公司股权变动 - 公司完成部分限制性股票回购注销手续，回购注销56.48万股，占回购注销前总股本的0.1108% [1] - 回购注销涉及2023年股权激励计划首次及预留授予的原激励对象，原因为部分激励对象离职不再具备资格 [1] - 回购资金为自有资金，总额472.42万元 [1] - 注销后公司总股本由5.10亿股减至5.09亿股 [1] 股东持股影响 - 控股股东万泽集团及其一致行动人持股比例因总股本减少而从32.53%微升至32.56% [1] - 公司实际控制人未发生变更，仍为林伟光 [1]

公司股价表现 - 11月4日公司股价上涨6.29%至18.75元/股，成交额1.49亿元，换手率1.64%，总市值95.59亿元 [1] - 公司股价已连续8天上涨，区间累计涨幅达11.01% [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务为微生态制剂、高温合金及其制品的研发、生产及销售 [1] - 主营业务收入具体构成为：金双歧48.91%，高温合金材料销售26.30%，定君生23.12%，其他(补充)1.27%，金属检测及加工服务0.35%，微生态大健康产品0.05% [1] 机构持仓动态 - 长信基金旗下长信国防军工量化混合A（002983）于三季度新进成为公司十大流通股东，持有1177.22万股，占流通股比例2.35% [2] - 该基金在11月4日股价上涨中浮盈约1306.71万元，在连续8天上涨期间累计浮盈2060.14万元 [2] 相关基金产品表现 - 长信国防军工量化混合A（002983）最新规模为9.05亿元，今年以来收益率为31.42%，同类排名2860/8150 [2] - 该基金近一年收益率为34.32%，同类排名2390/8043，成立以来收益率为70.75% [2] - 该基金经理宋海岸累计任职时间7年268天，现任基金资产总规模64.95亿元，任职期间最佳基金回报为146.46% [3]

公司基本情况 - 公司成立于1992年11月4日，于1994年1月10日在深交所上市，是国内极少数具备从高温合金材料研发到部件制备全流程研制能力的民营企业 [1] - 主营业务为微生态制剂、高温合金及其制品的研发、生产及销售，所属概念板块包括高温合金、小盘核聚变、超导概念、核电 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为9.41亿元，在行业中排名14/34，低于行业平均数12.6亿元，高于行业中位数7.34亿元 [2] - 2025年三季度净利润为1.5亿元，在行业中排名10/34，略低于行业平均数1.66亿元，远高于行业中位数5663.37万元 [2] - 2025年三季度净利润同比增长24% [6] 财务指标分析 - 2025年三季度毛利率为73.61%，高于行业平均70.17% [3] - 2025年三季度资产负债率为60.01%，远高于行业平均26.88% [3] 股东结构与机构动向 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为2.69万，较上期减少0.83% [5] - 户均持有流通A股数量为1.86万，较上期增加0.84% [5] - 长信国防军工量化混合A（002983）新进为第七大流通股东，持股1177.22万股 [5] 业务能力与前景 - 公司已具备高温合金单晶及定向叶片38000件/年、等轴叶片307000件/年的生产能力 [5] - 公司作为国内燃气轮机零部件重要供应商，已与多家海外能源公司达成深化合作共识并签署框架采购协议 [5] - 公司推出五期激励助力发展，高温合金领域持续实现突破 [6] 券商业绩预测 - 国海证券预计公司2025-2027年营业收入分别为13.50亿元、17.16亿元、21.24亿元，归母净利润分别为2.37亿元、3.09亿元、3.86亿元 [5] - 民生证券预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.45亿元、3.53亿元、4.47亿元 [6]

核心观点 - 报告覆盖多个行业及公司2025年第三季度及前三季度业绩表现 多数公司业绩呈现同比增长或环比改善态势 部分公司受行业周期、成本管控或新产品放量等因素驱动实现显著增长 [2][3][4] - 互联网电商、半导体材料、军工电子、化学制品等行业中 具备技术优势、产能扩张或国际化布局的公司展现出较强成长潜力 [5][7][8][15][16][48][50][61][62] - 煤炭开采行业公司业绩普遍受三季度煤炭价格回暖推动环比提升 但部分公司受产量下滑或成本上升拖累 [28][29][53][54][80][81][82] 焦点科技 (互联网电商) - 2025年第三季度营业收入4.9亿元 同比增长17% 归母净利润1.22亿元 同比下降2% 主要受股权费用摊销影响 剔除后归母净利润同比增速约20% [4][5] - 三季度末中国制造网收费会员数达29214位 环比增长1.8% 同比增长9.5% 中东地区流量同比增长45% 拉美、非洲、欧洲市场流量增幅超30% [7] - AI麦可会员数达15687位 环比增长21% 渗透率提升至54% 推出采购智能助手Sourcing AI 2.0 可提升买家采购效率35% [8] 口子窖 (白酒) - 2025年第三季度营收6.43亿元 同比下降46.23% 归母净利润0.27亿元 同比下降92.55% 业绩承压主要反映行业需求疲软 [10][11] - 三季度低档白酒营收同比增长117.28% 中高档白酒营收同比下降49.35% 省内市场营收同比下降48.95% 省外市场下降34.04% [12] - 销售毛利率同比下降9.25个百分点至62.66% 销售和管理费用率分别同比上升12.23和7.95个百分点 [13] 金石资源 (化学制品) - 2025年第三季度营业收入10.33亿元 同比增长45.21% 环比增长19.17% 归母净利润1.09亿元 同比增长32.29% 环比增长84.69% [15][16] - 前三季度营业收入27.58亿元 同比增长50.73% 主要受益于包头"选化一体"项目产能释放 萤石粉销量62万吨 同比增长55% [17] - 三季度销售毛利率21.89% 环比上升1.36个百分点 期间费用率同比和环比均下降 [18] 万泽股份 (生物制品) - 2025年前三季度营业收入9.41亿元 同比增长21% 归母净利润1.70亿元 同比增长22.45% [22] - 具备高温合金单晶及定向叶片年产能38000件、等轴叶片307000件 与多家海外能源公司签署框架采购协议 拓展燃气轮机后服务市场 [23] - 三季度营业收入3.15亿元 同比增长14.79% 归母净利润0.51亿元 同比增长23.90% 销售毛利率74.67% 环比上升4.38个百分点 [24][25] 潞安环能 (煤炭开采) - 2025年第三季度营业收入70.3亿元 同比下降21.8% 归母净利润2.1亿元 同比下降64% 环比下降70.2% [28] - 三季度商品煤销量1233万吨 环比下降7.8% 吨煤售价527元/吨 环比上升6.9% 吨煤成本359元/吨 环比上升20.4% [29] - 拟关停隰东煤业 该矿核定产能60万吨/年 2024年及2025年上半年产量均为0 关停有助于减少亏损源 [30] 芒果超媒 (数字媒体) - 2025年第三季度营收30.99亿元 同比下降6.58% 归母净利润2.52亿元 同比下降33.47% 主要因内容投入和研发投入增加 [32][33] - 三季度广告收入同比转正 上线《披荆斩棘2025》等综艺 累计播放量92.33亿 全新音综《声鸣远扬》由八大平台联合制播 [35] - 芒果TV前三季度MAU均值同比增长约11.08% 储备剧集近百部 [34] 航亚科技 (航空装备) - 2025年前三季度营业收入5.30亿元 同比增长1.95% 归母净利润0.78亿元 同比下降16.04% [38] - 赛峰业务中GE9X等叶片新产品研发或量产爬坡顺利 LEAP、CFM56等叶片业务稳定交付 转动件结构件等新兴业务进入研发阶段 [39] - 三季度营业收入1.61亿元 同比下降10.87% 归母净利润0.17亿元 同比下降34.78% 毛利率34.90% 同比下降5.57个百分点 [40] 山东威达 (通用设备) - 2025年第三季度营收5.25亿元 同比下降2% 环比增长11% 归母净利润0.72亿元 同比增长31% [43] - 越南工厂上半年营收同比增长139% 墨西哥工厂已投产 美联储降息有望带动美国建筑业景气度回升 拉动电动工具需求 [44] - 前三季度经营性现金流净额2.75亿元 同比增长177% 在手资金17.74亿元 拓展换电站、机床、储能电池等新兴业务 [44] 鼎龙股份 (电子化学品) - 2025年第三季度营业收入9.67亿元 同比增长6.6% 归母净利润2.08亿元 同比增长31.5% [46][47] - 三季度半导体板块收入5.91亿元 环比增长19.06% CMP抛光垫收入3.2亿元 环比增长25% 创单季新高 CMP抛光液、清洗液收入8432万元 环比增长33% [48] - 武汉本部抛光硬垫产能计划提升至月产5万片 大硅片抛光垫、碳化硅抛光垫等新产品送样测试推进中 [50] 隆达股份 (金属新材料) - 2025年前三季度营业收入13.10亿元 同比增长25.14% 归母净利润0.71亿元 同比增长18.66% 高温合金产品收入9.05亿元 同比增长36.67% [56][57] - 马来西亚生产基地开工建设 设计年产能5万吨 其中铸造高温合金母合金年产能1800吨 耐蚀合金及特种合金年产能48200吨 [57] - 三季度营业收入4.81亿元 同比增长45.58% 归母净利润0.18亿元 同比增长29.02% [58] 华丰科技 (军工电子) - 2025年前三季度营收16.59亿元 同比增长121.47% 归母净利润2.23亿元 同比增长558.51% [61][62] - 三季度营收5.54亿元 同比增长109.07% 归母净利润0.72亿元 同比增长335.56% 毛利率30.77% 同比上升13.87个百分点 [62][63] - 224G高速背板连接器完成客户验证 高速线模组单通道传输速率112Gbps 已具备规模化量产能力 定向增发募资不超过10亿元扩产 [63][64] 贵州轮胎 (汽车零部件) - 2025年第三季度营收27.63亿元 同比增长3.54% 归母净利润2.01亿元 同比增长50.55% [67][68] - 越南公司前两期项目产能稳定 上半年产量117.94万条 同比增长14.90% 越南三期项目首条轮胎已于2025年7月下线 预计2026年一季度销售 [72] - 三季度销售毛利率20.34% 同比上升3.82个百分点 环比上升2.93个百分点 [68] 川发龙蟒 (农化制品) - 2025年第三季度营收26.86亿元 同比增长32.54% 归母净利润1.98亿元 同比增长50.91% [74] - 磷矿石资源储量约1.3亿吨 待达产后具备年产410万吨磷矿生产能力 取得斯曼措沟锂辉石矿 推进勘查工作 [77] - 三季度磷酸氢钙均价3089元/吨 同比增长21% 磷矿石均价1020元/吨 同比基本持平 [75][76] 华阳股份 (煤炭开采) - 2025年第三季度营收57.16亿元 环比增长5.42% 归母净利润3.42亿元 环比增长83.90% [80][81] - 三季度商品煤销量1152万吨 环比增长9.44% 吨煤售价431.3元/吨 环比增长2.98% 吨煤成本285元/吨 环比下降0.51% [82] - 七元矿进入联合试运转阶段 核定产能500万吨 泊里矿有序推进 投产后公司核定产能将提升至4500万吨/年以上 [83] 聚合顺 (化学纤维) - 2025年前三季度营收43.67亿元 同比下降18.12% 归母净利润1.40亿元 同比下降40.25% [84][86] - 尼龙切片产量44.95万吨 同比增长10.52% 销量44.21万吨 同比增长9.32% 产品均价下降 [86] - 常德二期9.2万吨技改项目预计年内投料试生产 杭州产线调整为高附加值产线 淄博PA66项目稳步建设 [88]

万泽实业股份有限公司 第十一届董事会薪酬与考核委员会 2025 年第七次会议决议 万泽实业股份有限公司（以下简称"公司"）第十一届董事会薪酬与 考核委员会 2025 年第七次会议于 2025 年 10 月 27 日以通讯方式召开。会 议通知于 2025 年 10 月 24 日以电子邮件方式送达各位薪酬与考核委员会 成员。公司第十一届董事会薪酬与考核委员会成员 5 人，实际参加会议 5 人。本次会议决议事项如下： 一、审议通过《关于调整公司 2025 年股权激励计划预留授予限制性 股票之授予价格的议案》 经审核，薪酬与考核委员会认为：本次调整公司 2025 年股权激励计 划预留授予限制性股票之授予价格符合《上市公司股权激励管理办法》《公 司 2025 年股权激励计划（草案）》及相关法律法规的规定，调整程序合法、 合规，不存在损害上市公司及全体股东利益的情形。同意根据公司 2024 年年度权益分派方案实施情况调整公司 2025 年股权激励计划预留授予限 制性股票之授予价格，调整后的预留授予限制性股票之授予价格为 7.30 元 /股。 表决结果：同意：5 票；反对：0 票；弃权：0 票。 二、审议通过《关于公司 2 ...

证券代码：000534 证券简称：万泽股份 公告编号：2025-093 表决结果：同意：6 票；反对：0 票；弃权：0 票。 二、审议通过《关于公司 2025 年股权激励计划预留授予限制性股票的 议案》 具体内容详见《关于公司 2025 年股权激励计划预留授予限制性股票的 公告》（公告编号：2025-095）。 万泽实业股份有限公司 第十一届董事会第五十四次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 万泽实业股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）第十一届董 事会第五十四次会议于2025年10月30日以通讯方式召开。会议通知于2025 年 10 月 27 日以电子邮件方式送达各位董事。公司董事 6 人，实际参会董 事 6 人，会议的召开符合《公司法》及《公司章程》的有关规定。会议决 议事项如下： 一、审议通过《关于调整公司 2025 年股权激励计划预留授予限制性股 票之授予价格的议案》 具体内容详见《关于调整公司 2025 年股权激励计划预留授予限制性股 票之授予价格的公告》（公告编号：2025-094）。 表决结果：同意：6 票；反对： ...

股权激励授予情况 - 2025年10月30日为预留限制性股票授予日[2] - 董事长黄振光获授8万股，占授予总数0.02%，占股本总额0.02%[2] - 董事蔡勇峰获授10万股，占授予总数0.02%，占股本总额0.02%[2] - 206名核心骨干员工获授553.35万股，占授予总数92.36%，占股本总额1.10%[2] - 首次授予208人共571.35万股，占授予总数95.37%，占股本总额1.13%[2] - 预留部分27.75万股，占授予总数4.63%，占股本总额0.06%[2] - 合计授予599.10万股，占公司股本总额1.19%[2] - 2025年8月4日首次授予208人，571.35万股于8月6日上市[16] - 2025年10月30日向5人授予预留27.75万股，占股本总额0.06%[21] 解除限售条件 - 首次授予分三期解除限售，比例40%、30%、30%[4] - 2025年授予预留分三期，比例40%、30%、30%；2026年授予分两期，比例50%、50%[4][5] - 首次授予第一个解除限售期要求2025年营收增长率不低于18.20%或净利润增长率不低于30.00%[8] - 首次授予第三个解除限售期，2027年营业收入增长率不低于65.14%，净利润增长率不低于119.70%[9] - 2026年授予预留，第一个解除限售期2026年营业收入增长率不低于39.71%，净利润增长率不低于69.00%[9] - 2026年授予预留，第二个解除限售期2027年营业收入增长率不低于65.14%，净利润增长率不低于119.70%[9] 考核与回购 - 激励对象个人考核分年进行，结果分达标和不达标，达标系数1，不达标系数0[10][11] - 上一年度考核达标才具备当年解除限售资格，未解除限售股票由公司回购注销[12] 流程与价格调整 - 2025年6月24日至7月14日，股权激励议案经审议通过并公示[13][14] - 2025年10月27 - 30日，调整预留授予价格并通过预留授予议案[17] - 预留限制性股票原授予价格7.35元/股，调整后7.30元/股[23][24] 费用与资金 - 本激励计划预留授予需摊销总费用269.87万元，2025 - 2028年分别摊销29.24万元、157.42万元、60.72万元、22.49万元[29] - 激励对象自筹资金，公司筹集资金用于补充流动资金[30] 其他 - 公司以总股本为基数，每10股分派现金红利0.50元（含税）[24] - 公司董事和高管未参与预留授予[28] - 律师事务所认为授予、调整事项合规，授予日和条件符合规定[33] - 激励计划实施后不影响公司股权分布上市条件[25]

万泽实业股份有限公司 关于调整公司 2025 年股权激励计划 预留授予限制性股票之授予价格的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 万泽实业股份有限公司（以下简称"公司"、"本公司"）于 2025 年 10 月 30 日召开第十一届董事会第五十四次会议，审议通过了《关于调整公司 2025 年股权激励计划预留授予限制性股票之授予价格的议案》，现将相关内容公告 如下： 证券代码：000534 证券简称：万泽股份 公告编号：2025-094 （四）2025 年 7 月 14 日，公司 2025 年第二次临时股东大会审议通过了 《<公司 2025 年股权激励计划（草案）>及其摘要的议案》、《公司 2025 年股 权激励计划实施考核管理办法的议案》以及《关于提请股东大会授权董事会办 理股权激励相关事宜的议案》等议案，并于 2025 年 7 月 15 日披露了《关于公 司 2025 年股权激励计划内幕信息知情人买卖公司股票情况的自查报告》（公告 编号：2025-064）。 （五）2025 年 7 月 14 日，公司第十一届董事会薪酬与考核委员会 2025 年 ...

激励计划进程 - 2025年6 - 7月多项激励计划相关议案获审议通过[16][17] - 2025年7月17日以7.35元/股向217人授予572.25万股[19] - 2025年10月30日以7.30元/股向5人授予27.75万股[21] 分红情况 - 2024年度每10股派现0.5元，2025年8月14日完成[22] 授予条件与合规 - 授予需公司和激励对象满足特定条件[26] - 授予、调整事项获批准授权，符合规定[32]

公司基本信息 - 公司于1993年9月27日首次向社会公众发行2593万股人民币普通股，1994年1月10日在深交所上市[8] - 公司注册资本为509835816元，股份总额为509835816股，均为普通股[9][22] - 公司设立时发行股份总数为7750万股，面额股每股金额为1元[21] 股份相关规定 - 公司为他人取得股份提供财务资助，累计总额不得超已发行股本总额的10%[22] - 董事会作出为他人取得股份提供财务资助的决议，需经全体董事的三分之二以上通过[23] - 公司董事、高级管理人员任职期间每年转让股份不得超所持本公司股份总数的25%[33] - 公司董事、高级管理人员所持本公司股份自上市交易之日起1年内及离职后半年内不得转让[33] - 公司董事、高管、持有本公司股份5%以上的股东，6个月内买卖本公司股票所得收益归公司所有[33] 股东权利与义务 - 连续180日以上单独或合计持有公司3%以上股份的股东可查阅公司会计账簿、会计凭证[39] - 公司拒绝股东查阅请求应在15日内书面答复[39] - 股东请求撤销股东会、董事会决议的期限为60日[41] - 连续180日以上单独或合计持有公司1%以上股份的股东可请求相关方诉讼[42] - 审计委员会、董事会收到股东请求后30日内未诉讼，股东可自行诉讼[43] 股东会相关规定 - 年度股东会每年召开1次，应于上一会计年度结束后6个月内举行[54] - 单独或合计持有公司10%以上股份的股东可请求召开临时股东会[55] - 单独或合计持有公司1%以上股份的股东可在股东会召开10日前提出临时提案[64] - 召集人在收到临时提案后2日内发出股东会补充通知[64] - 股东会普通决议需出席股东所持表决权过半数通过，特别决议需出席股东所持表决权的2/3以上通过[79] 董事会相关规定 - 董事会由7名董事组成，包括3名独立董事，设董事长1名[102] - 董事会每年至少召开两次会议，于会议召开10日以前书面通知全体董事[114] - 代表1/10以上表决权的股东等可提议召开董事会临时会议，董事长应自接到提议后10日内召集和主持[114] - 董事会召开临时会议通知时限为会议召开前3天[114] - 董事会会议应有过半数的董事出席方可举行，决议须经全体董事过半数通过[116] 利润分配相关规定 - 公司分配当年税后利润时，需提取利润的10%列入法定公积金，法定公积金累计额达注册资本的50%以上可不再提取[158][159] - 年度可分配利润为正且每股收益大于0.05元时，公司每年应分配利润，现金分红不少于当年可分配利润的10%[163] - 最近三年现金累计分配利润不少于近3年年均可分配利润的30%，否则不得增发新股等[163] - 最近一年审计报告非无保留意见等4种情形下可不进行利润分配[163][164] 其他规定 - 公司在会计年度结束之日起4个月内披露年度报告，上半年结束之日起2个月内披露中期报告[157] - 公司聘用会计师事务所聘期1年，由股东会决定聘用、解聘及审计费用[177][178] - 公司合并支付价款不超过本公司净资产10%时，可不经股东会决议[186] - 公司合并、分立、减少注册资本、清算等应按规定通知债权人并公告[187][188][190][197] - 持有公司10%以上表决权的股东可请求法院解散公司[195]