基金基本信息 - 基金名称为广发创业板两年定期开放混合型证券投资基金，基金简称为广发创业板两年定开混合，基金主代码为162720，基金运作方式为契约型、定期开放式，基金合同生效日为2020年9月24日 [1] - 基金管理人为广发基金管理有限公司，基金托管人为中国建设银行股份有限公司，报告期末基金份额总额为242,631,412.08份 [1] - 投资目标是在严格控制风险和保持资产流动性的基础上，在股票、固定收益证券和现金等大类资产中充分挖掘和利用潜在的投资机会，力求实现基金资产的持续稳健增值 [1] - 业绩比较基准为创业板指数收益率×80%＋中债综合财富（总值）指数收益率×20% [1] 财务表现 - 本期已实现收益为-5,773,176.69元，本期利润为19,940,221.84元，加权平均基金份额本期利润为0.0822元，本期加权平均净值利润率为9.97% [2] - 本期基金份额净值增长率为10.50%，期末可供分配利润为-41,636,185.61元，期末可供分配基金份额利润为-0.1716元，期末基金资产净值为209,921,589.98元，期末基金份额净值为0.8652元 [2] - 基金份额累计净值增长率为-13.48% [2] - 过去一个月份额净值增长率为8.06%，过去三个月为0.90%，过去六个月为10.50%，过去一年为35.51%，过去三年为-21.59%，自基金合同生效起至今为-13.48% [4] 投资组合与资产配置 - 期末货币资金为17,429,579.51元，结算备付金为165,562.52元，存出保证金为52,319.92元，交易性金融资产为192,641,997.28元 [13] - 交易性金融资产中股票投资为192,562,392.05元，债券投资为79,605.23元 [13] - 资产总计为210,298,376.05元，负债合计为376,786.07元，净资产合计为209,921,589.98元 [13] 基金经理与投资策略 - 基金经理为李巍，任职日期为2020年9月24日，证券从业年限为20年，管理公募基金9只，资产净值为5,444,305,367.07元，管理其他组合2只，资产净值为9,661,614,061.20元，合计管理11只组合，总资产净值为15,105,919,428.27元 [5][7] - 投资策略是在宏观经济分析基础上，结合政策面、市场资金面，积极把握市场发展趋势，并结合经济周期不同阶段各类资产市场表现的变化情况，对股票、债券和现金等大类资产投资比例进行战略配置和调整 [1] - 报告期内主要增持了传媒、通信、汽车等行业，减持了电子、有色金属、医药等行业 [10] 市场分析与展望 - 上半年A股市场主要宽基指数表现平淡，上证50、沪深300、中小100、创业板指涨幅分别为具体数值未提供，科技领域表现出较好景气度，出海板块持续表现较强，红利资产延续强势 [10] - 当前国内经济尾部风险有限，但增长空间面临阶段性温和约束，对全年A股走势持相对乐观态度，重点关注全球定价的资源品、中国制造业的出口和全球化、红利类资产、黄金和军工、AI、机器人、新消费、创新药等方向 [11]

广发证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行短期公司债券（第八期） 发行结果公告 证券代码：524418 证券简称：25 广 D10 （本页无正文，为《广发证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行短 期公司债券（第八期）发行结果公告》之签章页） 发行人：广发证券股份有限公司（公章） 年 月 日 2 （本页无正文，为《广发证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行短 期公司债券（第八期）发行结果公告》之签章页） 本公司及董事会全体成员保证公告的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏。 广发证券股份有限公司（以下简称"发行人"）公开发行面值余额不超过人 民币 300 亿元短期公司债券已获得中国证券监督管理委员会证监许可〔2025〕818 号文注册。根据《广发证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行短期 公司债券（第八期）发行公告》，广发证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者 公开发行短期公司债券（第八期）（以下简称"本期债券"）计划发行规模不超过 50 亿元（含），发行价格为每张 100 元，采取网下面向专业机构投资者询价配售 的方式发行。 ...

基金基本信息 - 广发积极优势混合型基金中基金（FOF-LOF）由广发基金管理有限公司管理，上海浦东发展银行股份有限公司托管，基金合同生效于2022年6月9日，上市日期为2022年8月9日于深圳证券交易所 [1] - 基金分为A类（基金代码162721）和C类（基金代码013954）份额，报告期末总份额为105,518,922.20份，其中A类份额97,420,819.33份，C类份额8,098,102.87份 [1] - 基金投资目标是通过定量与定性方法精选优质基金，合理配置权重，力争实现长期稳健增值，业绩比较基准为中证800指数收益率×70%+人民币计价的恒生指数收益率×5%+中债-综合全价(总值)指数收益率×25% [1] 基金业绩表现 - 报告期内A类份额净值增长率为5.69%，C类份额净值增长率为5.48%，同期业绩比较基准收益率为1.61% [2][7] - 过去一年A类份额净值增长率为17.48%，C类份额为17.01%，自基金合同生效起至报告期末A类累计净值增长率为-3.36%，C类为-4.53% [2][3] - 报告期内A类本期利润为5,126,814.51元，C类为410,509.34元，加权平均基金份额本期利润A类为0.0485元，C类为0.0476元 [2] 投资组合与资产配置 - 报告期末基金资产净值为101,876,446.88元，其中交易性金融资产93,833,305.69元，全部为基金投资，无股票、债券等其他投资 [10] - 货币资金为10,071,648.24元，占资产总额比例较高，显示一定流动性储备 [10] - 基金投资策略包括大类资产配置、基金投资、股票投资、债券投资和资产支持证券投资策略，注重分散化和风险调整 [1][7] 基金经理与运作 - 基金经理杨喆女士，经济学硕士，拥有17.2年证券从业经验，同时管理多只FOF基金，任职日期为2023年6月9日 [3] - 基金管理人拥有公募基金管理、社保基金投资管理、QDII等业务资格，产品覆盖主动权益、固定收益、量化投资等多类别 [3] - 报告期内基金运作合法合规，无损害持有人利益行为，公平交易制度执行良好，未发生异常交易 [4][5][6] 市场环境与运作分析 - 2025年上半年权益市场波动起伏，受AI技术突破、关税政策、地缘冲突等因素影响，科技成长板块迎来估值修复，港股表现强劲 [6][7] - 基金保持较高权益仓位运作，风格均衡偏成长，行业配置分散，覆盖科技制造、医药消费、金融周期等领域 [7] - 债券市场区间震荡，收益率曲线平坦化，信用利差收窄，黄金等商品资产具有一定配置价值 [6][8] 费用结构 - 报告期内基金管理费为503,302.80元，托管费为103,707.48元，销售服务费为13,835.45元（全部为C类份额） [20] - A类份额不收取销售服务费，C类份额销售服务费年费率为0.40%，管理费年费率为1.00%，托管费年费率为0.20% [20] - 投资于基金管理人自身管理的其他基金部分不收取管理费，投资于基金托管人自身托管的其他基金部分不收取托管费 [20] 份额变动与流动性 - 报告期内基金总份额减少13,666,404.53份，主要因赎回大于申购，其中A类份额赎回13,481,507.89份，C类份额赎回933,208.35份 [11] - 基金流动性风险通过分散投资、持续监测流动性指标以及采用流动性风险管理工具进行控制 [24] - 报告期末无流通受限证券，无银行间或交易所债券正回购交易形成的卖出回购证券款 [21]

核心观点 - 券商普遍看好政策延续和流动性改善 对中国资产长期重估趋势充满信心 大科技板块仍被看好 消费与制造业板块也存在机会 [2] 流动性分析 - 华泰证券认为财政政策丰富性超过预期 居民、政府及市场流动性明显变好 预计后续财政政策保持多样性 稳增长政策立场延续 [3] - 广发证券指出央行进行过两次降准 利率下行使狭义流动性保持宽松 美元贬值推动新兴市场货币表现 人民币对美元汇率呈单边上行趋势 [3] - 中泰证券指出流动性因素助力市场走牛 宏观流动性层面是内外宽松预期 市场流动性依然十分充裕 8月A股日均成交金额超过2.2万亿元 创2010年以来历史新高 两融规模加速扩张 成交占全市场比例突破11% 超过924行情期间高点 流动性有望驱动市场继续上涨 存款搬家迹象初步显现 资金面对市场仍有支撑 [3] 基本面配合需求 - 中泰证券认为全面牛尚需基本面配合 [4] - 华泰证券认为第四季度国内流动性仍较为明确 市场在估值和情绪修复后 关注重点将转向业绩能否跟进 [4] 大科技板块布局 - 东兴证券认为中国经济从追赶者向引领者转变 资本市场资源优化配置功能将持续强化大科技板块 形成类似纳斯达克市场的结构性特征 预计相当长时间内以大科技为代表的结构性行情将是常态 [6] - 广发证券关注海外算力链和创新药板块 国产算力、国内AI基建、AI端侧应用等板块 [7] - 中泰证券提出科技胜率短期无法证伪 赔率仍有空间 科技类资产股价走势与交易拥挤度高度正相关 具备较强赔率驱动特征 产业趋势延续且短期无法证伪情况下适合做反向交易 8月以来科技资产交易拥挤度有所抬升 但与前高还有一定距离 赔率仍有空间 [7] 消费与制造业机会 - 华泰证券看好消费板块左侧布局机会 认为消费背后蕴含经营周期见底、高股息、外资回流等长期逻辑 [7] - 国金证券看好制造业顺周期 建议寻找基本面边际改善最大领域提前布局 美联储9月降息窗口后制造业景气回升前景更明朗 因利率下行敏感度差异 投资主线可能从经营现金流驱动的AI投资切换到信贷驱动的传统制造业投资 [7]

快递物流 - 7月快递业务量增速保持在15%以上 但环比增幅收窄 [1][2] - 行业涨价共识已从产粮区向周边省市扩散 社保成本增加及旺季临近或推动全国普涨 [1][2] - 行业价格有望沿横向区域扩散和纵向涨价方式变化两个方向扩张 [2] 航空 - 暑运裸票价格同比下滑3.1% 含油价格同比下滑约6.0% 但8月以来同比变化渐趋好转 [3] - 长期行业供需格局向好不变 供给逻辑未因飞机订单传闻而破坏 [3] - 重点关注华夏航空 海航控股 中国国航H 中国东航H 吉祥航空 春秋航空 [3] 航运 - 8月油散市场展现出较强韧性 [4] - 散货市场在11-12月西非铁矿出货季和旺季来临后偏强概率较大 [4] - 海通发展和招商轮船作为A股唯二散货船东或有望受益 [4] 基础设施 - 交运基础设施板块估值波动率上升 中报盈利改善成为个股股价重要推动力 [5] - 公路关注二线标的估值重塑 港口关注唐山港 青岛港等腹地经济发达区域港口及招商港口 [5] - 广深铁路核心站点改造方案初步落地打开中长期成长空间 [5]

券商股整体表现 - A股券商板块普遍上涨 其中华西证券涨幅最高达6.23% 国盛金控涨2.80% 国联民生涨2.38% 中信建投涨2.07% [1][2] - 涨幅超1%的券商包括国金证券涨1.85% 广发证券涨1.38% 中国银河涨1.36% 国泰海通涨1.23% 中银证券涨1.07% 长江证券涨1.06% [1][2] 个股市值特征 - 头部券商市值显著领先 国泰海通总市值达3758亿 中信建投市值2176亿 中国银河市值2037亿 广发证券市值1677亿 [2] - 中型券商市值集中在300-700亿区间 其中国联民生市值710亿 长江证券473亿 中银证券447亿 国盛金控384亿 国金证券388亿 华西证券291亿 [2] 年内累计涨幅 - 国盛金控年初至今涨幅达51.57% 中银证券涨幅44.25% 广发证券涨幅39.22% 华西证券涨幅34.48% 长江证券涨幅28.35% [2] - 中国银河年内涨23.74% 国金证券涨21.28% 国泰海通涨15.90% 中信建投涨9.57% 仅国联民生下跌7.12% [2]

A股券商股表现 - 华西证券涨幅达6.23% 总市值291亿元 年初至今累计上涨34.48% [1][2] - 国盛金控涨幅2.80% 总市值384亿元 年初至今累计上涨51.57% [1][2] - 国联证券涨幅2.38% 总市值710亿元 年初至今下跌7.12% [1][2] - 中信建投涨幅2.07% 总市值2176亿元 年初至今累计上涨9.57% [1][2] 券商板块整体走势 - 国金证券上涨1.85% 总市值388亿元 年初至今涨幅21.28% [1][2] - 广发证券上涨1.38% 总市值1677亿元 年初至今累计上涨39.22% [1][2] - 中国银河上涨1.36% 总市值2037亿元 年初至今涨幅23.74% [1][2] - 国泰君安上涨1.23% 总市值3758亿元 年初至今累计上涨15.90% [1][2] 中小券商表现 - 中银证券涨幅1.07% 总市值447亿元 年初至今累计上涨44.25% [1][2] - 长江证券涨幅1.06% 总市值473亿元 年初至今涨幅28.35% [1][2] - 券商板块出现MACD金叉技术信号 显示短期上涨动能增强 [2]

公司投资者关系活动 - 2025年8月公司接受广发证券等投资者调研 证券事务代表李坦航参与接待并回应问题 [1] 营业收入构成 - 2025年1至6月饲料行业收入占比83.45% [2] - 2025年1至6月苗种行业收入占比16.55% [2]

A股上涨驱动因素 - 低利率环境和全球局势缓和推动A股市场风险偏好回升 [1] - 居民存款搬家现象在赚钱效应正循环背景下有望延续 [1] - 此轮A股上涨主要由内部因素驱动而非海外市场影响 [1] 9月行情关键变量 - 国内反内卷、促消费、促生育、稳地产等内需政策逐步发力 [2] - 9月将披露工业增加值、社零、固定资产投资等宏观经济指标 [2] - 若国内LPR报价随美联储利率决议下调将形成进一步有利条件 [2] 板块表现与轮动逻辑 - 8月半导体、能源金属、软件开发、通讯设备、光伏设备、元件等板块因多因子共振表现突出 [3] - 后续需关注市场风险偏好变化及新题材如内需政策、十五五规划、AI、机器人、创新药、科技产业趋势 [3] - 逆全球化下的半导体国产替代及事件驱动下的军工、稀土、小金属等战略资源品成为趋势主题 [3] 全球资产配置策略 - 建议对美股保持谨慎因市场低估美国未来衰退风险且美股赔率偏贵 [4] - 短期美债可积极配置但长期美债存在不确定性 [4] - 整体应适当调低对美国资产的风险敞口 [4]

债券发行与上市 - 广发证券2025年面向专业投资者公开发行公司债券(第三期)(品种一)续发行符合深圳证券交易所上市条件 将于2025年8月29日起上市交易 [1] - 续发行债券面值8亿元 与存量债券合并上市 合并后总规模达47亿元(39亿元存量+8亿元续发) [1] - 债券证券简称"25广发05" 证券代码"524393"保持不变 面向专业机构投资者交易 [1] 交易机制 - 债券交易方式包括匹配成交 点击成交 询价成交 竞买成交和协商成交五种方式 [1] - 交易对象限定为专业投资者中的机构投资者群体 [1]