债券发行 - 获批发行不超300亿短期公司债券，本期“26广发D5”不超60亿[9] - 每张面值100元，发行数量不超6000万张[9] - 发行期限365天，询价区间1.00% - 2.00%[12] - 起息日2026年5月12日，付息兑付日2027年5月12日[23] - 发行利率簿记建档确定，发行不向投资者收费[15][44] 财务数据 - 2025年末合并所有者权益1624.58亿，合并口径负债率78.28%[10] - 2023 - 2025年均归母净利润101.05亿[10] - 2026年3月末总资产11222.27亿，净资产1782.33亿，负债率78.70%[11] - 2026年1 - 3月营收116.82亿，净利润51.12亿，归母净利润47.07亿[11] 发行安排 - 2026年5月7日刊登相关文件，8日询价确定利率[26] - 5月11 - 12日网下发行，12日17:00前划款[27][39] - 专业机构投资者最低申购1000万，申购上限60亿[13][65] 信用评级 - 发行人主体信用等级AAA，本期债券信用等级A - 1[10][24] 募集资金用途 - 扣除发行费用后拟偿还到期公司债券[24]

港股通调整事件的市场效应分析 - 港股通成分股定期调整（每半年一次）会产生显著的短期交易机会，其中调入事件带来正超额收益，调出事件带来负超额收益 [1] - 基于2016年下半年至2025年上半年共18期样本的统计显示，调入与调出效应存在非对称性：调入股票在考察日至生效日平均累计收益为5.45%，而调出股票同期平均累计收益为-9.58%，调出跌幅远大于调入涨幅 [2] - 南向资金已成为港股市场流动性的主要贡献者，截至2025年末累计净买入额突破5.10万亿港元，港股通成交额占市场总成交额比例攀升至47%以上，持仓总市值约6.5万亿港元，占港股总市值超13% [12] 调入事件效应特征 - 调入股票的超额收益主要来源于考察日至生效日的长期预期积累，该窗口平均收益为4.38%，公告日至生效日窗口平均收益为3.38%，公告后的短期窗口是收益贡献的主力 [15] - 调入效应在生效日后一周内开始衰减，呈现短期交易性机会特征，例如生效日后5日平均收益为2.42%，但后10日收益回落至1.69% [20][21] - 调入事件的胜率较低且波动大，考察日至生效日的平均胜率仅为54.2%，公告日至生效日胜率略高为56.4%，呈现出低胜率、高波动的特征 [24] 调出事件效应特征 - 调出股票的负超额收益呈现持续性下跌趋势，且跌幅随时间推移逐级加深，从生效日前5日的-0.89%扩大至考察日至生效日的-9.73% [21] - 调出效应的核心下跌阶段集中在公告落地之后至生效之前，公告日至生效日窗口平均跌幅达-7.73%，占考察日至生效日总跌幅的近80% [18] - 调出事件的胜率高且稳定，考察日至生效日的平均胜率高达70.7%，为构建规避策略提供了可靠的事件驱动信号 [2][26][28] 港股通成分股调整规则 - 港股通可投资范围主要包括恒生综合大、中型股指数的成分股，以及满足市值要求（考察日前12个月平均月末市值不低于50亿港元）的恒生综合小型股指数成分股和A+H股 [3][5] - 调出条件包括：不再满足调入条件、属于小型股且非A+H股公司市值低于40亿港元，或A+H股公司的A股被风险警示或进入退市整理期 [6] - 恒生综合指数成分股选择标准包括市值要求（累计市值覆盖率前95%）、成交活跃度要求（流通速度测试）以及股权不能高度集中，并设有市值缓冲区机制（现有成分股排名低于前96%剔除，非成分股排名进入前94%可纳入） [8][9] 预测模型表现与结果 - 基于编制规则的预测模型对最近三期调整的预测显示，在调入预测上召回率较高，在调出预测上精确率表现优异，整体预测准确率可达80%左右 [30][36] - 以最近一期预测为例，调入预测24只，实际调入20只，精确率83%，召回率100%；调出预测13只，实际调出20只，精确率92%，召回率60% [31] - 当前预测的调入股票日均市值均超过90亿港元，行业集中于医疗保健业（14只）和资讯科技业（7只），其中未盈利生物科技公司（带“-B”标识）多达8只，且次新股（2025年上市）占比约66.7% [32][33] - 当前预测的调出股票日均市值多在30亿至55亿港元区间，行业以非必需性消费（5只）为主，医疗保健业有3只但均为传统盈利医药股，且多为上市多年的老股 [33][35]

财务数据 - 2023 - 2025年总资产分别为6821.82亿元、7587.45亿元、9754.84亿元[8] - 2023 - 2025年净利润分别为78.63亿元、105.45亿元、149.52亿元[8] - 2023 - 2025年平均资本回报率分别为5.92%、7.18%、9.48%[8] - 2023 - 2025年营业费用率分别为59.59%、55.98%、46.37%[8] - 2025年公司营业收入354.93亿元，各业务有相应占比[28] - 2025年公司投资总收益143.56亿元，同比增长3.42%[47] - 2025年公司全年营业收入同比增长34.33%[57] - 2025年手续费及佣金净收入188.69亿元，占比53.16%[63] - 2025年投资净收益（含公允价值变动损益）137.69亿元，占比38.79%[63] - 2025年利息净收入22.25亿元，占比6.27%[63] - 2025年公司净利润同比大幅增长，综合收益总额同比增长11.10%[65] - 2025年末净资本985.31亿元，净资产1376.07亿元[71] - 2025年末总债务规模4481.55亿元，较上年末增长22.61%[73] - 2025年EBITDA为286.35亿元，EBITDA利息覆盖倍数为2.99，总债务/EBITDA为15.65[75] - 2025年经营活动净现金流为 - 277.81亿元[75] - 2025年末资产负债率为78.28%[75] 用户数据 - 2025年末普通股股东165,806户[12] - 2025年末公司代销金融产品保有规模超3700亿元，较上年末增长约42.65%[30] - 2025年公司沪深股票基金成交量40.38万亿元，同比增长68.64%[30] - 2025年公司股票交易额34.11万亿元，市场份额4.05%；基金交易额6.27万亿元，市场份额3.70%；债券交易额71.95万亿元，市场份额5.39%[31] - 2025年末公司融资融券业务期末余额增长，市场占有率5.47%[33] 未来展望 - 2026年公司拟发行不超过60亿元公司债券，用于偿还到期公司债券[18][19] - 2026年3月拟向广发控股（香港）增资不超过61.01亿港元[14] 业务情况 - 2025年完成股权融资主承销家数8家，主承销金额187.93亿元[37] - 2025年主承销发行债券869期，主承销金额3188.57亿元，行业排名第9[38] - 2025年主承销科技创新债券等多种债券[38] - 2025年中资境外债券业务完成59单发行，承销金额870.97亿港元[38] - 2025年财务顾问业务净收入0.80亿元[39] - 2025年完成23单境外股权融资项目，发行规模1067.75亿港元，香港市场股权融资业务排名中资证券公司第5[40] - 截至2025年末，广发基金管理的公募基金规模合计16632.10亿元，较2024年末增长13.43%，净利润27.53亿元[43] - 截至2025年末，易方达基金公募基金规模25705.40亿元，较2024年末增长25.17%，净利润38.06亿元[45] - 2025年广发信德年末管理基金总规模超190亿元，实现净利润1.70亿元[46] - 2025年公司通过中证机构间报价系统和柜台市场发行私募产品110115只，合计规模10592.76亿元[51] - 截至2025年末，公司股票研究涵盖中国28个行业、951家A股上市公司及232家海外上市公司[52] - 截至2025年末，公司托管产品数量3853只，提供基金运营外包服务产品数量4342只，非货公募基金托管存续规模排名行业第4[53][55] - 2025年广发乾和年末累计投资项目342个，营业总收入8.75亿元，净利润6.48亿元[55] 公司治理 - 2025年2月公司注销15,242,153股A股股份，年末注册资本降至76.06亿元[12] - 2026年1月公司配售2.19亿股H股，发行21.50亿港元可转换债券，注册资本增加2.19亿元[13] - 截至2025年末，公司在31个省设27家分公司及330家营业部，主要一级控股子公司7家，主要参股公司1家[14] - 2025年1月公司向广发控股（香港）增资21.37亿港元，实缴资本增至103.37亿港元[14] - 截至2025年末，公司对6家子公司持股比例为100%，对广发基金持股54.53%，对易方达基金持股22.65%[17] 信用评级 - 中诚信国际给予公司主体信用评级AAA，展望稳定[6] - 可能触发评级下调因素包括公司治理和内部控制出现重大漏洞等[6] 股东情况 - 截至2025年末，吉林敖东、辽宁成大、中山公用及其一致行动人持股比例分别为20.11%、17.97%、10.57%[12] - 2026年1月14日，H股股份数增加2.19亿股，总股本由76.06亿增加至78.25亿，吉林敖东及其一致行动人持股比例由20.11%稀释至19.55%[93] - 辽宁成大同意授权管理层处置不超过公司总股本3%的A股股份[86]

业绩总结 - 2025年末公司报告期末净资产为1624.58亿元，合并口径资产负债率为78.28%，母公司口径资产负债率为78.17%[6] - 2023 - 2025年公司年均归母净利润为101.05亿元，分别为69.78亿元、96.37亿元和137.02亿元[6] - 截至2026年3月末，公司总资产为11222.27亿元，净资产为1782.33亿元，资产负债率为78.70%[7] - 2026年1 - 3月，公司营业收入为116.82亿元，净利润为51.12亿元，归属母公司所有者的净利润为47.07亿元[7] 债券发行 - 公司于2026年1月19日获批发行不超700亿元公司债券，本期不超60亿元，每张面值100元，不超6000万张[5] - 本期债券分两个品种，品种一期限3年，简称为“26广发06”，代码“524790”；品种二期限5年，简称为“26广发07”，代码“524791”[14][15] - 品种一票面利率询价区间1.20% - 2.20%，品种二1.30% - 2.30%[9][25][62] - 网下发行对象为合格专业机构投资者，最低申购单位1000万元[9] - 债券起息日为2026年5月11日，按年付息，到期一次还本[15][17] - 募集资金扣除发行费用后拟用于偿还到期公司债券[18] 发行安排 - 利率询价时间为2026年5月7日15:00 - 18:00[26] - 网下发行期限为2026年5月8日至2026年5月11日[36] - 获得配售投资者须在2026年5月11日17:00前足额缴款，违约按每日万分之五支付违约金[39][41][64] - T - 2日（2026年5月6日）刊登公告；T - 1日（2026年5月7日）询价、确定利率并公告；T日（2026年5月8日）认购起始；T + 1日（2026年5月11日）认购截止、公告结果[21] 信用评级 - 经评定，发行人主体信用等级和本期债券信用等级均为AAA[6][13][18] 投资者要求 - 最近1年末净资产不低于2000万元且金融资产不低于1000万元，并有2年以上投资经历的法人或组织可归为专业投资者[67]

财务数据 - 2025年末合并净资产为1624.58亿元，合并口径资产负债率为78.28%，母公司口径资产负债率为78.17%[11] - 2023 - 2025年公司经营活动产生的现金流量净额分别为 - 89.19亿元、99.71亿元和 - 277.81亿元[12] - 最近三个会计年度年均归母净利润为101.05亿元（2023 - 2025年分别为69.78亿元、96.37亿元和137.02亿元）[11] - 2026年1 - 3月，公司营业收入为116.82亿元，净利润为51.12亿元，归属母公司所有者的净利润为47.07亿元[24] - 截至2026年3月末，公司总资产为11,222.27亿元，净资产为1,782.33亿元，资产负债率为78.70%[24] 债券发行 - 本期债券名称为“广发证券股份有限公司2026年面向专业投资者公开发行公司债券（第三期）”，发行规模合计不超过60亿元[23][68] - 本期债券分为两个品种，品种一发行期限为3年，品种二发行期限为5年，票面金额为100元，按面值平价发行[68] - 本期债券起息日为2026年5月11日，品种一付息日为2027 - 2029年每年的5月11日，品种二付息日为2027 - 2031年每年的5月11日[69][70] - 品种一兑付日为2029年5月11日，品种二兑付日为2031年5月11日[70] - 发行公告刊登日期为2026年5月6日，发行首日为2026年5月8日，预计发行期限为2026年5月8 - 11日[74] 股权变动 - 2026年1月14日公司完成H股配售，按每股18.15港元向独立投资者配售219,000,000股H股，股本变更为7,824,845,511元，注册资本增加219,000,000元[20][21] - 2026年1月14日公司发行本金总金额为21.5亿港元的H股可转换债券[20] 利润分配 - 2026年3月31日公司披露2025年度利润分配预案，拟向全体股东每10股分配现金红利5.0元（含税），以现有股本计算共分配3,912,422,755.50元[22] 业务表现 - 2025年财富管理业务收入140.69亿元，占比39.64%；交易及机构业务收入111.69亿元，占比31.47%[165] - 2025年公司完成A股股权融资项目8单，主承销金额187.93亿元；完成23单境外股权融资项目，发行规模1067.75亿港元[173] - 2025年公司主承销发行债券869期，主承销金额3188.57亿元，行业排名第9[178] - 2025年公司完成上市公司重大资产重组项目和发行股份购买资产项目2单，上市公司控制权收购项目7单[181] - 2023 - 2025年公司沪深股票基金成交金额分别为18.57万亿元、23.95万亿元、40.38万亿元，同比变动为 - 6.71%、28.98%、68.64%[184][186][187] 市场数据 - 2025年Wind全A、上证指数、深证成指、创业板指、科创50指数分别上涨27.65%、18.41%、29.87%、49.57%、35.92%，沪深股基成交额达499万亿元，同比上升70.39%[150] - 2025年中债 - 新综合财富（总值）指数上涨0.65%[150] - 2025年A股市场股权融资共完成296单，融资金额9195.67亿元，同比分别增长12.12%和269.36%；IPO完成112单，融资金额1308.35亿元，同比分别增长9.80%和97.40%；再融资完成184单，融资金额7887.32亿元，同比分别增长13.58%和331.75%[150] - 截至2025年末，我国公募基金管理总规模达37.71万亿元，同比增长14.86%[150] 风险提示 - 本期债券面临利率、流动性、偿付、特有安排、资信、信用评级变化等投资风险[36][37][38][39][41][42] - 公司面临流动性风险，需合理安排资产负债期限结构并采取相关措施确保流动性安全[44][45] - 证券市场景气度受多因素影响，公司面临盈利大幅波动风险[49] - 证券行业竞争激烈，银行等金融机构分流客户资源[51] - 集团信用风险集中在多类业务，信用风险暴露增大[52] 公司治理 - 2025年相关股东大会通过修订公司章程议案，修订生效后由董事会审计委员会行使监事会职权，部分监事会成员不再任职[19] - 公司第十一届董事会由11名董事组成，其中独立非执行董事4名[129] - 董事会设有战略、风险、审计、提名、薪酬与考核五个专门委员会[122][123] 人员变动 - 秦力自2011年4月起任公司执行董事，2024年5月起任总经理[131] - 孙晓燕2024年5月获委任为公司常务副总经理[132] - 肖雪生2024年5月获委任为公司执行董事、副总经理[132] 行业排名 - 2025年12月末，公司代销非货币公募基金保有规模行业排名第4[159] - 2025年12月末，广发基金、易方达基金剔除货币基金后的公募基金管理规模分别位于行业第3、第1[159] - 粤港澳大湾区珠三角九市公司营业网点家数及覆盖占比均为行业第1[160] - 2023 - 2025年公司获得投资顾问资格人数分别未提及、超4600人、超4800人，行业排名分别未提及、第一、第三（母公司口径）[186][187]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 GF SECURITIES CO., LTD. 廣發証券股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：1776） 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條刊發。 根據中華人民共和國的有關法例規定，廣發証券股份有限公司（「本公司」）在深圳 證券交易所網站( http://www.szse.cn )及中國報章刊發的《廣發証券股份有限公司關 於持股5%以上股東非公開發行可交換公司債券收到符合深圳證券交易所掛牌條件 無異議函的公告》。茲載列如下，僅供參閱。 承董事會命 廣發証券股份有限公司 林傳輝 董事長 中國，廣州 2026年5月7日 於本公告日期，本公司董事會成員包括執行董事林傳輝先生、秦力先生、孫曉燕 女士及肖雪生先生；非執行董事李秀林先生、尚書志先生及郭敬誼先生；獨立非 執行董事梁碩玲女士、黎文靖先生、張闖先生及王大樹先生。 证券代码：0007 ...

业绩总结 - 2023 - 2025年总营收分别为6,821.82、7,587.45、9,754.84[12] - 2023 - 2025年营业利润分别为1,406.76、1,530.85、1,624.58[12] - 2023 - 2025年净利润分别为931.66、958.60、985.31[12] - 2023 - 2025年净利率分别为5.92%、7.18%、9.48%[12] - 2023 - 2025年公司业务收入分别为2046.62亿元、2535.16亿元、2108.74亿元[31] - 2023 - 2025年公司核心业务收入分别为1186.55亿元、1543.83亿元、946.64亿元[31] - 2023 - 2025年公司其他业务收入分别为801.24亿元、811.70亿元、914.09亿元[31] - 2023 - 2025年公司非核心业务收入分别为58.83亿元、179.62亿元、248.02亿元[31] - 2025年公司自营业务收入为25705.40万元，较2024年增长25.17%[32] - 2025年公司经纪业务收入为18178.55万元[32] - 2025年公司手续费及佣金净收入为4890.66万元[33] - 2025年公司资产管理业务收入为143.56万元，同比增长3.42%[33] - 2023 - 2025年各业务总收入分别为233.00、264.22、354.93[23] 用户数据 - 2021年8月，公司某业务规模为30万用户[39] - 2025年，公司某业务规模将达到342个[39] - 2025年，公司某业务的用户留存率为34.33%[39] - 2025年，公司某业务的付费用户占比为44.32%[39] - 2025年，公司某业务的付费用户留存率为29.66%[39] 未来展望 - 2026年公司预计GDP增速为5.0%，实际GDP增速为4.94%[19] - 2026年公司所在地区GDP增速预计为4.7%[20] - 2026年，公司将有相关战略调整[40] 新产品和新技术研发 - 公司的做市业务将结合AI技术，提升做市效率和竞争力[36] 市场扩张和并购 - 2026年1月7日，公司拟以18.15百万元的价格收购219,000,000股H股，占公司H股股份的21.50%[16] - 2025年2月，公司拟以15,242,153股A股置换公司股份，2025年底，公司股份置换金额达76.06百万元[16] - 2025年1月9日，公司收购的某项目募集资金达103.37百万元，该项目募集资金21.37百万元[16] - 2026年3月13日，公司收购某项目的募集资金不超过61.01百万元[16] 其他新策略 - 2025年公司将为1100只中证、深证ETF产品提供做市服务，为300只中债、1000只政金债产品提供做市服务，为15只、跨市场、10只深交所、33只上交所产品提供做市服务[36] - 公司的交易业务将围绕综合交易业务、做市业务、场外衍生品业务等方面开展，提升交易能力和服务水平[36]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 GF SECURITIES CO., LTD. 廣發証券股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：1776） 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條刊發。 根據中華人民共和國的有關法例規定，廣發証券股份有限公司（「本公司」）在深圳 證券交易所網站( http://www.szse.cn )刊發的《廣發証券股份有限公司2026年面向專 業投資者公開發行公司債券（第三期）發行公告》。茲載列如下，僅供參閱。 承董事會命 廣發証券股份有限公司 林傳輝 董事長 中國，廣州 2026年5月6日 於本公告日期，本公司董事會成員包括執行董事林傳輝先生、秦力先生、孫曉燕 女士及肖雪生先生；非執行董事李秀林先生、尚書志先生及郭敬誼先生；獨立非 執行董事梁碩玲女士、黎文靖先生、張闖先生及王大樹先生。 （住所：中国（上海）自由贸易试验区商城路 618 号） （住 ...

股本情况 - 广发证券H股法定/注册股份1,920,796,200股，股本1,920,796,200元，本月无变动[1] - 广发证券A股法定/注册股份5,904,049,311股，股本5,904,049,311元，本月无变动[1] - 本月底法定/注册股本总额为7,824,845,511元人民币[1] 股份发行情况 - 广发证券H股已发行股份（不含库存）1,920,796,200股，库存0股，本月无变动[2] - 广发证券A股已发行股份（不含库存）5,904,049,311股，库存0股，本月无变动[3] - 上市H股公众持股量门槛为5%[3] 可转换债券情况 - 2027年到期21.5亿港元零息可转换债券，月底发行总额2,150,000,000港元，本月无变动[5] - 月底可能发行或转让股份108,476,287股[5] - 可换股票据认购/转换价19.82港元，2025年11月26日股东大会通过[5]

债券发行 - 辽宁成大收到深交所关于非公开发行可交换公司债券无异议函[2] - 申请发行面值不超40亿元可交换公司债券[2] - 《无异议函》有效期12个月[2] 股权情况 - 截至公告日，辽宁成大及其一致行动人持股13.67亿股[3] - 持股占公司总股本比例为17.47%[3] - 发行可交换债券不会导致股权结构重大变化[3]