公司最新资产负债率为44.53%，在已披露的同业公司中排名第25，较上季度资产负债率减少0.06个百分点，较去年同期资产负债率减少7.13个百分点。 2025年4月29日，北部湾港(000582.SZ)发布2025年一季报。 公司营业总收入为16.43亿元，在已披露的同业公司中排名第18，较去年同报告期营业总收入增加1.04亿元，实现5年连续上涨，同比较去年同期上涨 6.73%。归母净利润为1.96亿元，在已披露的同业公司中排名第20，较去年同报告期归母净利润减少1.95亿元，同比较去年同期下降49.87%。经营活动现金 净流入为9.91亿元，在已披露的同业公司中排名第9，较去年同报告期经营活动现金净流入增加6.10亿元，实现2年连续上涨，同比较去年同期上涨 160.17%。 公司最新毛利率为29.74%，在已披露的同业公司中排名第12，较上季度毛利率减少2.33个百分点，较去年同期毛利率减少2.06个百分点。最新ROE为 1.10%，在已披露的同业公司中排名第27，较去年同期ROE减少1.69个百分点。 公司摊薄每股收益为0.09元，在已披露的同业公司中排名第15，较去年同报告期摊薄每股收益减少0.14元， ...

事件: 盈利预测和投资评级我们预计北部湾港2025-2027 年营业收入分别为73.61 亿元、78.64 亿元、84.85 亿 元，同比分别+5%、+7%、+8%，归母净利润分别为12.03 亿元、13.51 亿元、15.53 亿元，同 比分 别-1%、+12%、+15%；对应PE 分别为17 倍、15 倍与13 倍，维持"买入"评级。 风险提示需求不及预期、产能出海不及预期、产能爬坡不及预期、产能扩张不及预期、地缘政治扰动、 重大政策变动。 固定资产转固拖累毛利，费用率有所优化 2025Q1 公司约有17.8 亿元在建工程转固，成本压力推升下短期毛利承压，毛利率同比/环比分 别-2.06pct/-4.6pct 至29.74%。费用率方面整体保持稳定，总体费用率同比/环比分别-1.34pct/-1.51pct 至 12.46%。2025Q1 归母净利率同比/环比分别-13.46pct/-2.49pct 至11.93%，主要系2024Q1 公司处置子公司 天宝能源100%股权产生约2.6 亿元一次性非经常投资收益，高基数拖累表观增速。扣非归母净利率同 比/环比分别-0.29pct/-2.33pct 至11.1 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][9] 报告的核心观点 - 北部湾港2024年年报显示营收和归母净利润有增长，扣非归母净利润下降；吞吐量平稳增长，航线持续拓展、产能扩张延续；短中期有政策和外需支撑，中长期西部陆海新通道、平陆运河有望注入增量流量；预计2025 - 2027年营收和归母净利润有相应增长 [4][5][6][7][9] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 近1个月、3个月、12个月北部湾港相对沪深300表现分别为4.1%、3.6%、13.8%，沪深300为 - 3.4%、 - 0.9%、5.5% [3] - 当前价格8.84元，52周价格区间6.77 - 11.50元，总市值20,563.04百万，流通市值15,999.19百万，总股本232,613.61万股，流通股本180,986.36万股，日均成交额413.89百万，近一月换手6.57% [3] 财务数据 - 2024年公司实现营业收入70.03亿元，同比 + 0.77%；归属于母公司净利润12.19亿元，同比 + 8.18%；扣非归母净利润8.74亿元，同比 - 15.58%；2024Q4营收21.01亿元，同比 + 2.30%；归母净利润3.03亿元，同比 + 8.56%；扣非归母净利润2.83亿元，同比 - 6.80% [4] 投资要点 - 吞吐量平稳增长，结构上东盟贡献亮点：2024年广西出口东盟金额3055.88亿元，同比增长27.15%，带动北部湾港完成吞吐量3.28亿吨，同比 + 5.61%；集装箱全年完成吞吐量901.52万标箱，同比 + 12.38%；2024年毛利率32.07%，同比 - 1.73pct，Q4毛利率34.34%，同比/环比分别 + 2.25pct/+3.69pct，扣非归母净利率13.47%，同比/环比分别 - 1.33pct/+0.33pct [5] - 航线持续拓展，产能扩张延续：2024年公司新增航线8条，集装箱航线总数达80条（外贸49条，内贸31条）；全年新增货物通过能力3850万吨，建成投产北部湾港首个煤炭仓储基地，新增年储备能力800万吨 [6] - 短期一带一路高景气，中长期平陆运河打开空间：短中期内需在2025年政策宽松背景下或有支撑，东盟贸易外需或进一步增长提速，2025年1 - 2月广西对东盟出口总额同比 + 29.3%，2025Q1公司货物吞吐量同比 + 12.9%；中长期西部陆海新通道、平陆运河均有望持续为公司注入增量流量 [7] 盈利预测 - 预计北部湾港2025 - 2027年营业收入分别为73.61亿元、78.64亿元、84.85亿元，同比分别 + 5%、 + 7%、 + 8%，归母净利润分别为12.03亿元、13.53亿元、15.56亿元，同比分别 - 1%、 + 12%、 + 15%；对应PE分别为17倍、15倍与13倍 [8][9]

证券代码：000582 证券简称：北部湾港 公告编号：2025023 债券代码：127039 债券简称：北港转债 北部湾港股份有限公司 关于控股股东增持公司股份计划实施完毕 暨增持结果的公告 广西北部湾国际港务集团有限公司保证向本公司提供的信息内容真 实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信 息一致。 特别提示： 1.本次增持计划的主要内容：北部湾港股份有限公司（以下 简称"公司"）控股股东广西北部湾国际港务集团有限公司（以下 简称"北部湾港集团"）计划自 2024 年 10 月 31 日起 6 个月内（即 2024 年 10 月 31 日至 2025 年 4 月 30 日），通过深圳证券交易 所交易系统以集中竞价交易方式增持公司 A 股股份，累计增持 总金额不少于人民币 2 亿元（含本数），不超过人民币 4 亿元 （含本数）（以下简称"本次增持计划"）。 2.本次增持计划的实施结果：2024 年 10 月 31 日至 2025 年 4 月 25 日期间，北部湾港集团通过深圳证券交易所交易系统以 - 1 - 集中竞价方式累计增持公司 A ...

营业收入相关 - 本报告期营业收入16.43亿元，上年同期15.40亿元，同比增长6.73%[4] - 本期营业总收入1,643,217,036.75元，较上期1,539,600,287.15元增长6.72%[3] 净利润相关 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润1.96亿元，上年同期3.91亿元，同比下降49.87%[4] - 本期营业利润266,726,032.42元，较上期475,327,672.35元下降43.88%[3][4] - 本期净利润220,181,633.73元，较上期423,208,654.68元下降48%[4] - 本期基本每股收益0.086元，较上期0.221元下降61.09%[4] 经营活动现金流量相关 - 本报告期经营活动产生的现金流量净额9.91亿元，上年同期3.81亿元，同比增长160.17%[4] - 销售商品、提供劳务收到的现金本报告期17.06亿元，上年同期12.80亿元，增加33.27%，因销售回款同比增加形成[13] - 收到其他与经营活动有关的现金本报告期3.53亿元，上年同期3371.84万元，增加947.31%，因收到代收代付款项同比增加形成[13] - 现金及现金等价物净增加额本报告期4.36亿元，上年同期2.46亿元，增加77.65%，因经营活动产生的现金流量净额同比增加形成[14] - 本期销售商品、提供劳务收到的现金1,705,904,629.62元，较上期1,280,032,688.59元增长33.27%[5] - 经营活动现金流入小计本期为20.5904028598亿美元，上期为13.1375107885亿美元[26] - 经营活动现金流出小计本期为10.6780089971亿美元，上期为9.3275283598亿美元[26] - 经营活动产生的现金流量净额本期为9.9123938627亿美元，上期为3.8099824287亿美元[26] 应收票据与应收账款相关 - 应收票据本报告期末1.11亿元，上年度末2.39亿元，减少53.80%，因银行承兑汇票到期承兑等形成[9] - 应收账款本报告期末8.61亿元，上年度末6.15亿元，增加39.92%，因收入增长形成[9] - 2025年3月31日应收账款期末余额为860,825,511.14元，期初余额为615,215,868.92元[20] 研发费用与投资收益相关 - 研发费用本报告期547.32万元，上年同期324.41万元，增加68.71%，因加大研发投入形成[11] - 投资收益本报告期 -275.42万元，上年同期2.11亿元，减少101.30%，因上期处置子公司股权形成[11] 股东信息相关 - 报告期末普通股股东总数为37,861，表决权恢复的优先股股东总数为0[16] - 广西北部湾国际港务集团有限公司持股比例为56.50%，持股数量为1,286,785,416股[16] - 上海中海码头发展有限公司持股比例为9.86%，持股数量为224,642,108股[16] 关联交易相关 - 公司拟与北海天然气签订《船舶买卖合同》，涉及关联交易金额6,814.63万元，但最终无法完成交易[18] 资产负债相关 - 2025年3月31日货币资金期末余额为3,731,857,357.69元，期初余额为3,295,594,423.05元[20] - 2025年3月31日固定资产期末余额为24,944,858,413.98元，期初余额为23,205,504,074.66元[20] - 2025年3月31日期初流动资产合计为5,109,769,026.53元，期末为5,524,514,747.35元[20] - 2025年3月31日期初非流动资产中在建工程为3,762,312,264.20元，期末为1,987,081,206.17元[20] - 2025年3月31日期初无形资产为2,914,399,158.62元，期末为2,893,051,487.00元[20] - 期末资产总计36,260,625,198.32元，较期初35,883,446,785.49元增长1.05%[1][2] - 期末流动负债合计6,287,530,101.69元，较期初6,167,405,597.02元增长1.95%[1] - 期末非流动负债合计9,859,629,478.96元，较期初9,835,032,909.53元增长0.25%[1] - 期末所有者权益合计20,113,465,617.67元，较期初19,881,008,278.94元增长1.17%[2] 营业成本相关 - 本期营业总成本1,374,898,249.43元，较上期1,275,785,868.17元增长7.77%[3] 投资活动现金流量相关 - 投资活动现金流入小计上期为2.57375亿美元，本期无[26] - 投资活动现金流出小计本期为4.1828856768亿美元，上期为3.6097858097亿美元[26] - 投资活动产生的现金流量净额本期为 - 4.1828856768亿美元，上期为 - 1.0360358097亿美元[26] 筹资活动现金流量相关 - 筹资活动现金流入小计本期为7.725亿美元，上期为10.22214亿美元[26] - 筹资活动现金流出小计本期为9.0918894169亿美元，上期为10.5403010707亿美元[26] - 筹资活动产生的现金流量净额本期为 - 1.3668894169亿美元，上期为 - 0.3181610707亿美元[26] 现金及现金等价物净增加额相关 - 现金及现金等价物净增加额本期为4.3626293464亿美元，上期为2.4557778614亿美元[26]

报告公司投资评级 - 投资评级为增持，上次评级也是增持 [1] 报告的核心观点 - 北部湾港2024年年报显示营业收入和归母净利润增长，吞吐量稳增，公司通过向内陆延伸和海外扩张拓展业务，预计2025 - 2027年营收和归母净利润有相应增长，维持“增持”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 - 2023 - 2027年营业总收入分别为69.50亿、70.03亿、71.50亿、73.58亿、80.57亿元，增长率分别为8.9%、0.8%、2.1%、2.9%、9.5% [3][5] - 归属母公司净利润分别为11.27亿、12.19亿、11.10亿、11.32亿、12.42亿元，增长率分别为10.5%、8.2%、 - 8.9%、1.9%、9.7% [3][5] - 毛利率分别为33.8%、32.1%、32.2%、32.2%、32.1% [3][5] - 净资产收益率ROE分别为8.3%、6.9%、6.1%、5.9%、6.3% [3][5] - EPS（摊薄）分别为0.48、0.52、0.48、0.49、0.53元 [3][5] - 市盈率P/E分别为18.35、16.96、18.62、18.27、16.65倍 [3][5] - 市净率P/B分别为1.52、1.17、1.13、1.09、1.04倍 [3][5] 事件总结 - 2024年营业收入70.03亿元，同比增长0.77%，四季度21.01亿元，同比增长2.30% [4] - 2024年归母净利润12.19亿元，同比增长8.18%，四季度3.03亿元，同比增长8.56% [4] - 2024年货物吞吐量3.28亿吨，同比增长5.61%，集装箱吞吐量901.52万标准箱，同比增长12.38% [4] - 2024年深化西部陆海新通道服务，成立重庆分公司，深挖18个省区市货源，海铁联运业务平稳增长 [4] - 2024年新增8条集装箱航线，开通泰国林查班航线、马来西亚航线、越南海防点对点直航 [4] - 预计2025 - 2027年营业收入71.50、73.58、80.57亿元，同比增长2.09%、2.92%、9.50%，归母净利润11.10、11.32、12.42亿元，同比增速 - 8.91%、1.94%、9.73%，对应EPS为0.48、0.49、0.53元，2025年4月25日收盘价对应PE为18.62、18.27、16.65倍 [4] 研究团队简介 - 匡培钦是信达证券交运首席分析师，上海交通大学本硕，有丰富行业研究经验和荣誉 [6] - 黄安是信达证券交运分析师，香港中文大学金融学硕士，负责海运、港口等行业研究 [6] - 陈依晗是信达证券交运研究员，对外经贸大学硕士，负责航空、机场等行业研究 [6] - 秦梦鸽是信达证券交运分析师，上海财经大学硕士，负责快递、物流等行业研究 [6]

4月24日北部湾港发布2024年度分配预案，拟10派0.47元（含税），预计派现金额合计为1.09亿元。派现 额占净利润比例为8.97%，这是公司上市以来，累计第15次派现。 公司上市以来历次分配方案一览 | 日期 | 分配方案 | 派现金额合计（亿元） | 股息率（%） | | --- | --- | --- | --- | | 2024.12.31 | 10派0.47元（含税） | 1.09 | 0.61 | | 2024.09.30 | 10派1.510004元（含税） | 3.44 | 1.96 | | 2023.12.31 | 10派1.952779元（含税） | 4.45 | 2.46 | | 2022.12.31 | 10派1.73元（含税） | 3.07 | 2.10 | | 2021.12.31 | 10派1.84元（含税） | 3.26 | 2.02 | | 2020.12.31 | 10派1.860864元（含税） | 3.02 | 1.75 | | 2019.12.31 | 10派1.77元（含税） | 2.88 | 1.96 | | 2018.12.31 | 10派1.142101元 ...

证券代码：000582 证券简称：北部湾港 公告编号：2025021 债券代码：127039 债券简称：北港转债 北部湾港股份有限公司 关于召开2024年度股东大会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没 有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、召开会议的基本情况 （一）股东大会届次：2024年度股东大会 （二）股东大会的召集人：公司董事会 （三）会议召开的合法、合规性： 2025年4月23日公司第十届董事会第十二次会议审议通过了 《关于召开2024年度股东大会的议案》。本次股东大会会议召开 符合《公司法》等法律、行政法规和《公司章程》的有关规定。 （四）会议召开日期和时间： 1.现场会议时间：2025年5月15日（星期四）15:30 1.在股权登记日持有公司股份的普通股股东或其代理人。 于股权登记日2025年5月12日（星期一）下午收市时在中国 结算深圳分公司登记在册的本公司全体普通股股东均有权出席 本次股东大会，并可以以书面形式委托代理人出席会议和参加表 决，该股东代理人不必是本公司股东。 2.网络投票时间： （1）通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时 间为 2025 ...

证券代码：000582 证券简称：北部湾港 公告编号：2025015 债券代码：127039 债券简称：北港转债 北部湾港股份有限公司 第十届监事会第十一次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整、没 有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 北部湾港股份有限公司（以下简称"公司"）第十届监事会第 十一次会议于 2025 年 4 月 23 日（星期三）11:00 在南宁市良庆 区体强路 12 号北部湾航运中心 B 座 15 楼 1526 会议室以现场方 式召开。本次会议通知于 2025 年 4 月 11 日以电子邮件的方式发 出，应通知到监事 3 人，已通知到监事 3 人，监事何典治、许文、 饶雄参加会议并表决，会议由监事会主席何典治主持。本次会议 的召集、召开符合法律法规、规范性文件及《公司章程》的规定， 合法有效。 与会监事认真审议以下议案： 一、审议通过了《2024 年度监事会工作报告》 监事会对 2024 年度工作报告进行了认真审核，认为： 报告期内，监事会认真履行工作职责，审慎行使《公司章程》 — 1 — 和股东大会赋予的职权，结合公司实际经营需要，共召开 14 次 监事会会 ...