中信证券股份有限公司关于 甘肃能化股份有限公司公开发行可转换公司债券 募投项目延期的核查意见 中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"、"保荐机构"）作为甘肃能 化股份有限公司（以下简称"甘肃能化"或"公司"）公开发行可转换公司债券 的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《深圳证券交易所股票上 市规则（2023 年修订）》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主 板上市公司规范运作》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 13 号——保荐 业务》等相关规定履行持续督导职责，对甘肃能化募集资金投资项目调整气化气 项目一期项目达到预定可使用状态日期的事项进行了审慎的核查，具体情况如下： 一、募集资金基本情况 （一）项目基本情况 2020 年 6 月 1 日，公司召开 2020 年第一次临时股东大会，审议通过《关于 出资新设子公司及投资建设靖远煤电清洁高效气化气综合利用（搬迁改造）项目 的议案》，公司新设全资子公司靖远煤业集团刘化化工有限公司（以下简称"刘化 化工"），负责投资建设靖远煤电清洁高效气化气综合利用（搬迁改造）项目，项 目分两期建设，一期工程使用公司 2020 年公开发行可转换公 ...

| 证券代码：000552 | 证券简称：甘肃能化 | 公告编号：2024-50 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127027 | 债券简称：能化转债 | | 甘肃能化股份有限公司 第十届监事会第二十五次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，对公告的虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏负连带责任。 一、会议召开情况 甘肃能化股份有限公司（以下简称"公司"）第十届监事会第二十五次会议于2024 年6月28日（星期五）以通讯表决的方式召开。本次会议通知已于2024年6月24日以OA、 微信、电话、传真、电子邮件等方式送达全体监事。本次会议应参加监事5人，实际 参加表决监事5人。本次会议的召开符合《公司法》《公司章程》等法律法规、部门规 章和规范性文件的规定。 经与会监事审议，会议通过了以下决议： 1.关于调整气化气项目一期达到预定可使用状态日期的议案。 表决结果：5票同意，0 票反对，0 票弃权，表决通过。 特此公告。 详见公司同日刊登于证券时报、上海证券报及巨潮资讯网《关于调整气化气项目 一期达到预定可使用状态日期的公告》。 甘肃能化股份有限公司监事会 202 ...

本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，对公告的虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏负连带责任。 一、会议召开情况 甘肃能化股份有限公司（以下简称"公司"）第十届董事会第三十八次会议于 2024年6月28日以通讯方式召开。本次会议通知已于2024年6月24日以OA、微信、电话、 传真、电子邮件等方式送达全体董事。本次会议应参加董事13人，实际参加表决董事 13人。会议的召开符合《公司法》《公司章程》等法律法规、部门规章和规范性文件 的规定。 经与会董事审议，会议通过了以下决议： 1.关于调整气化气项目一期达到预定可使用状态日期的议案。 表决结果：13票同意，0 票反对，0 票弃权，表决通过。 | 证券代码：000552 | 证券简称：甘肃能化 | 公告编号：2024-49 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127027 | 债券简称：能化转债 | | 详见公司同日刊登于证券时报、上海证券报及巨潮资讯网《关于调整气化气项目 一期达到预定可使用状态日期的公告》。 二、备查文件 甘肃能化股份有限公司 第十届董事会第三十八次会议决议公告 1.经与会董事签字并加盖董事会印章的董事会决议 ...

会议主要讨论的核心内容 - 煤炭行业整体呈现震荡上行趋势,公司作为甘肃省内最大的煤炭生产商,具有明显的资源优势 [1][2][3][4] - 公司通过重大资产重组,整合了姚梅集团的煤电资产,产能规模大幅提升,未来有望成为甘肃省第一大煤炭企业 [6][7][8][10] - 公司在手多个煤矿、电力、化工项目陆续投产,未来几年业绩有望持续大幅增长 [11][12][13][14][15][16] - 公司财务状况良好,负债率较低,未来有较大的现金流支持新项目投资 [17][18] - 公司未来3年利润有望达到60亿元,估值水平较低,具有较大的上涨空间 [18][19] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问** 无 **回答** 无 问题2 **提问** 无 **回答** 无 问题3 **提问** 无 **回答** 无

会议主要讨论的核心内容 - 煤炭行业整体呈现震荡上行趋势,公司作为甘肃省内最大的煤炭生产商,具有明显的资源优势和成本优势 [1][2][3][4] - 公司通过重大资产重组,整合了姚梅集团的煤炭资产,产能规模大幅提升,未来有望成为甘肃省第一大煤炭企业 [6][7][8][10] - 公司在手多个煤炭、电力、化工等新项目,未来几年将陆续投产,可带来超过10亿元的利润增量 [11][12][13][14][15][16] - 公司财务状况良好,负债率较低,手持充裕现金,未来有望大规模投资新项目,增强公司的长期竞争力 [17][18] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问** 公司未来的发展规划和增长空间如何?[11][12][13][14][15][16] **回答** 公司未来规划在煤炭、电力、化工等领域持续扩张,到2025年煤炭产能有望达到5000万吨,电力装机达到300万千瓦,化工产能达到300万吨,整体利润有望超过60亿元,增长空间非常可观。 问题2 **提问** 公司目前的财务状况如何,是否有足够的资金支持未来的投资计划?[17][18] **回答** 公司目前财务状况良好,负债率较低,手持81亿元现金,未来有足够的资金实力支持新项目的投资和建设,为公司长期发展奠定了坚实的基础。

1.甘肃龙头煤企,打造"煤电联营、煤化联产"一体化战略布局 - 公司由甘肃靖远煤电股份有限公司(靖远煤电)于2022年更名而来,靖远煤业有限责任公司(靖远煤业)成立于2001年,前身为靖远矿务局[1][2] - 公司核心业务为煤炭开采和销售,下辖靖煤公司和窑煤公司两个矿区,生产经营地分布甘肃省白银平川、景泰,兰州红古、武威天祝和酒泉肃北等地[1] - 公司背靠甘肃省国资委&财政部,整合省内煤炭资源,大股东为甘肃能源化工投资集团(持股50.2%)和中国信达资产管理股份(持股8.6%)[14][15] 2.煤炭:提质增效,内生、外延皆有期待 - 公司煤种齐全,富有焦煤、动力煤多元煤种,主导产品"晶虹"煤属不粘结、弱粘结煤种,具有低硫、低磷、低灰、高发热量等优点[28] - 截至2023年末,公司拥有各类矿井11座,合计产能2314万吨,计煤炭保有储量122213万吨,可采储量76238万吨[29] - 内生方面,公司在建矿井有望陆续投产,同时部分在产矿井仍存在产量爬坡空间;外延方面,公司中长期布局煤炭产能注入、收购战略,计划2025年煤炭总产能将达2900万吨[37][38] 3.电力:扩张步伐提速,煤电联营促共赢 - 公司电力板块主要由子公司白银热电负责运营,存量装机2台350MW机组,在建装机2×350MW热电联产项目,2024年5月公司拟投资建设甘肃能化庆阳2x660MW煤电项目[43][45] - 除煤电装机外,公司还拥有固废物热电装机容量4×25MW,洁能热电瓦斯发电装机容量9MW,共计电力装机容量809MW,并计划大力发展新能源电力[44] 4.化工:煤化联产,成长可期 - 公司化工业务由刘化化工(托管刘化集团100%股权)负责,2020年公司发行可转债28亿元布局"清洁高效气化气综合利用(搬迁改造)项目一期",目前一期工程已进入单机试车阶段[50] - 气化气项目一期主要产品包括合成氨30万吨/年、甲醇4万吨/年、尿素35万吨/年等,二期主要产品包括尿素35万吨/年,合成氨30万吨/年[50] - 公司拥有煤炭产能,同时掌握先进煤气化技术,生产成本优势明显,随着产能不断增加,化工业务有望为公司贡献较好收益[54] 5.盈利预测与投资建议 - 预计公司2024-2026年实现归母净利润分别为23.1亿元、26.4亿元、29.7亿元,对应PE为7.4、6.5、5.8[65] - 首次覆盖,给予"买入"评级[65] - 主要风险包括:煤价大幅下跌、在建矿井投产进度不及预期、预测假设产生的不确定性风险[68][69][70]

1. 省属国企,煤电化一体区域龙头 - 公司前身为靖远煤电股份有限公司,是西北地区首家煤炭行业上市公司 [16] - 公司是甘肃省国资系统唯一煤炭上市平台,立足煤炭主业,同时积极布局化工业务 [18] - 2022年通过发行股份购买窑煤集团100%股权,实现优质资产注入,产能大幅增长 [20][21] 2. 短期经营改善,基本面向上拐点确立 - 在建白岩子矿和红沙梁矿即将投产,可提供54万吨和300万吨权益产能增量 [37][38] - 兰州新区火电机组700MW预计2025年投产,可增加机组容量约86.5% [45] - 刘化化工一期项目2024年上半年投产,预计可贡献年均税后利润4.1亿元 [47] - 红沙梁矿煤质改善及电价上调有望提升公司盈利能力 [51][52] 3. 高质量发展凸显长期价值 - 公司规划到2025年末实现煤炭产能2314万吨、电力装机300万千瓦、化工产能140万吨 [55][56] - 集团九龙川800万吨/年煤矿、庆阳2×660MW电厂等项目有望进一步增厚公司业绩 [58][60] - 公司现金流充沛,资产负债率较低,分红政策稳健 [72][73][75][76] 4. 盈利预测与估值 - 预计公司2024-2026年合计收入分别为126/150/176亿元,归母净利润分别为22/26/31亿元 [82] - 公司2024-2025年预测PE为7.65x、6.59x,低于可比公司平均水平 [84][85] - 公司2024-2025年预测PB为0.97x、0.88x,低于可比公司平均水平 [86][87]

1.甘肃龙头煤企,打造"煤电联营、煤化联产"一体化战略布局 - 公司由甘肃靖远煤电股份有限公司(靖远煤电)于2022年更名而来,靖远煤业有限责任公司(靖远煤业)成立于2001年,前身为靖远矿务局[1][2] - 公司核心业务为煤炭开采和销售,下辖靖煤公司和窑煤公司两个矿区,生产经营地分布甘肃省白银平川、景泰,兰州红古、武威天祝和酒泉肃北等地[1] - 公司具备煤炭地质勘察与测绘服务、瓦斯发电、热电联产、机械检修、检测检验、建筑施工、矿建建筑、煤炭储运、油页岩炼油、煤层气开发利用、气化气高效清洁利用等业务能力和完整的煤炭产、供、销业务体系、煤电一体化产业链条[1] 2.煤炭:提质增效,内生、外延皆有期待 - 公司煤炭生产地处甘肃省靖远矿区、景泰矿区、兰州红古海石湾矿区、武威天祝矿区、酒泉肃北吐鲁矿区等区域,地理位置相对优越,区域市场占有率较高[28] - 截至2023年末,公司拥有各类矿井11座,合计产能2314万吨,计煤炭保有储量122213万吨,可采储量76238万吨[29] - 公司内生方面,在建两个矿井有望陆续投产,同时部分在产矿井仍存在产量爬坡空间;外延方面,公司中长期布局煤炭产能注入、收购战略,计划2025年煤炭总产能将达到2900万吨[37] - 公司持续推进红沙梁、海矿、白岩子等煤矿配套洗煤厂建设,提升煤质,实现成本、效率改善[37] 3.电力:扩张步伐提速,煤电联营促共赢 - 公司电力板块主要由子公司白银热电负责运营,存量装机2台350MW机组正在运转,在建装机及规划2×350MW热电联产项目已进入全面建设阶段[43] - 公司拟出资新设全资子公司,投资建设甘肃能化庆阳2x660MW煤电项目,该项目规划新建2台660MW超超临界空冷燃煤发电机组,设计年发电量70亿度[43] - 除煤电装机外,公司拥有固废物热电装机容量4×25MW,洁能热电瓦斯发电装机容量9MW,共计电力装机容量809MW,并计划大力发展新能源电力[44] 4.化工:煤化联产,成长可期 - 公司化工业务由刘化化工(托管刘化集团100%股权)负责,2020年公司发行可转债28亿元布局"清洁高效气化气综合利用(搬迁改造)项目一期",目前一期工程已进入单机试车阶段[50] - 气化气项目一期主要产品包括合成氨30万吨/年、甲醇4万吨/年、尿素35万吨/年;气化气项目二期主要产品包括尿素35万吨/年,合成氨30万吨/年[50] - 根据公司2023年公告相关《可行性分析报告》测算数据,气化气项目一、二期年均利润预计为8.6亿元,年均税后利润预计为7.3亿元[54] 5.盈利预测与投资建议 - 预计公司2024-2026年实现归母净利润分别为23.1亿元、26.4亿元、29.7亿元,对应PE为7.4,6.5,5.8[65] - 首次覆盖,给予"买入"评级[65] 风险提示 - 煤价大幅下跌[68] - 在建矿井投产进度不及预期[69] - 预测假设产生的不确定性风险[70]

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： | 3.恢复转股时间：自 | | 2024 | 年 日起恢复转股 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 2026 21 | | | | | 12 | | | | | 月 | | | | | 9 日 | | | | | 日至 6 月 | | 2.转股期限：2021 | 年 | 6 月 | 16 年 | | 1.债券代码：127027 | | | 债券简称：能化转债 | 甘肃能化股份有限公司（以下简称"公司"）因实施 2023 年年度权益分派， 根据《公开发行可转换公司债券募集说明书》相关规定，自 2024 年 6 月 13 日起 公司可转换公司债券（债券简称：能化转债，债券代码：127027）暂停转股，具 体内容详见公司 2024 年 6 月 12 日披露于《证券时报》《上海证券报》及巨潮资 讯网（www.cninfo.com.cn）的《关于实施权益分派期间能化转债暂停转股的公 告》（公告编号：2024-42）。根据相关规定，"能化转债"将在本次权益分派 股权登记日后的 ...

2020年甘肃靖远煤电股份有限公司公开发 行可转换公司债券2024年跟踪评级报告 CSCI Pengyuan Credit Rating Report 信用评级报告声明 除因本次评级事项本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评级机构及评级从业人 员与评级对象不存在任何足以影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。 本评级机构与评级从业人员已履行尽职调查义务，有充分理由保证所出具的评级报告 遵循了真实、客观、公正原则，但不对评级对象及其相关方提供或已正式对外公布信息的 合法性、真实性、准确性和完整性作任何保证。 本评级机构依据内部信用评级标准和工作程序对评级结果作出独立判断，不受任何组 织或个人的影响。 本评级报告观点仅为本评级机构对评级对象信用状况的个体意见，不作为购买、出售、 持有任何证券的建议。本评级机构不对任何机构或个人因使用本评级报告及评级结果而导 致的任何损失负责。 本次评级结果自本评级报告所注明日期起生效，有效期为被评证券的存续期。同时， 本评级机构已对受评对象的跟踪评级事项做出了明确安排，并有权在被评证券存续期间变 更信用评级。本评级机构提醒报告使用者应及时登陆本公司网站关注被评证券信用评级的 变 ...