公司治理 - 董事长辞任视为同时辞去法定代表人，公司需在三十日内确定新法定代表人[2] - 董事会由九名董事组成，董事长和副董事长由全体董事过半数选举产生[23] - 审计委员会成员为三名，其中独立董事二名，职工代表董事一名[99] 股份管理 - 公司为他人取得股份提供财务资助，累计总额不得超已发行股本总额的10%，董事会决议需全体董事三分之二以上通过[3] - 发起人持有的股份，自公司成立之日起一年内不得转让[19] - 公司董事、高级管理人员任职期间每年转让股份不得超所持同一类别股份总数的25%[19] 股东权益与责任 - 股东有权要求未按规定执行的董事会在三十日内执行，否则可诉讼[20] - 股东对违反法律、行政法规的决议，有权请求法院认定无效[6] - 股东滥用权利给公司或其他股东造成损失应承担赔偿责任[28] 会议相关 - 董事会每年至少召开两次会议，需提前十日书面通知[83] - 代表十分之一以上表决权的股东等可提议召开董事会临时会议，董事长应在十日内召集[84][25] - 年度股东会每年召开一次，需在上一会计年度结束后的6个月内举行[38] 决议规则 - 普通决议需出席股东会股东所持表决权半数以上通过[16] - 特别决议需出席股东会股东所持表决权三分之二以上通过[16] - 一年内购买、出售重大资产或担保金额超公司最近一期经审计总资产30%需特别决议通过[17] 制度修订 - 《董事会议事规则》修订案多处调整职权，全文“股东大会”变更为“股东会”[48][49] - 《独立董事工作制度》修订案规定可由董事会等提候选人，全文“股东大会”变更为“股东会”[52] - 《对外投资管理制度》修订，未纳入合并报表但派驻董事项目需做报告[53]

会议时间 - 2025年第一次临时股东大会现场会议6月30日14:30开始[1] - 网络投票时间为6月30日9:15 - 15:00[1] - 股权登记日为2025年6月23日[3] - 会议登记时间为2025年6月27日9:00 - 16:30[8] 会议地点 - 现场会议地点为山东省烟台市芝罘区机场路2号多功能会议室[4] 选举信息 - 应选非独立董事2人，补选刘志军和张驰[5] - 累积投票制下选举非独立董事，股东拥有的选举票数=股东所代表的有表决权的股份总数×2[16] 议案规则 - 《公司章程》等议案需经出席会议股东所持有效表决权的三分之二以上通过[6] 投票方式 - 网络投票代码为360682，投票简称“东方投票”[10] - 深交所交易系统投票时间为6月30日9:15－9:25、9:30－11:30、13:00－15:00[17] - 深交所互联网投票系统开始投票时间为6月30日9:15－15:00[17] 其他 - 同一表决权重复投票，以第一次投票结果为准[2] - 现场会议会期半天，与会人员食宿及交通费用自理[8]

会议情况 - 东方电子第十一届董事会第十二次会议于2025年6月13日通讯表决召开[2] - 应参加董事7人，实际参加7人[2] 人事提名 - 提名刘志军、张驰为第十一届董事会非独立董事候选人[3] 议案表决 - 多项议案表决结果均为同意7票，反对0票，弃权0票[4][7][8][9][10][12][18] 候选人情况 - 刘志军、张驰未持有公司股票，均符合任职资格要求[22][23]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 新型电力系统建设加快下公司核心竞争力持续凸显 虽宏观经济压力可能对下游客户短期支出力度造成小幅影响 但考虑到公司持续加快经营效率的优化与提升 略调整2025 - 2026年盈利预测 新增2027年盈利预测 看好公司长期经营 维持“买入”评级[5][6] 根据相关目录分别进行总结 基本状况 - 总股本13.41亿股 流通股本13.41亿股 市价9.65元 市值129.38亿元 流通市值129.37亿元[3] 业绩情况 - 2024年公司实现营收75.45亿元 调整后同比增长16.47% 归母净利润6.84亿元 调整后同比增长26.34% 扣非归母净利润6.48亿元 调整后同比增长37.69% 经营活动现金流净额10.40亿元 调整后同比下降17.39% [5] - 2025年第一季度公司实现营收14.06亿元 调整后同比增长10.04% 归母净利润1.21亿元 调整后同比增长19.22% 扣非归母净利润1.14亿元 调整后同比增长18.89% [5] 业务表现 - 2024年调度及云化/输变电自动化/智能配用电业务分别实现营收12.90/8.57/43.24亿元 分别同比变化+17.11%/+37.50%/+17.06% 其中输变电自动化业务营收增长迅速 智能配用电业务占营收比重高达57.31% [5] - 2024年公司三大业务领域拓展六大业务方向 实现新中标额超100亿元 各业务方向均有新突破 [5] 盈利预测 - 预测公司2025 - 2027年营收分别为88.15/102.77/119.26亿元 归母净利润分别为8.52/10.22/1.175亿元 [1][5] 财务指标 - 2024 - 2027E年营业收入增长率分别为16.5%、16.8%、16.6%、16.0% 归母公司净利润增长率分别为26.3%、24.5%、20.1%、14.9% [7] - 2024 - 2027E年毛利率分别为33.7%、33.9%、34.1%、34.4% 净利率分别为9.8%、10.4%、10.8%、10.8% [7] - 2024 - 2027E年资产负债率分别为55.6%、54.8%、54.3%、53.5% [7]

人员变动 - 董事丁振华因退休、刘勋章因工作变动辞职[2] - 丁振华持有公司股份169,318股，刘勋章未持股[2] - 辞职自报告送达董事会生效，不影响法定人数[3] 后续安排 - 公司将按程序尽快补选董事[3] 公告信息 - 公告日期为2025年6月6日[5]

担保信息 - 公司为威思顿投标斯里兰卡项目提供4900万美元履约担保[2] - 本次担保后公司对外担保（不含对子公司）余额为0[10] - 本次担保后公司对子公司担保余额（含本次）35455.47万元，占净资产6.93%[10] 威思顿情况 - 威思顿注册资本35750万元，公司持股100%[4][5] - 2025年3月31日资产553977.73万元，负债282319.27万元，净资产271658.45万元，资产负债率51.0%[5] - 2025年1 - 3月营收50314.22万元，营业利润6098.83万元，净利润5541.09万元[5] - 威思顿资信等级AAA级，非失信被执行人[5][6]

会议信息 - 公司第十一届董事会第十一次会议于2025年5月26日通讯表决召开[2] - 会议通知于2025年5月21日邮件通知全体董事[2] - 应到董事9人实到9人，由董事长方正基主持[2] 审议事项 - 审议通过《关于为公司全资子公司担保的议案》[3] - 表决结果为同意9票、反对0票、弃权0票[3]

外贸与港口建设 - 精准有效帮扶外贸企业 支持企业稳订单拓市场 促进外贸产品拓内销 [1] - 持续壮大跨境电商和市场采购贸易等新业态 推动外贸稳量提质 [1] - 烟台港聚焦主责主业 努力建设世界一流港口 助力打造高水平对外开放新高地 [1] 投资与项目建设 - 积极扩大有效投资 加强项目开工至投产全生命周期服务保障 [2] - 精准高效解决项目困难问题 推动项目早落地快见效 [2] - 高标准抓好项目组织实施 打造精品工程尽快投产达效 [2] 企业创新与发展 - 支持企业加强研发创新和市场开拓 实现更高质量发展 [2] - 完善常态化企业沟通机制 推进惠企政策直达快享免申即享 [2] - 激发企业发展内生动力 强化场景应用 [2] 消费市场提振 - 深挖潜力提振消费 实施消费品以旧换新 [2] - 扩大养老托育、文体旅游、住宿餐饮等服务消费 [2] - 大力发展数字、绿色、健康等新兴消费 激发住房消费活力 [2]

行业投资评级 - 电力设备新能源行业投资评级为"优于大市"（维持评级）[1] 核心观点 AIDC电力设备 - 国内外云服务商加大AI算力投入：腾讯2025年Q1资本开支274.8亿元（同比+91%），阿里单季度资本开支246.12亿元（同比+121%），Meta/微软/谷歌/亚马逊Q1资本开支同比分别增长137%/53%/43%/74%[4] - 电力设备市场空间显著：2026年数据中心供配电市场空间达730亿元，其中变压器/开关柜/UPS/HVDC/AFP分别为76/304/304/46/60亿元[4] - 国产替代机遇：算力芯片国产化推动数据中心价值链向中国企业转移，2025年或成全球AIDC建设元年[4] - 板块表现亮眼：近两周铅酸电池（+5.1%）、HVDC（+4.3%）、UPS（+4.2%）涨幅居前，中恒电气（+15.0%）、亿纬锂能（+12.8%）领涨个股[4] 电网 - 投资规模创新高：2025年国网投资首次超6500亿元，"十五五"年均投资或超7000亿[4] - 特高压建设加速：预计2025-2027年直流特高压投运4/3/5条，交流1/2/2条[54] - 虚拟电厂发展：国家发改委明确虚拟电厂发展目标，2025年商业模式有望成熟[4] - 招标数据强劲：2025年输变电设备中标金额328.8亿元（同比+17.5%），平高电气（17.3亿元）、特变电工（14.4亿元）中标额领先[60] 产业链数据 资本开支 - 国内云厂商：腾讯/阿里2025年Q1资本开支同比增速达91%/121%，BAT 2024年总资本开支超1500亿元[16] - 海外云厂商：四大云厂2025年资本开支预计超3100亿美元（同比+30%），Meta上调全年资本开支预期至640-720亿美元（同比+63%-84%）[21] 电力工程投资 - 电源工程：2024年投资11687亿元（同比+20.8%），2025年3月单月569亿元（同比-5.7%）[30] - 电网工程：2024年投资6083亿元（同比+15.3%），2025年3月单月520亿元（同比+18.4%）[30] 特高压进展 - 2024年特高压设备招标261.5亿元，2025年首批招标金额同比+37%[54] - 陇东-山东±800kV工程实现换流变分接开关国产化突破[29] 重点公司推荐 AIDC电力设备 - 变压器/开关柜：金盘科技、明阳电气、伊戈尔[4] - UPS/HVDC：中恒电气、科士达、科华数据[4] - 服务器电源：麦格米特、欧陆通[4] 电网设备 - 特高压：国电南瑞、平高电气、思源电气[4] - 配电网：许继电气、东方电子[4] - 虚拟电厂：四方股份、海兴电力[4]

股东大会基本情况 - 会议于2025年5月16日14:30在烟台市芝罘区机场路2号公司会议室召开，采取现场与网络投票结合方式，网络投票通过深交所系统及互联网平台进行[2][3][4] - 出席会议股东共410人，代表股份698,759,929股（占总股本52.1180%），其中现场投票股东12人（持股555,680,358股，占比41.4462%），网络投票股东398人（持股143,079,571股，占比10.6718%）[5][6][7] - 中小股东参与度较高，407名中小股东代表143,133,691股（占比10.6758%），其中网络投票占比达10.6718%[8] 提案表决结果 年度报告与治理文件 - 2024年年度报告及摘要获99.6246%同意票，中小股东支持率98.1672%[9][10] - 董事会工作报告与监事会工作报告分别以99.6236%和99.6238%通过，中小股东反对票均低于1.7%[11][12][13][14] - 财务决算报告通过率99.6239%，续聘审计机构议案获99.6220%支持[15][16][18][19] 利润分配与资本运作 - 2024年度利润分配及转增股本预案以99.6101%通过，中小股东反对票1.7600%[20][21] - 授权董事会制定2025年中期分红方案获99.6204%赞成票[22][24] - 2025年日常关联交易议案因关联方回避表决，非关联股东支持率达98.3952%[25][26][27] 公司章程修订 - 修改营业范围及《公司章程》议案以99.6745%高票通过，达到三分之二以上表决权要求[28][29][30] 会议合规性 - 北京市华堂律师事务所出具法律意见书，确认会议召集、表决程序符合《公司法》及公司章程规定[32] - 公司董事、监事、高管及律师均出席会议，决议文件经签字确认并加盖董事会印章[8][33]