核心观点 - 水电行业受益于来水偏丰与高水位蓄能 业绩表现良好且未来多个季度利润有望持续提升 同时行业迎来装机投产高峰期并存在资产证券化关注点 [1] 2025年业绩表现 - 长江电力2025年实现归母净利润342亿元 同比增长5% 其中第四季度归母净利润达60亿元 同比增长34% [1] - 预计水电行业整体在2025年亦有良好业绩表现 [1] 行业驱动因素与未来展望 - 2025年下半年珠江、长江流域来水偏丰 带动了水电发电量增长 [1] - 2025年末水库蓄能处于高位 这将保障2026年上半年枯水期的发电量 [1] - 由于2025年汛期发电量基数较低 水电行业利润有望在未来多个季度维持提升态势 [1] 行业发展趋势 - 水电行业正迎来装机投产高峰期 大渡河等流域的多座电站将陆续投产 [1] - 各大电力集团旗下仍有未证券化的水电资产 其证券化进程值得关注 [1]

南向资金持股动态 - 1月22日南向资金增持广发证券180.56万股 [1] - 近5个交易日中有3天获增持累计净增持901.02万股 [1] - 近20个交易日中有14天获增持累计净增持3579.47万股 [1] - 截至目前南向资金持有广发证券10.39亿股占公司已发行普通股的54.07% [1] 公司业务结构 - 公司是一家主要从事证券业务的中国公司通过五个分部开展业务 [1] - 投资银行分部从事股权融资债务融资财务顾问和企业解决方案等 [1] - 财富管理分部从事零售证券经纪期货经纪金融产品代销融资融券及回购交易融资服务融资租赁等 [1] - 交易及机构客户服务分部主要为机构客户提供证券研究资产托管服务销售及投资交易另类投资等 [1] - 投资管理分部从事资产管理公募基金管理私募基金管理等 [1] - 其他分部主要为公司总部运营 [1]

基金产品基本信息 - 基金名称为摩根恒生生物科技交易型开放式指数证券投资基金，简称摩根恒生生物科技ETF，认购代码520763，证券代码520760 [25] - 基金类别为股票型指数证券投资基金，运作方式为交易型开放式，存续期限为不定期 [25] - 基金份额初始面值为每份人民币1.00元，认购价格为人民币1.00元 [3][25] - 基金管理人为摩根基金管理（中国）有限公司，基金托管人为国信证券股份有限公司，登记结算机构为中国证券登记结算有限责任公司 [2][55][58] - 基金投资目标为进行被动指数化投资，紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化 [25] 募集与发售安排 - 基金募集已于2025年12月3日获中国证监会注册，注册批文为证监许可【2025】2675号 [1] - 基金发售日期为2026年1月26日至2026年2月6日，投资者可选择网上现金认购和网下现金认购两种方式 [3][29] - 基金首次募集规模上限为人民币20亿元（不含募集期利息和认购费用），若募集规模达到或超过上限将提前结束募集 [5] - 若认购申请总额超过20亿份，将采取末日比例确认的方式进行规模控制，确认比例计算公式为：(20亿份 - 末日之前有效认购申请份额总额) / 末日有效认购申请份额总额 [5] - 网上现金认购以基金份额申请，单一账户每笔认购份额须为1000份或其整数倍，最高不得超过99,999,000份 [6] - 网下现金认购通过基金管理人或发售代理机构办理，每笔认购份额须为1000份或其整数倍（通过基金管理人办理则须在1000份以上） [6] 标的指数信息 - 本基金标的指数及业绩比较基准均为恒生生物科技指数 [9][23][24] - 恒生生物科技指数反映在香港上市最大的30间生物科技公司的整体表现 [10] - 指数选股范畴为合资格在互联互通下交易的恒生综合指数成份股，并需被分类为特定的恒生行业系统业务子类别 [11][12] - 指数成份股数目固定为30只，按流通市值加权，每只成份股权重上限为10% [12][13] - 成份股挑选基于市值排名，排名最高的30只证券会被选为成份股，并设有缓冲区规则以维持成份股数目稳定 [12] 认购方式与费用 - 投资者认购需具有上海证券交易所A股账户或基金账户，仅使用基金账户只能进行现金认购和二级市场交易，参与申购赎回需使用A股账户 [8][37][38] - 网上现金认购金额计算公式为：认购价格 × 认购份额 × (1 + 佣金比率)，认购佣金由发售代理机构收取 [34] - 基金管理人办理网下现金认购不收取认购费用，发售代理机构办理网上及网下现金认购时可参照费率结构，按照不高于0.3%的标准收取佣金 [33] - 通过基金管理人进行网下现金认购，认购期间产生的利息将折算为基金份额归投资者所有 [31][36] - 通过网上现金认购或发售代理机构进行网下现金认购，有效认购资金在清算交收后至划入托管账户前产生的利息计入基金财产，不折算为投资者份额 [31] 发售相关机构 - 本次基金发售的主协调人为中泰证券股份有限公司 [26] - 网下现金发售直销机构为摩根基金管理（中国）有限公司 [27] - 网上现金发售代理机构为具有基金代销业务资格及上海证券交易所会员资格的证券公司 [28][57] - 网下现金发售代理机构包括广发证券股份有限公司、华泰证券股份有限公司等 [58] - 募集验资会计师事务所为安永华明会计师事务所（特殊普通合伙） [59]

此外，李世杰补充表示，人民币升值预期持续强化也是重要催化因素。2025年12月人民币汇率逼近7.0 关口，进入2026年后在岸人民币已升至6.96附近，全年累计涨幅明显。在此背景下，国际业务占比较高 的企业出于降低外币敞口风险、锁定汇兑收益的考虑，主动推动结汇操作。同时，美元走弱预期升温、 美联储降息周期预期延续，也在外部环境层面放大了这一行为。 兴业研究高级研究员张梦也指出，年末净结汇走高具有明显的季节性特征。每年年末本身是传统的结汇 高峰期，而2025年11月下旬至12月美元兑人民币连续突破7.10、7.05、7.00等关键点位，强化了市场的 升值预期，并触及部分企业的成本汇率或盈亏平衡汇率，从而显著放大了客盘结汇量。 日前，广发证券发布研报显示，2025年12月净结汇创历史新高。12月银行代客净结汇7055亿元，环比、 同比分别上升5891亿元、7806亿元。 分析人士指出，人民币在2025年12月后呈现加快升值态势，是推动企业和个人加快结汇的重要直接因 素。在人民币持续升值背景下，若延迟结汇，外汇资产折算为人民币时将面临更明显的价值缩水，因此 相关主体倾向于提前将外汇兑换为人民币。 汇管信息科技研究院 ...

公司近期业务动态 - 广发证券股份有限公司于2026年1月22日公告中标《2026年度汕头市投资控股集团有限公司公司债券注册发行承销服务机构》采购项目，中标金额为105.00万元 [1][2] 公司财务与经营概况 - 2024年公司营业收入为271.99亿元，同比增长16.74%，归属母公司净利润为96.37亿元，同比增长38.11%，净资产收益率为7.44% [2][3] - 2025年上半年公司营业收入为153.98亿元，同比增长34.38%，归属母公司净利润为64.70亿元，同比增长48.31% [2][3] - 公司2024年主营业务构成：财富管理业务占43.17%，资产管理业务占27.94%，证券投资业务占25.63%，投资银行业务占2.89%，其他业务占0.37% [2][3] - 公司属于金融行业，主要产品类型包括机构业务、投资银行业务和资产管理业务 [2][3]

北京商报讯（记者 刘宇阳 实习生 姚榕琰）1月22日，广发证券发布公告称，于近日收到中国证监会批复，同意广发证券向专业投资者公开发行面值总额不 超过700亿元公司债券的注册申请。该批复自同意注册之目起24个月内有效，广发证券在注册有效期内可以分期发行公司债券。 证券代码:000776 证券简称:广发证券 关于向专业投资者公开发行公司债券获得中国证监会 注册批复的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整,没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 近日,广发证券股份有限公司(以下简称"公司")收到中国证券监督管理 委员会《关于同意广发证券股份有限公司向专业投资者公开发行公司债券注册的 批复》（证监许可〔2026〕100 号）,批复主要内容如下: 一、同意公司向专业投资者公开发行面值总额不超过 700 亿元公司债券的注 册申请。 二、本次发行公司债券应严格按照报送深圳证券交易所的募集说明书进行。 三、批复自同意注册之日起24个月内有效,公司在注册有效期内可以分期 发行公司债券。 公告编号:2026-007 广发证券股份有限公司 ...

公司融资动态 - 广发证券获得中国证监会批复 同意其向专业投资者公开发行公司债券 [1] - 获批的公司债券注册额度为不超过700亿元人民币 [1]

智通财经APP讯，广发证券(01776)公布，近日，公司收到中国证券监督管理委员会《关于同意广发证券 股份有限公司向专业投资者公开发行公司债券注册的批复》(证监许可〔2026〕100 号)，批复主要内容 如下：同意公司向专业投资者公开发行面值总额不超过 700 亿元公司债券的注册申请。 ...

担保情况 - 广发控股（香港）拟将为广发全球资本担保结构化票据提升至不超70亿美元[7] - 本次担保后合计金额不超555.55亿元，占净资产约37.64%[13] 公司数据 - 广发全球资本2015年11月26日成立，注册资本35亿港元[10] 业绩数据 - 截至2025年9月30日，总资产9,620,174.51万港元、净资产590,738.76万港元[10] - 2025年前三季度，营业收入149,355.16万港元、净利润127,471.73万港元[10] 债券发行 - 2024年9月12日，间接全资子公司完成3亿美元浮动利率境外债券发行[12] - 2025年3月13日，间接全资子公司完成3.8亿美元和8亿人民币境外债券发行[12] 担保事项 - 2025年5月16日，股东大会同意开立不超1.4亿美元融资性保函，存量余额1.4亿美元[12]

债券发行 - 获证监会同意向专业投资者公开发行不超700亿公司债券注册批复[6] - 批复24个月内有效，可分期发行[6] 其他信息 - 公告日期为2026年1月23日[4] - 公司董事长为林传辉[4] - 董事会成员含执行董事等三类[4]