债券基本信息 - 广发证券股份有限公司发行的2022年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）包含三个品种：22广发01（债券代码149989）、22广发02（债券代码149990）、22广发03（债券代码149991）[1] - 22广发01发行规模34亿元，票面利率2.85%，发行期限3年[2] - 22广发02发行规模20亿元，票面利率3.24%，发行期限5年[2] - 22广发03发行规模10亿元，票面利率3.70%，发行期限10年[2] 付息兑付安排 - 22广发01将于2025年7月15日支付最后一个计息年度利息并兑付本金[1] - 22广发02和22广发03将于2025年7月15日支付利息[1] - 22广发01摘牌日为2025年7月15日，债权登记日为2025年7月14日[4] - 22广发02和22广发03债权登记日为2025年7月14日，付息日为2025年7月15日[5][7] 付息兑付方案 - 22广发01每手（面值1,000元）派发利息28.50元（含税），个人和证券投资基金实际每手派发22.80元，非居民企业实际每手派发28.50元[3] - 22广发02每手派发利息32.40元（含税），个人和证券投资基金实际每手派发25.92元，非居民企业实际每手派发32.40元[3] - 22广发03每手派发利息37.00元（含税），个人和证券投资基金实际每手派发29.60元，非居民企业实际每手派发37.00元[3] 信用评级 - 公司主体信用等级为AAA，评级展望稳定[2] - 22广发01、22广发02和22广发03的信用等级均为AAA[2] 税务安排 - 个人和证券投资基金债券持有人需缴纳20%利息所得税[5] - 非居民企业（包含QFII、RQFII）在2018年11月7日至2025年12月31日期间取得的利息暂免征收企业所得税[6]

债券信息 - “22广发01”发行期限3年，规模34亿元，票面利率2.85%[6] - “22广发02”发行期限5年，规模20亿元，票面利率3.24%[7] - “22广发03”发行期限10年，规模6亿元，票面利率3.70%[7] 兑付信息 - 2025年7月15日支付“22广发01”利息及本金，“22广发02”及“22广发03”利息[5] - “22广发01”兑付本金34亿元，每10张兑付本金1000元[9] - “22广发01”摘牌日、本息兑付日为2025年7月15日，债权登记日为2025年7月14日[11] - “22广发02”、“22广发03”债权登记日为2025年7月14日，付息日为2025年7月15日[11] 利息信息 - “22广发01”每手付息28.50元（含税），个人等扣税后22.80元，非居民企业28.50元[9][10] - “22广发02”每手付息32.40元（含税），个人等扣税后25.92元，非居民企业32.40元[10] - “22广发03”每手付息37.00元（含税），个人等扣税后29.60元，非居民企业37.00元[10] 主体信息 - 发行人是广发证券股份有限公司[16] - 受托管理人是东方证券股份有限公司[17]

债券发行 - 公司不超300亿元短期公司债券已获注册[5] - 本期债券计划发行不超30亿元，发行价100元[5] - 发行时间为2025年7月10 - 11日[5] - 最终发行规模30亿元，票面利率1.58%，认购倍数3.42倍[5] 认购情况 - 公司关联方未参与本期债券认购[5] - 国泰海通证券关联方获配0.5亿元[6] - 招商证券关联方获配0.2亿元[6]

债券发行情况 - 品种一期限3年，规模34亿元，利率2.85%[3][4] - 品种二期限5年，规模20亿元，利率3.24%[3][4] - 品种三期限10年，规模6亿元，利率3.70%[3][4] 债券兑付派息 - “22广发01”2025年7月15日付本息，每10张兑1000元，每手派息28.5元（含税）[2][6] - “22广发02”“22广发03”2025年7月15日付息，每手分别派息32.4元、37元（含税）[2][7] 税收政策 - 个人债券持有者利息所得税税率20%，由网点代扣代缴[11] - 2018.11.7 - 2025.12.31非居民企业债券利息暂免所得税[11] 时间节点 - “22广发01”摘牌和本息兑付日2025.7.15，债权登记日7月14日[8] - “22广发02”“22广发03”债权登记日2025.7.14，付息日7月15日[8]

债券发行 - 公司获注册公开发行面值余额不超300亿元短期公司债券[2] - 本期债券计划发行规模不超30亿元，最终发行规模为30亿元[2] - 本期债券发行价格为每张100元，发行时间为2025年7月10日至11日[2] - 本期债券最终票面利率为1.58%，认购倍数为3.42倍[2] 债券获配 - 国泰海通证券关联方获配0.5亿元[3] - 招商证券关联方获配0.2亿元[3]

政策核心内容 - 财政部明确国有商业保险公司需全面建立三年以上长周期考核机制，强调资产负债管理、稳健经营及投资能力提升[1] - 考核指标调整：净资产收益率和资本保值增值率均从单一年度指标扩展为"年度+三年+五年"周期指标，权重分别为30%、50%、20%，2025年起实施[2] - 新政旨在降低短期市场波动对投资决策的干扰，引导长期投资、价值投资理念，发挥保险资金"稳定器"作用[1][2][3] 考核机制优化细节 - 新增五年周期考核指标，权重20%，推动保险公司更注重长期收益[2] - 资本保值增值率考核同步调整，缓解市场波动对当年绩效评价的影响[2] - 行业反馈显示，长周期考核机制解决短期行为痛点，增强险资A股配置意愿[3][6] 保险资金投资现状与潜力 - 截至2024年底，保险资金运用余额33万亿元，A股实际投资比例约11%，距25%政策上限仍有空间[6] - 保险资金来源稳定（如长期寿险期限可达几十年），偿付周期长，适合长周期投资[5] - 社保基金长周期考核实践验证有效性，A股年化收益率达11.6%[4] 配套政策与市场影响 - 金融监管总局上调部分险企权益类资产投资比例上限至50%，试点长期股票投资1720亿元[8] - 公募基金将研发低波稳健产品，助力险资入市[9] - 中长期资金入市政策频出，包括2023年财政部文件及2025年六部委联合方案[7][8] 行业趋势展望 - 新政有望提升险资对短期波动的容忍度，促进A股配置比例提升[6][8] - 资本市场改革深化（如分红率提高、稳增长政策）为险资创造良好环境[9] - 长钱入市或优化市场结构，增强流动性，推动价值投资理念普及[9]

加密货币市场表现 - 比特币突破11.8万美元关口，24小时内涨幅达6.43%，创历史新高 [1][2] - 以太坊上涨8.8%至3026.15美元，艾达币、狗狗币涨幅超11%，XRP涨7.04%，Solana涨5.71% [2][3] - 加密货币市场全网合约爆仓12.43亿美元，爆仓人数26.3万，其中空单爆仓占比近90% [1][3] 加密货币衍生品与机构动向 - 期权交易员聚焦执行价11.5万至15万美元的看涨期权，未平仓合约规模显著上升 [4] - 比特币年内累计上涨25%，机构需求成为推动价格上涨的关键因素 [4] - 特朗普言论提振市场情绪，称加密货币行情"一飞冲天"，呼吁美联储降息 [5] 政策与监管动态 - 美国众议院将审议三项加密货币相关法案，包括《数字资产市场透明法案》和《GENIUS Act》 [4] - 上海市国资委强调加强对数字货币的研究探索，推动区块链技术在跨境贸易等领域的应用 [5][6] 港股市场反应 - 加密货币概念股集体走强，新火科技控股涨超16%，蓝港互动涨13%，博雅互动涨10% [1] - 国泰海通因参与加密货币研究，股价盘中涨幅一度超17% [6] 中资券商业务拓展 - 国泰君安国际获批升级牌照，可提供虚拟资产交易服务 [7] - 广发证券（香港）接入HashKey Chain，发行首只代币化证券"GF Token" [7] - 天风证券国际获香港证监会批准提供虚拟资产交易服务 [7] - 券商行业竞争转向跨境数字金融领域，预计更多国际子公司将参与虚拟资产业务 [7]

指数表现 - 中证证券公司先锋策略指数(931402)上涨3.40%，成分股中银证券涨停，国盛金控上涨7.72%，国联民生上涨6.47%，东方证券、中信建投等个股跟涨 [1] - 证券ETF先锋(516980)上涨3.26% [1] - 证券ETF先锋近1年净值上涨51.36%，在指数股票型基金中排名前6.88% [3] - 证券ETF先锋自成立以来最高单月回报为39.27%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为47.88%，上涨月份平均收益率为7.01% [3] 估值水平 - 中证证券公司先锋策略指数最新市盈率（PE-TTM）为20.37倍，处于近1年20%的分位，估值低于近1年80%以上的时间 [3] 指数构成 - 中证证券公司先锋策略指数选取总市值较大的证券公司证券作为指数样本，以自由流通市值与估值指标进行加权 [3] - 前十大权重股合计占比59.67%，包括东方财富、国泰海通、中信证券、华泰证券、中金公司、华创云信、东方证券、广发证券、国信证券、招商证券 [4] 公司业绩 - 国盛证券上半年净利润2.43亿元，同比增长109.48% [4] - 红塔证券预计上半年归母净利润6.51亿元至6.96亿元，同比增长45%至55% [4] 行业展望 - 2025年二季度外围贸易扰动影响逐步淡化，资本市场触底反弹，交投热度回升 [4] - 再融资与债权承销规模持续放量，科创板成长层增设与科创板第五套上市标准重启或推动IPO规模修复，投行业务收入有望重回增长区间 [4] - 上市券商业绩有望延续高增势头 [4]

市场表现 - 中证全指证券公司指数(399975)上涨1 34%，成分股中银证券(601696)上涨10 03%，红塔证券(601236)上涨6 09%，东北证券(000686)上涨2 71%，华林证券(002945)和东吴证券(601555)等个股跟涨 [3] - 券商ETF基金(515010)上涨1 38%，最新价报1 32元，近1周累计上涨1 40% [3] 行业分析 - 7月属于"关税谈判期、经济观察期、存量政策落地期、增量政策酝酿期"，关注7月底重要会议定调 [3] - 海外关税对资本市场影响趋于缓和，A股外部环境扰动降低，国内经济维持韧性，中美释放缓和信号，短线积极情绪有望延续 [3] 指数构成 - 中证全指证券公司指数前十大权重股合计占比60 45%，包括东方财富(13 84%)、中信证券(14 22%)、国泰海通(10 21%)、华泰证券(4 65%)、招商证券(3 63%)等 [3] - 权重股表现：中信证券上涨1 73%，东方财富上涨1 31%，国泰海通上涨0 67%，华泰证券上涨1 33%，招商证券上涨1 09% [6] 产品信息 - 券商ETF基金(515010)管理费率0 15%，托管费率0 05%，为赛道费率最低档 [4] - 场外联接基金包括华夏中证全指证券公司ETF联接A(007992)、C(007993)、D(023766) [6]

债券发行 - 公司获证监会同意注册不超300亿元短期公司债券[3] - 本期债券计划发行规模不超30亿元[3] - 2025年7月9日票面利率询价区间1.10%-2.10%[3] - 本期债券最终票面利率1.58%[3] - 2025年7月10 - 11日面向专业机构网下发行[4]