1.甘肃龙头煤企,打造"煤电联营、煤化联产"一体化战略布局 - 公司由甘肃靖远煤电股份有限公司(靖远煤电)于2022年更名而来,靖远煤业有限责任公司(靖远煤业)成立于2001年,前身为靖远矿务局[1][2] - 公司核心业务为煤炭开采和销售,下辖靖煤公司和窑煤公司两个矿区,生产经营地分布甘肃省白银平川、景泰,兰州红古、武威天祝和酒泉肃北等地[1] - 公司背靠甘肃省国资委&财政部,整合省内煤炭资源,大股东为甘肃能源化工投资集团(持股50.2%)和中国信达资产管理股份(持股8.6%)[14][15] 2.煤炭:提质增效,内生、外延皆有期待 - 公司煤种齐全,富有焦煤、动力煤多元煤种,主导产品"晶虹"煤属不粘结、弱粘结煤种,具有低硫、低磷、低灰、高发热量等优点[28] - 截至2023年末,公司拥有各类矿井11座,合计产能2314万吨,计煤炭保有储量122213万吨,可采储量76238万吨[29] - 内生方面,公司在建矿井有望陆续投产,同时部分在产矿井仍存在产量爬坡空间;外延方面,公司中长期布局煤炭产能注入、收购战略,计划2025年煤炭总产能将达2900万吨[37][38] 3.电力:扩张步伐提速,煤电联营促共赢 - 公司电力板块主要由子公司白银热电负责运营,存量装机2台350MW机组,在建装机2×350MW热电联产项目,2024年5月公司拟投资建设甘肃能化庆阳2x660MW煤电项目[43][45] - 除煤电装机外,公司还拥有固废物热电装机容量4×25MW,洁能热电瓦斯发电装机容量9MW,共计电力装机容量809MW,并计划大力发展新能源电力[44] 4.化工:煤化联产,成长可期 - 公司化工业务由刘化化工(托管刘化集团100%股权)负责,2020年公司发行可转债28亿元布局"清洁高效气化气综合利用(搬迁改造)项目一期",目前一期工程已进入单机试车阶段[50] - 气化气项目一期主要产品包括合成氨30万吨/年、甲醇4万吨/年、尿素35万吨/年等,二期主要产品包括尿素35万吨/年,合成氨30万吨/年[50] - 公司拥有煤炭产能,同时掌握先进煤气化技术,生产成本优势明显,随着产能不断增加,化工业务有望为公司贡献较好收益[54] 5.盈利预测与投资建议 - 预计公司2024-2026年实现归母净利润分别为23.1亿元、26.4亿元、29.7亿元,对应PE为7.4、6.5、5.8[65] - 首次覆盖,给予"买入"评级[65] - 主要风险包括:煤价大幅下跌、在建矿井投产进度不及预期、预测假设产生的不确定性风险[68][69][70]

1. 省属国企,煤电化一体区域龙头 - 公司前身为靖远煤电股份有限公司,是西北地区首家煤炭行业上市公司 [16] - 公司是甘肃省国资系统唯一煤炭上市平台,立足煤炭主业,同时积极布局化工业务 [18] - 2022年通过发行股份购买窑煤集团100%股权,实现优质资产注入,产能大幅增长 [20][21] 2. 短期经营改善,基本面向上拐点确立 - 在建白岩子矿和红沙梁矿即将投产,可提供54万吨和300万吨权益产能增量 [37][38] - 兰州新区火电机组700MW预计2025年投产,可增加机组容量约86.5% [45] - 刘化化工一期项目2024年上半年投产,预计可贡献年均税后利润4.1亿元 [47] - 红沙梁矿煤质改善及电价上调有望提升公司盈利能力 [51][52] 3. 高质量发展凸显长期价值 - 公司规划到2025年末实现煤炭产能2314万吨、电力装机300万千瓦、化工产能140万吨 [55][56] - 集团九龙川800万吨/年煤矿、庆阳2×660MW电厂等项目有望进一步增厚公司业绩 [58][60] - 公司现金流充沛,资产负债率较低,分红政策稳健 [72][73][75][76] 4. 盈利预测与估值 - 预计公司2024-2026年合计收入分别为126/150/176亿元,归母净利润分别为22/26/31亿元 [82] - 公司2024-2025年预测PE为7.65x、6.59x,低于可比公司平均水平 [84][85] - 公司2024-2025年预测PB为0.97x、0.88x,低于可比公司平均水平 [86][87]

1.甘肃龙头煤企,打造"煤电联营、煤化联产"一体化战略布局 - 公司由甘肃靖远煤电股份有限公司(靖远煤电)于2022年更名而来,靖远煤业有限责任公司(靖远煤业)成立于2001年,前身为靖远矿务局[1][2] - 公司核心业务为煤炭开采和销售,下辖靖煤公司和窑煤公司两个矿区,生产经营地分布甘肃省白银平川、景泰,兰州红古、武威天祝和酒泉肃北等地[1] - 公司具备煤炭地质勘察与测绘服务、瓦斯发电、热电联产、机械检修、检测检验、建筑施工、矿建建筑、煤炭储运、油页岩炼油、煤层气开发利用、气化气高效清洁利用等业务能力和完整的煤炭产、供、销业务体系、煤电一体化产业链条[1] 2.煤炭:提质增效,内生、外延皆有期待 - 公司煤炭生产地处甘肃省靖远矿区、景泰矿区、兰州红古海石湾矿区、武威天祝矿区、酒泉肃北吐鲁矿区等区域,地理位置相对优越,区域市场占有率较高[28] - 截至2023年末,公司拥有各类矿井11座,合计产能2314万吨,计煤炭保有储量122213万吨,可采储量76238万吨[29] - 公司内生方面,在建两个矿井有望陆续投产,同时部分在产矿井仍存在产量爬坡空间;外延方面,公司中长期布局煤炭产能注入、收购战略,计划2025年煤炭总产能将达到2900万吨[37] - 公司持续推进红沙梁、海矿、白岩子等煤矿配套洗煤厂建设,提升煤质,实现成本、效率改善[37] 3.电力:扩张步伐提速,煤电联营促共赢 - 公司电力板块主要由子公司白银热电负责运营,存量装机2台350MW机组正在运转,在建装机及规划2×350MW热电联产项目已进入全面建设阶段[43] - 公司拟出资新设全资子公司,投资建设甘肃能化庆阳2x660MW煤电项目,该项目规划新建2台660MW超超临界空冷燃煤发电机组,设计年发电量70亿度[43] - 除煤电装机外,公司拥有固废物热电装机容量4×25MW,洁能热电瓦斯发电装机容量9MW,共计电力装机容量809MW,并计划大力发展新能源电力[44] 4.化工:煤化联产,成长可期 - 公司化工业务由刘化化工(托管刘化集团100%股权)负责,2020年公司发行可转债28亿元布局"清洁高效气化气综合利用(搬迁改造)项目一期",目前一期工程已进入单机试车阶段[50] - 气化气项目一期主要产品包括合成氨30万吨/年、甲醇4万吨/年、尿素35万吨/年;气化气项目二期主要产品包括尿素35万吨/年,合成氨30万吨/年[50] - 根据公司2023年公告相关《可行性分析报告》测算数据,气化气项目一、二期年均利润预计为8.6亿元,年均税后利润预计为7.3亿元[54] 5.盈利预测与投资建议 - 预计公司2024-2026年实现归母净利润分别为23.1亿元、26.4亿元、29.7亿元,对应PE为7.4,6.5,5.8[65] - 首次覆盖,给予"买入"评级[65] 风险提示 - 煤价大幅下跌[68] - 在建矿井投产进度不及预期[69] - 预测假设产生的不确定性风险[70]

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： | 3.恢复转股时间：自 | | 2024 | 年 日起恢复转股 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 2026 21 | | | | | 12 | | | | | 月 | | | | | 9 日 | | | | | 日至 6 月 | | 2.转股期限：2021 | 年 | 6 月 | 16 年 | | 1.债券代码：127027 | | | 债券简称：能化转债 | 甘肃能化股份有限公司（以下简称"公司"）因实施 2023 年年度权益分派， 根据《公开发行可转换公司债券募集说明书》相关规定，自 2024 年 6 月 13 日起 公司可转换公司债券（债券简称：能化转债，债券代码：127027）暂停转股，具 体内容详见公司 2024 年 6 月 12 日披露于《证券时报》《上海证券报》及巨潮资 讯网（www.cninfo.com.cn）的《关于实施权益分派期间能化转债暂停转股的公 告》（公告编号：2024-42）。根据相关规定，"能化转债"将在本次权益分派 股权登记日后的 ...

2020年甘肃靖远煤电股份有限公司公开发 行可转换公司债券2024年跟踪评级报告 CSCI Pengyuan Credit Rating Report 信用评级报告声明 除因本次评级事项本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评级机构及评级从业人 员与评级对象不存在任何足以影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。 本评级机构与评级从业人员已履行尽职调查义务，有充分理由保证所出具的评级报告 遵循了真实、客观、公正原则，但不对评级对象及其相关方提供或已正式对外公布信息的 合法性、真实性、准确性和完整性作任何保证。 本评级机构依据内部信用评级标准和工作程序对评级结果作出独立判断，不受任何组 织或个人的影响。 本评级报告观点仅为本评级机构对评级对象信用状况的个体意见，不作为购买、出售、 持有任何证券的建议。本评级机构不对任何机构或个人因使用本评级报告及评级结果而导 致的任何损失负责。 本次评级结果自本评级报告所注明日期起生效，有效期为被评证券的存续期。同时， 本评级机构已对受评对象的跟踪评级事项做出了明确安排，并有权在被评证券存续期间变 更信用评级。本评级机构提醒报告使用者应及时登陆本公司网站关注被评证券信用评级的 变 ...

会议主要讨论的核心内容 - 公司主要业务包括煤炭、电力和化工,未来三大业务均有较好的成长性[1][2][3][4] - 公司发行的可转债即将到期,公司有望触发强制转股条件,转债投资者有望获得收益[2][3] - 公司未来三年业绩预测较为乐观,2024年至2026年净利润将分别达到23.6亿、28亿和31.4亿元[14][15] - 公司煤炭业务有望受益于新增产能释放和热值提升,电力和化工业务也有较好的成长空间[7][8][9][10][11][12][13][14] - 公司资产负债率较低,财务状况良好,有利于公司未来投资和发展[6] - 公司估值水平相对可比公司较低,考虑到公司较强的成长性,有进一步上行空间[16] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

北京市盈科（兰州）律师事务所 关于甘肃能化股份有限公司召开 二〇二四年第二次临时股东大会的 法律意见书 中国.兰州 甘肃省兰州市城关区广场南路国芳百货商务写字楼 26 楼，邮政编码：730030 电话（Tel）:0931-8440095 传真（Fax）:0931-8440267 北京市盈科（兰州）律师事务所 关于甘肃能化股份有限公司召开 二〇二四年第二次临时股东大会的 法律意见书 【2024】盈兰州非诉字第 916 号 致：甘肃能化股份有限公司 北京市盈科（兰州）律师事务所（以下简称"本所"）接受甘肃能化股份有 限公司（以下简称"公司"）的委托，指派王栋、张天晶律师出席公司 2024 年 第二次临时股东大会，根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券 法》及中国证券监督管理委员会《上市公司股东大会规则》等法律、法规（以下 简称"有关法律"）及《公司章程》的有关规定，对本次临时股东大会的相关事 项进行见证并出具本法律意见书。 本所律师仅对本次股东大会召集和召开的程序、出席本次股东大会的人员资 格及表决程序、表决结果是否符合有关法律和公司章程的规定发表意见，并不对 本次股东大会所审议的提案内容以及这些提案 ...

本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，对公告的 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏负连带责任。 特别提示： | 证券代码：000552 | 证券简称：甘肃能化 | 公告编号：2024-46 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127027 | 债券简称：能化转债 | | 甘肃能化股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会决议公告 1.本次股东大会没有否决提案的情形。 2.本次股东大会没有变更以往股东大会已通过的决议的情形。 一、会议基本情况 （一）会议基本情况 1．会议届次：2024 年第二次临时股东大会 2．召集人：公司董事会，公司第十届董事会第三十七次会议审议通过《关于召开 2024 年第二次临时股东大会的议案》。 6．召开方式：本次股东大会采用现场表决与网络投票相结合的方式进行表决。股东 投票表决时，同一股份只能选择现场投票、网络投票两种投票方式中的一种表决方式， 不能重复投票。如果出现重复投票将按以下规则处理： （1）如果同一股份通过现场、网络重复投票，以第一次有效投票为准。 （2）如果同一股份通过网络多次重复投票，以第一次有效网络投票为准。 7．股权登记日：202 ...

| 证券代码：000552 | 证券简称：甘肃能化 公告编号：2024-47 | | --- | --- | | 转债代码：127027 | 转债简称：能化转债 | 甘肃能化股份有限公司 关于下属子公司完成工商注册登记的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 甘肃能化股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 5 月 11 日召开第十 届董事会第三十六次会议，审议通过《关于投资新设洗煤子公司并以金河煤矿洗 煤厂进行增资的议案》，同意全资子公司窑煤公司以自有货币资金 5,000 万元、 金河煤矿洗煤厂账面净值增资 15,068.95 万元（最终以审计或评估值为准）出资 设立全资子公司窑街煤电集团甘肃融禾煤炭开发有限公司。具体内容详见公司 2024 年 5 月 14 日披露于巨潮资讯网的《关于投资新设洗煤子公司并以金河煤矿 洗煤厂进行增资的公告》（2024-37）。 近日，公司领取了兰州市红古区市场监督管理局核准颁发的《营业执照》正 副本，窑街煤电集团甘肃融禾煤炭开发有限公司已完成工商登记，主要证载信息 如下： 名称：窑街煤电集团甘肃融禾煤炭开 ...

会议主要讨论的核心内容 - 公司主营业务为煤炭、电力和化工,目前正在进行重大资产重组,将甘肃省内第二大和第三大煤炭生产企业注入公司 [1][2][3] - 公司煤炭业务方面,2022年实现产量1967万吨,未来三年计划产量将超过2000万吨,主要通过并购当地其他煤炭资源实现产能提升 [3][13][14] - 公司电力业务方面,目前装机容量800MW,主要为热电联产项目,未来还计划新建700MW热电联产项目和2×660MW超超临界机组项目 [4][5][6] - 公司化工业务方面,目前主要有4万吨液体燃料和25万吨复合肥产能,未来将建设煤气化项目,产品包括尿素、三聚氰胺等,满足当地市场需求 [6][7] - 公司未来三年资本开支计划约400亿元,主要用于在建和新建项目,未来将保持稳定的股东回报政策 [25][26][27][28] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 关注新疆煤炭进入甘肃对公司的影响,公司在哪些方面有优势 [9][10][11] **公司回答** 新疆煤炭进入甘肃是历史现象,公司本地煤炭供应不足,需要依赖外部煤炭,但公司煤炭品质优于外部煤炭,可以与之形成互补 [9][10][11] 问题2 **投资者提问** 关注公司煤炭产品结构,动力煤和配焦煤的占比情况,以及煤炭价格变动对公司的影响 [12] **公司回答** 公司动力煤和配焦煤占比约为7:3,配焦煤价格相对较高,有利于公司盈利。煤炭价格波动对公司影响较大,公司正采取增产和控成本措施应对 [12] 问题3 **投资者提问** 关注公司未来三年产量规划,是否会通过并购方式实现产能提升 [13][14] **公司回答** 公司未来三年产量计划分别为2314万吨、2500万吨左右,主要通过并购当地其他煤炭资源实现,同时还有自建项目贡献 [13][14]