报告公司投资评级 - 报告将中广核技评级上调至“强烈推荐”[5][11] 报告的核心观点 - 2024年中广核技营收61.68亿元同比降2.9%，归母净利润-3.62亿元同比增50.87%；2025Q1营收10.61亿元同比降18.89%，归母净利润-0.65亿元同比增0.2%；高分子材料业务受成本和竞争影响业绩短期承压但整体符合预期[1] - 预计公司2025 - 2027年净利润分别为0.29、0.87和1.23亿元，对应EPS分别为0.03、0.09和0.13元；当前股价对应2025 - 2027年PE值分别为232、78和55倍；看好公司高技术研发布局[11] 公司简介 - 中广核核技术发展股份有限公司主营远洋运输、工程承包等业务，主要产品有加速器、改性高分子材料、辐照加工服务[6] - 52周股价区间8.54 - 5.74元，总市值70.34亿元，流通市值58.8亿元，总股本/流通A股94,543万股，52周日均换手率2.59 [6] 各业务情况 改性高分子材料业务 - 2024年营收48.56亿元同比降0.9%，毛利率降0.81pct；增量市场销量同比增43.8%，产能利用率从2023年的63.36%升至2024年底的73.21% [1][2] - 2025年将推动新材料业务成本压降，提升毛利率高于15%的产品销量占比；多个在研项目迈向高端，未来随着人形机器人等市场增长公司有望受益[2] 加速器业务 - 2024年销量57台同比增29.55%；拥有辐照中心18座，在运电子加速器62台，总功率超5,160千瓦，电子束辐照加工能力居国内前列且初步实现全国网络布局[3] - 在新产品领域加强产业化示范应用，多项科技成果达国际先进水平或获奖，相关技术已应用于废水处理环节[3] 医疗健康业务 - 报告期内质子产业园建成投产，完成国产首台质子加速器生产下线；截至2024年12月，全球在运质子中心115个，国内在运10个，我国质子中心数量提升空间大[4] - 布局中能回旋加速器生产医用同位素项目，同位素产业园预计2025年建成；锗镓发生器研制项目完成攻关，制造出样机为产业化奠定基础[4] 测控设备业务 - 2023年公司与相关方共同设立中广核京师光电科技（天津）有限公司，致力于半导体传感器等产品研发等；全球SiPM市场竞争格局集中[10] - 公司研发出EQR20硅光倍增器系列产品和4040 - SN封装产品；随着与NDL深入合作，未来产品领域有望拓宽[10] 财务指标预测 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|6,352.52|6,168.40|6,666.62|7,397.53|8,413.17| |增长率（%）|-8.53|-2.90|8.08|10.96|13.73| |归母净利润（百万元）|-737.16|-362.17|29.37|87.22|123.24| |增长率（%）|-470.90|50.87|108.11|197.03|41.30| |净资产收益率（%）|-13.20|-6.92|0.56|1.63|2.26| |每股收益（元）|-0.78|-0.38|0.03|0.09|0.13| |PE|-9.26|-18.85|232.45|78.26|55.39| |PB|1.22|1.31|1.30|1.28|1.25|[12] 相关报告汇总 |报告类型|标题|日期| |----|----|----| |行业深度报告|机械行业：低空经济有望迎商业化拐点|2025 - 04 - 02| |行业普通报告|机械行业：高端装备步入深海|2025 - 03 - 21| |行业普通报告|机械行业：政府工作报告从提振消费、未来产业、有效投资三维度利好机械设备行业|2025 - 03 - 06| |行业普通报告|机械行业：深圳将发布专项政策，人形机器人有望充分受益—可选是否添加副标题|2025 - 02 - 24| |行业深度报告|机械行业：冰雪产业高质量发展利好制冷设备|2024 - 12 - 15| |行业深度报告|机械行业2025年投资展望—机械行业2025年投资展望:中小市值估值持续修复，关注顺周期与高成长|2024 - 12 - 11| |行业深度报告|机械行业：工业母机是人形机器人批量化生产降本的核心|2024 - 12 - 04| |行业深度报告|机械行业：人形机器人或解决定制化痛点|2024 - 11 - 22| |行业普通报告|机械行业：通用设备有望迎顺周期拐点|2024 - 09 - 27| |行业深度报告|机械行业：专用设备有望迎估值修复|2024 - 09 - 25| |公司深度报告|汉钟精机（002158.SZ）：压缩机龙头有望受益设备更新|2024 - 07 - 11|[17]

报告公司投资评级 - 报告将中广核技评级上调至“强烈推荐”[5][11] 报告的核心观点 - 2024年中广核技营收61.68亿元同比降2.9%，归母净利润-3.62亿元同比增50.87%；2025Q1营收10.61亿元同比降18.89%，归母净利润-0.65亿元同比增0.2%；高分子材料业务受成本和竞争影响业绩短期承压但整体符合预期[1] - 预计公司2025 - 2027年净利润分别为0.29、0.87和1.23亿元，对应EPS分别为0.03、0.09和0.13元；当前股价对应2025 - 2027年PE值分别为232、78和55倍；看好公司高技术研发布局[11] 各业务情况总结 改性高分子材料业务 - 2024年营收48.56亿元同比降0.9%，毛利率降0.81pct；增量市场销量同比增43.8%，产能利用率从2023年的63.36%升至2024年底的73.21%；2025年将推动成本压降，提升高毛利率产品销量占比[1][2] - 在研项目迈向高端，辐照交联尼龙高性能工程塑料、核电高性能中子屏蔽材料研发项目2024年4月结题验收，国产化辐照交联乙烯 - 四氟乙烯共聚物（XETFE）获鉴定证书；未来随着人形机器人等市场增长公司有望受益[2] 加速器业务 - 2024年销量57台同比增29.55%；拥有辐照中心18座，在运电子加速器62台，总功率超5160千瓦，电子束辐照加工能力居国内前列且初步实现全国网络布局[3] - 在新产品领域加强产业化示范应用，与清华大学核研院联合研发成果达国际先进水平，“电子束辐照处理废水的关键技术、装备及应用”获2024年度北京市科学技术奖一等奖并应用于酒企废水处理[3] 医疗健康业务 - 报告期内质子产业园建成投产，完成国产首台质子加速器生产下线；截至2024年12月，全球在运质子中心115个，国内在运10个，我国质子中心数量提升空间大[4] - 布局中能回旋加速器生产医用同位素项目，同位素产业园预计2025年建成；锗镓发生器研制项目完成攻关，制造出样机为产业化奠定基础[4] 测控设备业务 - 2023年与北师大相关团队设立公司开展半导体传感器等产品研发；全球SiPM市场竞争格局集中，头部企业占约83%份额[10] - 研发出EQR20硅光倍增器系列和4040 - SN封装产品，性能更优、尺寸更合适且成本更低；随着与NDL深入合作，未来产品领域有望拓宽[10] 公司财务指标总结 盈利预测 - 预计2025 - 2027年营业收入分别为66.67亿、73.98亿和84.13亿元，增长率分别为8.08%、10.96%和13.73%；归母净利润分别为2937万、8722万和1.23亿元，增长率分别为108.11%、197.03%和41.30%[11][12] 财务指标预测 - 2025 - 2027年毛利率分别为14%、15%和16%，净利率分别为1%、1%和2%；资产负债率分别为43%、43%和44%；ROE分别为0.56%、1.63%和2.26%[12][16] 公司基本信息总结 - 中广核核技术发展股份有限公司主营远洋运输等业务，主要产品有加速器、改性高分子材料、辐照加工服务[6] - 52周股价区间8.54 - 5.74元，总市值70.34亿元，流通市值58.8亿元，总股本/流通A股94543万股，52周日均换手率2.59[6]

PEEK材料概念板块表现 - 截至4月29日收盘，PEEK材料概念板块上涨5.60%，位居概念板块涨幅第1，板块内25股上涨，其中聚赛龙、新瀚新材20%涨停，中欣氟材涨停，富恒新材、中研股份、华密新材分别上涨15.07%、9.55%、7.92% [1] - 跌幅居前的个股包括中广核技、双林股份、兄弟科技，分别下跌2.96%、0.92%、0.21% [1] - 今日涨跌幅居前的其他概念板块包括染料（+3.85%）、减速器（+2.85%）、POE胶膜（+2.77%），跌幅居前的包括超超临界发电（-1.53%）、抽水蓄能（-0.87%）、可控核聚变（-0.87%） [1] 资金流向 - 今日PEEK材料概念板块获主力资金净流入4.00亿元，19股获主力资金净流入，5股净流入超3000万元 [1] - 中欣氟材主力资金净流入1.71亿元居首，沃特股份、新瀚新材、聚赛龙分别净流入1.59亿元、1.29亿元、5282.39万元 [1] - 资金流入比率方面，中欣氟材、聚赛龙、沃特股份分别以23.56%、19.87%、17.38%的净流入比率领先 [2] 个股资金数据 - 金发科技、万润股份、普利特主力资金净流入分别为4068.73万元、2153.63万元、1844.96万元，净流入比率分别为5.18%、9.31%、5.69% [2] - 双一科技、凯盛新材、会通股份主力资金净流入分别为1724.83万元、1401.96万元、1389.09万元 [3] - 主力资金净流出的个股包括崇德科技（-220.45万元）、中广核技（-865.24万元）、肯特股份（-921.55万元），其中兄弟科技净流出1.27亿元，净流出比率达14.25% [3]

主要会计数据和财务指标 - 基本每股收益从2023年的-0.7797元改善至2024年的-0.3831元，同比增长50.87% [1] - 每股净资产从5.91元下降至5.53元，同比减少6.43% [1] - 每股未分配利润从1.28元下降至0.90元，同比减少29.69% [1] - 营业收入从63.53亿元下降至61.68亿元，同比减少2.91% [1] - 净利润从-7.37亿元改善至-3.62亿元，同比增长50.88% [1] - 净资产收益率从-12.38%改善至-6.70%，同比增长45.88% [1] 前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股东累计持有38501.93万股，占流通股比例48.72%，较上期减少454.12万股 [1] - 中广核核技术应用有限公司为第一大股东，持有24251.25万股，占总股本30.68%，持股数量未变 [2] - 香港中央结算有限公司增持3.96万股至953.11万股，占总股本1.21% [2] - 吴翰减持65万股至600万股，占总股本0.76% [2] - 南方中证1000ETF减持105.58万股至464.28万股，占总股本0.59% [2] - 江苏达胜热缩材料有限公司减持287.50万股至440.04万股，占总股本0.56% [2] 分红送配方案情况 - 公司2024年不分配不转增 [2]

内部控制评价 - 评价基准日为2024年12月31日，范围含上市公司及下属公司，期间为2024年1月1日至12月31日[4][6][23][24] - 监督评价本年度对成员公司覆盖率30%及以上，期间为2024年1月1日至12月31日[7] 内控缺陷标准 - 财务报告内控重大、重要、一般缺陷有定性及定量标准[9][10][11][12] - 非财务报告内控缺陷有定性及定量标准[13][18] 内控结果 - 报告期未发现财务及非财务报告内控重大和重要缺陷[19][20] - 2024年度内控评价检查显示上一年度一般缺陷整改完成[21] 内控整改 - 针对内控评价识别的一般缺陷完成审核讨论等，审计部持续监督跟进[20]

人员数据 - 2024年末立信合伙人296人，注册会计师2498人，签过证券服务审计报告的743人[1] - 项目合伙人郑明艳等近三年签署上市公司审计报告数量不同[3] 业绩数据 - 2024年度立信收入总额（未审）50.01亿元，审计业务35.16亿元，证券业务17.65亿元[1] - 2024年度立信上市公司审计客户693家[1] 审计情况 - 2024年为公司财务报告审计配置含3位合伙人等的团队[4] - 签字注册会计师郑明艳连续5年签本公司审计报告[4] - 对公司2024年度财报出具标准无保留意见审计报告[5] 内部管理 - 立信建立全所统一质量监控制度评价执业质量[6] - 立信建立内部机制确保客户信息保密[7]

报告披露 - 公司于2025年4月29日披露《2024年年度报告》[1] 业绩说明会 - 2024年度业绩说明会定于2025年5月9日15:30 - 17:00举办[1] - 采用现场交流方式，地点在深圳亿民平安国际大酒店23楼吉祥厅[2] - 投资者预约时间为2025年4月29日至5月8日17:30[2] 参会要求 - 会议实名制，投资者凭有效身份证原件入场[5] 提问与联系 - 投资者可于2025年5月7日17:30前邮件提问题[7] - 联系电话0755 - 88619309，邮箱wuweiwei@cgnpc.com.cn[8]

业绩总结 - 2024年确认信用及资产减值损失合计15587.08万元[2] - 2024年计提减值减少公司归母净利润14112.90万元[22] - 2024年计提减值减少公司归母所有者权益14112.90万元[22] 数据详情 - 信用减值损失1295.23万元，含应收账款等坏账损失[3] - 资产减值损失14291.86万元，含商誉等减值损失[3][4] - 核技术应用与其他业务板块应收款坏账准备计提比例不同[7] - 应收账款按单项和组合计提坏账准备有余额变动[9] - 其他应收款按单项和组合计提坏账准备有余额变动[12] - 2024年对两公司其他应收款计提坏账准备1916.00万元[12] - 一年内到期的非流动资产坏账准备本年增加12.84万元[14] - 商誉减值准备本年增加6345.83万元[15] - 存货跌价准备余额本年增加1211.56万元[16] - 固定资产减值准备本年减少56330.61万元[17] - 合同资产减值准备余额本年增加598.82万元[19] - 无形资产减值准备本年增加204.82万元[20] 其他 - 董事会等认为2024年度计提减值准备合理[23][24]

董事会会议 - 2024年董事会召开10次会议，形成73项决议[3] - 第十届董事会第十四次会议于2024/2/26召开，审议2023年度报告及2024年度计划相关议案[4] - 第十届董事会第十五次会议于2024/4/25召开，审议2023年度财务决算报告等议案[4] - 第十届董事会第二十次会议于2024/10/29召开，审批大新控股减资6750万美元等议案[5] - 第十届董事会第十九次会议于2024/8/28召开，达胜公司拟收购达胜科技5%股权[5] 专门委员会会议 - 2024年度董事会下辖4个专门委员会共召开10次会议[7] - 审计委员会召开4次会议，审议16项议案[7] - 提名委员会召开3次会议，审议3项议案[8] - 薪酬委员会召开2次会议，审议5项议案[8] - 战略委员会召开1次会议，审议5项议案[8] 独立董事会议 - 2024年度独立董事专门会议共召开4次会议[9] - 2024年2月24日，审议通过终止关联交易事项议案[10] - 2024年4月12日，审议通过确认及预计日常关联交易议案[10] 股东会会议 - 2024年公司召开1次年度股东会和5次临时股东会，19项议案获通过[14] - 2024年各次股东会投资者参与比例分别为41.9111%等[14] 其他活动 - 2024年公司组织外部董事开展3次现场调研[16] - 2024年公司举办2场“新任董监事任职培训”[17] - 2024年董监高参加公司4场培训和9次专题培训[17] - 2024年公司发布各类公告与文件126份[18] - 2024年互动易平台回复投资者提问200条，接听来电约123人次[20] - 2024年公司开展32场小范围机构交流活动[20] - 2024年公司组织举办3场业绩说明会等活动[20] - 2024年公司荣获“投资者关系管理工作最佳实践”等荣誉[20]

苏州博繁股权与估值 - 截至2019年12月31日，苏州博繁注册资本为1795.0091万元[3] - 截至2017年6月30日，苏州博繁100%股权估值为8570.00万元[4] - 俊尔公司出资6285万元受让苏州博繁26.7038%股权[4] - 2017年11月09日，俊尔公司持有苏州博繁51%股权[5] 苏州博繁业绩情况 - 2017 - 2019年苏州博繁业绩承诺净利润分别不低于1250万元、1563万元、1953万元[6] - 2017 - 2019年苏州博繁实际净利润分别为1081.61万元、1120.84万元、 - 606.97万元，完成率分别为86.53%、71.72%、 - 31.08%[14] 其他公司业绩影响 - 2018年岱山公司受贸易摩擦和技术改造影响销售额约400万，占原预计年度销售额15%左右[10] - 2019年原材料价格全年累计涨幅14%[10] 业绩补偿情况 - 苏州博繁原股东拟以税后分红补偿2290.52万元，方案未执行[14][15] - 2023年3月15日俊尔公司与原股东方签订业绩承诺补偿款解决方案协议[16] - 原股东方拟用所持博繁公司49%股权折抵业绩承诺补偿款[16] - 博繁公司股东全部权益价值为5223.37万元[16] - 业绩承诺补偿款、利息及其他费用合计2504.98万元[16] - 折股补偿方案经中广核技2023年第9次总经理办公会审议通过[16] - 2023年12月22日俊尔公司向深圳国际仲裁院提出仲裁申请[16] - 2023年12月27日深圳国际仲裁院正式受理[16] - 2025年2月19日深圳国际仲裁院出具裁决书[16] - 俊尔公司有关原股东方以现金方式支付业绩补偿款的仲裁请求被驳回[16] - 俊尔公司正按裁决结果研究补偿方案并执行[16]