中国股市整体表现 - 主要股指在节后第二个交易日大幅回调，沪指跌0.94%至3897.03点，失守3900点，深证成指跌2.7%，创业板指跌4.55%，科创50指数跌5.61% [1] - 市场总成交额较前一日减少1378亿元，至25345亿元 [1] - 港股市场同步下挫，恒生指数跌近2%，恒生科技指数跌逾3%，富时中国A50指数期货跌约2% [1] 半导体板块深度调整 - 半导体板块大幅跳水，翱捷科技和东芯股份跌近13%，华虹公司和晶合集成跌逾11%，中芯国际跌近8% [2][3] - 板块调整主因是短期涨幅过高引发资金止盈，但分析认为未动摇行业中长期发展的核心根基，国产替代仍是确定性方向 [4] - 国内晶圆厂正积极推进设备国产替代，已在蚀刻和沉积工艺取得突破，预计2025年扩产需求稳定，2026年新产线落地将带动设备及零部件需求加速成长 [5] 资源类板块逆市走强 - 燃气、煤炭、钢铁、石油等资源股集体拉升，燃气板块中大众公用、洪通燃气等涨停，长春燃气等涨约6% [6][7] - 煤炭板块中宝泰隆、大有能源涨停，陕西黑猫等涨约4% [8] - 四季度煤炭供给受安全监管等因素约束，需求端进入冬季旺季后供给或再现缺口，煤价有望进一步上涨，板块四季度反弹概率增加 [8] 金融板块表现分化 - 券商板块盘中强势拉升，国信证券一度触及涨停，收盘涨约6%，广发证券、华泰证券等涨超3% [9][10] - 券商板块配置价值提升的逻辑在于政策支持、市场资金面改善及行业向财富管理等高附加值业务转型 [10] - 保险、银行板块当日亦有所表现 [2]

关于延长广发证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行短期公司债券（第九期） 簿记建档时间的公告 广发证券股份有限公司（以下简称"发行人"）面向专业机构投资者公开发 行面值余额不超过 300 亿元（含）的短期公司债券已获得中国证券监督管理委员 会证监许可〔2025〕818 号文同意注册。 根据《广发证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行短期公司债 券（第九期）发行公告》，发行人及簿记管理人原定于 2025 年 10 月 10 日 15:00-18:00 以簿记建档的方式向网下专业机构投资者进行利率询价，并根据簿 记建档结果确定本期债券的最终票面利率。 考虑到簿记建档当日市场情况，经发行人、簿记管理人及其他簿记参与方协 商一致，现将簿记建档结束时间由 2025 年 10 月 10 日 18:00 延长至 2025 年 10 月 10 日 19:00。 特此公告。 （以下无正文） 1 （本页无正文，为《关于延长广发证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者公 开发行短期公司债券（第九期）簿记建档时间的公告》之盖章页） 发行人：广发证券股份有限公司 年 月 日 2 开发行短期公司债券（第九 ...

证券之星消息，10月10日证券板块较上一交易日上涨0.61%，国信证券领涨。当日上证指数报收于 3897.03，下跌0.94%。深证成指报收于13355.42，下跌2.7%。证券板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 002736 | 国信证券 | 14.26 | 5.94% | 203.11万 | | 29.00亿 | | 000776 | 广发证券 | 24.05 | 3.71% | 163.44万 | | 39.36亿 | | 600095 | 湘财股份 | 13.62 | 3.65% | 167.62万 | | 22.61亿 | | 601688 | 华泰证券 | 23.20 | 3.57% | 279.24万 | | 64.51亿 | | 000712 | 锦龙股份 | 14.64 | 3.32% | 75.58万 | | 11.25 亿 | | 600864 | 哈投股份 | 7.53 | 1.76% | 68.67万 | | 5.14亿 ...

市场整体表现 - A股市场三大指数集体下跌，沪指跌0.94%至13355.42点，深成指跌2.70%，创业板指跌4.55%至1452.68点，市场成交额2.53万亿元 [1] - 万得全A指数下跌1.64%，个股涨跌分布为2529只下跌，2772只上涨，成交额较前一日缩水1377亿元 [2] - 主要宽基指数普遍收跌，科创50指数下跌4.55%，沪深300指数下跌1.97%，中证500指数下跌2.00%，中证1000指数逆势上涨1.03% [2] 板块资金流向 - 半导体板块资金流出超200亿元，半导体指数下跌5.37% [2][3] - 电脑硬件指数下跌4.93%，贵金属指数下跌4.58%，电工电网指数下跌4.28%，软件指数下跌3.65%，互联网指数下跌3.61% [3] - 燃气、煤炭板块涨幅居前，光刻机概念股局部爆发，新莱应材、凯美特气涨停 [2] 个股资金动态 - 宁德时代资金流出29.67亿元，股价下跌6.82%至381.95元 [4] - 三花智控资金流出22.35亿元，股价下跌7.80%至45.54元 [4] - 药明康德、立讯精密、阳光电源、中芯国际资金流出额均超15亿元，股价跌幅均超6.8% [4] - 中兴通讯逆势上涨超4% [4] 贵金属市场 - 现货黄金价格跌破4000美元关口，报3965美元/盎司 [8] - A股贵金属板块下挫，西部黄金下跌9.06%，晓程科技下跌8.95%，华锡有色下跌7.68%，赤峰黄金下跌6.98% [10] 板块异动与概念表现 - 证券板块异动拉升，国信证券早盘一度涨停，广发证券、湘财股份等跟涨 [6] - 宠物经济概念股逆势上涨，依依股份涨停，巴比食品、源飞宠物等多股涨幅居前 [6] 前三季度市场回顾与四季度展望 - 今年前三季度上证指数上涨15.84%，深证成指上涨29.88%，创业板指和科创50指数均上涨51.20% [14] - 前三季度有色金属行业涨幅最大，累计上涨65.52%，硬件设备、半导体、通信设备等科技与资源类板块涨幅均超54% [14] - 9月以来市场风格切换，房地产、机械设备、煤炭等传统行业涨幅居前，而通信、医药生物、计算机等科技行业表现落后 [15]

行业盈利预期 - 预期中国券商2025年第三季平均净利润按季增长9%，同比增长21% [1] - 预计主要上市中国券商2025至2026年平均盈利增长30% [2] - 美银证券将中国券商股2025至2026年的盈利预测上调0%至13% [2] 个股表现与优选 - 中金公司和中信建投证券预计将领跑同行，第三季度净利润料分别同比增长258%和116% [1] - 中金公司、中信证券和广发证券是美银证券首选股，预计2025至2026财年盈利增长强劲，股本回报率持续改善 [1] - H股券商的目标价平均上调4% [2] 市场表现与估值 - 券商股H股在9月表现未如理想，市场对增长及国家队减持存有担忧 [1] - 目前行业估值为1倍远期市账率，平均股本回报率为9%，预计随着成交量增长和盈利超预期，估值有上行空间 [1] - 对2025至2026年A股日均成交额预测上调14%至18%，料为1.6万亿至1.7万亿元人民币 [2] 增长驱动因素 - 行业增长受强劲的经纪业务费用支持，股票交易收入可能超出预期 [1] - 充裕的市场流动性继续支持市场上升 [2] - 四中全会、"十五五"规划以及潜在的监管宽松政策是值得关注的关键催化剂 [2]

券商股市场表现 - 券商股早盘走强，国信证券涨幅超过7%，广发证券涨幅超过5%，华泰证券涨幅超过4% [1] - 受盘面影响，多只证券相关ETF上涨约2% [1] 证券相关ETF表现 - 证券ETF先锋现价1.265元，上涨0.027元，涨幅2.18% [2] - 香港证券ETF T+0现价2.370元，上涨0.046元，涨幅1.98% [2] - 证券ETF龙头现价1.386元，上涨0.026元，涨幅1.91% [2] - 证券公司ETF现价1.152元，上涨0.021元，涨幅1.86% [2] - 证券保险ETF现价0.887元，上涨0.016元，涨幅1.84% [2] 行业前景与投资逻辑 - A股估值仍有吸引力，券商板块作为“牛市旗手”年内涨幅偏低，存在补涨空间 [2] - 展望四季度，在经济基本面平稳、增量资金流入、全球流动性宽松背景下，A股有望维持震荡向上趋势 [2] - 证券行业景气上行趋势未改，是年内相对低估且业绩同比高增的细分资产 [2]

行业整体业绩展望 - 预期内地券商2025年第三季平均净利润按季增长9%，按年增长21% [1] - 预计主要上市券商2025至2026年平均盈利增长30% [1] - 对2025至2026年A股日均成交额预测上调14%至18%，料为1.6万亿至1.7万亿元 [1] 业绩驱动因素 - 业绩受强劲的经纪业务费用增长支持，股票交易收入可能超出预期 [1] - 充裕的市场流动性继续支持市场上升 [1] - 四中全会、十五五规划以及潜在的监管宽松政策将是关键催化剂 [1] 公司特定表现与偏好 - 中金公司和中信建投证券预计将领跑同行，第三季度净利润料分别按年增长258%和116% [1] - 行业首选股包括中金、中信证券和广发证券 [1] - 预计首选股2025至2026财年盈利增长强劲，股本回报率持续改善 [1] 盈利预测调整 - 将券商股2025至2026年的盈利预测上调0%至13% [1]

行业周期与政策展望 - 重卡行业仍处于上行周期的起点 [1] - 2025年以旧换新补贴政策范围扩大有望拉动国内销量加速均值回归 [1] - 2025年预计国内重卡行业销量有12%-40%左右的弹性 [3] 销量表现分析 - 8月重卡批发销量9.2万辆，同比增加46.7%，环比增加7.9% [2] - 2025年1-8月重卡累计批发销量71.6万辆，同比增加14.5% [2] - 8月重卡终端销量6.7万辆，同比增加66.0%，环比增加3.7% [2] - 2025年1-8月重卡累计终端销量48.6万辆，同比增加25.3% [2] - 按照正常季节性年化，全年重卡行业国内销量预计为72.3万辆，同比增长20.0% [3] 出口市场表现 - 8月重卡出口3.9万辆，同比增加15.6%，环比增加10.3% [2] - 2025年1-8月重卡累计出口24.6万辆，同比增加7.1% [2] - 8月重卡出口俄罗斯以外地区3.8万辆，同比大幅增加71.7%，环比增加14.3% [2] - 2025年1-8月重卡累计出口俄罗斯以外地区24.1万辆，同比增加41.7% [2] - 出口暂时增速放缓但海外市场空间广阔 [1] 库存与需求状况 - 截至2025年8月末，重卡行业总库存12.9万辆，动态库销比为2.4，处于合理范围 [3] - 2025年8月公路货物周转量单月同比增速为3.8% [3] - 2025年1-8月公路货物周转量累计同比增速为3.9%，物流需求有所恢复 [3] 市场竞争格局 - 2025年1-8月福田汽车重卡累计批发销量市占率同比提升5.4个百分点至12.6% [3] - 2025年1-8月东风集团、陕汽集团、福田汽车重卡累计终端销量市占率分别同比提升0.8、1.0、2.3个百分点至21.1%、11.5%、12.3% [3] - 2025年1-8月重汽集团、福田汽车重卡累计出口市占率同比分别提升5.1、5.2个百分点至45.8%、8.7% [3] 投资价值与标的 - 卡车股当前普遍估值较低，未来盈利有望跟随销量创新高，投资价值尚未被充分挖掘 [1] - 推荐产品市占率有阿尔法、出口表现亮眼的中国重汽、福田汽车、一汽解放 [1]

行业周期与政策展望 - 重卡行业仍处于上行周期的起点 [1] - 2025年以旧换新补贴政策范围扩大有望拉动国内销量加速均值回归 [1] - 2025年预计国内重卡行业销量有12%-40%左右的弹性 [3] 销量表现分析 - 8月重卡批发销量9.2万辆，同比增加46.7%，环比增加7.9% [2] - 2025年1-8月重卡累计批发销量71.6万辆，同比增加14.5% [2] - 8月重卡终端销量6.7万辆，同比增加66.0%，环比增加3.7% [2] - 2025年1-8月重卡累计终端销量48.6万辆，同比增加25.3% [2] - 按照正常季节性年化，2025年全年重卡行业国内销量预计为72.3万辆，同比增长20.0% [3] 出口市场表现 - 出口暂时增速放缓但海外市场空间广阔 [1] - 8月重卡出口3.9万辆，同比增加15.6%，环比增加10.3% [2] - 2025年1-8月重卡累计出口24.6万辆，同比增加7.1% [2] - 8月重卡出口俄罗斯以外地区3.8万辆，同比大幅增加71.7%，环比增加14.3% [2] - 2025年1-8月重卡累计出口俄罗斯以外地区24.1万辆，同比增加41.7% [2] - 8月重卡出口俄罗斯地区344辆，同比大幅下降96.9%，环比下降77.6% [2] - 2025年1-8月重卡累计出口俄罗斯地区5278辆，同比大幅下降91.2% [2] 行业基本面指标 - 截至2025年8月末，重卡行业总库存12.9万辆，动态库销比为2.4，处于健康合理范围 [3] - 2025年8月公路货物周转量单月同比增速为3.8% [3] - 2025年1-8月公路货物周转量累计同比增速为3.9%，显示物流需求有所恢复 [3] 市场竞争格局 - 2025年1-8月福田汽车重卡累计批发销量市占率同比提升5.4个百分点至12.6% [3] - 2025年1-8月东风集团、陕汽集团、福田汽车重卡累计终端销量市占率分别同比提升0.8、1.0、2.3个百分点至21.1%、11.5%、12.3% [3] - 2025年1-8月重汽集团、福田汽车重卡累计出口市占率同比分别提升5.1、5.2个百分点至45.8%、8.7% [3] 投资观点与标的 - 卡车股当前普遍估值较低，未来盈利有望跟随销量创新高，投资价值尚未被充分挖掘 [1] - 推荐产品市占率有阿尔法、出口表现亮眼的中国重汽、福田汽车、一汽解放 [1]

CXL技术概述与核心价值 - CXL是一种开放性高速串行协议，旨在实现CPU、内存、GPU等硬件间更高数据吞吐量和更低延迟的通信，以满足资源共享、内存池化和高效运算调度的需求 [1] - 通过CXL可支持GPU和FPGA等加速器与主处理器高效协作，提升AI模型训练和推理速度，并为AI应用提供更大内存空间和更灵活的资源分配方案，解决内存带宽瓶颈，提高计算效率 [1] 行业巨头布局动态 - 英伟达于2025年9月宣布入股英特尔50亿美元，英特尔将为英伟达打造定制化x86 CPU，集成至英伟达AI基础设施平台，英特尔作为CXL联盟创始成员，有望推动英伟达NVLink与CXL互联技术互通 [2] - 同月英伟达收购Enfabrica核心技术与团队，其产品ACF-S超级网卡可为GPU、CPU、池化内存与网络之间提供直接且低延迟的数据路径，其弹性内存网络系统EMFASYS通过CXL协议与DDR5内存连接，最多可支持8TB内存容量和144条CXL通道 [2] - 阿里云在2025年云栖大会推出全球首款基于CXL 2.0 Switch技术的PolarDB数据库专用服务器，基于CXL的分布式内存池解决方案可实现延迟低至百纳秒级，带宽吞吐达到数TB/s的远程内存访问 [3] CXL技术应用与效益 - 阿里云PolarDB服务器打通了GPU+CPU与共享内存池的协同通路，在KVCache池化方面可实现跨节点KVCache的弹性调度与毫秒级远程访问，显著提升推理吞吐与资源利用率 [3] - 未来随CXL技术持续在AI领域渗透，将拉动CXL MXC和CXL Switch芯片需求 [1] - 未来随CXL Switch的演进，系统将支持多级交换架构、动态容量设备及Fabric拓扑设计，进一步强化异构计算能力与横向扩展性 [3] 相关产业链与投资机会 - 建议关注CXL互连芯片相关厂商：澜起科技、聚辰股份、RAMBUS、ALAB等 [1]