，占比99.8242%[16] - 该议案中小股东同意11,408,930股，占比96.7547%[17]

股东大会信息 - 2024年10月28日14时30分现场召开，网络投票9:15 - 15:00[3] - 166人参与投票，代表217,681,166股，占比45.8249%[8] 议案表决情况 - 《关于回购注销公司部分限制性股票的议案》：同意217,192,289股，占99.7754％[11] - 《关于增补独立董事的议案》：同意217,298,488股，占99.8242％[12]

回购情况 - 2024年第二次临时股东大会通过回购注销部分限制性股票议案[2] - 2020 - 2023年激励计划共20.74万股限制性股票将回购注销[3][4] - 回购资金总金额为1,681,840元[4] 股份与资本变化 - 公司股份总数将由510,323,996股减至510,116,596股[5] - 注册资本减少207,400元[5] 债权人相关 - 债权人45日内可要求清偿债务或提供担保[5] - 债权申报时间为2024年10月29日起45日内[6] - 申报材料邮寄、登记地址为深圳福田区福强路2016号[6]