报告公司投资评级 - 中鼎股份的投资评级为"优于大市"，维持 [1] 报告的核心观点 空气悬挂业务持续推进 - 中鼎股份旗下子公司鼎瑜科技专注于空气弹簧的研发、生产,并持续推进技术突破,不断提升产品性能,目前空气弹簧及储气罐产品已获得项目定点,同时公司也在加快布局磁流变减震器项目 [3] - 截至目前公司国内空悬业务已获订单总产值约为144亿元,其中总成产品订单总产值约为17亿元,未来有望拿到更多项目定点 [3] 积极布局海外轻量化市场 - 公司正在斯洛伐克及墨西哥建设轻量化工厂,对底盘实施轻量化可带来油耗、操控等方面的收益 [4] - 旗下子公司四川望锦公司拥有球头铰链总成产品的全球领先技术,2024年上半年轻量化业务累计获得订单约为46亿元 [4] 大力推进新能源汽车热管理管路系统总成业务 - 子公司中鼎流体及中鼎智能热系统主导热管理系统总成业务的发展,已推出系列化储能液冷机组、超算中心浸没式液冷机组等产品,2024年上半年热管理系统业务累计获得订单约为56亿元 [4] 财务数据总结 - 2024年预计营收199亿元,同比增长15.7%;归母净利润14.5亿元,同比增长28.2% [5] - 2024年预计毛利率21.9%,净资产收益率10.9% [5] - 2024年预计EPS为1.10元 [5] - 公司估值处于合理区间,2024年PE为10.63倍 [6]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 基盘业务稳定,空悬业务快速放量 - 2024年上半年公司空悬系统/轻量化/橡胶业务/冷却系统/密封系统收入分别为5.7/14.3/19.3/25.4/19.4亿元,同比分别+60%/+156%/+10%/-0.7%/+11%,空悬业务快速放量 [3] - 公司收购AMK后加速空悬产业链向国内的引进,获得国内多家造车新势力及传统自主品牌龙头企业订单,截至2024年上半年公司国内空悬业务已获订单总产值约为144亿元,其中总成产品订单总产值约为17亿元 [3] - 公司旗下子公司鼎瑜科技致力于突破空气弹簧、磁流变减震器等产品技术壁垒,先后公告获得国内某新能源品牌主机厂、某头部自主品牌主机厂空气悬挂系统总成产品定点,空悬业务取得重大突破 [3] 海外资产加速落地国内,盈利中枢逐步抬升 - 2024Q2公司毛利率为22.1%,同环比+0.6pct/-0.4pct,海外并购项目在国内加速落地整合,2024年上半年子公司无锡嘉科/安徽威固/安徽特思通净利率分别为19%/16%/6%,相较于2023年分别+2.8pct/+1.7pct/-0.4pct [4] - 2024Q2公司期间费用率为14.2%,同环比分别+0.9pct/+0.4pct,公司期间费用基本保持稳定 [4] 辐射全球客户,国内收入比例提高 - 2024年上半年公司核心客户为大众、比亚迪、通用、理想等国内外主流主机厂,前十名客户占收入比重51% [4] - 2024H1国内收入占比51%,同比+6pct,国内收入毛利率较高,随着公司国内项目进一步放量有望拉升公司整体盈利 [4] 盈利预测与投资评级 - 维持公司2024-2026年营收预测为199/228/260亿元,同比+16%/+15%/+14% [4] - 提高2024-2026年归母净利润预测为14.2/17.6/20.7亿元,同比+26%/+24%/+18%,对应PE为10/8/7倍 [4] - 维持"买入"评级 [2] 风险提示 - 乘用车产销量不及预期,空气悬挂推广不及预期 [4]

报告投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告核心观点 - 公司各板块业务国内落地成绩亮眼,业绩保持快速增长 [2][3] - 智能底盘三大系统及密封系统营收高增长,整体盈利水平同比提升 [2] - 海外并购项目国内落地成绩亮眼,包括密封业务、NVH模块、冷却管路等 [3] - AMK推动国内空气悬挂市场发展,底盘轻量化系统总成产品加速全球布局 [3][8] - 预计公司2024-2026年归母净利润CAGR为18.9% [8] 财务数据总结 - 2024H1实现营业收入96.69亿元,同比+18.08%;实现归母净利润7.16亿元,同比+34.83% [2] - 2024H1新能源领域业务收入33.40亿元,占汽车业务营收比例为36.38%,同比提升3.35个百分点 [2] - 预计2024-2026年营业收入和归母净利润将保持14%左右的增长 [9] - 预计2024-2026年ROE将提升至11.39% [9]

报告公司投资评级 - 中鼎股份(000887.SZ)维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 公司盈利能力稳步提升 - 上半年公司实现营收96.7亿元,同比增长18.1%;实现归母净利润7.2亿元,同比增长34.8% [1] - Q2公司实现营收49.8亿元,同比增长15.0%;实现归母净利润3.6亿元,同比增长32.2% [1] - 公司毛利率、净利率均保持稳定,费用率维持在合理水平 [1] 传统业务保持稳定,增量业务持续拓展 - 冷却系统、密封系统等传统业务保持稳定 [1] - 智能底盘空悬系统、轻量化系统等增量业务持续增长 [1] - 公司积极布局新能源汽车热管理、磁流变减震器等新兴领域 [1] 盈利预测与投资评级 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为14.0、16.8、18.9亿元,对应PE为11、9、8倍 [1] - 维持"买入"评级,看好公司作为国内领先汽车底盘龙头的长期发展前景 [1]

营业收入和利润增长 - 2024年上半年营业收入为96.69亿元，同比增长18.08%[11] - 归属于上市公司股东的净利润为7.16亿元，同比增长34.83%[11] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6.42亿元，同比增长41.38%[11] - 经营活动产生的现金流量净额为7.14亿元，同比增长77.02%[11] 业务发展 - 公司持续推进海外工厂的成本控制和精细化管理提升，增加了海外业务恢复的速度及确定性[18] - 公司在维持传统业务稳增长的同时，持续推动空气悬挂系统、轻量化底盘系统、热管理系统增量业务的落地成长[18] - 空气悬挂系统已逐步成为新能源汽车平台的主流配置，未来将有越来越多的汽车通过配置空气悬挂系统以提升产品的优越性和客户满意度[19][20] - 公司旗下德国AMK作为空气悬挂系统的高端供应商，是行业前三的领导者，已取得国内多家造车新势力及传统自主品牌龙头企业订单[20] - 公司大力发展底盘轻量化系统总成产品，已经取得奔驰、长安、广汽、比亚迪等多个传统主机厂订单[21][22][23] - 公司子公司德国TFH推进新能源汽车热管理管路系统总成业务，积极拓展新材料在产品上的应用[24] - 公司流体管路产品的单车价值从传统车上的三百元左右提升到新能源汽车单车价值近千元[24] - 公司子公司中鼎智能热系统积极布局新能源汽车、新型储能、超算中心三大领域的温控系统总成产品[24] 财务数据 - 2024年上半年营业收入为96.69亿元，同比增长18.08%[32] - 毛利率为22.25%，较上年同期增加1.47个百分点[35] - 国内营业收入占比51.40%，同比增长33.75%[34] - 智能底盘-轻量化业务收入同比增长156.51%[34] - 其他业务毛利率达42.89%，同比增加9.71个百分点[35] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长77.02%，达7.14亿元[32] - 其他非流动金融资产同比增加47.03%，达3.90亿元[32] - 财务费用同比增加193.73%，主要系汇兑损失增加所致[32] - 研发投入同比增加17.36%，达4.47亿元[32] 募集资金使用 - 公司于2016年4月19日非公开发行股票，募集资金总额为19.59亿元[49] - 公司于2019年3月公开发行可转换公司债券，募集资金总额为12亿元[49] - 截至2024年6月30日，公司尚未使用的募集资金余额合计为32,313.55万元[50] - 公司已累计使用募集资金总额为29.94亿元[50] - 公司募集资金投资项目包括收购WEGU Holding 100%股权、中鼎股份汽车后市场"O2O"电商服务平台、中鼎减震橡胶制品装备自动化及产能提升项目等[52][53][54] - 部分募投项目由于行业环境、客户需求等因素影响导致进度较预期有所延缓[54] - 公司已变更部分募集资金用途用于新的投资项目[54] 资产负债情况 - 公司2023年6月30日的货币资金为22.95亿元，占总资产的9.84%[37] - 公司2023年6月30日的应收账款为42.38亿元，占总资产的18.16%[37] - 公司2023年6月30日的存货为35.85亿元，占总资产的15.36%[37] - 公司2023年6月30日的固定资产为46.87亿元，占总资产的20.08%[37] - 公司2023年6月30日的短期借款为27.29亿元，占总负债的11.70%[37] - 公司2023年6月30日的长期借款为27.01亿元，占总负债的11.57%[38] 环境保护 - 公司及子公司属于环境保护部门公布的重点排污单位，严格遵守相关环保法律法规，取得排污许可证[70][71][72][73][74] - 公司主要污染物为废气和废水，通过采取多种治理措施达标排放[71][72][73] - 公司制定了突发环境事件应急预案，并进行了环境自行监测[73][74][75] - 报告期内公司未发生环境违规事件[75] - 公司在报告期内采取多种措施减少碳排放，包括建立能源管理体系、投入使用绿电、建设分布式光伏发电站等[76] 社会责任 - 公司坚持"共同的事业，持续的发展"的发展观，注重履行社会责任[77] - 公司不断完善内部制度和规范运作，如加强内控管理、合法召开股东大会、做好投资者关系管理和信息披露等[78] - 公司重视安全生产、产品质量管理、环境保护和资源节约[78] - 公司积极提供就业岗位，保护员工权益，关注员工个人成长和身心健康[78,79] 公司治理 - 公司实际控制人在资产重组时作出避免同业竞争的承诺，并正常履行[81,82] - 公司报告期内不存在控股股东及其他关联方非经营性占用资金、违规对外担保等情况[83] - 公司报告期内无重大诉讼仲裁事项[84] - 公司报告期内不存在处罚及整改情况[85] - 公司报告期内未发生与日常经营相关的关联交易[86] - 公司报告期内未发生资产或股权收购、出售的关联交易[86] - 公司报告期内未发生共同对外投资的关联交易[87] -

Stock Code：000887 Stock Abbreviation：Zhongding Stock Anhui Zhongding Sealing Parts Co.,Ltd. Abstract of the Semi-Annual Report 2024 Anhui Zhongding Sealing Parts Co.,Ltd. Abstract of the Semi-Annual Report 2024 August 2024 Anhui Zhongding Sealing Parts Co.,Ltd. Abstract of the Semi-Annual Report 2024 1. Important statement This is an abstract of the Semi-Annual Report 2024. Investors are suggested to read the complete version of the Semi-Annual Report 2024 on the media, which is designated by the China Secu ...

会议信息 - 公司第九届董事会第五次会议于2024年8月30日通讯召开[1] - 会议通知于2024年8月20日以电子通信等方式发出[1] - 应出席董事7人，实际出席7人[1] 审议事项 - 审议通过《2024年半年度报告全文及摘要》，7票同意[1] - 审议通过《关于2024年半年度募集资金存放与使用情况的专项报告》，7票同意[1]

募集资金情况 - 2015年非公开发行股票99,202,025股，募集资金总额19.59亿元，净额19.17亿元，2016年4月19日到账[1] - 2018年公开发行可转债面值总额12亿元，募集资金总额12亿元，净额11.87亿元，2019年3月14日到账[2][3] - 截至2024年6月30日，2015年非公开发行累计使用资金20.13亿元，已使用完毕，专户余额为0元[4] - 截至2024年6月30日，2018年公开发行可转债累计使用资金9.82亿元，2024年半年度使用0.29亿元，余额3.23亿元[5] - 2024年半年度，公司实际投入相关项目的募集资金款项共计2876.42万元[12] - 截至2024年6月30日，募集资金专户余额1.03亿元[11] - 截至2024年6月30日，使用闲置募集资金购买理财产品余额2.2亿元[11] 资金使用决策 - 2024年4月28日董事会同意公司使用不超3.5亿元闲置募集资金购买保本型理财产品[13] - 2024年4月28日董事会同意公司使用不超25亿元自有资金购买保本和非保本型理财产品等[13] 项目投资情况 - 收购WEGU Holding 100%股权项目累计投入60,927.41万元，投资进度100%[22] - 中鼎股份橡胶制品装备自动化及产能提升项目累计投入15,086.89万元，投资进度100%，本年度实现效益3,366.09万元[23] - 中鼎减震减震橡胶制品装备自动化及产能提升项目累计投入16,076.24万元，投资进度105.07%，本年度实现效益2,087.95万元[23] - 中鼎股份特种橡胶混炼中心建设项目累计投入6,351.92万元，投资进度100%，本年度实现效益2,813.07万元[23] - 中鼎减震橡胶减震制品研发及生产基地迁扩建项目（一期）累计投入26,806.88万元，投资进度129.50%，本年度实现效益8,177.30万元[23] - 收购四川望锦80.8494%股权并增资项目累计投入22,899.79万元，投资进度100%[23] - 补充流动资金项目累计投入53,111.45万元，投资进度105.36%[23] - 新能源汽车动力电池温控流体管路系统项目截至期末投资进度为100.00%[28] - 汽车底盘锻铝件生产项目截至期末投资进度为100.74%，本年度效益为 - 394.81万元[28] - 汽车底盘部件生产项目截至期末投资进度为49.90%[28] - 补充流动资金截至期末投资进度为115.99%[28] - 承诺投资项目合计截至期末投资进度为80.69%，本年度实现效益7,782.49万元[28] 项目变更情况 - 累计变更用途的募集资金总额为58,600.00万元，占比30.57%[22] - 累计变更用途的募集资金总额为76,530.56万元，占比64.47%[27] - 公司变更“中鼎股份汽车后市场'O2O'电商服务平台”等多个项目，旨在提高募集资金使用效率、加速产业升级等[33] 项目进度调整 - 中鼎产业园中鼎汇通项目原预计2022年8月完工，现预计2024年12月完工[37] - 汽车底盘部件生产项目原预计2023年4月完工，现预计2025年4月完工[37] 决策程序与信息披露 - 2017 - 2018年公司变更部分募集资金投资项目履行了董事会、监事会审议，独立董事同意，保荐机构无异议，股东大会通过等决策程序并进行了信息披露[34][35] - 2019年10月21日，公司召开第七届董事会第二十三次会议和第七届监事会第十九次会议，审议通过变更部分募集资金相关议案[36] - 2019年11月6日，公司召开2019年第二次临时股东大会，审议通过变更部分募集资金相关议案[36] - 2021年8月30日，公司召开第八届董事会第八次会议和第八届监事会第五次会议，审议通过变更部分募集资金用途议案[36] - 2021年9月15日，公司召开2021年第二次临时股东大会和“中鼎转2”2021年第一次债券持有人会议，审议通过变更部分募集资金用途议案[37] - 2023年7月24日，公司召开第八届董事会第二十一次会议和第八届监事会第十七次会议，审议通过变更部分募集资金用途议案[37] - 2023年8月10日，公司召开2023年第一次临时股东大会，审议通过变更部分募集资金用途议案[37]

会议信息 - 公司第九届监事会第五次会议于2024年8月30日通讯召开[1] - 会议通知于2024年8月20日以电子通信和邮件发出[1] - 应到监事3人，实到3人[1] 审议事项 - 审议通过《2024年半年度报告全文及摘要》，3票同意[1] - 审议通过《关于2024年半年度募集资金存放与使用情况的专项报告》，3票同意[2]

| 4年 | 偿 | 月 | 202 | 1-6 | 4年 | 月 | 往 | 来 | 累 | 计 | 发 | 4年 | 月 | 往 | 来 | 资 | 4年 | 6月 | 末 | 202 | 1-6 | 202 | 1-6 | 202 | 4年 | 初 | 往 | 来 | 其 | 他 | 联 | 资 | 金 | 来 | 核 | 算 | 关 | 往 | 方 | 与 | 上市 | 公司 | 的 | 关 | 上市 | 公司 | 202 | 资 | 金 | 往 | 来 | 名 | 称 | 往 | 来 | 原因 | 往 | 来 | 性 | 质 | 方 | 还累 | 计 | 发 | 生金 | 形 | 成 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- ...